Giao thức cho vay mờ Blend: Những bước di chuyển chính trong ma trận giao thức NFTFi

Tiêu đề gốc: "Hỗn hợp giao thức cho vay mờ - Những chuyển động chính của ma trận giao thức NFTFi"

Nguồn gốc: IOSG Ventures

Giới thiệu

Bất chấp sự suy thoái chung của thị trường, có vẻ như bước nhảy vọt của Blur trong lĩnh vực NFT Fi vẫn không hề chậm lại. Theo cập nhật trên Twitter vào ngày 2 tháng 5, Blur đã chính thức chuyển từ lớp giao dịch trực tiếp tổng hợp thanh khoản sang thị trường cho vay và liên tiếp ra mắt chức năng cho vay bền vững P2P Blend, mua ngay trả sau BNPL, điểm cho vay khai thác, v.v. cuộc thảo luận sôi nổi trong cộng đồng và gây ra những dư chấn ở thượng nguồn và hạ nguồn của chuỗi công nghiệp NFT Fi.

Sự khác biệt giữa Blend và các cơ chế giao thức cho vay NFT khác là gì? Điều này có nghĩa là, tương tự như quỹ đạo phát triển của DeFi, quá trình ma trận giao thức của NFT Fi đã bắt đầu từ trước? Chúng ta nên dự đoán đường đi tổng thể của NFT Fi như thế nào? Chúng tôi cung cấp một số phản ánh và nhận xét ngắn gọn dưới đây.

“Ba ngọn núi lớn” mà ngành NFT Fi phải đối mặt

Cơ chế tín dụng hợp lý là cần thiết : Trong DeFi, mô hình phổ biến nhất là cho vay có tài sản thế chấp quá mức, trong khi ở kịch bản NFT Fi, chúng tôi có thể giới thiệu các mô hình cho vay đa dạng hơn, chẳng hạn như các khoản cho vay không có bảo đảm như BNPL. Tuy nhiên, vì KYC không bắt buộc đối với những người tham gia cho vay và cho thuê NFT nên việc kiểm soát rủi ro của toàn bộ hệ thống tài chính phụ thuộc rất nhiều vào khả năng của một dự án NFT Fi duy nhất. Trong tương lai, chắc chắn chúng ta sẽ cần một hệ thống tín dụng trực tuyến hoàn thiện và đáng tin cậy hơn để giải quyết vấn đề này.

Cơ chế định giá cần được cải thiện: Như chúng tôi đã đề cập trong nghiên cứu trước đây, NFT vốn có tính chủ quan, tính thanh khoản kém và các yếu tố nội sinh khác, khó có thể tồn tại được định giá đơn giản dựa trên các nguyên tắc cơ bản về tài sản hoặc hồ sơ giao dịch trong quá khứ như tài sản đồng nhất. Đề cập đến các phương pháp đánh giá nghệ thuật truyền thống: như so sánh, tính chi phí, giá trung bình và bán gấp đôi, loại bỏ phương pháp tính chi phí và các phương pháp còn lại như so sánh, giá trung bình và bán gấp đôi tương ứng với đánh giá AI/ML trong định giá NFT, TWAP và Ba loại phương pháp định giá giao dịch này. Tuy nhiên, hiện tại không có phương pháp đánh giá nào trong số ba loại phương pháp đánh giá này có thể đạt được khả năng phát hiện giá hoàn hảo.

Hệ thống dịch vụ hỗ trợ cần được cải thiện: Các dịch vụ hỗ trợ cơ bản bao gồm ngân hàng, ủy thác và bảo hiểm là cần thiết cho bất kỳ loại thị trường tài chính nào. Tuy nhiên, một hệ thống dòng tài chính hoàn chỉnh về mặt lý thuyết vẫn chưa tồn tại trong ngành NFT Fi hiện tại. Là mô-đun cơ bản nhất của hệ thống ngân hàng, tín dụng có lý do để trở thành chức năng then chốt đầu tiên được quan tâm và phát triển trong toàn bộ hệ thống tài chính trong bất kỳ kịch bản nào. mở ra tính thanh khoản ngược dòng và hạ lưu của NFT Fi. .

Động lực cho vay NFT:

Người thu gom NFT thường miễn cưỡng bán Tài sản có giá trị ròng cao của họ ( Bộ sưu tập NFT Blue Chip). Tuy nhiên, việc nắm giữ NFT trong thời gian dài cũng có nghĩa là một lượng vốn lớn sẽ bị khóa trong các tài sản kém thanh khoản. Chính vì vậy chúng ta cần phải thế chấp tài sản.

> Trong thị trường giá lên, những người nắm giữ có thể tìm thấy những cơ hội đầu cơ ngắn hạn tốt hơn. Do đó, họ có động cơ sử dụng tài sản phi tài chính làm tài sản thế chấp để giải phóng thanh khoản/rút một số tiền.

> Trong thị trường giá xuống, những người nắm giữ có xu hướng sử dụng tài sản thế chấp quá mức để nắm giữ nhiều tiền mặt hơn nhằm ngăn chặn khủng hoảng thiếu hụt đồng thời đảm bảo rằng họ không bị mất NFT (giải thích tại sao các khoản vay NFT tổng thể có tỷ lệ vỡ nợ thấp hơn).  

Đổi mới cơ chế của Blend

Cơ chế của Blend được điều hành trực tiếp bởi Paradigm, vì vậy Dan Robinson , đồng tác giả của bài báo đã xuất bản, là người đóng góp cấp cao cho các giao thức DeFi hàng đầu như Comound và Uniswap. Đồng thời, các khái niệm không cấp phép và khả năng kết hợp mà anh ấy đã đưa ra trong các giao thức DeFi cũng đã được tiếp tục áp dụng vào khái niệm thiết kế của Blend.

Blend về cơ bản phù hợp với chủ sở hữu NFT và chủ sở hữu quỹ để hoàn thành tác dụng của các quỹ cho vay NFT thế chấp, khác với các nhóm ngang hàng mới nổi như mô hình BendDAO , nhưng áp dụng mô hình cho vay ngang hàng (P2P) giống như các giao thức cũ như NFT.Fi và thực hiện các điều chỉnh mô hình tiếp theo dựa trên việc tích hợp các ưu điểm của cho vay P2P truyền thống. Trong hình bên dưới, chúng tôi cũng phân tích ngắn gọn sự khác biệt giữa cơ chế P2P và P2Pool:

Sự đổi mới của Blend có thể được tóm tắt trong bốn khía cạnh sau:

Truy cập vào Oracleless:

Các mô hình ngang hàng chung có đặc điểm này, đó là lãi suất và tỷ lệ sử dụng vốn được xác định bởi các điều khoản mà người cho vay sẵn sàng cung cấp. Một cuộc đấu giá Hà Lan thất bại dẫn đến việc thanh lý.

>So với các hoạt động cho vay P2P tương tự khác, việc loại bỏ oracle không phải là một câu chuyện mới. Bản thân việc đưa oracle vào giao thức P2P đã mang lại lợi ích lớn cho người dùng. Cung cấp thông tin tham khảo về giá khi đặt điều khoản (ví dụ: NFT.Fi sẽ cung cấp giá sàn, giá giao dịch trong quá khứ, kết quả cuối cùng và giá ML khác cũng như các dữ liệu khác)

Perpetual cho vay (Vĩnh viễn):

Việc thiết lập ngày đáo hạn yêu cầu người đi vay phải hoàn trả hoặc đóng vị thế theo cách thủ công, điều này khiến On một mặt, người đi vay có thể phải đối mặt với nguy cơ NFT bị tịch thu, mặt khác sẽ yêu cầu bổ sung phí gas. Do đó, Blend chỉ cần loại bỏ cài đặt hết hạn và chỉ cần thực hiện các giao dịch trực tuyến khi lãi suất thay đổi (người cho vay mới đề xuất các điều khoản mới để tiếp quản) hoặc một trong các bên muốn rút khỏi thỏa thuận. >So với P2P truyền thống, cài đặt vĩnh viễn rất thú vị và có khả năng giành được sự ưu ái của nhiều người cho vay hơn. Trong thời hạn tiếp nhận có thời hạn cố định, nếu giá trị của NFT giảm xuống dưới số tiền hoàn trả và người đi vay chọn không trả khoản vay, người cho vay không thể thu hồi tiền gốc ngay cả khi NFT được thanh lý.

Ngoài ra, cơ chế vĩnh viễn còn tạo cơ hội cho những người cho vay tiềm năng khác tiếp quản khoản vay, tạo cơ hội cho người đi vay đổi không gian lãi suất lấy một khoản vay gia hạn thời hạn vay. >Mặc dù cơ chế vĩnh viễn có vẻ có lợi cho cả người đi vay và người cho vay, nhưng như ông Mindao đã chỉ ra, đây thực chất là một thiết kế thỏa thuận “thân thiện với người cho vay và không thân thiện với người đi vay”. Người đi vay càng ở trạng thái tương đối thụ động trong cơ chế, khi người cho vay tiến hành đấu giá “tái cấp vốn”, sự ra đi của người cho vay ban đầu, sự can thiệp của người cho vay mới và việc điều chỉnh lãi suất mới đều nằm ngoài khả năng của người đi vay. sự kiểm soát của người đi vay. Điều này cũng đồng nghĩa với việc “sự lựa chọn” và “quyền tự chủ” trong việc vay vốn thực chất đang nghiêng về phía người cho vay, còn lông cừu thì đến từ đàn cừu. Dưới rào cản ba mặt là trả tiền, trả hết nợ và chấp nhận các điều khoản mới, người đi vay có thể bị thua lỗ do việc "tái cấp vốn" thường xuyên có ác ý.

Thanh lý trước hạn (Liquidatable):

Vì mô hình cho vay P2P hiện tại thực sự cung cấp cho người vay quyền chọn bán, nên các nhà cung cấp quỹ cần yêu cầu kỳ hạn ngắn hạn, lãi suất cao và các biện pháp khác để bù đắp cho rủi ro vị thế có thể mất khả năng thanh toán. Trong Blend, NFT có thể được thanh lý bất cứ khi nào nhà cung cấp vốn kích hoạt cuộc đấu giá tái cấp vốn (đấu giá theo tỷ giá Hà Lan) và không ai sẵn sàng tiếp quản khoản nợ với bất kỳ mức lãi suất nào. Ví dụ: khi cuộc đấu giá đạt đến một tỷ lệ tối đa được xác định nhất định (chẳng hạn như 1000%) mà không có bất kỳ bên cấp vốn mới nào tham gia, thì giao thức sẽ suy ra rằng vị thế đó bị mất khả năng thanh toán hoặc không thể tồn tại và thanh lý người đi vay. Người cho vay hiện tại sau đó có thể gửi một giao dịch để chiếm hữu tài sản thế chấp.

>Thiết kế này thân thiện với người cho vay và mang lại sự đảm bảo cho người cho vay khi cho vay. Cho phép người cho vay nhanh chóng mở các cuộc đấu giá thanh lý khi giá NFT giảm và bổ sung phí bảo hiểm rủi ro cho người cho vay khi đấu giá lãi suất tăng. Chúng tôi tin rằng điều này là cần thiết để thúc đẩy tính thanh khoản của NFT và rất quan trọng để kích thích sức sống của các quỹ.

Cải thiện hiệu quả sử dụng vốn (Hiệu quả):

Tiền của người cho vay có thể được sử dụng theo nhiều cách, bao gồm tham gia đấu thầu của Blur (cung cấp thanh khoản DEX) và đóng vai trò là người cho vay để cung cấp thanh khoản.

>Nó thực hiện việc tổng hợp vốn của giao dịch + cho vay và kết hợp một số ưu điểm của mô hình nhóm, chẳng hạn như vay "vĩnh viễn" đối với người vay tiền. Đồng thời, đối với người cho vay, có một thị trường cạnh tranh đấu giá về phía vốn và có thể chia sẻ với nhóm đấu thầu, đồng thời, thỏa thuận mặc định là tuần hoàn "lạc quan" và không có thời hạn bắt buộc trước khi cho vay. . (Trích từ người sáng lập dForge Mindao)

Cân nhắc cho vay NFT

Lực kéo (Tính hấp dẫn ): 

Sức hấp dẫn của nền tảng đối với người cho vay và người đi vay, liệu có đủ người đi vay và người cho vay tham gia và sử dụng hay không nền tảng, tỷ lệ giữ chân người dùng và tỷ lệ chuyển đổi. Vì những người nắm giữ cổ phiếu blue chip là cố định nên lực kéo trên thị trường chứng khoán có nghĩa là người chiến thắng sẽ có tất cả.

Quản lý rủi ro:

  khả năng kiểm soát rủi ro của nền tảng, liệu có thiết kế khả thi để đảm bảo an toàn cho tiền và tài sản thế chấp của người cho vay và người đi vay hay không cũng như cách trừng phạt các trường hợp vỡ nợ.

Tính hiệu quả:

 Sự tổng hợp hiệu quả của nền tảng, liệu nó có cơ chế thương lượng và đàm phán các điều khoản linh hoạt hay không và liệu nó có thể giúp người cho vay và người đi vay ký kết giao dịch trong thời gian ngắn nhất hay không.

Kết luận

Mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu nhưng chúng tôi tin rằng giao thức NFTFi cuối cùng có thể hướng tới ma trận giao thức như DeFi, tích hợp ba phương thức giao dịch + cho vay + tiền tệ ổn định trong tương lai. Chúng tôi đã thảo luận nội bộ về việc liệu NFTFi sẽ là giao thức thanh khoản dịch vụ một cửa (một dự án cũng bao gồm cho vay, giao dịch và các chức năng khác) hay nó sẽ tương tự như DeFi hiện tại. (chẳng hạn như Uniswap Chịu trách nhiệm về chức năng giao dịch, Aave chịu trách nhiệm về chức năng cho vay, v.v.).

Hiện tại, vấn đề lớn nhất của NFTFi là không đủ thanh khoản. Việc đặt giá thầu của Blur, AMM phân tán của NFTX, việc thanh lý các khoản vay như BendDAO và một số thỏa thuận phái sinh đều dưới nhiều hình thức khác nhau. thanh khoản để tối ưu hóa giá cả. Là công ty dẫn đầu lớn nhất hiện nay, Blur đã tích lũy được một số lượng lớn người nắm giữ và sử dụng NFT và Blend chắc chắn sẽ trở thành một bước quan trọng trong ma trận giao thức của nó. Đây là lý do tại sao chúng tôi thấy rằng trọng tâm của Blend là kích thích sức sống của các quỹ và Ngoài ra, nó còn là về việc thu hút nguồn tài trợ. Trò chơi giữa các bên tài trợ và chủ sở hữu NFT là chìa khóa cho việc trình bày sản phẩm cuối cùng và chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý đến nó.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia