Tiêu đề gốc: "Cơ sở tương lai Bitcoin tăng đột biến với sự lạc quan mới của thị trường"

Tác giả gốc: Alex Stan, Galaxy

Bản tổng hợp gốc: Peisen, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên:

Sau khi phân tích chuyên sâu về một số động lực và xu hướng thị trường quan trọng, Alex Stan đã chỉ ra rằng cơ sở hợp đồng tương lai Bitcoin biến động dữ dội, đặc biệt là sau vụ BTC Nashville Sự cố trước và sau, sự thay đổi này nêu bật những thay đổi về chi phí tiền mặt ngắn hạn và sự mất cân đối của thị trường. Lãi suất vay và cho vay thấp hơn của Aave Governance phản ánh sự điều chỉnh đối với các điều kiện thị trường và giảm cơ hội kinh doanh chênh lệch lãi suất.

Ngoài ra, sự tăng trưởng nhanh chóng và sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường đối với tài sản trong quỹ Kho bạc được mã hóa BUIDL của BlackRock phản ánh nhu cầu về các lựa chọn thay thế đầu tư an toàn hơn. Thu nhập của ETH giảm mạnh cho thấy trong môi trường thị trường phụ thuộc nhiều vào tỷ lệ tài trợ dương, sự biến động về thu nhập và thay đổi trong cấu trúc thị trường có tác động đến hiệu suất của nó.

Những điểm chính:

· Xu hướng thị trường: Hợp đồng tương lai Bitcoin Cơ sở tăng vọt

· Xu hướng: Quản trị Aave cắt giảm lãi suất cho vay tốt nhất

· Xu hướng: Nhu cầu trái phiếu kho bạc được mã hóa tăng

· Xu hướng: Lợi suất Ethena vào mùa thu sau mức tăng cao đợt airdrop dự kiến

Cập nhật thị trường

Vào tháng 7, Bitcoin đã trải qua. Có sự dao động giá đáng kể, với giá chạm mức thấp dưới 55.000 USD trước khi tăng lên trên 70.000 USD trước khi mất đà. Sự biến động này có thể là do một số yếu tố, bao gồm áp lực bán giảm từ chính phủ Đức và Mt. Gox. Tuy nhiên, nguyên nhân chính dẫn đến sự đột biến này là do thị trường đang kỳ vọng vào sự kiện rất được mong đợi của BTC Nashville.

Trước sự kiện này , Cơ sở hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin đã tăng mạnh trong tháng trước, dẫn đến chi phí tiền mặt ngắn hạn tăng lên. Cơ sở Bitcoin phản ánh chiến lược liên quan đến tính trung lập của thị trường, trong đó giá của hợp đồng tương lai cao hơn đáng kể so với giá giao ngay, mang đến cho các nhà giao dịch cơ hội mua Bitcoin giao ngay trong khi bán khống hợp đồng tương lai để nắm bắt chênh lệch giá. Lợi nhuận cơ bản hàng năm của hợp đồng tương lai Bitcoin đã nhanh chóng vượt quá 40% trước khi xảy ra sự cố, nhưng ổn định ở mức khoảng 8% sau sự cố.

Ngoài ra, tài trợ Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn Lãi suất tỷ giá cũng tăng, nhưng ở mức độ thấp hơn, làm nổi bật sự mất cân bằng giữa vị thế mua và bán trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Sự mất cân đối này cũng dẫn đến sự gia tăng lãi suất tiền mặt ngắn hạn.

Các xu hướng chính mà chúng tôi theo dõi

Aave Governance giảm lãi suất cho vay tối ưu từ 9% xuống 6,5% để ứng phó với sự sụt giảm của Tỷ lệ tiết kiệm Dai (DSR)

Vào ngày 25 tháng 7, ban quản trị Aave đã phê duyệt "Sửa đổi đường cong lãi suất Stablecoin", một đề xuất nhằm giảm chi phí vay giao thức. Việc điều chỉnh hạ lãi suất cho vay tốt nhất từ 9% xuống 6,5% trong khi vẫn giữ nguyên lãi suất sử dụng tốt nhất. Thay đổi này ảnh hưởng đến thị trường USDC, USDT, DAI và FRAX trong Aave Ethereum V3 và V2.

Những cập nhật này và những cập nhật khác như chúng Bản cập nhật bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố, hai yếu tố chính trong số đó là cơ hội chênh lệch lãi suất giảm và sự phù hợp tốt hơn với điều kiện thị trường tổng thể. Kinh doanh chênh lệch lãi suất liên quan đến việc vay tiền với lãi suất thấp hơn và tiến vào vị thế trung lập trên thị trường với lợi suất cao hơn. Thực tiễn này phổ biến ở DeFi và các thị trường khác, nơi một tài sản trên một nền tảng có thể được định giá không nhất quán với cùng một tài sản trên nền tảng khác. Cơ hội chênh lệch giá này thường phát sinh giữa Aave và Maker, hai thị trường tiền tệ trực tuyến lớn nhất.

Vào tháng 3, Maker đã tăng Tỷ lệ tiết kiệm Dai (DSR) để ứng phó với áp lực bán đối với DAI do thu nhập từ Ethena và đặt cược Ethena USD (sUSDe) gây ra. Sự điều chỉnh này dẫn đến cơ hội chênh lệch giá đáng kể giữa lãi suất vay của Aave và thu nhập từ việc đặt cược DAI. Đáp lại, Aave đã tăng lợi suất trong trường hợp tốt nhất lên 14%. Khi thu nhập của sUSDe ổn định và thị trường phục hồi, Maker bắt đầu hạ DSR, hiện ở mức 7%. Để duy trì tính cạnh tranh, Aave đã điều chỉnh lãi suất cho vay dựa trên phí ổn định DSR và Maker.

Thay đổi này nhận được phản hồi tích cực và giảm chi phí đòn bẩy trong DeFi. Vào tháng 7, tổng thanh khoản USDC trên Ethereum Aave V3 đã tăng 160 triệu USD từ 1,37 tỷ USD lên 1,53 tỷ USD. Trong khi đó, tỷ lệ sử dụng tăng từ 87,7% lên 89,9%, cho thấy nhu cầu vay mạnh vượt xa mức tăng trưởng của nguồn cung, rất có thể là do lãi suất vay giảm.

Giá trị thị trường của quỹ BUIDL của BlackRock tiếp tục tăng, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với trái phiếu kho bạc được mã hóa

Quỹ trái phiếu kho bạc mã hóa BUIDL của BlackRock tiếp tục tăng trưởng cả về tổng giá trị khóa (TVL) và số lượng người nắm giữ. Kể từ tháng 4, tài sản của quỹ đã tăng thêm 240 triệu USD, từ 280 triệu USD lên gần 520 triệu USD. Sự quan tâm ngày càng tăng này chủ yếu đến từ những người tham gia giao dịch đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế an toàn hơn cho lợi nhuận DeFi truyền thống trong khi vẫn muốn tận hưởng những lợi ích của việc thanh toán ngay lập tức.

Thu nhập của ETH nằm trong khoảng airdrop Kể từ đó nó đã giảm xuống mức thấp nhất

Vài tháng trước, mức tăng của Ethena là khoảng 30%, nhưng giờ đã giảm xuống mức thấp nhất. Sự thay đổi này diễn ra ngay sau đợt airdrop rất được mong đợi nhằm khuyến khích người dùng trao đổi mã thông báo giao thức để kiếm lợi nhuận. Ngoài ra, mức giảm này cũng phù hợp với xu hướng giảm chung của lãi suất huy động vốn thị trường. ETH ban đầu được ra mắt trong khoảng thời gian tỷ lệ tài trợ tăng đáng kể vào tháng 3, thời điểm thị trường đang hoạt động mạnh mẽ. Khi cấu trúc thị trường thay đổi, lợi nhuận của ETH cũng giảm đáng kể do mô hình của nó phụ thuộc nhiều vào tỷ lệ cấp vốn dương.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia