Tiêu đề gốc: "Tin tức lớn" của Trump + việc Fed cắt giảm lãi suất: dữ liệu trên chuỗi báo trước cơn bão Bitcoin"

Tác giả gốc: Luke, Mars Finance

Vào tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin (BTC) giống như một chú ngựa hoang đang chạy trốn, tăng tốc lên mức cao nhất trong gần hai tháng là 97.900 đô la, sau đó dừng lại ở mức gần 94.000 đô la và nhanh chóng phục hồi lên khoảng 97.000 đô la. Cơn sốt giá này đã thổi bùng niềm đam mê trên thị trường tiền điện tử và cũng khiến các nhà đầu tư phải đặt câu hỏi: Điều gì thúc đẩy sự gia tăng này? Đó có phải là tuyên bố thương mại nổi bật của Trump hay là định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang? Hay đó là sự gia tăng nhanh chóng của các gã khổng lồ Phố Wall trong việc chấp nhận tài sản tiền điện tử? Câu trả lời có thể là sự kết hợp của cả ba. Bài viết này sẽ kể câu chuyện theo cách tự sự, phân tích cách tin tức gần đây đã thổi bùng ngọn lửa Bitcoin, phân tích sâu sắc nhịp đập tinh tế của dữ liệu trên chuỗi và mong đợi những cơ hội cũng như mối quan tâm của thị trường, cố gắng vừa hấp dẫn vừa chuyên nghiệp.

Cú đánh cược thương mại của Trump: tác nhân kích động tâm lý thị trường

Vào ngày 8 tháng 5, Trump tuyên bố rằng ông sẽ đưa ra thông báo quan trọng tại Phòng Bầu dục vào sáng hôm sau liên quan đến một thỏa thuận thương mại với "một cường quốc được kính trọng cao". Sau đó, tờ New York Times đã tiết lộ câu trả lời: thỏa thuận được ký kết với Vương quốc Anh. Tin tức này giống như một tia lửa, nhanh chóng thổi bùng lên sự đầu cơ trên thị trường. Chính sách thương mại của Trump luôn là yếu tố quyết định thời tiết đối với thị trường tài chính toàn cầu và lần này cũng không ngoại lệ. Ông cũng tuyên bố sẽ công bố "tin tức rất quan trọng" trước chuyến thăm Trung Đông vào tuần tới, càng khiến các nhà đầu tư thêm lo lắng.

Các động thái thương mại của Trump đã gây ra nhiều làn sóng trong năm 2025. Vào đầu tháng 4, khi ông tuyên bố áp thuế 145% đối với Trung Quốc, giá Bitcoin đã giảm xuống còn 77.730 đô la và thị trường chứng khoán toàn cầu đã trải qua sự biến động mạnh nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, vào ngày 10 tháng 4, ông bất ngờ hoãn một số mức thuế trong 90 ngày và tâm lý thị trường nhanh chóng đảo ngược, với việc Bitcoin tăng vọt 7% chỉ trong một ngày lên 82.350 đô la. Hiện nay, một thỏa thuận thương mại với Anh được coi là một động thái tích cực có thể làm giảm căng thẳng thương mại toàn cầu và thúc đẩy sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Chiến lược gia Bram Kaplan của JPMorgan đã nắm bắt được xu hướng này và khuyến nghị các nhà đầu tư mua quyền chọn mua S&P 500, cho rằng tuyên bố của Trump có thể đẩy thị trường lên cao hơn. Sự lạc quan này nhanh chóng lan rộng sang lĩnh vực tiền điện tử và kéo theo đó là làn sóng vốn đổ vào.

Nước cờ tinh tế của Fed: chất xúc tác cho kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Cùng ngày, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ tại một cuộc họp báo: triển vọng chính sách tiền tệ có thể bao gồm việc cắt giảm lãi suất, nhưng con đường cụ thể sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế. Ông hạ thấp tầm quan trọng của những biến động trong GDP và nhấn mạnh rằng Fed sẽ vẫn linh hoạt. Tuyên bố này đã mang lại một chút ấm áp cho thị trường, vì việc cắt giảm lãi suất thường được coi là làn gió mới cho các tài sản rủi ro.

Vào năm 2025, các chính sách của Fed đã có tác động đặc biệt đáng kể đến Bitcoin. Vào ngày 23 tháng 4, Trump đã phủ nhận tin đồn sa thải Powell, thị trường thở phào nhẹ nhõm và Bitcoin ngay lập tức phục hồi. Tuy nhiên, cú sốc thuế quan vào đầu tháng 4 đã đẩy giá Bitcoin xuống mức thấp nhất là 81.500 đô la, làm nổi bật sức hút của môi trường vĩ mô đối với thị trường tiền điện tử. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất gián tiếp thúc đẩy giá Bitcoin tăng bằng cách giảm chi phí thanh khoản thị trường, làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ và làm tăng nhu cầu phòng ngừa lạm phát.

Nhưng cách diễn đạt thận trọng của Powell cũng mang tính báo trước. Ông nói rõ rằng chính sách sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và nếu dữ liệu lạm phát hoặc việc làm vượt quá kỳ vọng, việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn. Thị trường đang trong trạng thái cân bằng mong manh và những thay đổi nhỏ trong các biến số bên ngoài có thể gây ra những biến động mạnh.

Tham vọng về tiền điện tử của Phố Wall: Dòng tiền từ các tổ chức đổ vào

Vào ngày 1 tháng 5, Morgan Stanley đã công bố kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch tiền điện tử trên nền tảng E*Trade vào năm 2026, đánh dấu một giai đoạn mới trong việc Phố Wall đón nhận tài sản kỹ thuật số. Trước đây, các khách hàng giàu có của công ty có thể đầu tư vào tài sản tiền điện tử thông qua Bitcoin ETF và hợp đồng tương lai, và các cố vấn đã được phép quảng bá ETF kể từ tháng 8 năm 2024. Các tổ chức như Charles Schwab đang làm theo và có kế hoạch ra mắt các dịch vụ tương tự. Những động thái này đã đẩy giá Bitcoin vượt qua mức 97.000 đô la vào ngày 2 tháng 5.

Dòng tiền từ các tổ chức đang định hình lại hệ sinh thái thị trường. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã thu hút 4,6 tỷ đô la trong hai tuần qua và tài sản được quản lý của quỹ này đang tiến gần đến mức cao kỷ lục là 1,171 triệu BTC. Ngược lại, dòng vốn chảy ra liên tục từ tháng 3 đến tháng 4 đã tác động lên thị trường, làm nổi bật sự nhạy cảm của các quỹ tổ chức đối với môi trường vĩ mô. Sự tham gia của các tổ chức không chỉ cải thiện tính thanh khoản của thị trường mà còn mở đường cho việc phổ biến Bitcoin. Tuy nhiên, vào giữa tháng 4, do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng thuế quan, Bitcoin ETF đã chứng kiến dòng tiền chảy ra khoảng 1 triệu đô la Mỹ trong bảy ngày liên tiếp, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng các quỹ tổ chức không phải là một thực thể thống nhất.

Dữ liệu trên chuỗi: một bức tranh tinh tế về nhịp đập của thị trường

Dữ liệu trên chuỗi cung cấp cho chúng ta một góc nhìn sâu sắc về động lực bên trong của thị trường Bitcoin. Sự phục hồi giá gần đây đã gây ra một loạt những thay đổi đáng chú ý, cho thấy sự tiến hóa tinh tế trong hành vi của nhà đầu tư và cấu trúc thị trường.

Đầu tiên, vốn hóa thực tế của Bitcoin (Realized Cap) đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 889 tỷ đô la, tăng 2,1% trong tháng qua. Chỉ số này đo lường dòng vốn ròng tích lũy và phản ánh động lực mạnh mẽ của hoạt động bơm vốn. Chỉ số lợi nhuận/lỗ thực tế ròng cũng cho thấy dòng vốn ròng chảy vào hàng ngày đã vượt quá 1 tỷ đô la trong những tuần gần đây, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ người mua sẵn sàng hấp thụ lệnh bán ở mức giá hiện tại. Ngược lại, các khoản lỗ thực tế chỉ chiếm 1-2% tổng khối lượng giao dịch, cho thấy hầu hết các nhà đầu tư đã mua ở mức cao vẫn đang nắm giữ tiền của mình và tâm lý thị trường đang lạc quan.

Thứ hai, sự phục hồi giá đã làm giảm đáng kể áp lực tài chính cho các nhà đầu tư. Ở mức thấp gần đây là 74.000 đô la, hơn 5 triệu BTC đang trong trạng thái lỗ. Khi giá phục hồi lên 97.000 đô la, khoảng 3 triệu BTC đã có lãi trở lại, đặc biệt là những người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã thấy danh mục đầu tư của họ được phục hồi. Chỉ báo lỗ chưa thực hiện cho thấy áp lực tài chính đối với những người nắm giữ ngắn hạn đã giảm xuống mức trung lập từ mức cao +2σ được thấy trong sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên vào tháng 8 và sự suy thoái của thị trường vào đầu năm 2025. Sự cải thiện này được phản ánh trực tiếp trong hành vi giao dịch: tỷ lệ giao dịch có lãi của những người nắm giữ ngắn hạn đã tăng vọt, đánh dấu bước ngoặt trên thị trường từ động lực thua lỗ sang động lực lợi nhuận.

Ngoài ra, hành vi của những người nắm giữ dài hạn (LTH) cũng đáng được chú ý. Kể từ mức thấp nhất, hơn 254.000 BTC đã được nắm giữ trong hơn 155 ngày, cho thấy sự tin tưởng của các nhà đầu tư dài hạn vào mức giá hiện tại. Chỉ báo Mật độ cung thực tế còn cho thấy một lượng lớn BTC có cơ sở chi phí tương tự được thu thập ở mức giá hiện tại. Những đồng tiền này chủ yếu được tích lũy từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025 và không bị bán tháo mặc dù giá đã giảm mạnh gần đây. Sự tồn tại của nguồn cung này làm tăng độ nhạy cảm của thị trường đối với biến động giá cả và những thay đổi nhỏ có thể kích hoạt các giao dịch quy mô lớn.

Cuối cùng, thị trường quyền chọn cung cấp góc nhìn bên ngoài về sự biến động. Biến động ngụ ý của ATM trong một tuần và một tháng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024, phản ánh sự đánh giá thấp của các nhà đầu tư về biến động trong tương lai. Theo truyền thống, sự biến động thấp thường báo hiệu sự xuất hiện của một thời kỳ biến động cao. Kết hợp với mật độ cung ứng cao trên chuỗi, một cơn bão có thể đang hình thành trên thị trường.

Điểm quan trọng của thị trường: nỗi lo tiềm ẩn sau cơn sốt

Đợt tăng giá của Bitcoin đang diễn ra mạnh mẽ, nhưng thị trường đang ở thời điểm quan trọng nhạy cảm. Giá đang dao động quanh mức giá cơ sở dành cho người nắm giữ ngắn hạn (khoảng 95.000 đô la), mức này theo truyền thống là phép thử quan trọng cho các đợt tăng giá. Nếu mức hỗ trợ này được duy trì, thị trường có thể tiếp tục tăng trưởng; nếu giảm xuống dưới mức này, đà tăng gần đây có thể bị cản trở.

Các tín hiệu từ thị trường chuỗi và quyền chọn càng làm trầm trọng thêm sự bất ổn này. Mật độ cung cao có nghĩa là thị trường nhạy cảm hơn với biến động giá, trong khi biến động ngụ ý thấp cho thấy các nhà đầu tư có thể đánh giá thấp rủi ro của những cú sốc trong tương lai. Các chất xúc tác bên ngoài — chẳng hạn như chuyến đi của Trump tới Trung Đông hoặc cách Cục Dự trữ Liên bang đọc dữ liệu kinh tế — có thể là tia lửa gây ra sự biến động.

Lời kết: Cơ hội và bí ẩn của Bitcoin

Thị trường Bitcoin năm 2025 giống như một vở kịch với những cao trào nối tiếp nhau. Chính sách thương mại của Trump đã truyền sức sống vào các tài sản rủi ro, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã khơi dậy trí tưởng tượng của thị trường và mô hình mã hóa của Phố Wall ủng hộ giá trị dài hạn của Bitcoin. Dữ liệu trên chuỗi mô tả một cách tinh tế bức tranh về dòng vốn chảy vào, sự phục hồi niềm tin của nhà đầu tư và sự nhạy cảm được nâng cao của thị trường.

Tuy nhiên, ẩn chứa một điều bí ẩn đằng sau sự nhiệt tình đó. Thị trường đang ở thời điểm quan trọng và những thay đổi nhỏ trong các biến số bên ngoài có thể phá vỡ sự cân bằng mong manh này. Động thái tiếp theo của Trump, lộ trình chính sách của Fed và dòng tiền của các tổ chức sẽ là những manh mối quan trọng trong ngắn hạn. Về lâu dài, bản chất phi tập trung và sự khan hiếm của Bitcoin vẫn là sức hấp dẫn cốt lõi của nó, nhưng sự bất ổn kinh tế vĩ mô, áp lực pháp lý và sự cạnh tranh từ các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống có thể gây ra những thách thức.

Đối với các nhà đầu tư, đây là thời điểm có cả cơ hội và rủi ro. Một câu nói của một nhà phân tích trên chuỗi có thể đáng để suy ngẫm: "Giá trị của Bitcoin nằm ở quyền tối cao mà nó trao cho cá nhân, chứ không phải ở những biến động giá tạm thời". Trong làn sóng số này, lý trí và sự kiên nhẫn sẽ là ngọn hải đăng tốt nhất. Bất kể thị trường biến động thế nào, việc duy trì phán đoán sáng suốt có thể đưa bạn đi xa hơn là chạy theo cơn sốt.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia