Tiêu đề gốc: "RWA có phải là cơ hội tiếp theo để Binance và OKX giành chiến thắng không?" 》

Tác giả gốc: Ye Kai (WeChat/Twitter: YekaiMeta)

Bài viết sợ nhất là hôi và dài, có khi bị xóa vì ngay khi tôi bắt đầu, chủ đề đột nhiên chuyển sang trao đổi RWA. Kể từ Hội nghị Web3 Hồng Kông năm ngoái, những tên tuổi lớn đã cùng nhau xây dựng một sàn giao dịch. Vào thời điểm đó, họ không lạc quan về các công ty được cấp phép và tuân thủ của Hồng Kông. Thay vào đó, họ đã điều tra các thị trường khu vực ở Dubai, Nam Mỹ và các nước khác. khả năng trao đổi theo chiều dọc RWA trong một thời gian dài; Tất nhiên, tôi cũng đã đến thăm nhiều bạn bè từ các sàn giao dịch và tìm hiểu sâu về hệ sinh thái của các sàn giao dịch tiền điện tử, đặc biệt là ngành công nghiệp rửa tiền tối tăm, cũng như số lượng nhân viên cộng đồng và dòng đầu tư của các hoạt động cốt lõi. Một số người bạn cũng đã nộp đơn xin cấp phép trước thời hạn cuối tháng 3 năm nay. Vào thời điểm đó, họ không mấy lạc quan về đơn xin cấp phép của Hồng Kông và Bitcoin ETF sau đó. Đúng như dự đoán, một số sàn giao dịch ở Hồng Kông đã nộp đơn xin số 7. giấy phép trong vài ngày qua Một số đã rút và tôi tin rằng sẽ có thêm nhiều tổ chức rút giấy phép trong tương lai.

Bỏ qua động thái của Hoa Kỳ chống lại một sàn giao dịch nhất định, Binance, OKX và Huobi, nhiều token khác nhau đã xuất hiện gần đây trong khi Hồng Kông nắm giữ The HashKey; (Trạm Hồng Kông) của sàn giao dịch thương hiệu tuân thủ quy định và không có khối lượng giao dịch cũng như tính thanh khoản. Trạm quốc tế có một số khối lượng giao dịch sau khi lên mạng, nhưng phần lớn là miếng bánh hiện có được tách ra khỏi thị trường tiền điện tử hiện tại. Trong sương mù hỗn loạn này, có những cơ hội mới?

Sàn giao dịch RWA có phải là cơ hội quyết định tiếp theo cho Binance, OKX và các sàn giao dịch được cấp phép không?

Mọi người đều biết rằng các sàn giao dịch tiền điện tử bản địa hiện tại đã rất trưởng thành, đặc biệt là các sàn giao dịch do Trung Quốc thống trị, chẳng hạn như Binance, OKX và Huobi. Về quy mô giao dịch, nếu Binance không gặp vấn đề tự sát như Huobi thì OKX về cơ bản không có cơ hội vượt qua, các sàn cấp 2 như KuCoin và Gate cũng sẽ khó vượt qua và lật đổ các sàn cấp 1 trước đó.

Về cơ bản khó có thể vượt qua việc thành lập một sàn giao dịch nước ngoài mới, bởi vì phương thức chơi này đã rất trưởng thành và dựa vào ngành công nghiệp rửa tiền đen tối, tương tự như vậy. đến sòng bạc. Số lượng nhân viên cộng đồng và kỹ thuật tiếp thị lưu lượng truy cập, đội Trung Quốc không thể lăn lộn được nữa, tất cả đều là kỹ thuật của những người đó, chẳng qua là sự khác biệt giữa năm mươi bước và một trăm bước. Nếu xây mới, có thể cắt một chiếc bánh nhỏ nhưng sẽ khó vượt qua được.

Các sàn giao dịch được cấp phép ở Hồng Kông là một đề xuất sai lầm. Các cơ quan quản lý vẫn là những người kỳ cựu về tài chính, những cái gọi là đổi mới như mã thông báo chứng khoán STO và quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Sản phẩm được chia thành từng miếng bởi các nhóm lợi ích được đảm bảo của các tổ chức tài chính truyền thống và các trung gian giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Thực sự không thể giao nó cho các thế lực mới nổi của Web3.

OKX và Binance đã làm việc trên ví Web3 của đường đua mới được lâu rồi nhưng các inscription, rune, rune, memecoin, v.v. đã hot một thời gian và chưa có có thể giữ. Không có thời gian dài và không có số lượng giao dịch. Ngay cả lõi BTC cũng luôn lo lắng về dòng chữ rune gần như khó hỗ trợ một hệ sinh thái mới lớn dựa trên điều này.

Mặt khác, Bitcoin ETF giao ngay ở Hoa Kỳ mạnh hơn nhiều so với Bitcoin giao ngay ETF ở Hồng Kông. Điều quan trọng là Bitcoin ETF ở Hồng Kông. Hoa Kỳ cho chúng tôi một gợi ý mà chúng tôi muốn. Chúng tôi vẫn cần nghĩ về tiền cũ và số lượng người dùng gia tăng trong thế giới thực.

Tổng hợp lại, Binance và OKX đã đủ mạnh trong thị trường tiền điện tử hiện tại. Cơ hội duy nhất cho họ là không tung ra ví Web3 và những ví mới. từ lâu Memecoin là một sàn giao dịch/theo dõi RWA (+DePIN) để mã hóa các tài sản trong thế giới thực.

Cuộc đối đầu tiếp theo của Binance và OKX, tại RWA?

Tại sao bạn nói điều này? Bởi vì thị trường gia tăng lớn nhất là tài sản trong thế giới thực.

Tôi đã từng liệt kê số lượng tài sản trong thế giới thực trong bài viết RWA đầu tiên. Dữ liệu thị trường và tiền tệ toàn cầu năm 2020 được sử dụng làm tài liệu tham khảo (USD): Bạc. 43,9 tỷ , vàng là 10,9 nghìn tỷ, chứng khoán là 89,5 nghìn tỷ, nợ toàn cầu là 253 nghìn tỷ, bất động sản là 280,6 nghìn tỷ, phái sinh là 558,5 (điểm thấp) ~ 1000 nghìn tỷ (điểm cao), chưa bao gồm các tài sản mới nổi như sức mạnh tính toán AI, Năng lượng tái tạo xanh, v.v.

Trong thị trường gia tăng, chúng ta có thể nghĩ lại: Lý do cốt lõi cho chu kỳ tăng giá BTC này là gì? Về cơ bản, mọi người nghĩ đến nó vì quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Bản chất cốt lõi của ETF là gì? Nó là một sản phẩm kết nối thế giới thực với Bitcoin. Nó là một sản phẩm mô hình RWA điển hình. Nó được giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York, Chicago và Nasdaq, trong khi giao dịch Bitcoin giao ngay được tiếp quản bởi Coinbase, trực tiếp thúc đẩy hàng chục tỷ đô la. các khoản tiền gửi đến bằng đô la Mỹ, với khối lượng giao dịch hàng ngày tăng dần lên tới 4 đến 5 tỷ đô la Mỹ.

Hiện tại, thị trường gia tăng lớn nhất duy nhất là tài sản, quỹ và người dùng trong thế giới thực. Chúng tôi đã nhấn mạnh rằng bản chất của RWA là tài trợ doanh nghiệp. Cốt lõi của tài chính doanh nghiệp là thị trường thể chế. Các tài sản và quỹ chính trong thế giới thực nằm trong tay các thị trường doanh nghiệp và thể chế. Hơn nữa, các sản phẩm RWA cho phép người dùng mới sử dụng các sàn giao dịch truyền thống mà không cần ví kỹ thuật số phức tạp. Họ có thể sử dụng thẻ tín dụng hoặc tài khoản hưu trí thông thường hoặc tài sản kỹ thuật số có nền tảng giao dịch và lưu ký chuyên nghiệp.

Trở lại với ETF giao ngay Bitcoin, ngoài các công ty niêm yết ở Hoa Kỳ, các tổ chức quỹ theo đuổi ETF, bao gồm cả các khoản đầu tư thí điểm của ngân hàng và quỹ hưu trí, v.v., bạn chỉ cần phân tích một điều, hãy nhìn vào Bitcoin Chỉ cần nhìn vào tỷ lệ tiền tệ ETF trong phân bổ đầu tư và phân loại phân bổ tài sản trước khi tham gia, bạn sẽ biết còn bao nhiêu khoảng trống đằng sau tài sản RWA.

Khi nói đến tài sản trong thế giới thực, RWA Exchange không thể tồn tại nếu không có DePIN.

Sự kết hợp giữa RWA và DePIN là một minh chứng hiệu quả cho việc lập bản đồ hoặc neo giữ các tài sản trong thế giới thực. DePIN là cơ sở hạ tầng để phát hành tài sản trong thế giới thực và trên chuỗi. Bản chất của nó là mã hóa tài sản 3.0+ trên chuỗi của Internet of Things (IoT). Các sàn giao dịch hàng đầu đã có lộ trình DePIN, nhưng xét theo các dự án DePIN được liệt kê trên đồng tiền, rất khó để trực tiếp tạo ra giá trị dòng tiền theo WiFi hoặc chia sẻ dữ liệu hiện tại và các dự án khác nhưng nó đóng vai trò là cơ sở hạ tầng cho RWA; phát hành tài sản, trong quá trình phát hành và giao dịch tài sản, giá trị của mã thông báo RWA có thể được tạo trực tiếp và dòng tiền của mã thông báo RWA này có thể được kết hợp thêm vào các sản phẩm RWA.

Về mặt tài sản trong thế giới thực, DePIN kết hợp DAO, SPV hợp đồng thông minh và các quỹ tiền điện tử (cổ tức bằng token hoặc tính thanh khoản) để cho phép phát hành và neo giữ tài sản RWA . Nó chắc chắn sẽ trở nên trực tuyến hơn và nguyên bản hơn (mô hình triển khai đủ phức tạp để được thảo luận chi tiết trong một bài viết riêng).

Vì vậy, hãy làm rõ vấn đề:

Người đứng đầu nước ngoài Binance, OKX và Fire Tokens, v.v. ., đều là các sàn giao dịch mã thông báo gốc. Họ bắt đầu từ những ICO và hợp đồng sớm nhất và đã phát triển để trở thành nhóm khách hàng mục tiêu đầu tiên của Offshore về cơ bản là các nhà đầu tư bán lẻ đầu cơ tiền tệ.

Coinbase ở Hoa Kỳ là bán ở nước ngoài và bán được cấp phép. Khi Binance bị Hoa Kỳ hạn chế và thông qua quỹ ETF Bitcoin giao ngay, nó đã tiếp quản thành công. xu hướng này. Tăng lưu lượng truy cập; Cơ sở khách hàng của Coinbase tương đối phức tạp. Ngoài các nhà đầu tư bán lẻ, ETF còn thu hút nhiều khách hàng tổ chức.

HashKey (trạm Hồng Kông), một sàn giao dịch được cấp phép ở Hồng Kông, tập trung vào việc tuân thủ, mã thông báo chính thống và mã thông báo chứng khoán hóa, về cơ bản tập trung vào khách hàng PI, bán lẻ. nhiều nhưng ít hạn chế đối với các nhà đầu tư bán lẻ, khối lượng giao dịch tổng thể không lớn và hầu hết chúng không dựa trên tiền tệ, đặc biệt là những giao dịch dựa trên việc tuân thủ tiền gửi và rút tiền.

Trên thực tế, còn có Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông. Mặc dù chứng khoán Hồng Kông sụt giảm và khối lượng giao dịch giảm mạnh nhưng họ vẫn dựa vào sự giám sát thận trọng để tranh giành quyền lực và giành được quyền thống trị trong quỹ ETF Bitcoin giao ngay ở Hồng Kông, với một nhóm nhà môi giới chia sẻ thịt, tôi thực sự nghi ngờ rằng STO sẽ giống nhau. Hầu hết các nhóm khách hàng mục tiêu của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông là khách hàng tổ chức và nhà đầu tư PI. , tương đương với các nhà đầu tư và tổ chức đầu tư truyền thống đầu cơ vào cổ phiếu khái niệm Bitcoin .

Vậy bạn có còn mong đợi bất kỳ cuộc cách mạng và lật đổ nào trên các sàn giao dịch được cấp phép của Hồng Kông không?

Chúng ta nên suy nghĩ nghiêm túc về việc: Sàn giao dịch RWA có phải là cơ hội duy nhất giữa các sàn giao dịch nước ngoài và các sàn giao dịch được cấp phép sử dụng tài sản trong thế giới thực để thu hút tiền cũ không?

Chìa khóa cốt lõi của trao đổi RWA

Mặc dù RWA có không gian thị trường rất lớn, do xuyên biên giới Hoặc để kết nối thế giới thực và thế giới mã hóa, rất cần sự tuyên truyền đúng đắn, phổ biến kiến thức, giáo dục chuyên nghiệp, tư vấn, ươm tạo, tư vấn đầu tư, v.v. Việc phổ biến rộng rãi token hóa các tài sản trong thế giới thực trong tương lai sẽ liên quan đến một số lượng lớn việc di chuyển, nâng cấp, giao dịch và giao hàng, đồng thời sàn giao dịch RWA và các tổ chức sinh thái của nó sẽ trở thành chìa khóa.

Tuy nhiên, các sàn giao dịch được cấp phép hiện tại và nhiều cái gọi là sàn giao dịch RWA hoặc giao thức tài sản RWA về cơ bản chỉ giải quyết được vấn đề phát hành tài sản, chẳng hạn như giao thức STO. hoặc mô hình chứng chỉ NFT hoặc các tiêu chuẩn và quy trình mã hóa tài sản STO đã đột ngột kết thúc sau khi quá trình mã hóa được đưa lên mạng. Những người thực hành vẫn chưa giải quyết được bốn vấn đề: cấu trúc thị trường, người tham gia thị trường (2B và 2C), mã thông báo gốc và tính thanh khoản.

Nếu chúng ta rút kinh nghiệm từ các sàn giao dịch truyền thống từ góc độ RWA, thì cấu trúc thị trường của một sàn giao dịch tương đối phức tạp. của những người tham gia thị trường, cách bố trí các kênh giao dịch ở các cấp độ trao đổi khác nhau, v.v.

RWA Exchange trước tiên phải phân tích chiến lược nguồn tài trợ. Thứ nhất, so với đặc thù của chứng khoán Hồng Kông, nó nằm ở lượng vốn trao đổi giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ. Sự tách rời của Trung Quốc và Hoa Kỳ đã dẫn đến sự suy giảm vai trò của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông và sự mất mát của thị trường chứng khoán Hồng Kông. tính thanh khoản Nhưng từ góc độ của RWA, liệu có thể thực hiện các quỹ trao đổi tài sản Trung-Mỹ này không? Thứ hai, so sánh ICE, CEX và LME, nếu hàng hóa và kim loại quý làm tài sản trong thế giới thực có thể được chuyển đổi thành sản phẩm RWA, giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai, quyền chọn, công cụ phái sinh và hợp đồng xung quanh các tài sản này, cộng với việc tận dụng các quỹ chênh lệch giá, quy mô vốn của nó cũng vô hạn. Thứ ba, tương tự như ASX, các quỹ toàn cầu đang tìm kiếm cơ hội đầu tư vào tài sản tiền mặt từ góc độ nhu cầu tài trợ của doanh nghiệp và góc độ các quỹ nước ngoài theo đuổi dòng tiền hoạt động và lợi nhuận ngắn hạn, đây cũng là một khoản đầu tư quy mô lớn. trong lĩnh vực RWA cần.

Phần tài sản của sàn giao dịch RWA cần phản ánh đặc điểm khan hiếm, đòn bẩy và chênh lệch giá của tài sản, bắt đầu từ các ưu đãi về vốn hiện tại , ba loại tài sản RWA thuận lợi hơn: tài sản vật chất khan hiếm, tài sản có thể tạo ra dòng tiền ổn định và tài sản sản xuất hiệu quả. Về cơ bản, bất động sản đã bị loại trừ và các tài sản vật chất khan hiếm như sức mạnh tính toán AI, năng lượng xanh và vật liệu mới hiệu quả đã bị loại trừ. Tài sản của bò sữa chủ yếu bao gồm: các ngành khan hiếm tự nhiên và độc quyền, như năng lượng, khai thác mỏ, tài chính, tiện ích công cộng, v.v., như hàng tiêu dùng, cơ sở hạ tầng hoặc tiện ích công cộng, v.v.; hoặc tài sản sản xuất, chẳng hạn như sức mạnh tính toán AI, thiết bị phần cứng cao cấp, vật liệu mới, v.v. Từ góc độ mã hóa tài sản RWA, nó có thể phù hợp hơn với các tài sản tăng trưởng chất lượng cao có tiềm năng lớn hơn để tiếp tục tạo ra dòng tiền tự do ổn định.

Sàn giao dịch RWA tập trung vào người dùng gia tăng và người dùng công nghiệp, vì vậy những người tham gia thị trường chắc chắn sẽ khác với các sàn giao dịch tiền điện tử bản địa. Những người tham gia dự kiến sẽ được tạo ra bởi việc mã hóa tài sản trong thế giới thực chủ yếu bao gồm: các doanh nghiệp thực tế cho các giao dịch giao ngay, tương tự như các giao dịch phân bổ tài sản và vận đơn, hầu hết là các tổ chức cấp vốn thực hiện phân bổ tài sản vĩ mô, nhưng Tại sao; đến sàn giao dịch RWA để phân bổ? Có cần thiết phải thiết kế cơ chế khuyến khích; đối với các tổ chức giao dịch đầu cơ chênh lệch giá định lượng, sàn giao dịch RWA có thể phù hợp hơn với các chiến lược giao dịch và hợp đồng thanh khoản, điều này cũng phức tạp hơn; hãy nhìn vào RWA Việc mở rộng thị trường của sàn giao dịch có thể thu hút nhiều Nhà môi giới, Đại lý, Nhà sản xuất, v.v.

Bố trí đa cấp của sàn giao dịch RWA cũng rất quan trọng. Nền tảng của sàn giao dịch là CEX+DEX, với AMM. nhóm thanh khoản và Cần có số lượng lớn OTC cần thiết cho các giao dịch công nghiệp. Bởi vì nó liên quan đến việc mã hóa tài sản RWA, nên cũng có cơ sở hạ tầng L2, nền tảng phát hành/ra mắt tài sản LaunchPad, DePIN như một cơ sở hạ tầng tài sản trong thế giới thực, và NFT dưới dạng vốn chủ sở hữu Dựa trên chứng chỉ vận đơn, có các mã thông báo nền tảng như quản trị nền tảng, khuyến khích giao dịch hoặc thanh khoản, DAO+Fund để hỗ trợ và cơ chế thanh khoản Thanh khoản hoặc Nông nghiệp.

Nói tóm lại, chìa khóa của sàn giao dịch RWA nằm ở một số khía cạnh: phát hành tài sản trong thế giới thực trên chuỗi, Internet of Things dựa trên DePIN IoT on-chain 3.0 và Token hóa tài sản trong thế giới thực; quản trị mã thông báo gốc, khuyến khích hoặc chênh lệch giá trên chuỗi, là giá trị nội sinh thu hút sự gia tăng; thúc đẩy tốt hơn cơ cấu và tính thanh khoản, bù đắp hoặc cải thiện những thiếu sót của tài chính hoặc sàn giao dịch truyền thống; cấp tài chính và thị trường.

Về mặt tài trợ, chúng ta cần thiết lập các kênh thông suốt và có thể chấp nhận được từ thị trường tài chính và thanh khoản ở nước ngoài để thu hút nhiều khách hàng tổ chức và khách hàng doanh nghiệp hơn dựa trên đặc điểm Tài sản RWA; thiết kế một không gian chênh lệch giá tốt, có đủ không gian giá trị tài sản và giá trị nội sinh gia tăng; kết hợp với các lợi thế kết hợp của blockchain và tài sản kỹ thuật số như NFT, mã thông báo và hợp đồng, tiếp tục hiện thực hóa thị trường chứng khoán truyền thống, nợ, Công cụ phái sinh và các cấu trúc giá trị khác. kết hợp với các ưu đãi giá trị nội sinh của mã thông báo gốc; cuối cùng, tường thuật tài chính của nền tảng giao dịch RWA và giá trị thị trường tài chính của mã thông báo nền tảng sẽ được mở rộng để đạt được "DePIN+giao dịch công nghiệp+IPO kỹ thuật số (phát hành tài sản RWA)+ Kế hoạch chi tiết ngành RWA về "ngân hàng kỹ thuật số + các công cụ phái sinh kỹ thuật số như chỉ số ngành + tiền tệ ngành/nền tảng".

Đừng quá nghi ngờ về quy mô tài sản trong thế giới thực. Chúng ta đừng nói về những mặt hàng như CME Group mà chỉ nói về giao dịch điện tử nông sản. sản phẩm ở Sơn Đông và giao dịch điện tử tỏi. Khối lượng giao dịch vượt quá 20 tỷ nhân dân tệ. Đây cũng có thể được coi là mô hình RWA. Đây là một lệnh giao dịch điện tử (trang web + APP) được hình thành bằng cách thêm đòn bẩy và giao dịch chênh lệch giá dựa trên các giao dịch RW. chẳng hạn như chênh lệch giá tương lai, giao dịch giao ngay và biên lai kho lạnh trong chu kỳ trồng tỏi, thứ này có thể dễ dàng được chuyển sang chuỗi và chuỗi là giao dịch RWA.

Vô tình tôi đã nói quá nhiều, vẫn chưa nói xong, tôi mới có cơ hội nói lại về mô hình thiết kế kinh tế của sàn giao dịch RWA. Vì vậy, bây giờ chúng ta hãy nghĩ xem: Sàn giao dịch RWA có cơ hội thay thế Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông và trở thành điểm kết nối trong nền kinh tế đa cực trong tương lai không?

Bài viết này là từ một bài gửi và không thể hiện quan điểm của BlockBeats.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia