Tác giả gốc: Murphy, nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi

Lưu ý của biên tập viên: Sáng nay, Bitcoin lại giảm xuống dưới 63.000 USD, tính đến thời điểm viết bài. giá được niêm yết ở mức 62.709,47 USD; Ethereum giảm xuống dưới 3.400 USD và được báo giá ở mức 3.388,36 USD vào thời điểm báo chí. Toàn bộ thị trường tiền điện tử dường như lại chìm vào bóng tối và hỗn loạn, cộng đồng tràn ngập những tiếng nói FUD. Liệu nó có tiếp tục giảm? Đáy ở đâu? Nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi Murphy kết hợp phân tích hành vi trên chuỗi và dữ liệu lịch sử để xác định giới hạn thoái lui giá BTC trong trường hợp này thị trường tăng giá được phân tích. Toàn văn được BlockBeats sao chép lại như sau:

Từ việc phân tích hành vi trên chuỗi, BTC có thể tiến xa đến đâu trong thị trường tăng giá rơi vào hoàn cảnh khắc nghiệt?

Logic tổng thể là đánh giá từ hai khía cạnh dựa trên phân tích hành vi trên chuỗi và dữ liệu lịch sử.

Phương pháp 1. Từ góc độ STH-MVRV (người nắm giữ ngắn hạn)

Những người nắm giữ ngắn hạn là những người tham gia quan trọng trong quá trình chuyển đổi sang gấu, vì vậy hiệu suất của STH-MVRV có giá trị tham chiếu cực kỳ quan trọng trong chu kỳ thị trường tăng giá. Tôi đã sử dụng hai tweet để giải thích chi tiết về nguyên tắc và chức năng của nó. Những người mới đến có thể tham khảo liên kết sau và tôi sẽ không giải thích chi tiết ở đây.

Để được giải thích chi tiết về vai trò của STH-MVRV trong thị trường giá lên, vui lòng tham khảo link: https://x.com/ Murphychen888/status/1780825849962590374

Giới thiệu về STH-MVRV Để biết màn trình diễn quan trọng trong lịch sử, vui lòng tham khảo liên kết: https://x.com/Murphychen888/status/1781342103639130544

Như chúng ta đã biết, trong chu kỳ vừa qua Đã có hai sự kiện thiên nga đen đáng sợ, điều này cũng khiến giá BTC lao dốc. Từ hình bên dưới, chúng ta có thể thấy rằng khi sự cố 3.12 xảy ra, STH-MVRV thấp tới 0,59; khi sự cố 5.19 xảy ra, STH-MVRV thấp tới 0,67 . Điều này có nghĩa là ở mức 3,12, STH (người nắm giữ ngắn hạn) có mức lỗ thả nổi trung bình là 41% và ở mức 5,19, STH (người nắm giữ ngắn hạn) có mức lỗ thả nổi trung bình là 33%. vào thời điểm đó.

Trong chu kỳ này, đã có ba sự kiện đầu hàng thị trường ấn tượng:

1. Ngày 10 tháng 3 năm 2023, Ngân hàng Thung lũng Silicon gặp phải một cơn giông bão và giá BTC đã giảm từ 25.000 USD xuống còn 20.000 USD. Trong khoảng thời gian này,STH-MVRV ở mức thấp nhất. 1.02;

2. Vào ngày 5 tháng 6 năm 2023, Binance đã bị SEC kiện và giá BTC đã giảm từ 30.000 USD xuống còn 25.000 USD, trong đó STH-MVRV đạt tối thiểu 0,95.

3. Vào ngày 17 tháng 8 năm 2023, có thông tin cho rằng SpaceX đã bán BTC trị giá 373 triệu đô la Mỹ, dẫn đến việc thanh lý đòn bẩy dài hạn, trong đó STH-MVRV ở mức thấp nhất 0,91;

Đặt những sự kiện đặc biệt này vào danh sách Các giá trị STH-MVRV, tương ứng với giá BTC hiện tại như sau:

STH-MVRV 0,59 = $37.979
STH-MVRV 0,67 = $43.129
STH- MVRV 1,02 = $65.659
STH-MVRV 0,95 = $61.153
STH-MVRV 0,91 = $58.579

Bạn có nhận thấy rằng khi thị trường thoát ra khỏi phạm vi đáy của thị trường giá xuống, chúng ta có thể đánh giá sự biến động của tâm lý thị trường thông qua hiệu suất của STH-MVRV. Độ sâu của mức thoái lui STH-MVRV cũng phản ánh mức độ ảnh hưởng khiến giá BTC giảm.

Ví dụ, đại dịch COVID-19 đã càn quét thế giới vào năm 2020. Đây là một thử thách khắc nghiệt đối với tính mạng và sức khỏe của con người khi đối mặt với một cuộc khủng hoảng hiện sinh, không ai còn có thể nghĩ ngợi gì nữa. ngoài cuộc sống, bao gồm cả đầu tư. Tác động của sự cố 3.12 đối với thị trường rủi ro tương đương với một trận động đất mạnh 9 độ richter Tôi tin rằng trong chu kỳ thị trường tăng trưởng này, dựa trên tình hình có thể dự đoán được hiện tại, khả năng xảy ra một sự kiện thiên nga đen khác ở cùng mức độ (ảnh hưởng đến). sự sống còn của con người) gần như bằng không . Do đó, có thể suy đoán STH-MVRV sẽ không đạt 0,59, tức là giá BTC sẽ không đạt 37.979 USD (có thể bỏ qua);

Nguyên nhân của sự cố ngày 19/5 là do Chính phủ Trung Quốc loại bỏ các công ty khai thác mỏ. Mặc dù sự cố hoảng loạn cũng là thiên nga đen nhưng chúng không nguy hiểm đến tính mạng. Do đó, STH-MVRV ở mức thấp nhất là 0,67, rõ ràng là tốt hơn so với tình hình 3,12. Vì vậy, tôi cho rằng nếu rủi ro cú sốc thị trường do suy thoái kinh tế Mỹ gây ra sẽ tương tự mức tối đa 5,19. Nếu điều này được sử dụng làm thước đo thì giới hạn thoái lui giá BTC trong chu kỳ thị trường tăng giá này là khoảng 43.129 USD.

Sự chậm trễ của thị trường hiện tại trong việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng rằng có thể chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay sẽ có tác động đến thị trường tiền điện tử tương tự như "Silicon Valley Bank Thunder" và "Binance FUD "Đợi sự kiện ở mức tương tự. Do đó, tôi vẫn duy trì quan điểm từ dòng tweet dài cuối cùng rằng BTC sẽ có cơ hội hợp nhất trên phạm vi rộng hơn trong phạm vi C1 và C2 (tức là 60.000-64.000 USD và 66.000-70.000 USD).

Tính đến ngày 21 tháng 6, STH-MVRV là 0,99. Trong thị trường tăng giá, khi STH-MVRV dưới 1, cơ hội thường lớn hơn rủi ro (chỉ đối với BTC, không bao gồm ALT).

Phương pháp 2. Từ góc độ thuật toán giá hợp lý của thị trường

Trước tiên chúng ta cần đưa ra một khái niệm mới, cụ thể là "Giá thị trường thực tế (TMMP)", thuật toán và nguyên tắc của nó như sau:

TMMP = (Giới hạn thực tế - Thermocap) / (Sự sống động x Lưu thông Cung)

Có 3 khái niệm cơ bản cần được hiểu trong công thức này:

1. Giới hạn thực hiện:
Mỗi UTXO được định giá theo giá tương ứng khi nó được di chuyển lần cuối và giá trị của tất cả UTXO chưa chi tiêu trong mạng được tích lũy và tổng hợp để có được Giới hạn thực tế. Bởi vì nó tính đến thời gian chuyển động cuối cùng và giá của mỗi Bitcoin nên nó phản ánh chính xác hơn tổng vốn đầu tư thực sự chảy vào thị trường BTC.

2. Thermocap:
Còn được gọi là tổng chi tiêu bảo mật, đó là khi người khai thác nhận được tất cả phần thưởng khối (bao gồm phần thưởng khối và phí giao dịch) Tổng giá trị đồng đô la của .

3. Sự sống động:
Đó là tỷ lệ Số ngày xu bị phá hủy so với tất cả các ngày xu được tạo ra.

Ngày xu (CD): được tính bằng cách nhân số ngày mỗi Bitcoin được nắm giữ với số lượng của nó. Một Bitcoin được giữ trong một ngày tương đương với một Ngày xu.

Số ngày xu bị phá hủy (CDD): Khi một Bitcoin được sử dụng, Số ngày xu mà nó nắm giữ sẽ bị hủy. Nghĩa là, Số ngày xu bị phá hủy là tổng số Ngày xu cho tất cả số Bitcoin đã chi tiêu.

Tử số của thuật toán TMMP là Realized Cap trừ Thermocap, có nghĩa là phần tổng vốn chảy vào thị trường BTC trả cho người khai thác được khấu trừ khỏi cơ sở chi phí chung của thị trường. Mẫu số là Sự sống động nhân với nguồn cung lưu hành, đại diện cho số tiền hiện tại của tất cả BTC đang hoạt động (đang được chi tiêu).

Nó bao gồm tất cả các chip đang hoạt động trên chuỗi, bao gồm ETF, cá voi, chuyển khoản trao đổi vào và ra, v.v. và không bao gồm phần Công cụ khai thác và không bao gồm thời gian ngủ dài hoặc mất chip. Do đó, việc sử dụng TMMP làm cơ sở chi phí trên chuỗi để đánh giá việc mua BTC của các nhà đầu tư đang hoạt động trên thị trường thứ cấp là một trong những mô hình đảo ngược trung bình chính xác nhất dành cho các nhà phân tích đang tìm kiếm khoản nắm giữ trên chuỗi của nhà đầu tư.

Như được hiển thị trong hình trên, đường màu xanh lam là TMMP và đường màu xám là giá BTC bất cứ khi nào giá BTC đứng yên; phía trên đường màu xanh, có nghĩa là thị trường đã thoát khỏi thị trường giá xuống và bước vào chu kỳ thị trường giá lên. Mặc dù trước đó sẽ có những đột phá giả, nhưng sau khi đột phá hiệu quả cuối cùng được hình thành, giáBTC sẽ gần như không bao giờ thấp hơn TMMP, ngay cả khi sự kiện thiên nga đen 5.19 xảy ra. Nhưng 3,12 là ngoại lệ duy nhất, cho phép BTC giao dịch lại dưới TMMP sau khi bước vào chu kỳ tăng giá.

Khi kết thúc thị trường tăng giá, khi giá BTC giảm xuống dưới TMMP, điều đó có nghĩa là thị trường tăng giá đã kết thúc. Nói cách khác, miễn là nó vẫn đang trong chu kỳ thị trường tăng giá thì giá BTC sẽ không thấp hơn TMMP trừ khi xảy ra sự kiện siêu thiên nga đen (mức độ ảnh hưởng đến sự sống còn của con người).

Tính đến ngày 21 tháng 6, " "Giá trị thị trường thực sự hợp lý " là $44,940. Nói cách khác, ngay cả khi xảy ra sự kiện thiên nga đen tương tự như mức 5,19, giới hạn thoái lui giá BTC sẽ ở khoảng 44.900 USD. Mức giá này tương đối gần với giá trị cực đại 43.129 USD được đánh giá bằng STH-MVRV trong bài viết trước, vì vậy tôi nghĩ đây là một con số đáng tham khảo.

Tóm lại, chúng ta có thể rút ra một số kết luận:

1. Với giả định siêu thiên nga đen không xảy ra, ngay cả khi BTC bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô khác, giới hạn thoái lui sẽ không thấp hơn 43.000-44.000;
2. Tầm ảnh hưởng được gọi là siêu thiên nga đen phải đạt tới mức độ lớn, đặt ra thách thức đối với cuộc sống con người (như chiến tranh hạt nhân giữa Nga và Ukraine rõ ràng là “kinh tế Mỹ); suy thoái” là chưa đủ.
3 Vì là giá trị giới hạn nên nó có nghĩa là "có khả năng cao là nó sẽ không đến" chứ không phải là "nó có thể đến".
4. Khoảng thời gian được phân tích ở trên là trong chu kỳ thị trường giá lên. Nếu nó bước vào thị trường giá xuống, các tiêu chuẩn cực đoan của STH-MVRV và TMMP sẽ trở nên không hợp lệ;

Ngoài ra, tôi cũng có thể thực hiện. một dự đoán dài hạn hơn mà không có chút xấu hổ nào: Ngay cả ở đáy của chu kỳ thị trường gấu tiếp theo, giá #BTC sẽ không bao giờ giảm xuống dưới 22.500 USD nữa. Mặc dù hiện tại nó không có nhiều ý nghĩa nhưng nó có thể cho chúng ta biết rằng khi thời gian trôi qua, giới hạn dưới của BTC sẽ ngày càng cao hơn. Nếu chi phí nắm giữ #BTC của bạn thấp hơn mức này, hãy nhớ trân trọng nó.

Dựa trên thuật toán CVDD:

CVDD (USD) = ∑(CDD × giá) / (ngày × 6.000.000)

Như được hiển thị trong hình trên, CVDD mô tả mức đáy lịch sử của giá BTC trong mỗi chu kỳ với độ chính xác đáng kinh ngạc. Khi BTC được chuyển từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác, giao dịch không chỉ có giá trị bằng đô la mà còn phá hủy giá trị thời gian liên quan đến thời gian nhà đầu tư ban đầu nắm giữ mã thông báo.

Thuật toán độc đáo của nó làm cho xu hướng giá trị của CVDD tiếp tục tăng, nghĩa là CVDD của ngày hôm nay chắc chắn sẽ cao hơn ngày hôm qua và sẽ không bao giờ thoái lui. Điều này rất hiệu quả trong việc xây dựng giới hạn tăng dưới cho đáy thị trường trong thị trường giá xuống khi giá đang giảm!

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia