Sau một thời gian dài giảm giá liên tục, meme coin cuối cùng đã trải qua một đợt hồi phục đầy khích lệ.

Từ giữa tháng 9 năm ngoái, vốn hóa tổng thể của meme coin đã từ khoảng 800 tỷ USD giảm dần xuống mức thấp nhất chỉ còn 350 tỷ USD, trên đường đi không có bất kỳ sự phục hồi đáng chú ý nào. Nhưng khi bước vào năm 2026, trong tuần đầu tiên của năm, vốn hóa tổng của meme coin cuối cùng đã có sự hồi phục, trở lại gần mức 500 tỷ USD.

Trong cùng thời kỳ, tỷ lệ vốn hóa của meme coin trong tổng thể các loại tiền ảo đã gần như đạt đến mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2022, chỉ còn khoảng 3%. Vào năm 2026, chỉ số này đã có sự hồi phục, quay trở lại mức khoảng 4%.

Đợt hồi phục của meme coin lần này đã mang lại cảm giác như một "bộ áo cũ" hồi tưởng. Dường như, phiên bản giá của meme coin đã chuyển từ "chó săn mới" trở lại "đồng tiền cổ điển". Pepe đã tăng hơn 70% trong tuần vừa qua, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt mức khoảng 11 tỷ USD, vượt qua hơn 50% so với khối lượng giao dịch trong 24 giờ của Doge.

Những meme coin lớn với vốn hóa cao, tuổi đời lâu như Doge, Shiba, Pepe, BONK, Pengu, SPX, Fartcoin đã tăng giá trung bình không dưới 20% trong tuần vừa qua. Nếu đợt tăng giá như vậy có thể duy trì, dựa vào kinh nghiệm trước đó, chúng ta có hy vọng thấy trường hợp meme coin lớn tăng trước và sau đó là những ngôi sao mới của meme coin như đã từng xảy ra trong các chu kỳ tăng giá trước.

Và đợt hồi phục của meme coin lần này cũng được những người chơi vui vẻ trong cộng đồng coin nhìn nhận như là điểm khởi đầu của một chu kỳ tăng giá toàn diện mới. Nhìn lại lịch sử, biểu đồ giá của meme coin đã nhiều lần trở thành chỉ báo tiên phong cho sự thay đổi trong sở thích rủi ro của thị trường, như Doge năm 2021, Bome và pump.fun năm 2024, v.v. Vì thành phần hợp lý của meme coin phụ thuộc nhiều vào cảm xúc, kết hợp với việc dễ dàng gây tranh luận trên mạng xã hội, một khi phản hồi tích cực từ người dùng tăng lên trong thời gian tăng giá, dễ dàng tạo ra một tâm trạng tăng giá chung cho cả người chơi lẫn người chơi lớn.

Nếu, thực sự là chu kỳ tăng giá này, đứng ở thời điểm hiện tại, chúng ta có thể nhìn nhận từ các góc độ nào để bắt kịp cơ hội mới trong chu kỳ tăng giá?

「Hot nhất hiện tại」: Token chú ý

Đợt hồi phục giá của meme đã khiến cho việc chuyển đổi lưu lượng chú ý trở lại trở nên nhanh chóng hơn. Thành công của White Whale chỉ cách đây hơn một tuần, và giá hiện vẫn duy trì ở mức cao nhất lịch sử, nhưng chỉ sau 2 ngày đã xuất hiện một meme mới mang tên "114514", ngay hôm nay đã vượt qua mốc vốn hóa 40 triệu USD để lập đỉnh mới lịch sử, tăng khoảng 250 lần trong 2 ngày.

「114514」 xuất phát từ bộ phim người lớn đồng tính nam của COAT CORPORATION, được phát hành vào năm 2001 với tên 「BABYLON STAGE 34 仲夏夜之淫夢 the IMP」. Một diễn viên đóng vai "tiền bối" trong phim có kỹ năng diễn xuất và cách diễn độc đáo, đặc biệt là trong phim anh ấy nói một câu "Được rồi! Đến đây đi! (いいよ！こいよ)", câu nói này đã được cộng đồng mạng Nhật Bản chế biến dựa trên âm thanh tương tự tiếng Nhật và được đưa vào hình ảnh và video meme.

Mặc dù do thỏa thuận bảo mật của hãng phim, chúng ta không thể biết được danh tính thật sự của nhân vật "tiền bối" này, nhưng vào năm 2011, tại Nhật Bản, một tội phạm quấy rối tên 「田所浩治」 đã bị bắt giữ với hình dáng và gương mặt rất giống nhân vật "tiền bối", người dùng mạng rộng rãi coi "tiền bối" là 「田所浩治」. Meme này cũng rất phổ biến trong cộng đồng người dùng tiếng Trung, thường đi đôi với "114514" trong phần bình luận, thường liên quan đến các từ như "Tan, thối, hôi" vì được coi là tội phạm quấy rối của 「田所浩治」 thật sự thối thế. Bên cạnh đó, cũng thường thấy cụm từ "Thời kỳ tốt, thịnh vượng đến" cũng là một cách dịch cố ý của "114514".

Chúng ta khó mà nói rằng lý do một meme cũ như "114514" đột ngột tăng giá mạnh trong thị trường tiền điện tử có lý do gì mà có thể được phân tích khách quan, nhưng việc cảm xúc tràn trề vẫn có thể dựa vào để hiểu một phần nào đó. Bởi vì không có lý do khách quan, hướng tràn trề của "114514" phụ thuộc vào cách thị trường hiểu và vị trí tiền của thị trường. Nó có thể được hiểu theo góc độ của meme Nhật Bản, cũng có thể hiểu như meme số như "42069".

Trong trò chơi với token chú ý, không cần hỏi tại sao, mà cần dự đoán người chơi khác sẽ nghĩ gì, lý do nào có thể được phần lớn người chấp nhận để trở thành bên mua, cũng như sự may mắn.

「Chủ nghĩa dài hạn」: Meme Coin cổ điển

Trong đợt hồi phục làng meme lần này, sự trở lại của các "Meme Coin cổ điển" như Pepe, BONK, Pengu là điều khiến mọi người bất ngờ, vì những đồng tiền meme lớn giá trị, đã được thử thách qua thời gian một thời gian dài giờ đã lâu không quay lại ánh đèn sân khấu của thị trường. Bởi vì phong cách chơi chú ý đang thịnh hành, mọi người quen thuộc với trò chơi nhanh hơn, "tay kim cương" thậm chí còn mang theo chút ý cười châm chọc.

Tuy nhiên, mỗi đợt tăng giá thực sự toàn diện, thật sự có một số đồng tiền meme xuất sắc sẽ nổi lên, được thị trường chấp nhận là "đồng tốt", duy trì một mức giá thị trường cao và có một cộng đồng cầm nắm vững chắc.

Điều này thực ra là dấu hiệu cho thấy hãy cần trong suốt quãng đường mà meme coin đã đi qua từ lâu. Trong lý thuyết "chu kỳ siêu meme coin" mà Murad đưa ra, có một tập hợp các tiêu chí để đánh giá chất lượng meme coin — có thể duy trì một mức giá trung bình đến lớn (trên 5 triệu USD), ít nhất đã trải qua 6 tháng kiểm tra thời gian, có mục tiêu rõ ràng đủ để làm được một số việc, có thể kích thích cảm xúc bên trong con người để thực sự đồng lòng và ổn định của người nắm giữ và cộng đồng.

Theo tiêu chuẩn này, ngoài những "ông lớn" meme như Doge, Shiba, Pepe, BONK, Pengu đã được thị trường đánh giá là "không thể đổ" trong thị trường meme, thì thực tế vẫn còn nhiều cổ phiếu tiềm năng đáng chú ý. Có những cổ phiếu lớn như SPX, Fartcoin, Mog, BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inu), và có những cổ phiếu nhỏ như neet, Chillhouse, Joe, v.v.

Trong trò chơi cổ phiếu meme cổ điển, cần phải cố gắng loại bỏ cảm xúc cá nhân, quan sát mạng xã hội và cộng đồng một cách khách quan và sâu sắc. Các cổ phiếu meme có thể phát triển đến giai đoạn này chắc chắn là hiếm và dễ phân biệt, vì đầu tiên, một đồng coin meme có thể được vận hành lâu dài một cách ổn định không phải là điều dễ dàng, điều đó có thể là do cộng đồng đã sẵn lòng tạo nội dung cùng nhau, hoặc là do một nhóm có đủ tài nguyên với hoài bão lớn hơn để phát triển bền vững. Mục tiêu của những đồng coin này không còn là ổn định cộng đồng nội bộ và cung cấp token nữa, mà là sau khi hoàn thành việc tích hợp nội bộ, xem xét cách thu hút nguồn cung bổ sung từ bên ngoài thông qua nhiều kênh, thậm chí là cho phép văn hoá meme ở một khía cạnh nào đó ảnh hưởng, thay đổi thế giới thực.

"Thu Nhập Là Vua": Thực Hiện Quyền Lợi Token

Suốt thời gian qua, chúng ta khó có thể nói rằng các dự án trong không gian tiền điện tử có bảng điểm thu nhập dùm và ổn định có thể được phân tích bằng logic P/E ratio như trên thị trường chứng khoán, vì chủ sở hữu token không có quyền lợi như cổ đông để nhận cổ tức và các quyền lợi tương tự. Vì vậy, chỉ số lợi nhuận trong không gian tiền điện tử hơn là một "hy vọng", phát huy tác dụng "narrative". Và tác dụng "narrative" yếu đuối này cũng được những người theo trường phái tối đa hóa meme coin cho rằng, bản chất không có sự khác biệt giữa tiền meme và đồng coin meme.

Tuy vậy, tác dụng thu nhập vẫn hợp lý trong không gian tiền điện tử. Uniswap, Aave từ xa vẫn giữ vững vị trí hàng đầu về vốn hóa thị trường trong không gian tiền điện tử, và Hyperliquid thành công tăng tốc mạnh mẽ để nâng cao tầm ngắm của Perp DEX chỉ với sức mạnh riêng.

Đáng giá hơn, từ năm ngoái, chúng ta đã thấy một số tiến triển về việc thực hiện quyền lợi token. Ví dụ, việc mở công tắc phí trên Uniswap cuối cùng cũng thành công, và phải kể rằng mặc dù đề xuất "chuyển quyền kiểm soát thương hiệu cho người giữ token Aave" gây rối, nhưng sau khi không thông qua, Aave Labs đã cam kết chia sẻ lợi nhuận ngoài khoản gọi là "outside-income" với người giữ token, thừa nhận rằng tương tác lợi ích là vô cùng quan trọng đối với cả Aave Labs và người sở hữu AAVE.

Mặc dù còn nhiều vấn đề về pháp lý, thực thi thực tế và khác biệt trên con đường theo dõi quyền lợi của chứng khoán, nhưng việc hoàn thiện mô hình quản trị nội bộ và sự tỉnh thức của người giữ token đã là bước tiến lớn. Nếu có biến động giá tiếp theo, những dự án làm tốt hơn trong việc cùng nhau tận dụng lợi ích thu nhập, có lẽ sẽ nhận được sự công nhận từ thị trường nhiều hơn, điều này tương đương với việc phân bổ thu nhập thực sự thoát khỏi tác dụng truyện chuyện và trở thành một bản nâng cấp của hiện thực.

Kết Luận

Hy vọng việc hồi phục của thị trường meme lần này thực sự là bước đệm cho một thị trường toàn diện. Hy vọng nếu có thị trường toàn diện, sẽ có một ngôi sao mới nổi bật và hoàn thiện sự thay đổi giữa "cũ và mới" trong thị trường tiền điện tử.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia