Tiêu đề gốc: Raoul Pal: Cách làm giàu từ tiền điện tử (mà không cần may mắn) | E120

Nguồn gốc: When Shift Happens

Bản dịch gốc: KarenZ, Foresight News

Raoul Pal, cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs, tác giả của "Global Macro Investor" và là người sáng lập Real Vision, nổi tiếng vì đã dự đoán thành công cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Gần đây, trong cuộc trò chuyện với "When Shift Happens" và bài phát biểu tại Sui Basecamp ở Dubai, Raoul Pal đã phân tích sâu sắc về cách tích lũy tài sản ổn định trong lĩnh vực tiền điện tử và thảo luận về các chủ đề như Bitcoin, Ethereum, Meme, AI, NFT, sinh thái Sui, Chiến lược Bitcoin, chiến lược đầu tư, xu hướng vĩ mô và xu hướng thị trường.

Đoạn hội thoại của Raoul Pal khi sự thay đổi xảy ra đầu ra bản chất

1. Làm thế nào để làm giàu trong tiền điện tử mà không cần dựa vào may mắn?

Làm thế nào để làm giàu thông qua tiền điện tử mà không cần dựa vào may mắn? Chỉ cần mua Bitcoin và sử dụng chiến lược DCA (trung bình chi phí). Người mới thường rơi vào cái bẫy theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, nhưng tâm lý này thực chất lại tiềm ẩn nhiều nguy hiểm. Khi bạn bắt đầu ghen tị với người khác vì nhận được lợi nhuận gấp 100 lần, bạn đã bước vào vùng nguy hiểm. Nếu bạn mất đi lý trí và để lòng tham lấn át, bạn sẽ rất dễ làm hỏng toàn bộ khoản đầu tư của mình. Lĩnh vực tiền điện tử luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro, chẳng hạn như các cuộc tấn công DeFi và trộm ví, đòi hỏi các nhà đầu tư phải luôn cảnh giác và lý trí.

2. Về Meme

Nói về đồng Meme, Raoul Pal cho biết anh không nắm giữ Fartcoin, mà nắm giữ SCF (Smoking Chicken Fish) và DODE. Mặc dù SCF đã giảm 90% nhưng hiện tại đang cho thấy xu hướng phục hồi tốt. Ông đặc biệt nhắc nhở các nhà đầu tư rằng bất kể họ có nắm giữ các đồng Meme như Fartcoin, WIF hay BONK, họ cũng không nên để chúng chiếm tỷ trọng quá lớn trong danh mục đầu tư của mình, vì có tới 85% khả năng những đồng tiền này sẽ trở về mức 0. Ông thậm chí còn ngạc nhiên khi LUNA không phát triển thành một đồng tiền meme, vì ông nghĩ mọi người sẽ mua nó một cách điên cuồng.

3. Tránh xa cơn hoảng loạn của thị trường và quay lại đầu tư giá trị Biểu đồ nến 5 phút và biểu đồ nến 1 giờ thực ra không giúp ích đáng kể cho các quyết định đầu tư. Nhiều người mơ ước trở thành nhà giao dịch thành công và kiếm được lợi nhuận gấp 100 lần, nhưng thực tế là những người thực sự có thể tích lũy được tài sản trong lĩnh vực này là những nhà đầu tư kiên trì mua và nắm giữ trong thời gian dài.

Thứ tư, hãy cẩn thận với rủi ro của Crypto Yield

Liên quan đến Crypto Yield, cũng có rủi ro trong phương pháp kiếm thu nhập thông qua staking. Đối với các nhà đầu tư thông thường, khi đối mặt với cơ hội có khả năng mang lại lợi nhuận 20%, họ phải nhận thức được những rủi ro đi kèm.

5. Bạn nghĩ gì về chiến lược mua Bitcoin của Michael Saylor?

Chiến lược Bitcoin của Strategy đang tạo ra đòn bẩy trong hệ thống. Chiến lược mua Bitcoin bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi, về cơ bản là bán quyền chọn với chi phí thấp hơn. Sau khi các nhà đầu cơ (nhà giao dịch quyền chọn) mua các quyền chọn này, họ sẽ phòng ngừa rủi ro trên nền tảng giao dịch để đối phó với rủi ro về biến động giá Bitcoin và quyền chọn cổ phiếu MicroStrategy. Đồng thời, các nhà kinh doanh chênh lệch giá cũng sẽ sử dụng sự biến động trong tỷ lệ giữa NAV của MicroStrategy và giá Bitcoin để kinh doanh chênh lệch giá và sử dụng các công cụ thị trường như chênh lệch giá giữa hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng giao ngay, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng giao ngay để thực hiện giao dịch.

Hiện tại, người mua trái phiếu chuyển đổi Strategy chủ yếu là các quỹ đầu cơ TradFi và các tổ chức khác. Các quỹ đầu tư quốc gia như Norwegian Bank có thể chỉ coi trọng yếu tố Bitcoin, trong khi các quỹ đầu cơ lớn như Citadel, Millennium và Point72 cũng tham gia vào hoạt động đầu cơ chênh lệch giá. Các tổ chức này có kinh nghiệm trong quản lý rủi ro và có thể nhận được sự hỗ trợ mang tính hệ thống. Họ có khả năng kiểm soát quy mô vị thế hợp lý và không dễ bị yêu cầu ký quỹ. Ngược lại, những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức phải đối mặt với rủi ro rất lớn và các trường hợp giao dịch thất bại do đòn bẩy quá mức là điều thường thấy trên thị trường.

6. Phân bổ vốn của Raoul Pal

Về phân bổ vốn, Raoul Pal cho biết Sui chiếm 70%, hiện đã lớn hơn nhiều so với Solana. Hoạt động phát triển và áp dụng Sui đều rất mạnh mẽ. Ngoài ra, anh còn sở hữu một số DEEP (DeepBook), đây là giao thức lớp thanh khoản trong hệ sinh thái Sui.

VII. Giá trị và tiềm năng của NFT

Là một công nghệ tiên tiến có thể lưu trữ và giao dịch vĩnh viễn các tài sản không thể chuyển nhượng, Pal đặt nhiều kỳ vọng vào triển vọng của NFT. Xét về góc độ vĩ mô, quy mô hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử là 3 nghìn tỷ đô la. Giả sử nó tăng lên 100 nghìn tỷ đô la trong 10 năm tới, nó sẽ tạo ra khối tài sản khổng lồ là 97 nghìn tỷ đô la. Ngay cả khi ước tính thận trọng là đạt 50 nghìn tỷ đô la, nó vẫn sẽ tạo ra thêm 47 nghìn tỷ đô la tài sản.

Những của cải này sẽ chảy vào tay nhiều người khác nhau. Nghệ thuật là đỉnh cao của mọi thứ, và nghệ thuật kỹ thuật số, với tư cách là một lĩnh vực mới nổi, được kỳ vọng sẽ trở thành điểm đến quan trọng của sự giàu có. Trong nghệ thuật kỹ thuật số, chúng ta có XCOPY và Beeple, sau này đã làm nảy sinh phong trào nghệ thuật sáng tạo. Tôi đã dành nhiều thời gian để nói chuyện với một số người nổi tiếng, có địa vị cao và quan tâm đến lĩnh vực này. Khi những người chơi tiền điện tử đã kiếm đủ tiền, họ sẽ có mong muốn mãnh liệt trong việc sưu tầm nghệ thuật. Ví dụ, CryptoPunk tượng trưng cho danh tính của bạn và cho phép bạn gặp gỡ một nhóm người có cùng chí hướng. Từ các tổ chức cho đến những người siêu giàu, đến những người bình thường, mọi người đang dần nhận ra tầm quan trọng của nghệ thuật kỹ thuật số. Chúng tôi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Tôi có rất nhiều tác phẩm nghệ thuật được sáng tác trong khoảng thời gian mà tôi nghĩ là hơn 10 năm.

8. Ưu điểm và triển vọng của Ethereum

Về Ethereum, năng lực mạng lưới của Ethereum đã vượt quá yêu cầu hệ thống hiện tại và một số cơ chế có thể được điều chỉnh trong tương lai để quay lại Layer1. EVM giống như Microsoft, nhiều ngân hàng, công ty bảo hiểm và doanh nghiệp lớn trên thế giới tin tưởng vào Microsoft thay vì Apple hoặc Google.

Khi đã có mô hình bán hàng doanh nghiệp, bạn gần như không thể loại bỏ nó khỏi công ty vì bạn không muốn thay đổi nó và không muốn chịu rủi ro. Xét theo hiệu ứng Lindy (một thứ tồn tại càng lâu thì khả năng nó tiếp tục tồn tại trong tương lai càng cao), Ethereum đã vượt qua được thử thách của thời gian và có vị thế tốt để đáp ứng nhu cầu của thị trường tài chính. Liệu Goldman Sachs và JPMorgan Chase có phát triển dựa trên Solana không? Không có khả năng. Ethereum có thể mang đến một luồng gió mới cho thị trường và dự kiến sẽ vượt trội hơn Bitcoin trong ngắn hạn. Nhìn về năm năm tới, trừ khi họ hoàn toàn thất bại, tầm quan trọng của họ sẽ ngày càng tăng.

Các khái niệm như Bitcoin Lightning Network và thanh toán có tác động hạn chế đến việc tăng giá. Giá trị cốt lõi của Bitcoin nằm ở việc nó được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị; điều tương tự cũng sẽ xảy ra với ETH.

9. Về AI Pal suy nghĩ sâu sắc rằng sự phát triển của AI đặt ra những câu hỏi sâu sắc về ý thức và vai trò tương lai của con người. Ông khuyên mọi người nên tích cực tham gia, hiểu sâu sắc và sử dụng thành thạo công nghệ AI.

Thứ hai, chúng ta không biết điều này có ý nghĩa gì đối với việc làm và cách chúng ta tạo ra của cải, v.v., nhưng tôi biết con người giỏi nhất ở điều gì? Con người có thể làm được những điều gì mà AI không thể? Đó mới là con người.

Tôi đã xây dựng một AI Raoul có thể đọc tin tức hàng ngày, cũng được viết bởi AI. Đồng thời, tôi cũng xây dựng một chatbot được đào tạo dựa trên giọng nói của chính nó và dữ liệu đào tạo bao gồm toàn bộ nội dung X, nội dung YouTube và 100 cuốn sách. Ngày nay, người dùng Real Vision có thể giao tiếp với chatbot. Pal dự đoán rằng hai công nghệ này sẽ sớm hợp nhất và sự thay đổi này sẽ có tác động sâu sắc đến ngành công nghiệp podcast và truyền thông. Trong tương lai, nội dung truyền thông mà mỗi người tiếp xúc sẽ là duy nhất. Hơn nữa, ký ức, lời nói và hành động của con người cuối cùng có thể trở thành "chất dinh dưỡng" cho AI, đạt được "sự bất tử" theo một nghĩa nào đó.

10. Sự chú ý của thị trường và lựa chọn các dự án chất lượng cao Sự chú ý vào các mã thông báo quan trọng bị phân mảnh và nhiều câu chuyện chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Pal nhấn mạnh rằng nắm giữ Bitcoin luôn là lựa chọn khôn ngoan hơn. Ngoài ra, mua Solana vào đáy chu kỳ và mua SUI vào năm ngoái cũng là những chiến lược tốt.

Các nhà đầu tư nên tập trung vào 10 hoặc 20 token hàng đầu, chú trọng vào các dự án có thể liên tục tăng cường áp dụng mạng lưới, có xu hướng mang lại giá trị đầu tư cao hơn. Theo Luật Metcalfe, tiềm năng của dự án có thể được đánh giá từ các khía cạnh như số lượng người dùng hoạt động, tổng giá trị giao dịch và giá trị người dùng.

Mạng lưới Bitcoin có số lượng người dùng lớn và các quốc gia có chủ quyền tham gia vào hoạt động mua bán, đó là lý do tại sao Bitcoin có giá trị hơn; Ethereum có lượng người dùng lớn và nhiều ứng dụng phong phú, mặc dù sự xuất hiện của L2 khiến tình hình trở nên phức tạp hơn một chút nhưng nó vẫn có giá trị đáng kể. Các nhà đầu tư nên chủ động tìm kiếm các dự án có cả số lượng người dùng ngày càng tăng và các ứng dụng có giá trị. Ví dụ, khi Solana ở đáy chu kỳ, cộng đồng nhà phát triển vẫn tiếp tục phát triển và số lượng người dùng vẫn ổn định. Sự xuất hiện của Bonk càng làm tăng thêm niềm tin của thị trường vào Solana (Lưu ý: người dẫn chương trình cho biết trong một cuộc trò chuyện trước đó với Toly, Toly đã đề cập rằng Mad Lads là bước ngoặt đối với Solana); điều tương tự cũng đúng với Sui.

Những điểm nổi bật trong bài phát biểu của Raoul Pal tại Sui Basecamp ở Dubai

1. Các yếu tố vĩ mô cốt lõi:Tính thanh khoản và sự mất giá của tiền tệ. Tiền điện tử và nền kinh tế tuân theo chu kỳ bốn năm, được thúc đẩy bởi chu kỳ tái cấp vốn nợ. Kể từ năm 2008, khi nợ toàn cầu đạt đỉnh, chúng ta đã duy trì nền kinh tế bằng cách vay tiền mới để trả các khoản nợ cũ.

2. Dân số già hóa và tăng trưởng kinh tế: Dân số già hóa đã dẫn đến sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế. Để duy trì tăng trưởng GDP, cần hỗ trợ nợ nhiều hơn. Hiện tượng này phổ biến ở nhiều nơi trên thế giới và biểu đồ cho thấy mối tương quan giữa nợ và GDP cung cấp cái nhìn rõ ràng về động lực này.

3. Tính thanh khoản chi phối mọi thứ:Tính thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang là chỉ số cốt lõi. Từ năm 2009 đến năm 2014, thanh khoản chủ yếu được cung cấp thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán, sau đó các công cụ mới như điều chỉnh dự trữ ngân hàng đã được bổ sung. Tổng thanh khoản (bao gồm M2) đóng vai trò quan trọng hiện nay và có sức mạnh giải thích đáng kinh ngạc cho biến động của Bitcoin (tương quan 90%) và Nasdaq (tương quan 97%).

4. Cơ chế khấu hao tiền tệ: Khấu hao tiền tệ tương đương với một loại thuế toàn cầu. Thuế lạm phát ngầm hàng năm trên toàn cầu là 8% cộng với 3% lạm phát rõ ràng có nghĩa là bạn cần tỷ lệ lợi nhuận hàng năm là 11% để duy trì sự giàu có của mình không bị suy giảm. Điều này giải thích tại sao những người trẻ lại đổ xô vào không gian tiền điện tử - các tài sản truyền thống (bất động sản, cổ phiếu, v.v.) không mang lại đủ lợi nhuận và họ buộc phải lựa chọn các tài sản có rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội.

5. Sự phân cực giàu nghèo và cơ hội tiền điện tử: Người giàu nắm giữ tài sản khan hiếm, trong khi người nghèo phụ thuộc vào thu nhập lao động (sức mua giảm dần theo từng năm). Tiền điện tử đã làm thay đổi bối cảnh này — khi những người trẻ tuổi tìm kiếm sự đột phá trong các tài sản rủi ro.

6. Hiệu suất tài sản tiền điện tử: Tăng trưởng hàng năm 130% kể từ năm 2012 (bao gồm ba đợt thoái lui lớn), Ethereum tăng 113%, Solana tăng 142%. Bitcoin đã tăng tổng cộng 2,75 triệu lần, điều này cực kỳ hiếm trong lĩnh vực đầu tư. Tài sản tiền điện tử đang dần trở thành "siêu hố đen" thu hút tiền.

7. Hệ sinh thái Sui có tiềm năng rất lớn. DEEP (DeepBook Liquidity Layer Protocol) là giao thức có hiệu suất hoạt động tốt nhất gần đây. Tỷ lệ SOL/SUI cho thấy SUI tương đối mạnh.

8. Phân tích những đánh giá sai lầm về thị trường hiện tại: Mọi người thường sử dụng các điều kiện thanh khoản từ ba tháng trước để diễn giải các diễn biến của thị trường hiện tại (chẳng hạn như sự hoảng loạn về thuế quan), nhưng điều này có tính thiên vị. Trên thực tế, việc thắt chặt các điều kiện tài chính trong quý IV năm 2024 (lãi suất đô la Mỹ cao hơn, giá dầu cao hơn) có tác động chậm lại ba tháng. Chỉ số bất ngờ kinh tế (Hoa Kỳ so với toàn cầu) cho thấy tình trạng suy yếu kinh tế hiện nay chỉ là tạm thời. Nhìn lại chu kỳ thuế quan của Trump năm 2017, đồng đô la Mỹ đầu tiên tăng rồi giảm, sau đó tính thanh khoản đã đẩy giá tài sản tăng mạnh.

9. Mối quan hệ giữa M2 toàn cầu và tài sản: Khi M2 toàn cầu đạt mức cao mới, giá tài sản cũng sẽ tăng đồng thời. Lấy Bitcoin làm ví dụ, xu hướng giá của nó thường cho thấy đặc điểm đột phá, thoái lui và sau đó tăng tốc trong "vùng chuối". So với chu kỳ năm 2017, Bitcoin đã tăng gấp 23 lần trong năm đó. Mặc dù thị trường hiện tại đã khác nhưng vẫn được kỳ vọng sẽ có sự tăng trưởng đáng kể. Thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi vượt qua phần đầu tiên của "vùng chuối" và chuẩn bị bước vào phần thứ hai. Thông thường giai đoạn này sẽ mở ra thị trường altcoin.

10. Chu kỳ kinh doanh và xu hướng Bitcoin:Chỉ số sản xuất ISM là một chỉ báo quan trọng hướng tới tương lai. Khi chỉ số vượt qua mức 50, điều này cho thấy sự quay trở lại của tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp tăng, tái đầu tư vốn tích cực và giá Bitcoin sẽ tăng tốc. Nếu chỉ số ISM đạt 57, giá Bitcoin thậm chí có thể đạt tới 450.000 đô la. Khi chu kỳ kinh doanh tăng lên và tiền mặt của hộ gia đình tăng lên, khẩu vị rủi ro cũng tăng theo. Vào thời điểm này, logic đầu tư của altcoin tương tự như trái phiếu rác và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Lưu ý: Raoul Pal cũng là thành viên Hội đồng quản trị của Quỹ Sui.

Liên kết gốc