BTC

$96,000

5.73%

ETH

$3,521.91

3.97%

HTX

$0.{5}2273

5.23%

SOL

$198.17

3.05%

BNB

$710

3.05%

简体中文

繁體中文

English

Tiếng Việt

한국어

日本語

ภาษาไทย

Türkçe

Sau vụ bê bối của Ngân hàng Thung lũng Silicon, chúng ta nên nhìn nhận stablecoin như thế nào?

veDAO研究院

2023-03-15 14:41

Đọc bài viết này mất 26 phút

Khi các stablecoin cũ đang gặp khủng hoảng về niềm tin, chúng ta cũng có thể chuyển sự chú ý sang các dự án stablecoin phi tập trung mới nổi.

Tiêu đề gốc: " Sau vụ bê bối của Ngân hàng Thung lũng Silicon, chúng ta nên nhìn nhận stablecoin như thế nào? 》

Tác giả gốc: veDAO

Câu chuyện của mỗi chu kỳ là khác nhau. Nếu chúng ta nói rằng trong thị trường tăng giá vừa qua, câu chuyện cốt lõi là DeFi và Filecoin lưu trữ phân tán.

Các điểm bùng phát có thể xảy ra trong vòng này bao gồm các khía cạnh sau: khu vực ZK, khu vực Arb, hệ sinh thái đa giác, lớp thứ hai BTC, tiền tệ ổn định và LSD.

Trong một số số vừa qua, veDAO đã mang đến cho bạn một loạt cách diễn giải về hệ sinh thái BTC. Lần đầu tiên, veDAO sẽ nghĩ về ngành này từ góc độ của stablecoin.

Ngân hàng Thung lũng Silicon gây tiếng vang, USDC tách rời

Cuối tuần trước, tin sốc lớn nhất là sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon. Để biết thêm thông tin về sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon, Viện nghiên cứu VeDAO sẽ trình bày trong một bài viết khác, bài viết này sẽ tập trung vào sự phát triển của stablecoin trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế dưới góc độ của stablecoin.

Nhưng trước tiên, chúng ta cần bắt đầu với khái niệm stablecoin là gì.

StableCoin là một dạng biểu hiện của tiền điện tử và giá trị của chúng thường khác với thực tế. Bởi các loại tiền tệ hợp pháp chính thống trên thế giới, stablecoin cũng có sự ổn định về giá trị mà các loại tiền điện tử khác không có được. Sự ổn định này khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch muốn phòng ngừa sự biến động của các loại tiền điện tử khác.

Tuy nhiên, bản thân các Token này cũng không tránh khỏi biến động, khi gặp sự kiện thiên nga đen lớn, đồng tiền ổn định cũng sẽ bị tách rời khỏi đồng tiền được liên kết. Điều này có nghĩa là chúng sẽ đi chệch khỏi giá trị cố định của chúng.

Hiện tại có ba loại stablecoin phổ biến:

Stablecoin tiền pháp định: chủ yếu là USDT, USDC và BUSD

Stables phi tập trung: chủ yếu là DAI

Stablecoin thuật toán: "Black Swan" kinh điển năm 2022 LUNA là một điển hình tiêu biểu.

Là một khái niệm mới nổi, stablecoin thuật toán luôn thu hút sự chú ý của ngành, nhưng chẳng hạn như Vòng đời của LUNA, UST, v.v. không dài nên bài viết này sẽ chủ yếu thảo luận về hai mô hình stablecoin đầu tiên.

Theo dữ liệu của Dune, các loại tiền tệ fiat vẫn thống trị đường đua stablecoin.

Như đã trình bày ở trên, USDT+USDC+BUSD đã đạt đến mức toàn bộ thị trường tiền tệ ổn định 81,4%. Mặc dù stablecoin fiat rất mạnh nhưng chúng cũng gặp phải sự can thiệp của thế giới thực trong những năm gần đây. Mới tháng trước, BUSD, một trong những stablecoin, đã bị các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đình chỉ với lý do nó được "xác định là chứng khoán" và bắt đầu xem xét Paxos, nhà phát hành đằng sau nó.

Tuy nhiên, những điều nghiêm trọng hơn vẫn chưa xảy ra. Sự cố giông bão của Ngân hàng Thung lũng Silicon được đề cập ở trên cũng trực tiếp gây ra cơn sốt tách stablecoin fiat khỏi đồng đô la Mỹ, dẫn đến sự mất lòng tin rất lớn đối với stablecoin trên thị trường.

Nhà phát hành USDC Circle đã thông báo vào ngày 10 tháng 3 rằng USDC đã được tách khỏi đồng đô la Mỹ và khoảng 3,3 tỷ USD trong số 40 tỷ USD dự trữ USDC của họ hiện đang được lưu trữ trong Silicon không còn tồn tại Ngân hàng Thung lũng. Bị ảnh hưởng bởi sự cố tách rời, tỷ giá hối đoái giữa USDC và stablecoin USDT không tách rời từng giảm xuống dưới 0,9, đạt mức thấp nhất là 0,85. Do tác động tài sản thế chấp của USDC, các stablecoin khác cũng đã làm theo trong việc tách khỏi đồng đô la Mỹ.

Không chỉ vậy, cơn sốt tách rời do USDC gây ra còn mở rộng sang lĩnh vực tiền ổn định phi tập trung. DAI, loại stablecoin phi tập trung do MakerDAO phát hành dựa trên giao thức Ethereum, cũng tách khỏi đồng đô la Mỹ trong một khoảng thời gian ngắn.

Mặc dù USDC và DAI đã nhanh chóng hàn gắn mối quan hệ của họ với đồng đô la Mỹ sau một thời gian ngắn tách rời, tỷ giá hối đoái, nhưng dẫn đến sự mất lòng tin của thị trường đối với stablecoin ngày càng trở nên nghiêm trọng. Nhiều người dùng thậm chí còn nói đùa: "Mặc dù chúng tôi luôn nghi ngờ giá trị thực sự của USDT làm tài sản thế chấp, nhưng giờ đây có vẻ như USDT luôn là Vua."

Thị trường cần sự mới mẻ. những đồng tiền ổn định phi tập trung

USDC và DAI cũ được tách rời và không có USDT tách rời nào không thể chứng minh được họ Mã thông báo Có đủ tài sản đảm bảo bằng tiền mặt. Trong khi các stablecoin cũ đang gặp khủng hoảng về niềm tin, chúng tôi cũng có thể chuyển sự chú ý sang các dự án stablecoin phi tập trung mới nổi.

HY VỌNG: sử dụng BTC và ETH làm hỗ trợ giá trị

Thông tin cơ bản:

Trang web chính thức: https://hope.money/

Twitter: https://twitter.com/hope_ecosystem

Giới thiệu: HOPE là một loại tiền tệ ổn định phi tập trung. Mã thông báo Giá sàn của $HOPE sẽ dao động theo giá BTC và ETH, bắt đầu từ khoảng 0,5 USD. Hệ sinh thái HOPE bao gồm bốn giao thức: HopeSwap, HopeLend, HopeConnect và HopeEcho, cung cấp các chức năng giao dịch, cho vay, phái sinh và tài sản tổng hợp.

Mô tả chi tiết:

Mô hình kinh tế HOPE:

$HOPE: là giá gốc của hệ sinh thái được hỗ trợ bởi nguồn dự trữ Mã thông báo , sẽ được tung ra với mức giá chiết khấu là 0,5 USD và sẽ dần dần được chốt khi thị trường tiền điện tử phục hồi.

$stHOPE: is$HOPE đã cam kết Mã thông báo đại diện. Thông qua đặt cược, người dùng có thể sử dụng các ứng dụng như HopeSwap, HopeLend, HopeConnect và HopeEcho trong hệ sinh thái. Ngoài ra, người dùng cũng có thể nhận được \)stHOPE bằng cách đặt cược $HOPE và nhận phần thưởng $LT bằng cách giữ \(stHOPE.

$LT: Đó là động lực và sự quản lý của hệ sinh thái HOPE Mã thông báo , được sử dụng để thúc đẩy người dùng tham gia vào hệ sinh thái HOPE và tiến hành quản trị.

veLT: Có$LT bị khóa bỏ phiếu khi thực hiện quyền quản trị Mã thông báo Che nói rằng những người nắm giữ vel có thể nhận được tiền thưởng $LT và có thể bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị để quyết định nhiều vấn đề chính bao gồm chính sách tiền tệ $HOPE, chính sách Teasury và phân phối thu nhập giao thức.

Hệ sinh thái HOPE:

Hệ sinh thái HOPE Nó sẽ bao gồm 4 giao thức chính, cung cấp một bộ kịch bản ứng dụng đầy đủ và phong phú bao gồm trao đổi, cho vay và ký quỹ xung quanh $HOPE và$stHOPE, đồng thời khuyến khích người dùng tham gia vào các ứng dụng sinh thái và quản trị cộng đồng thông qua $LT.

HopeSwap: Đây là AMM Swap được xây dựng trên Ethereum và là cổng vào hệ sinh thái HOPE của người dùng. Người dùng có thể nhanh chóng giao dịch giữa $HOPE, $stHOPE, $LT và các tài sản khác hoặc cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch để nhận phần thưởng $LT và chia sẻ phí.

HopeLend: là một giao thức cho vay không cần giám hộ đa thanh khoản. Người cho vay có thể kiếm lãi bằng cách gửi tiền thanh khoản, trong khi người đi vay có thể cung cấp tài sản thế chấp và nhận được các khoản vay có tài sản thế chấp quá mức.

HopeConnect: Là giao thức DeFi cải tiến đầu tiên trong ngành, người dùng có thể giao dịch các sản phẩm phái sinh trên các CEX hàng đầu thông qua HopeConnect mà không cần lưu ký tài sản tập trung.

HopeEcho: Tài sản tổng hợp theo dõi giá của tài sản trong thế giới thực (RWA), bao gồm chỉ số chứng khoán, công cụ thu nhập cố định, hàng hóa, ngoại hối, v.v., hạ thấp ngưỡng nhận dịch vụ TradFi.

Logic chạy:

Giai đoạn 1: $HOPE sẽ được BTC và ETH hỗ trợ trong giai đoạn phát triển ban đầu và sẽ Mã thông báo đúc và phá hủy.

Giai đoạn thứ hai và thứ ba:$Quỹ dự trữ vốn của HOPE sẽ tăng lên Thêm stablecoin, cho đến khi số tiền trong nhóm dự trữ đạt $ gấp vài lần giá trị thị trường của HOPE (hiện chưa chắc chắn), $HOPE sẽ dần dần được neo từ 0,5 đô la Mỹ đến 1 đô la Mỹ cho đến khi nó trở thành một stablecoin.

Góc: một stablecoin phi tập trung gắn liền với đồng euro

Cơ bản thông tin:

Trang web chính thức: https://www.angle.money/#/

Twitter: https://twitter.com/AngleProtocol

Giới thiệu: Angle là một giao thức stablecoin phi tập trung, hiệu quả về vốn và được thế chấp quá mức, bao gồm các hợp đồng thông minh đang chạy trên một blockchain mở. Giải pháp phi tập trung của Angle giải quyết những thiếu sót của các phương pháp tiếp cận hiện tại và tận dụng điểm mạnh của cả giao thức tập trung và phi tập trung, đồng thời mang lại sự mạnh mẽ đi kèm với thiết kế được thế chấp quá mức trong khi vẫn duy trì được nguồn vốn tương tự như thiết kế có thế chấp thấp. Angle sẽ được ra mắt vào tháng 11 năm 2022. Tính đến thời điểm hiện tại, nó Mã thông báo $Angle có vốn hóa thị trường khoảng 67 triệu USD.

Mô tả chi tiết:

Mô hình kinh tế góc : $ANGLE: Tổng nguồn cung là 1 tỷ, được đúc bởi Angle Governor Multisig.

veANGLE:veANGLE là viết tắt của ANGLE "quyền giám hộ biểu quyết" và là quyền quản lý giao thức Angle Mã thông báo . ANGLE của Mã thông báo Nền kinh tế đã được nâng cấp vào tháng 1 năm 2022 với khả năng khóa ANGLE thành veANGLE, biến nó thành một hệ thống trao quyền và kiếm tiền dựa trên cơ chế veCRV của Curve và veFXS của Frax. Các thuộc tính chính của veANGLE, ngoài vai trò quản trị Mã thông báo Ngoài ra, nó không thể chuyển nhượng và không được giao dịch trên thị trường thanh khoản.

Logic vận hành góc: Angle hoạt động bằng cách cho phép mọi người trao đổi tài sản ổn định và tài sản thế chấp bằng tài sản ổn định theo tỷ lệ 1:1. đổi lấy: 1 euro tài sản thế chấp, bạn có thể nhận được 1 stablecoin và với 1 stablecoin, bạn luôn có thể đổi tài sản thế chấp trị giá 1 euro.

Giao thức này bao gồm 3 nhóm, phổ biến trong số các giao thức DeFi khác và tất cả đều được hưởng lợi từ Angle:

Người tìm kiếm và chủ sở hữu (hoặc người dùng) ổn định đúc, sử dụng hoặc phá hủy tài sản ổn định

Đại lý phòng ngừa rủi ro (HA) có thể đạt được đòn bẩy trên chuỗi dưới dạng hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho mỗi giao dịch và bằng cách đó, đảm bảo an toàn cho giao thức trước sự biến động của tài sản thế chấp.

Nhà cung cấp thanh khoản tiêu chuẩn (SLP), những người mang tài sản thế chấp bổ sung vào giao thức và tự động kiếm lãi, phí giao dịch và phần thưởng.

Angle sẽ có thể hỗ trợ nhiều loại tiền ổn định khác nhau, mỗi loại có các loại tài sản thế chấp khác nhau. Nó sẽ bắt đầu với đồng Euro ổn định được hỗ trợ bởi USDC và DAI.

RAI: Đồng tiền ổn định phi tập trung lạc quan nhất của Chúa

Thông tin cơ bản:

Trang web chính thức: https: //app.reflexer.finance/#/

Twitter: https://twitter.com/reflexerfinance

Giới thiệu: Reflexer là một nền tảng có thể sử dụng tài sản thế chấp bằng tiền điện tử để phát hành tài sản ổn định không được chốt. nền tảng. RAI là tài sản đầu tiên thuộc loại này. Giống như DAI ban đầu, nó chỉ được tạo ra bằng cách thế chấp quá mức ETH và có tỷ lệ cấp vốn cục bộ được bộ điều khiển PI trên chuỗi tính toán để tương ứng với các điều kiện thị trường phức tạp. hướng tới giá mua lại.

Mô tả chi tiết:

Tỷ giá hối đoái của RAI/USD được xác định bởi nguồn cung và nhu cầu, thỏa thuận Sẽ cố gắng ổn định giá RAI bằng cách liên tục giảm giá hoặc đánh giá lại giá trị của nó. Cơ chế cung và cầu nằm giữa người dùng AN TOÀN (người dùng tạo RAI bằng ETH) và người nắm giữ RAI.

So với các stablecoin khác trên thị trường, RAI đề xuất một khái niệm mới: cơ chế mua lại. RAI sử dụng bộ điều khiển PI trên chuỗi để đặt tỷ lệ thay đổi giá mua lại của nó, được gọi là tỷ lệ mua lại, được biểu thị bằng tỷ lệ hàng năm. Bằng cách điều chỉnh tỷ lệ mua lại, RAI có thể kiểm soát chính xác lượng cung tiền ổn định trên thị trường, từ đó giữ giá RAI gần với mức giá lý tưởng do hệ thống đặt ra.

Chính sách tiền tệ của RAI bao gồm bốn yếu tố:

Giá quy đổi: được đặt trước bởi giao thức RAI Mã thông báo Giá cả dự kiến.

Giá thị trường: giá giao dịch thực tế của RAI trên thị trường thứ cấp.

Tỷ lệ hoàn vốn: Tính khấu hao RAI.

Khi giá thị trường của RAI >giá mua lại tiếp tục trong một khoảng thời gian, tỷ lệ mua lại sẽ trở thành âm.

Khi giá thị trường của RAI <giá mua lại duy trì trong một khoảng thời gian, tỷ lệ mua lại sẽ trở nên dương.

Thanh toán toàn cầu: Giao thức được đóng và người dùng sử dụng tài sản thế chấp.

So sánh ưu nhược điểm:

Ưu điểm: Không cần neo vào 1 đô la Mỹ, giao thức có thể phá giá hoặc định giá lại RAI dựa trên những thay đổi về giá thị trường RAI; rủi ro thua lỗ nhỏ hơn.

Nhược điểm: Đối tượng quá hẹp nên từ trước đến nay chưa được thị trường ưa chuộng, thanh khoản khan hiếm cũng là một nguyên nhân quan trọng dẫn đến sự bất lực để mở rộng thị trường.

Tóm tắt

Ba dự án stablecoin phi tập trung trên đều là các hệ sinh thái stablecoin mới nổi trên thị trường, hoặc tiềm năng của chúng vẫn chưa được phát hiện. Trên thực tế, câu chuyện hiện tại dựa trên stablecoin phi tập trung đã đủ thịnh vượng. Ngoài 3 dự án trên, các dự án stablecoin bao gồm LUSD, FRAX, KAVA, MIM, HAY, v.v. cũng rất đáng được quan tâm.

Suy cho cùng, mặc dù stablecoin phi tập trung hiện có thị phần thấp nhưng chúng không thể tránh khỏi tác động của thiên nga đen trên thực tế. Nhưng ở một mức độ nào đó, khi môi trường kinh tế toàn cầu xấu đi và thế giới bước vào trò chơi chứng khoán, sẽ ngày càng có nhiều sự kiện thiên nga đen. Tại thời điểm này, các stablecoin fiat không có quyền khai thác và bị đe dọa bởi sự tập trung hóa có thể không phải là một lựa chọn tốt.

Stablecoin phi tập trung, vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, có câu chuyện hay hơn. rất nhiều chỗ cho trí tưởng tượng.