Báo cáo nghiên cứu thường niên RWA chuỗi công cộng năm 2024: Phân tích thị trường và thay đổi mô hình

Tiêu đề gốc: BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG RWA 2024 Sự trỗi dậy của một mô hình tài chính mới

Nguồn gốc: RealtyX DAO Chinese

Vào năm 2024, chuỗi công khai RWA đã mở ra sự tăng trưởng bùng nổ, báo hiệu sự trỗi dậy của một mô hình tài chính mới. Được thúc đẩy bởi ba động lực từ các tổ chức đang nhanh chóng thâm nhập thị trường, những đột phá liên tục về công nghệ và sự giám sát rõ ràng dần dần, RWA đang tăng tốc từ giai đoạn chứng minh khái niệm đến ứng dụng trên quy mô lớn. Các mô hình sáng tạo như mã hóa tài sản, khả năng tương tác chuỗi chéo và tự động hóa hợp đồng thông minh tiếp tục xuất hiện, định hình lại hệ sinh thái tài chính. Tuy nhiên, không thể bỏ qua các vấn đề về cấu trúc như phân tầng thanh khoản, sự không cân xứng giữa lợi nhuận và rủi ro và những thách thức pháp lý đối với việc kiểm soát tài sản. Nhìn về năm 2025, sự đổi mới trong các loại tài sản, sự phát triển của các mô hình công nghệ và tái thiết khuôn khổ pháp lý sẽ trở thành ba chủ đề chính của sự phát triển thị trường RWA, tạo động lực mới cho sự phát triển lành mạnh của RWA.

Bài viết này được đóng góp bởi Sanqing, một cộng tác viên cộng đồng của RealtyX DAO.

/p>

· Tổng quy mô của RWA trên chuỗi: Khoảng 15,4 tỷ USD vào cuối năm 2024 (không bao gồm stablecoins), một năm so với năm Trái phiếu: Một mức tăng hàng năm khoảng 415% (769 triệu → 3,96 tỷ)

· Tín dụng tư nhân: tăng một năm so với năm trước khoảng 48% (6,656 tỷ → 9,828 tỷ Hàng hóa và tài sản khác: tăng theo năm khoảng 32,6% (1,16 tỷ → 1,537 tỷ)

Phân bổ bất động sản:

Trong khi thị trường chung mở rộng đáng kể, các loại tài sản khác nhau cho thấy sự khác biệt rõ ràng về tốc độ tăng trưởng: Kho bạc Hoa Kỳ đạt mức tăng trưởng cực cao do đặc tính trú ẩn an toàn và được các tổ chức áp dụng, trong khi tín dụng tư nhân và hàng hóa phản ánh mối quan tâm khác biệt của những người tham gia thị trường về rủi ro, lợi nhuận và thanh khoản. Các tổ chức lạc quan về triển vọng dài hạn của việc mã hóa bất động sản và kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của nó sẽ đạt gần 20%, cho thấy chuyển đổi số và cải thiện hiệu quả lưu thông tài sản sẽ thúc đẩy việc triển khai lĩnh vực này trên diện rộng.

1.2 Sự phát triển của cấu trúc thị trường

Vào năm 2024, thị trường RWA sẽ thể hiện mô hình “động lực kép và mở rộng đa dạng”

· Động lực kép: Kho bạc Hoa Kỳ (tăng trưởng hàng năm là 415%) và tín dụng tư nhân (tăng trưởng hàng năm là 48%) cùng chiếm hơn 85% thị trường. Trái phiếu trước được hưởng lợi từ nhu cầu tránh rủi ro vĩ mô và sự tham gia của các tổ chức, trong khi trái phiếu sau dựa vào đặc điểm lợi suất cao của nó để thu hút phân bổ.

· Mở rộng đa dạng: Các danh mục truyền thống như bất động sản và hàng hóa đã tăng trưởng đều đặn, trong khi các lĩnh vực mới nổi như tài sản ESG, tác phẩm nghệ thuật và tài chính chuỗi cung ứng đã đẩy nhanh quá trình thâm nhập, cùng hỗ trợ đa dạng hóa thị trường.

Đằng sau sự mở rộng theo từng lớp này là hiệu ứng hiệp lực của ba động lực chính là công nghệ, vốn và quy định. Ba xu hướng chính - tái cấu trúc thanh khoản, triển khai trên quy mô lớn và đổi mới tài sản - tạo nên bối cảnh cốt lõi của sự phát triển thị trường.

Ba xu hướng chính: từ tái thiết thanh khoản đến thịnh vượng sinh thái

· Giải phóng phí bảo hiểm thanh khoản: blockchain định hình lại logic định giá

· Trao quyền cho công nghệ: Giao dịch 24/7 và hợp đồng thông minh giúp giảm chi phí giao dịch từ 30–90%, nén phí bảo hiểm thanh khoản và nâng cao định giá tài sản RWA.

· Chu kỳ tích cực: cải thiện thanh khoản → thu hút nhiều đơn vị phát hành và nhà đầu tư hơn → tiếp tục giảm phí bảo hiểm, hình thành bánh đà mở rộng thị trường.

Ứng dụng mở rộng: đột phá kép về thể chế và cơ sở hạ tầng

· Sự gia nhập của tài chính truyền thống: BlackRock (Quỹ BUIDL), Franklin, v.v. đã ra mắt các sản phẩm mã hóa tuân thủ để xác minh mô hình kinh doanh RWA.

· Sự gia tăng của các chuỗi công khai chuyên dụng: Các lớp 1 như Plume và Mantra cung cấp cơ sở hạ tầng được mã hóa hiệu quả và tuân thủ.

· Cơ sở hạ tầng định giá: Oracle của Chainlink bao phủ hơn 70% tài sản RWA trên chuỗi, giải quyết vấn đề neo giá thực tế.

Đa dạng hóa tài sản: sự phát triển của phân tầng “cốt lõi-ngoại vi”

· Cốt lõi chi phối: Trái phiếu chính phủ và tín dụng vẫn duy trì vị thế chi phối, nhưng tốc độ tăng trưởng khác biệt (415% so với 48%) phản ánh sự khác biệt trong sở thích rủi ro.

· Mở rộng ranh giới:

· Số hóa tài sản truyền thống: Bất động sản (CAGR 19–21%) và hàng hóa cải thiện tính thanh khoản thông qua mã hóa.

· Các danh mục mới nổi xuất hiện: các tài sản dài hạn như ESG, hàng xa xỉ và IP đang tăng tốc trên blockchain và tài chính chuỗi cung ứng (như mã hóa các khoản phải thu) giải phóng tiềm năng tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

Ba xu hướng trên - tái cấu trúc thanh khoản để giảm ma sát giao dịch, cơ sở hạ tầng cấp độ thể chế để tăng cường uy tín và mở rộng tài sản để giải phóng giá trị dài hạn - cùng nhau thúc đẩy RWA thâm nhập sâu hơn. Trong số đó, mã hóa bất động sản đã trở thành bước đột phá mang tính đại diện nhất do tích hợp toàn diện ba xu hướng.

Lĩnh vực trọng tâm: Đột phá mô hình trong mã hóa bất động sản

Đồng thời, mặc dù các phân khúc khác có quy mô tương đối nhỏ, nhưng chúng vẫn cho thấy sức sống liên tục tăng của thị trường, hỗ trợ cho sự phát triển đa dạng của hệ sinh thái RWA.

· Quỹ đạo tăng trưởng: Theo dự báo lạc quan của nhóm nghiên cứu ScienceSoft, đến năm 2030, thị trường bất động sản mã hóa toàn cầu thậm chí sẽ đạt con số khổng lồ 3 nghìn tỷ đô la, chiếm 15% tài sản bất động sản được quản lý. Họ cho biết mặc dù thị trường vẫn đang trong giai đoạn đầu vào năm 2024, việc ngày càng nhiều chủ sở hữu bất động sản áp dụng công nghệ mã hóa và nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư càng củng cố thêm lý do cho việc phát hành mã hóa bất động sản.

· Giá trị chiến lược: Bằng cách tích hợp khả năng tăng cường thanh khoản, tuân thủ thể chế và các ứng dụng đa kịch bản, mã hóa bất động sản đã trở thành đại diện tiêu biểu cho tiềm năng chuyển đổi của RWA, củng cố vị thế cốt lõi của nó trong hệ sinh thái RWA rộng lớn hơn.

Các kịch bản ứng dụng chính của mã hóa bất động sản bao gồm

Logic giá trị: Phá vỡ các giới hạn vật lý thông qua blockchain, đạt được tính thanh khoản toàn cầu 7×24 giờ và giải phóng giá trị của các tài sản hiện có.

Ⅱ Các yếu tố thúc đẩy ngành: Phân tích động cơ ba sức mạnh

2.1 Sự tham gia của tổ chức

Các tổ chức không chỉ coi RWA là một hướng đầu tư mới mà còn cố gắng sử dụng chuỗi công khai làm công nghệ cơ bản để tối ưu hóa hoạt động vốn và cải thiện hiệu quả hoạt động. Sự tham gia của các tổ chức sẽ đẩy nhanh quá trình trưởng thành của thị trường, thúc đẩy cải thiện cơ sở hạ tầng của ngành và mở rộng hơn nữa ranh giới kỹ thuật số của tài sản thế giới thực.

Bố cục chiến lược của các công ty tài chính truyền thống

BlackRock đã ra mắt BUIDL, một quỹ mã hóa dựa trên mạng lưới Ethereum, vào tháng 3 năm 2024, chủ yếu đầu tư vào tiền mặt, Kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại, cung cấp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện cơ hội kiếm được lợi nhuận bằng đô la Mỹ. Tính đến tháng 7 năm 2024, BUIDL quản lý hơn 500 triệu đô la tài sản, trở thành một trong những quỹ kho bạc được mã hóa lớn nhất.

Ngoài ra, các tổ chức như Fidelity, JPMorgan Chase và Citigroup cũng đã có những sắp xếp chiến lược trong lĩnh vực RWA.

Sự tham gia của các tổ chức thúc đẩy chuẩn hóa và cải thiện cơ sở hạ tầng

Sự tham gia của các tổ chức không chỉ mang lại tiền bạc và nguồn lực mà còn thúc đẩy chuẩn hóa và xây dựng cơ sở hạ tầng cho thị trường RWA. Bằng cách hợp tác với các dự án blockchain, các tổ chức tài chính truyền thống đang khám phá những phương pháp hay nhất để mã hóa tài sản thực tế, thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường.

Quỹ BUIDL của BlackRock hợp tác với các dự án blockchain như Securitize và Maple Finance để đảm bảo rằng các sản phẩm được mã hóa tuân thủ các tiêu chuẩn quy định và cung cấp thị trường tín dụng trên chuỗi để thúc đẩy việc tạo và giao dịch các sản phẩm tín dụng. Quỹ này cũng hợp tác với Circle để thiết lập một nhóm thanh khoản USDC nhằm đạt được trao đổi BUIDL và USDC theo thời gian thực 1:1, do đó tăng cường tính thanh khoản của các sản phẩm được mã hóa.

Nền tảng tài sản kỹ thuật số Onyx của JPMorgan Chase sử dụng blockchain để chuyển giao quyền sở hữu được mã hóa đối với cổ phiếu quỹ thị trường tiền tệ thông qua mạng lưới tài sản thế chấp được mã hóa, cho phép các công ty quản lý tài sản và nhà đầu tư tổ chức thế chấp hoặc chuyển nhượng cổ phiếu quỹ làm tài sản thế chấp, do đó cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

2.2 Đột phá về công nghệ

Đột phá về tuân thủ

Để đảm bảo các ứng dụng blockchain tuân thủ các yêu cầu theo quy định như Chống rửa tiền (AML) và Biết khách hàng của bạn (KYC), nhiều dự án đang khám phá việc nhúng các cơ chế tuân thủ trực tiếp vào hệ thống blockchain. Ví dụ:

Tokeny Solutions đã phát triển tiêu chuẩn mã thông báo ERC-3643, tích hợp quản lý danh tính và hạn chế chuyển nhượng trực tiếp vào hợp đồng thông minh mã thông báo, cho phép bên phát hành thực thi đủ điều kiện nhà đầu tư, kiểm tra KYC/AML và các quy tắc tuân thủ trên chuỗi. Ví dụ, BlocHome sử dụng tiêu chuẩn ERC-3643 để phát hành bất động sản được mã hóa, cho phép chủ sở hữu dự án tự động xác minh danh tính của nhà đầu tư và đảm bảo rằng họ đáp ứng các yêu cầu theo quy định. Theo BlocHome, việc sử dụng tiêu chuẩn ERC-3643 đã giảm 90% chi phí tuân thủ.

Tether đã ra mắt Hadron, một nền tảng mã hóa tài sản cung cấp khả năng kiểm soát rủi ro, phát hành và hủy tài sản, hướng dẫn tuân thủ KYC và AML, đồng thời hỗ trợ báo cáo blockchain và quản lý thị trường vốn.

Verite Framework do Circle ra mắt là giải pháp xác minh danh tính nguồn mở nhằm mục đích cung cấp các tiêu chuẩn danh tính có khả năng tương tác cho hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Khung này cho phép người dùng chứng minh danh tính của mình trên chuỗi trong khi vẫn kiểm soát được dữ liệu cá nhân của mình. Dự kiến sẽ đạt được sự ràng buộc động giữa danh tính trên chuỗi và tài sản thế giới thực (RWA).

Khả năng tương tác giữa các chuỗi

Khả năng tương tác giữa các chuỗi khối đề cập đến khả năng trao đổi thông tin và giá trị giữa các mạng chuỗi khối khác nhau. Việc đạt được khả năng tương tác xuyên chuỗi là rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển phối hợp của hệ sinh thái blockchain. Hiện nay, các giao thức truyền thông chuỗi chéo đang nổi lên, nhằm mục đích kết nối an toàn các mạng blockchain khác nhau và giảm bớt những thách thức tồn tại trong bối cảnh blockchain phi tập trung. Ví dụ:

Wormhole đã ra mắt khuôn khổ NTT, cung cấp giải pháp chuỗi chéo mở và linh hoạt cho phép chuyển giao tài sản gốc một cách liền mạch giữa các chuỗi khối khác nhau mà không cần mô hình mã thông báo được gói gọn theo truyền thống. Sự đổi mới này loại bỏ rủi ro trung gian của các token được gói gọn và tăng cường hiệu quả tích hợp của tính thanh khoản đa chuỗi.

Chainlink đã phát hành Giao thức tương tác chuỗi chéo (CCIP), một tiêu chuẩn nguồn mở mới nhằm mục đích thiết lập các kết nối chung giữa hàng trăm mạng chuỗi công cộng và riêng tư và cho phép các ứng dụng chuỗi chéo. CCIP giải quyết vấn đề phân mảnh trong lĩnh vực blockchain bằng cách đảm bảo dữ liệu và tài sản có thể được chuyển giao an toàn giữa các mạng blockchain khác nhau và thúc đẩy tương tác liền mạch giữa nhiều tài sản được mã hóa.

Cơ sở hạ tầng chuỗi công khai

Thông qua các hợp đồng thông minh, chuỗi công khai RWA có thể tự động thực hiện các kiểm tra tuân thủ, thanh toán giao dịch và phân phối lợi nhuận, do đó giảm chi phí trung gian, cải thiện hiệu quả hoạt động và cung cấp cho các nhà đầu tư toàn cầu một nền tảng không biên giới để thúc đẩy dòng vốn xuyên biên giới. Dưới đây là mô tả ngắn gọn về hai chuỗi công khai dành riêng cho RWA rất được mong đợi.

Mạng Plume

Plume là chuỗi công khai Lớp 1 đầy đủ đầu tiên được xây dựng dành riêng cho Tài chính tài sản thế giới thực (RWAfi), được thiết kế để cho phép mã hóa nhanh chóng và phân phối toàn cầu các tài sản thế giới thực. Môi trường tương thích EVM có thể cấu hình của nó hỗ trợ việc truy cập và quản lý nhiều loại tài sản trong thế giới thực.

· Công cụ mã hóa đầu cuối: Đơn giản hóa quy trình chuỗi tài sản thông qua các lần kiểm tra tuân thủ tự động, tích hợp KYC/AML và các mẫu tuân thủ.

· Trung tâm khả năng tương tác: Giải pháp khả năng tương tác chuỗi chéo SkyLink của trung tâm này kết nối hơn 16 chuỗi công khai (như Solana, Movement). Điều này sẽ cho phép người dùng tận hưởng các lợi ích RWA cấp độ tổ chức trên nhiều chuỗi mà không cần xin phép, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái RWA chuỗi chéo.

· Mở rộng hệ sinh thái: Plume đã ra mắt hơn 180 giao thức, bao gồm các lĩnh vực như mã hóa bất động sản, tín dụng tư nhân và hàng hóa. Quan hệ đối tác chiến lược với rwa.xyz đảm bảo khả năng phân tích dữ liệu toàn diện của RWA trên chuỗi, cung cấp cho người dùng dữ liệu tài sản được mã hóa hàng đầu trong ngành.

Mantra

Mantra hướng đến mục tiêu cung cấp một môi trường phát triển Web3 không cần cấp phép, hiệu suất cao và có thể mở rộng, được thiết kế riêng cho các ứng dụng RWA tuân thủ:

· Kết nối tuân thủ: Mantra là nền tảng đầu tiên nhận được giấy phép DeFi VASP do VARA cấp, cho phép nền tảng này hợp pháp vận hành một nền tảng giao dịch tài sản ảo, doanh nghiệp môi giới, dịch vụ quản lý tài sản và đầu tư tại Dubai, qua đó củng cố thêm tính hợp pháp của DeFi theo khuôn khổ tuân thủ.

· Tác động thực tế: Hợp tác với DAMAC Group để mã hóa 1 tỷ đô la bất động sản Dubai, tăng tính thanh khoản cho các bất động sản có giá trị cao.

· Thân thiện với nhà phát triển: Cung cấp SDK và API để đạt được sự tích hợp liền mạch giữa xác thực danh tính, lưu ký tài sản và thanh toán chuỗi chéo.

Đánh giá về công nghệ RWA năm 2024

Tóm lại, công nghệ mã hóa của RWA năm 2024 đạt được "sự tách biệt ba lớp", cụ thể là sự tách biệt và phát triển phối hợp của lớp tài sản, lớp giao thức và lớp ứng dụng.

Lớp tài sản

· Tiêu chuẩn ERC-3643: được sử dụng rộng rãi để đạt được mã hóa vốn chủ sở hữu tuân thủ. Tiêu chuẩn này tích hợp quản lý danh tính và hạn chế chuyển nhượng trực tiếp vào hợp đồng thông minh token, cho phép bên phát hành thực hiện đánh giá đủ điều kiện của nhà đầu tư và kiểm tra KYC/AML trên chuỗi để đảm bảo tuân thủ các giao dịch token.

Lớp giao thức

Mạng lưới oracle của Chainlink đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc bao phủ nguồn cấp dữ liệu giá RWA.

Giao thức tương tác chuỗi chéo (CCIP) hỗ trợ quản lý chuỗi chéo RWA liền mạch, giải quyết vấn đề phân mảnh chuỗi chéo và cải thiện tính thanh khoản.

Lớp ứng dụng

· Cho vay: Maple Finance tiên phong trong lĩnh vực cho vay theo tổ chức không có bảo đảm và sau đó mở rộng cho người dùng bán lẻ thông qua Syrup.fi (ra mắt vào tháng 6 năm 2024). Defactor cũng đã trở thành một đơn vị chủ chốt, cung cấp các giải pháp cho vay theo chuỗi cho RWA và người dùng bán lẻ.

· Tài trợ cho doanh nghiệp vừa và nhỏ: Centrifuge mã hóa các khoản phải thu và hóa đơn trong thế giới thực, mở khóa tính thanh khoản dựa trên blockchain để hỗ trợ tài trợ cho doanh nghiệp vừa và nhỏ.

· Cung cấp thanh khoản AMM: IX Swap cải thiện công nghệ tạo lập thị trường tự động (AMM) để thúc đẩy tính thanh khoản của tài sản được mã hóa.

· Giao dịch thị trường thứ cấp: Polytrade thúc đẩy sự phát triển của thị trường thứ cấp RWA và cho phép giao dịch hiệu quả các tài sản được mã hóa.

Kiến trúc tách biệt này cho phép mỗi lớp phát triển độc lập trong khi vẫn duy trì sự tích hợp liền mạch, đẩy nhanh hành trình của RWA từ một thử nghiệm thích hợp thành một giải pháp có khả năng mở rộng, cấp độ tổ chức.

2.3 Trò chơi quản lý

Vào năm 2024, RWA đã đạt được những tiến bộ đáng kể trên toàn cầu, nhưng việc triển khai RWA trên diện rộng không thể tách rời khỏi hướng dẫn quản lý rõ ràng và môi trường chính sách. Các chính phủ và cơ quan quản lý quốc tế đang tích cực tìm hiểu cách thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực mới nổi này đồng thời đảm bảo sự ổn định tài chính và bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư.

Sự khác biệt và phối hợp của các xu hướng quản lý toàn cầu

· SEC Hoa Kỳ: SEC đã làm rõ khuôn khổ quản lý đối với mã thông báo bảo mật và tài sản được mã hóa vào năm 2024, nhấn mạnh rằng các tài sản đó phải tuân thủ các quy định về chứng khoán hiện hành. Động thái này cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho các hoạt động tuân thủ của RWA. Trước quy định của SEC về tài sản kỹ thuật số, một số bên tham gia dự án RWA (như RWA Inc.) sẽ hợp tác với các công ty tư vấn tuân thủ để phân tích bản chất chứng khoán của token RWA của họ và thực hiện các biện pháp tuân thủ tương ứng dựa trên kết quả phân tích.

· EU MiCA: Dựa trên MiCA, EU đã bổ sung thêm các quy định quản lý về RWA. MiCA chia stablecoin thành token tham chiếu tài sản (ART) và token tiền điện tử (EMT), đồng thời đặt ra các yêu cầu rõ ràng về việc phát hành và vận hành chúng. Cụ thể, MiCA quy định:

· Mã thông báo tham chiếu tài sản (ART): là tài sản tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định khi tham chiếu đến giá trị của một hoặc nhiều loại tiền tệ fiat, một hoặc nhiều hàng hóa hoặc một hoặc nhiều tài sản tiền điện tử. MiCA áp dụng các yêu cầu về vốn cao hơn và các yêu cầu hoạt động chặt chẽ hơn đối với những đơn vị phát hành ART để đảm bảo rằng họ có đủ dự trữ tài sản để hỗ trợ giá trị của các token.

· Mã thông báo tiền điện tử (EMT): là một tham chiếu cụ thể đến một tài sản tiền điện tử sử dụng giá trị của một loại tiền tệ hợp pháp làm tham chiếu và nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định. Tổ chức phát hành EMT phải có giấy phép từ tổ chức tiền điện tử và tuân thủ các yêu cầu quản lý có liên quan.

Khu vực thử nghiệm pháp lý Châu Á:

· Nhật Bản: Đạo luật dịch vụ thanh toán sửa đổi làm rõ vị trí quản lý của stablecoin là “công cụ thanh toán điện tử”

· Hồng Kông và Singapore: Bằng cách ban hành các hướng dẫn quản lý và chương trình thử nghiệm, họ cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các sản phẩm sáng tạo như RWA.

Cân bằng giữa quy định và đổi mới

· Cơ chế quy định động và thử nghiệm: Nhiều quốc gia đã áp dụng mô hình “thử nghiệm quy định”, cho phép các công ty thử nghiệm các công nghệ và mô hình kinh doanh mới trong phạm vi hạn chế trong khi thu thập dữ liệu để điều chỉnh chính sách. Ví dụ, chương trình thử nghiệm do Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông khởi xướng cung cấp nền tảng thử nghiệm cho các sản phẩm tài sản kỹ thuật số như stablecoin, đảm bảo tuân thủ mà không cản trở sự đổi mới.

· Phối hợp quản lý xuyên biên giới: Với sự toàn cầu hóa của RWA và các thị trường tài sản kỹ thuật số khác, các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia đang cố gắng thúc đẩy các tiêu chuẩn quản lý thống nhất trong khuôn khổ các tổ chức quốc tế (như FATF và G20), điều này sẽ giúp giảm bớt các xung đột quản lý xuyên biên giới và các vấn đề bất đối xứng thông tin.

Ⅲ Nghịch lý thị trường: mâu thuẫn về mặt cấu trúc dưới sự thịnh vượng

3.1 Hiện tượng phân tầng thanh khoản

Mục đích ban đầu của mã hóa RWA là cải thiện tính thanh khoản của tài sản thông qua công nghệ blockchain, để tài sản có thể được giao dịch trên thị trường nhanh hơn và minh bạch hơn. Tuy nhiên, trong hoạt động thực tế, có sự phân tầng đáng kể về tính thanh khoản giữa các loại tài sản khác nhau:

Sự khác biệt về bản chất của tài sản và quy mô thị trường:

· Sự khác biệt về các thuộc tính nội tại của tài sản. Ví dụ, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa có sự xác nhận tín dụng quốc gia, thị trường giao dịch trưởng thành và xếp hạng tín dụng tiêu chuẩn cao. Hoạt động giao dịch, khối lượng giao dịch và cơ chế phát hiện giá của chúng tương đối hoàn chỉnh, do đó chúng có tính thanh khoản cao hơn. Tuy nhiên, các tài sản như bất động sản và tác phẩm nghệ thuật thường có chi phí nắm giữ cao và chu kỳ thoái vốn dài do định giá phức tạp, nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ và phương thức giao dịch hạn chế, dẫn đến tính thanh khoản không đủ.

· Quy mô thị trường và cơ cấu người tham gia. Các tài sản có tính thanh khoản cao thường thu hút một lượng lớn các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, và với độ sâu thị trường đủ lớn, người mua và người bán có thể nhanh chóng được kết nối bất cứ lúc nào. Tài sản thanh khoản thấp có thể hình thành các đảo thông tin, với ít nhà đầu tư hơn và lệnh mua và bán thưa thớt, dẫn đến khối lượng giao dịch thấp, giá biến động lớn và khó thực hiện các giao dịch lớn mà không bị trượt giá đáng kể.

Quản lý kỳ vọng và hành vi của người tham gia thị trường:

· Ưu tiên tài sản có tính thanh khoản cao. Các nhà đầu tư thường có xu hướng lựa chọn những tài sản dễ bán và có chi phí giao dịch thấp, điều này đặc biệt rõ ràng trong thời kỳ thị trường sôi động. Hoạt động giao dịch tài sản có tính thanh khoản cao sẽ thu hút thêm nhiều người tham gia, trong khi tài sản có tính thanh khoản thấp có thể bị gạt ra ngoài lề, hình thành nên cấu trúc thị trường "kẻ mạnh nhất sẽ sống sót".

· Phí bảo hiểm thanh khoản và biến động giá. Các tài sản có tính thanh khoản cao hơn thường được hưởng mức phí bảo hiểm nhất định, trong khi các tài sản có tính thanh khoản thấp có thể bị giảm giá mạnh khi cần thanh toán gấp do thiếu các bên đối tác, qua đó làm trầm trọng thêm tình trạng biến động giá và rủi ro thị trường.

Để giải quyết vấn đề này, nhiều bên tham gia dự án RWA đã thực hiện các biện pháp sau:

· Giới thiệu cơ chế tạo lập thị trường: Các nhà tạo lập thị trường được khuyến khích cung cấp thanh khoản cho các tài sản có tính thanh khoản thấp, thu hẹp chênh lệch giá mua-bán và tăng hoạt động giao dịch bằng cách cung cấp báo giá mua và bán.

· Tích hợp các giao thức DeFi: Kết hợp RWA với các giao thức DeFi, chẳng hạn như sử dụng RWA làm tài sản thế chấp để tham gia cho vay hoặc kết hợp RWA vào các cặp giao dịch DEX. Thông qua các giao thức DeFi, tính thanh khoản của RWA có thể được cải thiện và mang lại nhiều cơ hội lợi nhuận hơn cho các nhà đầu tư.

· Khuyến khích người dùng tham gia giao dịch: Thông qua các đợt airdrop, cuộc thi giao dịch, v.v., người dùng được khuyến khích tham gia giao dịch tài sản có tính thanh khoản thấp.

3.2 Khủng hoảng mất cân bằng lợi nhuận-rủi ro

Mặc dù RWA mang lại nhiều cơ hội thu nhập đa dạng cho các nhà đầu tư, nhưng đằng sau sự hấp dẫn của thu nhập, thường tồn tại vấn đề mất cân bằng giữa thu nhập và rủi ro:

Công bố thông tin và minh bạch rủi ro không đầy đủ

Thị trường tài chính truyền thống yêu cầu công bố thông tin chặt chẽ và báo cáo đánh giá rủi ro thường xuyên, nhưng trong quá trình mã hóa RWA, một số nền tảng vẫn chưa thiết lập các tiêu chuẩn đánh giá rủi ro và công bố thông tin thống nhất và minh bạch. Việc thiếu các cảnh báo rủi ro đầy đủ khiến các nhà đầu tư khó có thể nắm bắt kịp thời tình hình tín dụng, chất lượng tài sản thế chấp và sự biến động của thị trường tài sản.

Sự khác biệt giữa việc xác nhận tài sản và việc chấp nhận rủi ro thực tế

Trong nhiều dự án mã hóa, để đạt được mục tiêu quản lý tài sản kỹ thuật số, một SPV (phương tiện có mục đích đặc biệt), quỹ tín thác hoặc bên giám sát thứ ba thường được thành lập để tiếp quản tài sản. Tuy nhiên, nếu có sai sót trong các thiết kế cấu trúc này, trong trường hợp phá sản hoặc vỡ nợ, các mã thông báo do nhà đầu tư nắm giữ có thể không thực sự tương ứng với tài sản thực tế, dẫn đến sự không cân xứng giữa lợi nhuận và rủi ro. Các sản phẩm có lợi suất cao thường phải trả giá bằng xác suất vỡ nợ và rủi ro tín dụng cao hơn. Tuy nhiên, một số sản phẩm trên thị trường RWA có thể khiến các nhà đầu tư đánh giá thấp rủi ro tín dụng tiềm ẩn do công khai hoặc xếp hạng không minh bạch, và do đó phải chịu tổn thất lớn khi vỡ nợ xảy ra.

Biến động trong tâm lý thị trường và phí bảo hiểm rủi ro

Các thị trường tài chính truyền thống thường có nhiều công cụ giảm thiểu rủi ro (như hoán đổi rủi ro tín dụng, cơ chế bảo lãnh, v.v.) để cân bằng rủi ro và lợi nhuận, nhưng trong nhiều sản phẩm mã hóa RWA, các công cụ như vậy vẫn chưa được phát triển và áp dụng đầy đủ, khiến sự không phù hợp giữa lợi nhuận và rủi ro trở nên rõ ràng hơn. Trong môi trường giao dịch phi tập trung, giá token bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tâm lý thị trường ngắn hạn và biến động thanh khoản. Khi tâm lý thị trường lạc quan, các tài sản có lợi suất cao có thể được săn đón quá mức, với giá vượt xa mức hỗ trợ cơ bản của chúng. Tuy nhiên, khi thị trường nguội đi hoặc xảy ra sự kiện rủi ro bất ngờ, giá sẽ giảm nhanh chóng, khiến các nhà đầu tư tham gia vào thời điểm cao điểm và thoát ra vào thời điểm thấp điểm, làm tăng thêm sự không phù hợp về rủi ro.

3.3 Nghịch lý pháp lý về kiểm soát tài sản

Trong quá trình mã hóa RWA, việc kiểm soát tài sản hình thành nên nghịch lý cố hữu giữa hệ thống pháp lý và khuôn khổ kỹ thuật. Nghịch lý này chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh: khó khăn trong việc xác nhận quyền sở hữu, thất bại trong việc cô lập phá sản và xung đột pháp lý xuyên biên giới, khiến những người nắm giữ token phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan là “bị đình chỉ ba quyền”.

· Nan giải trong việc xác nhận quyền sở hữu: Công nghệ chuỗi khối cung cấp sổ cái phi tập trung có thể đảm bảo tính duy nhất và khả năng chuyển nhượng của mã thông báo thông qua công nghệ mã hóa. Tuy nhiên, quyền sở hữu tài sản trong thế giới thực phụ thuộc vào hệ thống quyền sở hữu hợp pháp truyền thống, chẳng hạn như đăng ký bất động sản, cơ cấu vốn chủ sở hữu công ty và thỏa thuận lưu ký. Do đó, quyền sở hữu RWA có thể được chia thành đăng ký trên chuỗi và xác nhận ngoài chuỗi.

· Hợp đồng thông minh so với luật thực tế: Mặc dù người nắm giữ mã thông báo có giấy chứng nhận quyền sở hữu trên chuỗi, nhưng nếu không có xác nhận pháp lý tương ứng, quyền này có thể không chống lại được các khiếu nại của bên thứ ba. Ví dụ, trong một dự án mã hóa bất động sản, ngay cả khi nắm giữ mã thông báo, nếu quá trình đăng ký bất động sản chính thức chưa hoàn tất, người nắm giữ mã thông báo có thể không được coi là chủ sở hữu tài sản thực sự theo luật hiện hành.

· Thực hiện tự động các hợp đồng thông minh so với sự can thiệp của tư pháp: Trong các thủ tục tố tụng tư pháp, tòa án có thể ra lệnh đóng băng hoặc phân phối lại tài sản, nhưng logic thực hiện tự động của các hợp đồng thông minh có thể không thể hợp tác hiệu quả với các lệnh pháp lý, dẫn đến xung đột giữa hệ thống pháp luật và khuôn khổ kỹ thuật. Điều này có nghĩa là ngay cả khi giao dịch trên chuỗi đã hoàn tất, tòa án vẫn có thể tuyên bố giao dịch là không hợp lệ hoặc bị hủy bỏ.

· Thất bại trong việc cô lập phá sản: Tài sản được mã hóa thường cần được quản lý bởi một thực thể (chẳng hạn như công ty SPV, quỹ tín thác hoặc tổ chức lưu ký). Khi thực thể đó phá sản, những người nắm giữ mã thông báo có thể phải đối mặt với:

· Quyền sở hữu tài sản không rõ ràng: Trong hệ thống tài chính truyền thống, chứng khoán, tài sản ủy thác, v.v. thường được bảo vệ bằng cơ chế cô lập phá sản. Ngay cả khi bên quản lý phá sản, tài sản của người nắm giữ sẽ không được sử dụng để trả nợ. Tuy nhiên, trong thực tế của RWA được mã hóa, nếu cấu trúc pháp lý của bên lưu ký tài sản không rõ ràng, người nắm giữ mã thông báo có thể phải đối mặt với rủi ro tài sản của họ bị tòa án tịch thu hoặc được sử dụng để trả nợ.

· Quyền sở hữu mã thông báo có thể được coi là yêu cầu không được bảo đảm: Nếu cơ quan quản lý hoặc tòa án xác định rằng mã thông báo chỉ đơn thuần là "bản đồ" tài sản chứ không phải là chứng chỉ sở hữu trực tiếp, thì người nắm giữ mã thông báo có thể không được hưởng quyền ưu tiên trả nợ trong quá trình thanh lý phá sản và chỉ có thể xếp hàng với tư cách là chủ nợ thông thường để được trả nợ. Điều này sẽ làm suy yếu nghiêm trọng cơ sở tín dụng của tài sản RWA như một công cụ tài chính.

· Xung đột tư pháp xuyên biên giới: Việc mã hóa RWA thường liên quan đến nhiều khu vực pháp lý, chẳng hạn như vị trí của tài sản, vị trí phát hành mã thông báo, vị trí của nhà đầu tư, v.v. Xung đột giữa luật pháp của nhiều quốc gia khác nhau có thể khiến quyền của người nắm giữ mã thông báo ở trạng thái không chắc chắn

· Sự khác biệt trong việc công nhận quyền sở hữu tài sản trong các hệ thống tư pháp khác nhau: Luật pháp của một số quốc gia cho rằng tài sản kỹ thuật số có thể được coi là tài sản hợp pháp và được bảo vệ bởi luật tài sản, trong khi ở các quốc gia khác, đó chỉ có thể là quyền theo hợp đồng hoặc quyền hóa đơn, tùy thuộc vào các khuôn khổ pháp lý khác nhau. Do đó, các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với tình huống tài sản được mã hóa của họ không được bảo vệ hợp pháp tại các quốc gia này do những cách giải thích pháp lý khác nhau.

· Các vấn đề thực thi pháp luật xuyên biên giới:Giả sử một nhà đầu tư nắm giữ vàng được mã hóa được phát hành dựa trên công nghệ blockchain, nhưng vì vàng được lưu giữ trong kho tiền của một ngân hàng ở một quốc gia khác, nếu luật pháp của hai quốc gia có cách giải thích khác nhau về quyền sở hữu vàng, thì nhà đầu tư có thể không thể thực thi hiệu quả yêu cầu sở hữu của mình. Ngoài ra, còn có những rào cản kỹ thuật đối với việc thực hiện lệnh đóng băng và tịch thu của tòa án trên blockchain.

Ⅳ Dự đoán tương lai: Ba xu hướng chính của RWA vào năm 2025

4.1 Cuộc cách mạng về loại tài sản

Tài sản không chuẩn trên chuỗi:

Khi thị trường RWA tiếp tục mở rộng, tín dụng tư nhân và Kho bạc Hoa Kỳ dự kiến sẽ tiếp tục thống trị do tính thanh khoản và xếp hạng tín dụng tuyệt vời của chúng. Tuy nhiên, các tài sản không chuẩn hóa, đặc biệt là bất động sản ở các khu vực kinh tế phát triển hoặc tăng trưởng cao, sẽ có bước tiến đáng kể trên blockchain vào năm 2025.

Theo dự báo của Bitwise, quy mô thị trường RWA sẽ đạt 50 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2025. Trong số đó, Security Token Market dự đoán rằng bất động sản được mã hóa sẽ đạt 1,4 nghìn tỷ đô la Mỹ và Roland Berger dự đoán rằng bất động sản sẽ chiếm gần một phần ba thị phần. Dự báo của Roland Berger cho thấy bất động sản dự kiến sẽ trở thành loại tài sản mã hóa lớn nhất vào năm 2030, chiếm gần một phần ba thị trường. Điều này chủ yếu là do sự trưởng thành của công nghệ blockchain và nhu cầu ngày càng tăng đối với RWA, vốn là những tài sản ít thanh khoản hơn và dự kiến sẽ được giao dịch và quản lý hiệu quả hơn.

(từ Roland Berger)

Đổi mới tích hợp quy mô lớn của RWAFi: Trước khi thế giới thực chính thức bước vào kỷ nguyên Web3, sự phát triển của RWA chủ yếu bắt nguồn từ nhu cầu thanh khoản tài chính truyền thống. Tuy nhiên, với việc triển khai RWA trên chuỗi, quá trình này không chỉ là số hóa tài sản mà còn là sự tích hợp sâu sắc với tài chính blockchain như DeFi. Sự kết hợp này đã tạo ra mô hình “RWA+any‘Fi’” mạnh mẽ, thúc đẩy sự đa dạng và chiều sâu của đổi mới tài chính. Sự kết hợp giữa mã hóa bất động sản và DeFi là hướng đi quan trọng cho sự tích hợp và đổi mới của RWAFi. Bằng cách đưa tài sản bất động sản lên chuỗi và kết hợp chúng với các giao thức DeFi, có thể đạt được các ứng dụng sáng tạo sau:

· Thế chấp: Sử dụng bất động sản được mã hóa làm tài sản thế chấp để vay vốn từ nền tảng cho vay DeFi (ví dụ: sử dụng căn hộ được mã hóa làm tài sản thế chấp để đổi lấy khoản vay bằng stablecoin).

· Nông nghiệp năng suất: Người nắm giữ token có thể gửi token RWA vào các giao thức DeFi để kiếm thu nhập lãi suất (như thu nhập trả nợ) hoặc phần thưởng giao thức (như token quản trị). Không giống như nắm giữ thụ động, canh tác năng suất có thể chủ động tối ưu hóa lợi nhuận tài sản.

· Khai thác thanh khoản: Người dùng có thể cung cấp thanh khoản cho các cặp giao dịch token RWA và kiếm phí giao dịch và ưu đãi thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Thu nhập tỷ lệ thuận với thanh khoản được đầu tư.

Trường hợp: RealtyX, Plume Network và các đối tác sinh thái RealtyX (nền tảng mã hóa bất động sản) và Plume Network (chuỗi công khai L1 được xây dựng dành riêng cho RWA) đang thúc đẩy việc triển khai khuôn khổ đổi mới RWAfi:

· Mã hóa:RealtyX mã hóa bất động sản (như bất động sản nhà ở tại Dubai) thông qua chuỗi khối Plume để đảm bảo tuân thủ và khả năng tương tác giữa các chuỗi.

· Khoản vay thế chấp: Người nắm giữ mã thông báo có thể sử dụng mã thông báo RealtyX làm tài sản thế chấp để vay trên các nền tảng cho vay được tích hợp với Plume (như Defactor, Mystic Finance).

· Nông nghiệp lợi nhuận: Kết hợp các token bất động sản của RealtyX với giao thức token hóa lợi nhuận của Pendle, người dùng có thể tạo ra các token thu nhập cho thuê trong tương lai có thể giao dịch được để tối ưu hóa lợi nhuận đầu tư.

· Khai thác thanh khoản: Mã thông báo RealtyX có thể hình thành nhóm thanh khoản với các đồng tiền ổn định để giao dịch trên DEX (như Rooster Protocol) và các nhà cung cấp thanh khoản có thể nhận được ưu đãi bằng mã thông báo gốc của RealtyX và Plume.

4.2 Chuyển đổi mô hình công nghệ

Áp dụng công nghệ chứng minh không kiến thức

Công nghệ chứng minh không kiến thức (ZKP) đã cho thấy tiềm năng to lớn trong nhiều lĩnh vực của Web3. Trong lĩnh vực RWA, ứng dụng ZKP có thể thực hiện xác minh tài sản và giao dịch đồng thời đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các giao dịch trên chuỗi liên quan đến tài sản có thông tin nhạy cảm (như bất động sản, tín dụng cá nhân, v.v.), có thể tăng cường tính bảo mật và độ tin cậy của các giao dịch.

Áp dụng Blockchain mô-đun

Kiến trúc blockchain mô-đun đã chứng minh được những lợi thế trong việc cải thiện hiệu suất mạng và khả năng mở rộng ở các lĩnh vực khác của Web3. Trong lĩnh vực RWA, việc áp dụng blockchain mô-đun có thể đạt được sự kết hợp linh hoạt của các mô-đun chức năng khác nhau để đáp ứng nhu cầu của chuỗi tài sản đa dạng. Điều này sẽ thúc đẩy quá trình chuẩn hóa và khả năng tương tác của RWA và giảm ngưỡng kỹ thuật cũng như chi phí kết nối chuỗi. Lấy Plume Network làm ví dụ, mạng thử nghiệm đã thu hút hơn 180 giao thức liên quan đến RWA, hơn 3 triệu địa chỉ người dùng và tạo ra hàng trăm triệu giao dịch.

4.3 Tái thiết khuôn khổ quản lý

Những thay đổi trong chính sách quản lý của Hoa Kỳ

Với thái độ thân thiện của chính quyền Trump đối với tiền điện tử và sự gia nhập nhanh chóng của các tổ chức Hoa Kỳ vào lĩnh vực RWA, có thể thấy trước rằng Hoa Kỳ sẽ thể hiện thái độ cởi mở hơn đối với quy định về tài sản tiền điện tử. Dự kiến các chính sách và quy định sẽ được đưa ra để hỗ trợ việc triển khai RWA trên chuỗi, khuyến khích đổi mới tài chính và đảm bảo sự ổn định và an ninh của thị trường. Điều này sẽ cung cấp khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn cho việc phát triển RWA, giảm rủi ro tuân thủ và thu hút nhiều tổ chức và nhà đầu tư tham gia hơn.

Giám sát thống nhất xuyên biên giới

Mặc dù đây không phải là xu hướng chính trong năm 2025, nhưng với sự bùng phát liên tục của RWA, đặc biệt là sự bùng phát dự kiến của các tài sản không chuẩn, có thể có một số vụ kiện xuyên biên giới liên quan đến RWA, đặc biệt là những vụ liên quan đến tài sản không chuẩn, trong năm nay. Điều này sẽ thúc đẩy các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia bắt đầu xem xét việc xây dựng một khuôn khổ quản lý quốc tế thống nhất để giải quyết các vấn đề pháp lý và tuân thủ trong các giao dịch xuyên biên giới.

Kết luận: Những khó khăn trong quá trình phát triển của RWA hướng tới sự trưởng thành về mặt thể chế

Vào năm 2024, mã hóa RWA sẽ chuyển từ khái niệm thành hiện thực, dần bước vào giai đoạn ứng dụng có khả năng mở rộng nhờ đầu tư của các tổ chức được đẩy nhanh (như BUIDL của BlackRock), các đột phá về quy định và nâng cấp cơ sở hạ tầng (như L1 dành riêng cho RWA của Plume Network). Tuy nhiên, khi các tài sản được mã hóa như trái phiếu chính phủ, bất động sản và tín dụng tư nhân tăng lên, ngành này vẫn phải đối mặt với một loạt thách thức về mặt cấu trúc.

Thách thức cốt lõi

· Thế tiến thoái lưỡng nan về tập trung hóa: Xung đột giữa tuân thủ và phi tập trung

Nhiều giao thức RWA dựa vào mô hình “DeFi được cấp phép” (như người giám hộ, SPV) để đáp ứng các yêu cầu về tuân thủ, điều này xung đột với khái niệm phi tập trung của blockchain.

Quyền sở hữu hợp pháp đối với tài sản vẫn phải tuân theo khuôn khổ pháp lý truyền thống, điều này hạn chế tính tự chủ của hợp đồng thông minh trong việc giải quyết tranh chấp.

· Khoảng cách phi tập trung: Ngưỡng gia nhập và rào cản pháp lý

Có xung đột giữa việc hạ ngưỡng đầu tư và các rào cản như tuân thủ KYC/AML, công bố thông tin không minh bạch và các rào cản kỹ thuật cao.

Mặc dù quản trị DAO có tiềm năng, nhưng vẫn phải đối mặt với những thách thức từ mức độ tham gia thấp và sự không chắc chắn về mặt quy định.

· Phân mảnh thị trường: tính thanh khoản phân bổ không đồng đều

Tính thanh khoản tập trung vào các tài sản RWA blue-chip (như Kho bạc Hoa Kỳ), làm giảm bớt các tài sản ngách.

Sự bất ổn về mặt pháp lý xuyên biên giới đe dọa đến quyền sở hữu có thể thực thi được đối với tài sản được mã hóa và làm tăng rủi ro đầu tư.

Giải pháp: Hợp tác tốt hơn thỏa hiệp

Để đạt được sự phát triển toàn cầu của RWA, tất cả các bên trong ngành cần tập trung vào việc thúc đẩy các định hướng sau:

Khả năng tương tác liền mạch

Thông qua L1 độc quyền của RWA của Plume Network và tích hợp DeFi của RealtyX, kết nối thế giới tài chính truyền thống và blockchain và giảm sức cản đối với dòng tài sản.

Nhúng tuân thủ

Nhúng các cơ chế KYC/AML (như xác thực danh tính không cần thông tin) ở cấp độ giao thức để đảm bảo tuân thủ trong khi vẫn bảo vệ quyền riêng tư của người dùng, chứng minh rằng việc tuân thủ không phải là rào cản đối với sự đổi mới.

Liên minh quản trị toàn cầu

Hợp tác với các tổ chức như FATF và BIS để thúc đẩy việc thống nhất các tiêu chuẩn quản lý xuyên biên giới và đảm bảo rằng các quyền và lợi ích của tài sản được mã hóa vẫn có thể được bảo vệ hợp pháp trong trường hợp phá sản, xung đột tư pháp, v.v.

Giáo dục thúc đẩy việc áp dụng

Giảm rào cản gia nhập đối với người dùng trung bình thông qua giao diện thân thiện hơn với người dùng (như Dapp thân thiện với bán lẻ của RealtyX) và tăng tính minh bạch của thị trường với các oracle cấp tài sản của Chainlink.

Vẽ bản thiết kế cho sự phát triển có trách nhiệm và quy mô lớn

Sự trỗi dậy của RWA không phải là để sao chép tài chính truyền thống, mà là để xây dựng lại niềm tin:

· Đối với các tổ chức: đạt được tính thanh khoản 24/7 và cho phép các tài sản trước đây không thanh khoản được đưa vào thị trường toàn cầu.

· Đối với nhà đầu tư cá nhân: mở rộng khả năng tiếp cận thị trường như bất động sản Dubai, tín dụng tư nhân Châu Á, v.v.

· Đối với các nhà phát triển: Các dự án như RealtyX đang chứng minh rằng sự phân quyền và khuôn khổ tài chính thực tế có thể cùng tồn tại một cách tương thích.

Cơ sở hạ tầng đã được xây dựng và xu hướng của ngành là không thể đảo ngược. Bây giờ, chìa khóa nằm ở cách thực hiện hiệu quả - ngành cần có thái độ nghiêm ngặt, quan điểm toàn diện và tập trung vào tương lai để đưa RWA hướng tới sự trưởng thành thực sự về mặt thể chế.

Liên kết gốc