Glassnode: Nhiều chỉ số đã giảm xuống mức thấp lịch sử và có thể có biến động lớn hơn trong ngắn hạn.

Tiêu đề gốc: Grounding Through Confluence

Nguồn gốc: Glassnode

Bản tổng hợp gốc: Lila, BlockBeats

Tóm tắt

· Mặc dù giá Bitcoin đi ngang hoặc giảm nhưng phần lớn thị trường vẫn có lãi và những người nắm giữ ngắn hạn chịu phần lớn tổn thất.

· Bằng cách kết hợp các mô hình định giá trên chuỗi và các chỉ báo kỹ thuật, chúng tôi khám phá sự phát triển trong tương lai của thị trường.

· Biến động tiếp tục bị nén lại trong lịch sử, điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư thờ ơ nhưng cũng gợi ý về khả năng biến động lớn hơn sắp tới.

Lợi nhuận thị trường vẫn cao

Khi giá Bitcoin giảm xuống mức 60.000 USD , một mức độ sợ hãi và tâm lý giảm giá đã xuất hiện ở nhiều nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số. Điều này không có gì lạ khi sự biến động của thị trường chững lại và rơi vào trạng thái ngủ đông, khi sự thờ ơ len lỏi vào.

Tuy nhiên, lợi nhuận tổng thể của nhà đầu tư vẫn rất cao xét từ góc độ tỷ lệ MVRV, với mức trung bình vẫn giữ lợi nhuận gấp đôi trên mỗi đồng xu. Đây thường là chỉ báo hoặc quy tắc phân biệt giữa các giai đoạn thị trường tăng giá “nhiệt tình” và “hưng cảm”.

Biểu đồ trực tiếp

Bằng cách chia tất cả các khoản nắm giữ thành lãi hoặc lỗ chưa thực hiện, chúng tôi có thể đánh giá cơ sở chi phí trung bình của từng nhóm và mức độ trung bình của lãi và lỗ chưa thực hiện trên mỗi đồng xu.

· Việc nắm giữ tiền xu có lợi nhuận trung bình có khoản lãi chưa thực hiện là 41,3 nghìn đô la và chi phí khoảng 19,4 nghìn đô la. Điều đáng chú ý là dữ liệu này bị bóp méo bởi các đồng tiền đã được di chuyển trước đó trong chu kỳ, bao gồm các thực thể Patoshi, những người khai thác đầu tiên và những đồng tiền đã bị mất.

· Khoản lỗ chưa thực hiện trung bình khi nắm giữ đồng xu thua lỗ là 5,3 nghìn đô la, với chi phí khoảng 66,1 nghìn đô la. Những đồng tiền này chủ yếu được nắm giữ bởi những người nắm giữ ngắn hạn, vì rất ít “người mua hàng đầu” từ chu kỳ năm 2021 vẫn đang nắm giữ.

Cả hai chỉ báo đều giúp xác định các điểm áp lực bán tiềm năng khi các nhà đầu tư muốn giữ lợi nhuận hoặc tránh các khoản lỗ chưa thực hiện lớn hơn.

Live Workbench

Bằng cách xem xét tỷ lệ lãi/lỗ chưa thực hiện cho mỗi đồng xu, chúng ta có thể thấy rằng nắm giữ Một số khoản lãi trên giấy tờ lớn hơn 8,2 lần so với lỗ trên giấy tờ. Chỉ 18% số ngày giao dịch ghi lại giá trị tương đối lớn hơn và tất cả dữ liệu này chỉ ra thực tế rằng chúng ta đang trong giai đoạn tăng giá sốt.

Có thể lập luận rằng mức cao nhất mọi thời đại (ATH) của tháng 3 là sự chấp thuận sau ETF với một số đặc điểm phù hợp với các đỉnh cao lịch sử của thị trường giá lên.

Bàn làm việc trực tiếp

Xác định vị trí trong chu kỳ

Giá Bitcoin củng cố trong phạm vi từ 60.000 đến 70.000 USD kể từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 3, tâm lý nhà đầu tư Sự thờ ơ và buồn chán lan rộng. Điều này dẫn đến sự do dự của hầu hết các nhà đầu tư và thị trường không thiết lập được một xu hướng vững chắc.

Để xác định chúng ta đang ở đâu trong chu kỳ, chúng ta sẽ tham khảo một khuôn khổ đơn giản để suy nghĩ về các chu kỳ lịch sử của thị trường Bitcoin:

· Thị trường gấu sâu: Giá thấp hơn giá thực tế

· Thị trường tăng giá sớm: Giá nằm giữa giá thực tế và giá trị thị trường thực tế

· Sự nhiệt tình tăng giá Thị trường: Giá nằm giữa mức cao nhất mọi thời đại và giá trị trung bình thực sự của thị trường

· Thị trường tăng giá điên cuồng: Giá cao hơn mức cao nhất mọi thời đại của chu kỳ trước

Hiện tại, giá vẫn đang trong giai đoạn tăng giá mạnh mẽ, chỉ có một vài lần giảm rất ngắn vào lãnh thổ cuồng nhiệt. Mức trung bình thực tế của thị trường là $50k, đại diện cho cơ sở chi phí trung bình của mỗi nhà đầu tư đang hoạt động.

Mức này là mức định giá quan trọng để xác định liệu thị trường có thể tiếp tục thị trường tăng trưởng vĩ mô hay không.

Bàn làm việc trực tiếp

Tiếp theo, chúng ta sẽ xem xét nhóm nắm giữ ngắn hạn và phủ lên cơ sở chi phí của họ các mức cộng hoặc trừ 1 độ lệch chuẩn. Điều này tạo ra một không gian mà những người nắm giữ nhạy cảm về giá này có thể bắt đầu phản ứng:

· Lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể báo hiệu một thị trường có khả năng quá nóng, hiện có giá trị là 92 nghìn đô la.

· Nhóm nắm giữ ngắn hạn có mức hòa vốn là $64k, và giá giao ngay hiện đang ở dưới mức này nhưng đang cố gắng lấy lại nó.

· Các khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể báo hiệu một thị trường có khả năng bán quá mức, hiện có giá trị là 50 nghìn đô la. Điều này phù hợp với ý nghĩa thị trường thực, đóng vai trò là điểm dừng của thị trường tăng trưởng.

Điều đáng chú ý là chỉ có 7% số ngày giao dịch ghi nhận giá giao ngay dưới dải độ lệch chuẩn -1, một trường hợp tương đối hiếm gặp.

Live Workbench

Với mức giá thấp Trên cơ sở chi phí nắm giữ ngắn hạn, mức độ căng thẳng tài chính giữa các tập hợp con khác nhau của nhóm này cần được xem xét. Bằng cách phân đoạn số liệu độ tuổi, chúng tôi có thể mổ xẻ và kiểm tra cơ sở chi phí của các thành phần độ tuổi khác nhau trong nhóm nắm giữ ngắn hạn.

Hiện tại, trung bình đồng tiền này đang ở mức lỗ chưa thực hiện trong 1 ngày-1 tuần, 1 tuần-1 tháng và 1 tháng-3 tháng. Điều này cho thấy phạm vi hợp nhất này hầu như không mang lại lợi ích cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư.

Nhóm 3-6 tháng là nhóm nhỏ duy nhất vẫn có lợi nhuận chưa thực hiện, với chi phí trung bình cơ bản là $58k. Điều này trùng hợp với mức giá thấp nhất của đợt điều chỉnh này, một lần nữa đánh dấu đây là khu vực được quan tâm chính.

Bàn làm việc trực tiếp

Chuyển sang các chỉ báo kỹ thuật, chúng ta có thể sử dụng chỉ báo Mayer Multiple để đánh giá tỷ lệ giá so với đường 200DMA (trung bình động 200 ngày). 200DMA thường được sử dụng như một chỉ báo đơn giản để đánh giá đà tăng hoặc giảm, tạo ra bất kỳ sự phá vỡ nào trên hoặc dưới điểm xoay chính của thị trường.

200DMA hiện có giá trị $58k, một lần nữa cung cấp khả năng tích hợp với mô hình giá trên chuỗi.

Bàn làm việc trực tiếp

Chúng ta có thể sử dụng chỉ số URPD để đánh giá sâu hơn mức độ tập trung nguồn cung xung quanh các cụm cơ sở chi phí cụ thể. Hiện tại, giá giao ngay đang ở gần mức thấp nhất của nút nguồn cung lớn, trong khoảng từ 60 nghìn USD đến mức cao nhất mọi thời đại. Điều này phù hợp với mô hình cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn.

Hiện tại, 2,63 triệu BTC (chiếm 13,4% nguồn cung lưu hành) nằm trong phạm vi từ 60 nghìn đến 70 nghìn đô la. Biến động giá nhỏ có thể ảnh hưởng đáng kể đến đồng tiền này. và đầu tư vào khả năng sinh lời của danh mục đầu tư.

Nhìn chung, điều này cho thấy nhiều nhà đầu tư có thể nhạy cảm với bất kỳ đợt giảm giá nào dưới 60 nghìn đô la.

Biểu đồ trực tiếp

Kỳ vọng về Biến động

Sau vài tháng hành động giá trong phạm vi giới hạn, chúng tôi nhận thấy mức độ biến động giảm đáng kể trên nhiều khung thời gian chuyển tiếp. Để hình dung hiện tượng này, chúng tôi giới thiệu một công cụ đơn giản để phát hiện các giai đoạn khi độ biến động đạt được mức độ biến động giảm, thường đưa ra dấu hiệu cho thấy mức độ biến động cao hơn sắp xảy ra.

Mô hình đánh giá những thay đổi trong 30 ngày về mức độ biến động thực tế trong 1 tuần, 2 tuần, 1 tháng, 3 tháng, 6 tháng và 1- các khung thời gian trong năm. Khi tất cả các khoảng thời gian đều có những thay đổi âm trong 30 ngày, một tín hiệu được kích hoạt cho thấy rằng sự biến động đang giảm đi và các nhà đầu tư đang giảm kỳ vọng của họ về sự biến động trong tương lai.

Bàn làm việc trực tiếp

Chúng tôi cũng có thể đánh giá mức độ biến động của thị trường bằng cách đo lường tỷ lệ phần trăm của biến động giá cao nhất và thấp nhất trong 60 ngày qua. Theo chỉ báo này, sự biến động tiếp tục giảm xuống mức hiếm thấy, nhưng thường là sau khi hợp nhất kéo dài và trước những chuyển động lớn hơn của thị trường.

Bàn làm việc trực tiếp

Cuối cùng, chúng ta có thể sử dụng tỷ lệ rủi ro bên bán để nâng cao khả năng đánh giá mức độ biến động của mình. Công cụ này đánh giá tổng lợi nhuận và lỗ thực hiện mà nhà đầu tư nắm giữ, liên quan đến quy mô của tài sản (vốn hóa thị trường thực tế). Chúng ta có thể nghĩ về chỉ báo này theo khuôn khổ sau:

· Giá trị cao cho biết rằng các nhà đầu tư đang tiêu tiền xu với mức lãi hoặc lỗ đáng kể so với giá vốn của chúng căn cứ. Tình trạng này cho thấy thị trường có thể cần phải tìm lại trạng thái cân bằng của nó, thường là sau một biến động giá biến động cao.

· Giá trị thấp cho thấy rằng hầu hết các đồng tiền đang được chi tiêu so với cơ sở chi phí hòa vốn của chúng, cho thấy rằng đã đạt được một số mức cân bằng. Tình huống này thường cho thấy sự cạn kiệt của "lợi nhuận và thua lỗ" trong phạm vi giá hiện tại và thường mô tả một môi trường ít biến động.

Đáng chú ý, tỷ lệ rủi ro của người bán nắm giữ ngắn hạn giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại, chỉ có 274 trong số 5.083 ngày giao dịch ghi nhận giá trị thấp hơn ( 5% ). Điều này cho thấy rằng một số mức cân bằng đã được thiết lập trong giai đoạn hợp nhất giá này và gợi ý về những kỳ vọng về sự biến động cao trong thời gian tới.

Bàn làm việc trực tiếp

Tóm tắt

Thị trường Bitcoin đang trong một giai đoạn thú vị, nơi mà sự thờ ơ và buồn chán ngự trị mặc dù giá thấp hơn 20% so với mức cao nhất mọi thời đại. Đồng xu trung bình vẫn giữ lợi nhuận chưa thực hiện gấp đôi, nhưng những người mua mới đang thua lỗ ở vị thế của họ.

Chúng tôi cũng khám phá các yếu tố chính có thể thay đổi mô hình hành vi của nhà đầu tư. Chúng tôi đã tìm kiếm mức độ hội tụ giữa các chỉ báo kỹ thuật và trên chuỗi và đưa ra ba lĩnh vực trọng tâm chính.

· Việc phá vỡ dưới $58k đến $60k sẽ khiến một số lượng lớn người nắm giữ ngắn hạn chìm trong sắc đỏ và xuống dưới mức giá 200DMA.

· Giá dao động trong khoảng từ $60k đến $64k tiếp tục xu hướng đi ngang hiện tại khiến thị trường đang do dự.

· Sự đột phá ở mức 64 nghìn đô la sẽ mang lại lợi nhuận cho đồng tiền này đối với một số lượng lớn người nắm giữ ngắn hạn và kết quả là tâm lý nhà đầu tư có thể tăng lên.

Biến động tiếp tục giảm trên nhiều khung thời gian, cả từ góc độ giá cả và dữ liệu trên chuỗi. Các chỉ số như tỷ lệ rủi ro bên bán và phạm vi giá 60 ngày đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại. Điều này cho thấy phạm vi giao dịch hiện tại đang ở giai đoạn cuối của quá trình mở rộng sang phạm vi tiếp theo.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia