Circle, đơn vị phát hành đồng tiền ổn định lớn thứ hai thế giới USDC, đã chính thức ra mắt kế hoạch niêm yết và đang chuẩn bị niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Vào ngày 2 tháng 4, công ty đã nộp bản cáo bạch lên SEC, thực hiện bước đầu tiên hướng tới đợt IPO được mong đợi từ lâu. Hồ sơ S-1 không nêu rõ mốc thời gian cho đợt IPO, nhưng thông thường một công ty có thể bắt đầu giao dịch trong vòng vài tuần kể từ khi nộp hồ sơ S-1. Theo bản cáo bạch S-1, JPMorgan Chase và Citigroup sẽ đóng vai trò là đơn vị bảo lãnh phát hành chính. Thị trường kỳ vọng giá trị của Circle sẽ đạt 5 tỷ đô la, với mã cổ phiếu "CRCL". Bản cáo bạch cho thấy Circle sẽ phát hành một số lượng không xác định cổ phiếu phổ thông Loại A và các cổ đông hiện tại cũng sẽ đăng ký bán một phần cổ phiếu nắm giữ của họ. Mức giá cho mỗi cổ phiếu vẫn chưa được xác định. Số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu của công ty sẽ thuộc về Circle, trong khi số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu của các cổ đông hiện tại sẽ không được đưa vào công ty.

Đây là lần thứ hai Circle niêm yết cổ phiếu. Vào cuối năm 2022, công ty đã cố gắng thâm nhập thị trường vốn bằng cách sáp nhập với một SPAC (công ty mua lại có mục đích đặc biệt), nhưng nỗ lực này cuối cùng đã thất bại do các vấn đề về quy định, dẫn đến khoản lỗ hơn 44 triệu đô la. Kể từ đó, Circle đã điều chỉnh chiến lược của mình và dần tiến gần hơn đến các trung tâm tài chính. Năm ngoái, công ty đã chuyển trụ sở chính từ Boston đến Trung tâm Thương mại Thế giới Một ở New York, tiếp tục hội nhập sâu hơn vào vòng tròn cốt lõi của nền tài chính toàn cầu.

Lần này, Circle đã chọn thời điểm nhạy cảm - cổ phiếu công nghệ đã biến động mạnh gần đây và chỉ số Nasdaq vừa trải qua quý tồi tệ nhất kể từ năm 2022. Nếu niêm yết thành công, Circle sẽ trở thành một công ty tiền điện tử lớn khác được niêm yết trên sàn giao dịch chính thống của Hoa Kỳ sau Coinbase, đồng thời cũng là công ty đầu tiên niêm yết stablecoin.

Vòng lặp sinh thái khép kín với áp lực lợi nhuận liên tục

Câu chuyện về Circle bắt đầu vào năm 2013, khi công ty được định vị là một công ty tập trung vào các doanh nghiệp liên quan đến Bitcoin với mục tiêu giúp việc sử dụng tiền kỹ thuật số trở nên thuận tiện hơn thông qua công nghệ. Khi thị trường tiền điện tử tiếp tục thay đổi, Circle đã nắm bắt một cơ hội mới vào năm 2018 - hợp tác với Coinbase để ra mắt đồng tiền ổn định đô la Mỹ USDC thông qua Centre Alliance. USDC là tài sản kỹ thuật số được neo giá theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ nhằm mục đích mang lại sự ổn định và độ tin cậy cho các giao dịch tiền điện tử.

Năm 2023, Liên minh Trung tâm bị giải thể và Circle giành được toàn quyền kiểm soát USDC. Từ đó trở đi, USDC không còn chỉ là một dự án hợp tác nữa mà là tài sản cốt lõi của Circle. Tính đến năm 2025, USDC có vốn hóa thị trường là 60,1 tỷ đô la. Mặc dù vẫn tụt hậu so với Tether USDT (vốn hóa thị trường là 144,4 tỷ đô la), nhưng đà tăng trưởng và tính minh bạch đã giúp đồng tiền này có được chỗ đứng trên thị trường.

USDC là sản phẩm nổi tiếng nhất của Circle, là đồng tiền ổn định lớn thứ hai thế giới. USDC đã tăng nhanh chóng trong đợt tăng giá tiền điện tử gần đây nhất, với giá trị thị trường tăng vọt từ dưới 1 tỷ đô la Mỹ vào năm 2020 lên hơn 50 tỷ đô la Mỹ vào năm 2022 và tiếp tục tăng lên 60,1 tỷ đô la Mỹ vào năm 2024, chiếm 26% toàn bộ thị trường stablecoin. Mặc dù đồng tiền dẫn đầu Tether (USDT) vẫn bỏ xa với thị phần 67%, nhưng USDC đã tăng trưởng nhanh chóng trong năm nay - giá trị thị trường của đồng tiền này đã tăng 36%, trong khi Tether chỉ tăng 5%.

Nguồn dữ liệu: CryptoQuant

Bài đọc liên quan: 《Circle IPO tăng tốc để đạt mức định giá 5 tỷ đô la Mỹ, liệu có khái niệm cổ phiếu dành cho stablecoin không? 》

Chi phí phân phối kênh quá cao và biên lợi nhuận gộp tiếp tục giảm

Circle hiểu rõ rằng thành công của USDC không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ sinh thái. Ban đầu, công ty này cùng Coinbase phát hành USDC thông qua Centre Alliance, nhưng liên minh này đã tan rã vào năm 2023 và Circle đã tiếp quản hoàn toàn. S-1 tiết lộ rằng Coinbase hiện nắm giữ cổ phần thiểu số tại Circle, với việc hai bên chia lợi nhuận đều hơn dựa trên tổng doanh thu dự trữ (vẫn được chia theo số USDC nắm giữ trong ví và sản phẩm lưu ký tương ứng của họ). Circle đã kiếm được khoảng 1,7 tỷ đô la doanh thu vào năm 2024 và trả cho Coinbase hơn 900 triệu đô la với tư cách là đối tác phân phối.

Vào tháng 12 năm 2023, Circle đã đạt được thỏa thuận hợp tác với Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, trả một khoản phí một lần là 60,25 triệu đô la Mỹ và một tỷ lệ phần trăm phí nhất định hàng tháng, cho phép USDC tham gia Binance Launchpool, tăng nguồn cung USDC trên nền tảng Binance từ dưới 1 tỷ đô la Mỹ lên 4 tỷ đô la Mỹ.

Chiến lược "chi tiền để mua sự tăng trưởng" này đã làm tăng đáng kể lượng lưu thông và mức độ nhận diện của thị trường đối với USDC, nhưng nó cũng làm tăng chi phí hoạt động. Circle đã xây dựng một mạng lưới phân phối mạnh mẽ thông qua hợp tác với những gã khổng lồ như Coinbase, Binance và BlackRock để đảm bảo sự thâm nhập của USDC vào hệ sinh thái tiền điện tử toàn cầu.

Mạng lưới tổ chức trở thành hào nước chính

Mô hình kinh doanh của Circle có thể được mô tả là “stablecoin + mở rộng sinh thái”. Đây không chỉ là đơn vị phát hành stablecoin mà còn nỗ lực xây dựng hệ sinh thái bao gồm thanh toán bằng tiền điện tử, công nghệ chuỗi chéo và thậm chí là các giải pháp doanh nghiệp thông qua một loạt sản phẩm và dịch vụ.

Phát hành và lưu thông USDC là hoạt động kinh doanh cốt lõi và là nguồn doanh thu quan trọng nhất của Circle. Đối với mỗi USDC được phát hành, Circle sẽ gửi một lượng đô la Mỹ hoặc tài sản có tính thanh khoản cao tương đương vào ngân hàng làm dự trữ để đảm bảo sự ổn định giá trị của nó. Người dùng có thể sử dụng USDC để giao dịch, thanh toán hoặc lưu trữ và Circle kiếm thu nhập bằng cách quản lý các tài sản dự trữ này. Để mở rộng lưu thông USDC, Circle đã thiết lập quan hệ hợp tác sâu rộng với các ông lớn tài chính và tiền điện tử như Coinbase, Binance và BlackRock. Ví dụ, trong thỏa thuận với Coinbase, Circle sẽ thiết lập cơ sở thanh toán dựa trên thu nhập ròng hàng ngày của dự trữ USDC và hai bên sẽ chia sẻ lợi nhuận theo tỷ lệ sau khi trừ phí quản lý. Tính đến năm 2024, lượng lưu thông của USDC tiếp tục tăng, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi và thanh toán xuyên biên giới.

Về mặt thanh toán và dịch vụ doanh nghiệp, Circle đóng vai trò là cầu nối giữa thế giới tiền điện tử và kinh doanh truyền thống. Nó cung cấp một bộ API thanh toán hoàn chỉnh và các công cụ cấp doanh nghiệp cho phép các thương nhân dễ dàng chấp nhận thanh toán bằng USDC và tự động chuyển đổi chúng thành tiền pháp định. Mô hình dịch vụ này tương tự như PayPal trong tài chính truyền thống, nhưng được tối ưu hóa cho nền kinh tế tiền điện tử. Ví dụ, các nền tảng thương mại điện tử có thể tích hợp dịch vụ Thanh toán của Circle. Sau khi người tiêu dùng thanh toán bằng USDC, Circle sẽ chuyển đổi tiền điện tử sang đô la Mỹ theo thời gian thực và thanh toán cho người bán, qua đó hạ thấp đáng kể ngưỡng để các công ty tham gia vào thanh toán bằng tiền điện tử.

Công nghệ chuỗi chéo và cơ sở hạ tầng blockchain là một rào cản quan trọng khác được Circle xây dựng. Cầu nối chuỗi chéo do công ty phát triển cho phép USDC lưu thông tự do giữa các blockchain khác nhau như Ethereum và Solana, cải thiện đáng kể khả năng sử dụng của stablecoin. Ngoài ra, bản cáo bạch còn tiết lộ rằng Circle đang phát triển các giải pháp Lớp 2 nhằm mục đích giảm chi phí giao dịch và cải thiện hiệu quả, đồng thời xây dựng cơ sở hạ tầng tiền điện tử.

Để tiếp cận người dùng trực tiếp hơn, Circle cũng đã ra mắt dịch vụ ví kỹ thuật số. Mặc dù quy mô hiện tại còn hạn chế nhưng có thể thấy hoạt động kinh doanh đang mở rộng từ phân khúc B đến phân khúc C.

Tóm lại, mô hình kinh doanh của Circle giống như một “vòng lặp sinh thái khép kín do đồng tiền ổn định thúc đẩy”: với USDC là cốt lõi, mô hình này mở rộng tiềm năng của tiền điện tử ra thế giới thực thông qua thanh toán, công nghệ và dịch vụ người dùng. Tham vọng của nó không hề nhỏ khi bao phủ hầu hết các lĩnh vực tiền điện tử ngoại trừ CEX.

Doanh thu 1,68 tỷ đô la của năm ngoái đến từ đâu?

Theo bản cáo bạch, dữ liệu tài chính được công bố lần này lần đầu tiên trình bày đầy đủ hiệu suất hoạt động của Circle trong những năm gần đây.

Tổng doanh thu và thu nhập dự trữ cho năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 12) đạt 1,68 tỷ đô la, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước và tiếp tục tăng từ 1,45 tỷ đô la vào năm 2022 và 772 triệu đô la vào năm 2021. Doanh thu năm 2024 chủ yếu sẽ đến từ thu nhập lãi từ các tài sản dự trữ hỗ trợ USDC.

Tổng chi phí hoạt động năm 2024 là 491,7 triệu đô la Mỹ, trong đó chi phí lương (263,4 triệu đô la), chi phí hành chính (137,3 triệu đô la) và đầu tư vào cơ sở hạ tầng CNTT (27,1 triệu đô la) chiếm phần lớn. Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục là 156,9 triệu đô la, thấp hơn mức 271,5 triệu đô la năm 2023, nhưng là sự cải thiện đáng kể so với mức lỗ 761,8 triệu đô la năm 2022. EBITDA điều chỉnh cho năm 2024 là 284,9 triệu đô la.

Công ty cũng ghi nhận khoản lỗ giảm giá 4,3 triệu đô la đối với tài sản kỹ thuật số trong năm, trong khi thu được 54,4 triệu đô la thu nhập khác từ các khoản lợi nhuận kinh doanh không cốt lõi. Bản cáo bạch vẫn chưa hoàn thiện số lượng cổ phiếu đang lưu hành trung bình có trọng số và dữ liệu thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Theo kế hoạch, Circle dự định sử dụng số tiền huy động được từ đợt IPO cho các mục đích thông thường của công ty như nghiên cứu và phát triển sản phẩm, vốn hoạt động, mở rộng quy mô và các vụ mua lại tiềm năng. Lịch trình định giá cụ thể và kế hoạch phân phối cổ phiếu vẫn chưa được công bố.

Số liệu hoạt động và tài chính

Circle kiếm tiền bằng cách quản lý tài sản dự trữ của USDC. Các khoản dự trữ này bao gồm tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, tạo ra thu nhập lãi suất đáng kể trong môi trường lãi suất cao. Biểu đồ S-1 cho thấy tổng doanh thu của Circle vào năm 2024 là 1,68 tỷ đô la Mỹ, trong đó 99% (khoảng 1,665 tỷ đô la Mỹ) đến từ thu nhập dự trữ và các nguồn khác (như dịch vụ thanh toán và công nghệ chuỗi chéo) chỉ đóng góp 15 triệu đô la Mỹ. Điều này có nghĩa là Circle gần như hoàn toàn phụ thuộc vào một nguồn doanh thu duy nhất và phải tuân theo chính sách lãi suất của chính phủ. Tài liệu ước tính rằng việc giảm 1% lãi suất sẽ làm giảm doanh thu dự trữ xuống 441 triệu đô la. Tuy nhiên, Circle tin rằng lãi suất thấp có thể kích thích sự tăng trưởng lưu thông USDC, nhưng mối quan hệ này "phức tạp, không chắc chắn và chưa được chứng minh".

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, USDC đã được sử dụng cho khoảng 20 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch trên chuỗi. Bảng sau đây trình bày các chỉ số hoạt động và tài chính chính cho các giai đoạn được trình bày, cùng với các biện pháp GAAP (Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung của Hoa Kỳ) có liên quan:

Lượng lưu thông USDC và lượng lưu thông USDC trung bình là những yếu tố đóng góp chính vào thu nhập dự trữ của Circle và cũng là chỉ số cho thấy phạm vi hệ sinh thái stablecoin của Circle. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, ngày 31 tháng 12 năm 2023 và ngày 31 tháng 12 năm 2022, Công ty nắm giữ USDC lần lượt là 294,5 triệu đô la Mỹ, 275,8 triệu đô la Mỹ và 5,3 triệu đô la Mỹ.

Tỷ lệ hoàn vốn dự trữ là tỷ lệ hoàn vốn do tài sản dự trữ tạo ra và là yếu tố chính quyết định thu nhập dự trữ. Con số này được tính bằng cách chia thu nhập dự trữ cho số dư trung bình trong kỳ của các khoản dự trữ độc quyền của những người nắm giữ stablecoin Circle. Tỷ lệ hoàn vốn của Công ty trên quỹ dự trữ là 5,0%, 4,7% và 1,5% tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, ngày 31 tháng 12 năm 2023 và ngày 31 tháng 12 năm 2022.

Thị phần Stablecoin đề cập đến tỷ lệ stablecoin Circle đang lưu hành so với tổng lượng lưu hành của tất cả các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định (tức là tài sản kỹ thuật số được neo vào giá trị của tiền pháp định). Chỉ số này phản ánh thị phần của Circle trên toàn bộ thị trường stablecoin và vị thế của công ty trong bối cảnh cạnh tranh. Kể từ năm 2021, Circle đã trở thành đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới tính theo lượng lưu hành. Theo dữ liệu của CoinMarketCap, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, thị phần stablecoin của Circle là 24%.

Ví có ý nghĩa đề cập đến số lượng ví tài sản kỹ thuật số có số dư USDC trên chuỗi vượt quá 10 đô la Mỹ, đây là một chỉ số quan trọng để đo lường mức độ áp dụng USDC. Số lượng ví hợp lệ vào năm 2024 là 4,26 triệu, tăng 53,24% so với cuối năm 2023.

Phân tích lợi nhuận

Bảng sau đây là báo cáo thu nhập năm 2024 của Cirlce, ghi lại chi tiết các chỉ số doanh thu, chi phí và lợi nhuận ròng khác nhau của công ty vào năm 2024:

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, doanh thu dự trữ là 1,676 tỷ đô la Mỹ, tăng 230,5 triệu đô la Mỹ (16,1%) so với năm 2023. Trong số này, khoảng 139,9 triệu đô la tăng trưởng đến từ sự gia tăng số dư trung bình hàng ngày của USDC đang lưu hành, phản ánh sự gia tăng nhu cầu về USDC liên quan đến các hoạt động giao dịch tài sản kỹ thuật số và Thị phần của Circle tăng lên ở các thị trường chính; 89,9 triệu đô la trong số tăng trưởng này đến từ mức tăng của lợi suất trung bình, chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Các khoản doanh thu khác giảm 4,7 triệu đô la, tương đương 23,6%, so với cùng kỳ năm 2024, chủ yếu là do doanh thu dịch vụ giao dịch giảm 3,9 triệu đô la liên quan đến việc loại bỏ dần một số dịch vụ vào năm 2024.

Chi phí phân phối và giao dịch cho năm tài chính 2024 tăng 291 triệu đô la, hay 40,4%, so với cuối năm 2023, chủ yếu là do chi phí phân phối trả cho Coinbase tăng 216,6 triệu đô la và chi phí khuyến khích phân phối khác liên quan đến quan hệ đối tác phân phối chiến lược mới tăng 74,1 triệu đô la, chẳng hạn như phí trả trước một lần cho Binance. Các chi phí khác trong năm 2024 giảm 1,4 triệu đô la, tương ứng 17,2%, so với năm 2023, chủ yếu là do chi phí liên quan giảm 0,9 triệu đô la khi Công ty ngừng sản phẩm dịch vụ giao dịch cũ.

Lợi nhuận hàng năm năm 2024 là 156 triệu đô la, giảm 112 triệu đô la so với thu nhập ròng năm 2023. Mặc dù doanh thu dự trữ năm 2024 tăng 230,5 triệu đô la so với năm 2023, chi phí phân phối và giao dịch cũng tăng đáng kể 291 triệu đô la so với cuối năm 2023 và tổng chi phí hoạt động tăng 39 triệu đô la, cuối cùng dẫn đến xu hướng giảm lợi nhuận.

Về dòng tiền, trong ba năm liên tiếp từ năm 2022 đến năm 2024, số dư tiền mặt dự trữ USDC gửi vào các tài khoản ngân hàng vượt xa hạn mức bảo hiểm FDIC là 250.000 đô la Mỹ cho mỗi tổ chức tài chính. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, khoảng 85% dự trữ USDC được giữ trong Quỹ dự trữ Circle, phần còn lại được giữ dưới dạng tiền mặt tại một số tài khoản ngân hàng. Quỹ dự trữ Circle được quản lý bởi BlackRock. Quỹ này chỉ dành cho Circle và Circle là cổ đông duy nhất trong Quỹ dự trữ Circle.

Về mặt tài chính, năm 2024, số tiền huy động được từ hoạt động tài chính là 19,4499 tỷ đô la Mỹ, trong khi năm 2023, số tiền huy động được từ hoạt động tài chính là -20,3222 tỷ đô la Mỹ, chủ yếu là do lượng USDC lưu hành tăng vào năm 2024 và thay đổi ròng trong tiền gửi của những người nắm giữ stablecoin tăng 19,4521 tỷ đô la Mỹ; trong khi vào năm 2023, lượng USDC lưu hành giảm và tổng thay đổi ròng trong tiền gửi của những người nắm giữ stablecoin giảm 20,3222 tỷ đô la Mỹ.

Chi phí bồi thường quá mức đang bị đặt câu hỏi. Liệu các giám đốc điều hành có phải là người chiến thắng thực sự trong các đợt IPO?

Việc IPO của Circle không chỉ liên quan đến tương lai của công ty mà còn là một bữa tiệc của vốn. Sau khi Circle lên sàn, công ty sẽ triển khai cơ cấu vốn chủ sở hữu ba cấp: Cổ phiếu loại A phát hành trong đợt IPO sẽ có 1 quyền biểu quyết cho mỗi cổ phiếu; Cổ phiếu loại B do những người đồng sáng lập Jeremy Allaire và Patrick Sean Neville nắm giữ sẽ có 5 phiếu bầu cho mỗi cổ phiếu, nhưng tổng quyền biểu quyết sẽ không vượt quá 30%; Cổ phiếu loại C không có quyền biểu quyết và có thể được chuyển đổi theo một số điều kiện nhất định. Cổ phiếu loại B sẽ tự động chuyển đổi thành cổ phiếu loại A khi chuyển nhượng thông qua các kênh không được phép.

Ngoài ra, theo bản cáo bạch, mức lương hàng năm của CEO Jeremy Allaire là 900.000 đô la, với các khoản thưởng cổ phiếu là 9 triệu đô la, cộng với các khoản phúc lợi là 2 triệu đô la, tổng mức bồi thường là hơn 12 triệu đô la. Tổng thu nhập của Giám đốc tài chính Jeremy Fox-Geen là 5,2 triệu đô la (lương hàng năm là 500.000 đô la + cổ phiếu là 4 triệu đô la + phúc lợi là 700.000 đô la). Các giám đốc điều hành khác, chẳng hạn như Giám đốc chiến lược Elisabeth Carpenter, Chủ tịch kiêm Giám đốc pháp lý Heath Tarbert và Giám đốc sản phẩm và công nghệ Nikhil Chandhok, có mức lương hàng năm từ 4 đến 5 triệu đô la. Làm việc tại Circle rõ ràng là rất bổ ích.

Đối với các công ty đầu tư mạo hiểm lớn, các nhà đầu tư nắm giữ hơn 5% cổ phần sẽ kiếm được một khoản tiền lớn, bao gồm General Catalyst (cổ đông doanh nghiệp lớn nhất), Beijing IDG Capital, Breyer Capital, Accel, Oak Investment Partners và Fidelity. Các tổ chức này nắm giữ tổng cộng hơn 130 triệu cổ phiếu và đợt IPO với mức định giá từ 4 đến 5 tỷ đô la Mỹ sẽ mang lại cho họ lợi nhuận đáng kể.

Giá trị thị trường của USDC đã tăng gấp đôi trong năm qua, từ khoảng 30 tỷ đô la Mỹ lên 60 tỷ đô la Mỹ, nhưng sự cạnh tranh trên thị trường đang ngày càng trở nên khốc liệt. Đối thủ chính Tether (USDT) đang dẫn đầu với vốn hóa thị trường hơn 140 tỷ đô la. Ngoài ra, PayPal sẽ ra mắt đồng tiền ổn định của riêng mình vào năm 2023 và các ông lớn ngân hàng như JPMorgan Chase cũng đang khám phá lĩnh vực blockchain. Trong hồ sơ S-1, Circle đã liệt kê các đối thủ cạnh tranh này và thừa nhận rằng môi trường thị trường rất phức tạp.

Mặc dù vậy, Circle vẫn lạc quan về tương lai. Quá trình lập pháp cho stablecoin tại Hoa Kỳ đang được đẩy nhanh, với Đạo luật GENIUS và Đạo luật STABLE thu hút nhiều sự chú ý. Bryan Steil, chủ tịch Tiểu ban Tài sản kỹ thuật số của Hạ viện, cho biết sau khi cân nhắc vào ngày 2 tháng 4, hai dự luật dự kiến sẽ thống nhất sau khi sửa đổi và dự kiến sẽ được gửi đến tổng thống để ký trong vòng 100 ngày đầu tiên của chính quyền Trump. Sự phát triển này mang lại lợi ích về mặt chính sách cho các công ty phát hành tiền ổn định tuân thủ như Circle và cũng đánh dấu khuôn khổ pháp lý ngày càng rõ ràng hơn trong lĩnh vực đồng đô la kỹ thuật số của Hoa Kỳ.

Việc IPO này vẫn cần phải vượt qua quá trình đánh giá của cơ quan quản lý và tiến hành tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Quy mô chào bán cụ thể, định giá trên mỗi cổ phiếu và các thông tin chi tiết khác sẽ được tiết lộ thông qua các tài liệu bổ sung trước khi niêm yết. Bất chấp mọi sự không chắc chắn, đợt IPO của Circle có thể sẽ là tín hiệu quan trọng cho hướng đi tương lai của ngành công nghiệp stablecoin. Khi các chính sách quản lý toàn cầu ngày càng rõ ràng hơn, stablecoin đang tiến tới kỷ nguyên tuân thủ và có sự tham gia sâu rộng của các tổ chức. Liệu Circle có thể nắm bắt cơ hội này và tận dụng dòng vốn dồi dào mà Phố Wall mang đến thị trường tiền điện tử để thách thức ngai vàng lâu nay của Tether không? Đối mặt với nhiều thách thức từ quy định, cạnh tranh và biến động thị trường, liệu Circle có thể đáp ứng được kỳ vọng của thị trường không? Tất cả những điều này cần có thời gian để chứng minh.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia