Khi sự giám sát toàn cầu được tăng cường, dự luật MiCA do EU dẫn đầu có sức mạnh như thế nào?

Tiêu đề gốc: "Sự giám sát toàn cầu đang được tăng cường. Dự luật MiCA do EU dẫn đầu có sức mạnh như thế nào?" 》

Nguồn gốc: Huobi Research

Vào ngày 10 tháng 10 năm 2022, Ủy ban Nghị viện Châu Âu đã thông qua "Dự luật quy định về Thị trường tài sản tiền điện tử" (Dự luật quy định về thị trường tài sản tiền điện tử) , MiCA), Nghị viện Châu Âu cũng đã bỏ phiếu về Quy định chuyển tiền (TFR).

Sau khi dự luật MiCA được thông qua và triển khai, đây sẽ là một cột mốc quan trọng trong hoạt động giám sát mã hóa của EU. Nguyên nhân xảy ra sự cố FTX liên quan nhiều đến việc thiếu giám sát tài sản tiền điện tử ở nhiều quốc gia.Đạo luật MiCA có hệ thống quản lý rõ ràng và nghiêm ngặt đối với các dự án tiền điện tử như các tổ chức dịch vụ trung gian như sàn giao dịch tiền điện tử và tổ chức phát hành stablecoin Đạo luật MiCA Nó sẽ không chỉ cho phép các quốc gia EU có chính sách quản lý rời rạc hình thành một hệ thống quản lý mã hóa thống nhất mà còn ảnh hưởng đến luật mã hóa của các quốc gia trên thế giới và đẩy nhanh quá trình chuyển đổi thị trường mã hóa toàn cầu từ "tăng trưởng man rợ" bước sang “kỷ nguyên pháp luật”.

Xem lại lịch sử công thức của MiCA:

Ngày 24 tháng 9 năm 2020 - Ủy ban Châu Âu đã thông qua đề xuất về quy định đối với thị trường tài sản tiền điện tử;

2021 Ngày 19 tháng 2 năm 2019 - Ý kiến của Ngân hàng Trung ương Châu Âu;

Ngày 24 tháng 2 năm 2021 - Ý kiến của Ủy ban Kinh tế và Xã hội Châu Âu;

2021 Ngày 24 tháng 6 năm 2018 - Ý kiến của Cơ quan giám sát bảo vệ dữ liệu Châu Âu;

Ngày 30 tháng 6 năm 2022 - Nghị viện và Hội đồng Châu Âu đạt được thỏa thuận tạm thời;

2022 Ngày 5 tháng 10 năm 2020 - Hội đồng Châu Âu đã phê chuẩn văn bản pháp lý cuối cùng về quy định đối với thị trường tài sản tiền điện tử;

Ngày 10 tháng 10 năm 2022 - Ủy ban Nghị viện Châu Âu đã thông qua dự luật MiCA;

Dự luật MiCA ban đầu dự kiến tổ chức phiên họp toàn thể vào tháng 11 năm nay để bỏ phiếu cuối cùng, nhưng gần đây một phát ngôn viên của EU cho biết dự thảo cần được dịch sang 24 thứ tiếng và thời gian thông qua cuối cùng đã bị hoãn lại đến tháng 2 năm 2023. Sau khi luật MiCA được thông qua, luật này vẫn cần phải được đệ trình lên Ủy ban Châu Âu. Các cơ quan quản lý có 12–18 tháng để viết và áp dụng các quy tắc mới dựa trên luật, với việc thực hiện dự kiến sẽ bắt đầu sớm nhất là vào tháng 2 năm 2024 . Đạo luật MiCA của EU đã nhiều lần bị trì hoãn, văn bản gốc dự kiến được thông qua lần đầu tiên vào tháng 6 năm nay, và văn bản cuối cùng mãi đến tháng 10 mới được công bố. Vì vậy, việc thực thi Đạo luật MiCA chắc chắn sẽ lại bị trì hoãn, nhưng điều này sẽ không ảnh hưởng đến tầm quan trọng của nó đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Bài viết này sẽ phân tích và giải thích Đạo luật MiCA về các loại tài sản quy định, kế hoạch và tác động đối với ngành.

Tại sao MiCA đáng được quan tâm?

Trước hết, luật pháp của MiCA có tính cấp cao và phạm vi áp dụng rộng rãi. EU trước đây không có khung quy định mã hóa thống nhất ngoại trừ các quy định thống nhất về chống rửa tiền. Sau khi được thông qua và triển khai, MiCA sẽ áp dụng trực tiếp cho toàn bộ EU và vượt qua luật pháp của từng quốc gia thành viên. MiCA cũng sẽ cấp thêm quyền thực thi cho chính quyền quốc gia, quyền lực đó. Các nhà khai thác dịch vụ tài sản tiền điện tử ở EU chỉ cần tuân thủ các yêu cầu của một khung pháp lý và có thể hoạt động ở 27 quốc gia thành viên EU với 500 triệu người tiêu dùng. Chi phí tuân thủ của các đơn vị liên quan sẽ giảm đáng kể.

Thứ hai, MiCA làm rõ các quy tắc quản lý đối với tài sản tiền điện tử như stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP), cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho các thực thể thị trường, tiêu chuẩn hóa sự phát triển của toàn ngành, có lợi cho việc bảo vệ người tiêu dùng và nâng cao niềm tin của thị trường.

Cuối cùng, MiCA có thể hoạt động như một luật mẫu và ảnh hưởng đến luật quản lý tiền điện tử ở các quốc gia trên thế giới. Sự phát triển nhanh chóng của thị trường mã hóa không chỉ mang lại những đổi mới tài chính như DeFi và NFT mà còn gây ra những vấn đề nghiêm trọng như rửa tiền, trốn thuế, lừa đảo, tẩu tán tài sản và thúc đẩy khủng bố. giải pháp quản lý mã hóa. Đạo luật MiCA của EU Đây là khung pháp lý hàng đầu về tiền điện tử trong các lĩnh vực quản lý tư pháp lớn trên thế giới. Việc áp dụng và triển khai MiCA trong tương lai sẽ không chỉ cung cấp tài liệu tham khảo cho luật pháp quy định ở một số quốc gia mà còn có thể thúc đẩy một số quốc gia bảo thủ thay đổi thái độ tiêu cực của họ đối với tài sản tiền điện tử.

Các loại tài sản được quản lý bởi MiCA

Nội dung quy định chính của MiCA: Thứ nhất, việc giám sát các mã thông báo thanh toán như tiền ổn định và các yêu cầu về tài sản tiền điện tử khác thứ hai là các yêu cầu pháp lý đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử khác nhau như tổ chức phát hành, nhà cung cấp, nền tảng giao dịch, v.v.

MiCA làm rõ phạm vi áp dụng của các quy định, phân loại tài sản tiền điện tử, các tổ chức quản lý và hệ thống báo cáo thông tin tương ứng, hệ thống hạn chế kinh doanh và hệ thống giám sát hành vi. MiCA thiết lập khung pháp lý cho tài sản tiền điện tử ngoài sự giám sát của luật tài chính hiện hành của EU. Tài sản tiền điện tử đủ điều kiện làm công cụ tài chính sẽ không nằm trong phạm vi quy định của MiCA, chẳng hạn như chứng khoán. Mã thông báo và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương nằm ngoài phạm vi quy định của MiCA.

Việc thực thi MiCA sẽ được quản lý bởi cơ quan giám sát do mỗi quốc gia thành viên chỉ định và danh sách được công bố. Cơ quan giám sát có thể là một tổ chức mới hoặc tổ chức hiện có. Cơ quan giám sát ở cấp EU là Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (Ngân hàng Châu Âu Authority). , EBA) và Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA).

MiCA phân loại tài sản tiền điện tử thành tiền điện tử dựa trên việc chúng có cần được gắn với giá trị của các tài sản khác hay không. Mã thông báo (mã tiền điện tử, gọi tắt là EMT), tham chiếu tài sản Mã thông báo (mã thông báo tham chiếu tài sản, viết tắt là ART) và các tài sản tiền điện tử khác.

EMT được thiết kế để Nó là một tiền tệ chính thức để cố định giá trị của nó và là vật thay thế điện tử cho tiền xu hoặc tiền giấy. Nói một cách đơn giản, đó là "tiền điện tử". Ví dụ: chúng tôi sử dụng nhiều phương thức thanh toán tiền tệ khác nhau trên Internet, chẳng hạn như thanh toán Alipay, thanh toán WeChat, v.v. .

ART được thiết kế để cố định giá trị của nó bằng cách tham chiếu đến bất kỳ giá trị hoặc quyền hoặc sự kết hợp nào khác, bao gồm một hoặc một số loại tiền tệ chính thức. ART bao gồm tất cả các loại tiền điện tử khác được hỗ trợ bởi tài sản ngoại trừ EMT. . Ví dụ: stablecoin USDT và USDC được hỗ trợ bởi đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc, v.v. và Pax Gold được hỗ trợ bởi tài sản vật chất bằng vàng đều thuộc về ART.

Các tài sản tiền điện tử khác là tất cả các loại tiền tệ phi điện tử khác Mã thông báo ” hoặc “Tham chiếu tài sản Mã thông báo ” của tài sản tiền điện tử, bao gồm nhiều tài sản tiền điện tử khác nhau. So với EMT và ART, việc giám sát các loại tài sản tiền điện tử khác tương đối lỏng lẻo, bạn chỉ cần gửi sách trắng, xin phê duyệt và tuân thủ các quy định pháp lý chung như tiếp thị/tổ chức/công nghệ.

Các tài sản tiền điện tử không được MiCA quản lý bao gồm:

Miễn phí Các tài sản tiền điện tử khác nhận được Định nghĩa "miễn phí" trong MiCA rất nghiêm ngặt, đối với các tài sản tiền điện tử yêu cầu thông tin cá nhân để trao đổi hoặc các tài sản tiền điện tử yêu cầu thanh toán phí thành viên, hoa hồng, lợi ích tiền tệ hoặc phi tiền tệ để có được tài sản tiền điện tử Không phải là tài sản tiền điện tử miễn phí ;

như Tài sản tiền điện tử duy trì công nghệ sổ cái phân tán (DLT, công nghệ sổ cái phân tán) hoặc xác minh phần thưởng giao dịch, chẳng hạn như Bitcoin;

Sử dụng chức năng trao đổi hàng hóa hoặc dịch vụ Mã thông báo . Các tính năng đang được chuẩn bị cho hàng hóa và dịch vụ Mã thông báo , nếu thời gian chuẩn bị vượt quá 12 tháng thì nằm trong phạm vi giám sát của MiCA;

có Tài sản tiền điện tử duy nhất không thể thay thế được với các tài sản tiền điện tử khác là tài sản NFT (MiCA không trực tiếp sử dụng thuật ngữ "NFT").

Quan điểm quản lý của MiCA đối với stablecoin, DeFi và NFT

MiCA sẽ thiết lập đủ số dư bằng cách yêu cầu các nhà phát hành stablecoin duy trì tỷ lệ 1:1 và một phần dưới dạng tiền gửi. Dự trữ thanh khoản để bảo vệ người tiêu dùng. Mỗi người nắm giữ stablecoin sẽ có quyền truy cập vào các yêu cầu của nhà phát hành bất cứ lúc nào và các quy tắc điều chỉnh hoạt động của khoản dự trữ cũng sẽ cung cấp đủ thanh khoản tối thiểu. Tất cả các stablecoin sẽ chịu sự giám sát của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) ).

MiCA Số lượng và khối lượng giao dịch hàng ngày đối với các stablecoin không được hỗ trợ bằng đồng euro không được vượt quá 1 triệu và 200 triệu euro. Hiện tại, ba loại stablecoin chính là USDT, USDC và BUSD chiếm hơn 75% khối lượng giao dịch tiền điện tử và chúng giao dịch hàng ngày Số lượng và khối lượng giao dịch vượt quá đáng kể các quy định của MiCA. Nếu EU nhất quyết thực hiện các chính sách quản lý đối với các stablecoin ngoài đồng euro trong tương lai, điều đó có thể cản trở khả năng cạnh tranh và tiềm năng đổi mới của thị trường mã hóa EU.

Hạn đến Cấu trúc thông tin của DeFi khác với cấu trúc thông tin của tài chính truyền thống. Các chính sách tiêu chuẩn không thể giám sát DeFi một cách hiệu quả. MiCA hiện tại chưa đưa DeFi vào phạm vi giám sát. EU đang thí điểm chương trình "giám sát nhúng" cho DeFi. Trên Ngày 28 tháng 9, trang web chính thức của EU đã ban hành một tài liệu nhắm vào Ethereum. "Nghiên cứu giám sát nhúng DeFi" trên diễn đàn được mở để đấu thầu công khai. Số tiền đấu thầu ước tính là 250.000 euro và nghiên cứu dự kiến sẽ mất 15 tháng để hoàn thành . Giải pháp "giám sát nhúng" cho phép các cơ quan quản lý có được khả năng tự động giám sát việc tuân thủ bằng cách đọc dữ liệu chuỗi công khai, điều này có thể làm giảm đáng kể nhu cầu người tham gia thị trường tích cực thu thập, xác minh và gửi dữ liệu cho cơ quan chức năng.

NFT Nó vẫn chưa được đưa vào phạm vi quy định của MiCA. Theo quy định của MiCA, các tài sản tiền điện tử là duy nhất và không thể thay thế được với các tài sản tiền điện tử khác sẽ không thuộc phạm vi quy định này. Phạm vi quy định, Ủy ban Châu Âu sẽ cần phải đánh giá và tạo ra không đồng nhất Mã thông báo (NFT) hệ thống quản lý. MiCA không sử dụng thuật ngữ "NFT" thường được sử dụng trong ngành mà tuân thủ nguyên tắc "bản chất hơn hình thức" để mô tả loại tài sản tiền điện tử này, nghĩa là các thuộc tính giá trị của nó được quy cho tính duy nhất và chức năng của từng loại. tài sản tiền điện tử. Giá trị của tài sản không thể được đo lường bằng cùng một phương pháp so sánh thị trường hoặc tài sản thống nhất. Do đó, F-NFT phân mảnh (Fractionalizad NFT) sẽ không được coi là tài sản tiền điện tử duy nhất và không thể thay thế; đồng thời, việc phát hành NFT quá mức cũng sẽ được coi là có tính chất đồng nhất và có thể phải tuân theo Quy định của MiCA.

Quy định chuyển tiền (TFR) cực kỳ nghiêm ngặt có thể được thông qua không?

TFR là nỗ lực của EU nhằm cải thiện hoạt động chống rửa tiền ( AML) và Tài chính chống khủng bố (CTF) như một phần của gói lập pháp, lần đầu tiên được đệ trình lên Ủy ban Châu Âu vào tháng 7 năm 2021.

Theo quy định của TFR, không có lượng tiền điện tử nào có thể được chuyển nhượng giữa các tài khoản trên Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) mà không có thông tin nhận dạng cá nhân. Điều này nghiêm ngặt hơn ngưỡng 1.000 euro do quy định du lịch của Châu Âu đặt ra cho lĩnh vực tài chính truyền thống. Khi khách hàng của nền tảng giao dịch chuyển tiền sang ví tiền điện tử không giám sát, nếu số tiền chuyển vượt quá 1.000 € thì cần phải xác minh rằng ví đó thuộc về khách hàng, nếu không CASP sẽ không thể chuyển tiền. Chuyển khoản giữa hai ví không giám sát nằm ngoài phạm vi quy định của TFR.

Người dân EU có nhiều ý kiến trái chiều đối với TFR. Những người ủng hộ tin rằng nó sẽ giúp làm rõ ranh giới quy định của CASP, nhưng nhiều người phản đối lo ngại rằng tất cả các bên có thể khó tuân thủ các yêu cầu kỹ thuật của quy tắc và việc thu thập dữ liệu nhận dạng cá nhân sẽ gặp khó khăn, không nhất thiết giúp chống rửa tiền và TRF vi phạm Hiến chương EU về quyền riêng tư. Với việc cuộc bỏ phiếu MiCA cuối cùng bị hoãn đến tháng 2 năm 2023 và công việc lập pháp về TFR cũng có thể bị trì hoãn, nhiều người mong đợi một số cải tiến sẽ được thực hiện trong văn bản cuối cùng có tính đến đầy đủ các đặc thù của tài sản tiền điện tử mà không đi chệch khỏi quy định. mục tiêu tăng cường tính minh bạch.

Tác động và tầm quan trọng của MiCA đối với ngành

Bốn mục tiêu cơ bản của EU trong việc xây dựng dự luật MiCA là: thiết lập khung pháp lý cho tiền điện tử- tài sản, để hỗ trợ Đổi mới và cạnh tranh công bằng trong thị trường tiền điện tử, bảo vệ người tiêu dùng/nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường, đồng thời đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính. Dự kiến sẽ có một số thay đổi chính sau khi triển khai MiCA và TFR:

(1) Một hệ thống giám sát và thực thi pháp luật thống nhất sẽ được hình thành trong EU. Việc thực thi MiCA sẽ được quản lý bởi các cơ quan quản lý do mỗi quốc gia thành viên chỉ định. Ở cấp EU, nó sẽ được giám sát bởi Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) và Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA). Ví dụ: Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) sẽ chỉ cần Sau khi được đăng ký tại một quốc gia thành viên EU và được cơ quan quản lý phê duyệt, nó sẽ có hiệu lực trên toàn EU;

(2) Làm rõ hệ thống báo cáo thông tin và hệ thống hạn chế kinh doanh đối với các dự án, nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) và các đơn vị được quản lý khác. Ví dụ: quy định về nội dung thông tin tiếp thị, công bố thông tin và sửa đổi thông tin của các dự án tài sản tiền điện tử;

(3) Bảo vệ người tiêu dùng một cách hiệu quả và ngăn chặn thao túng thị trường tiền điện tử và giao dịch nội gián. Ví dụ: các dự án stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) có hệ thống dự trữ và quy định pháp lý rõ ràng. Các dự án có quy mô vốn lớn hơn và tầm ảnh hưởng lớn hơn sẽ chịu sự giám sát nhiều hơn, điều này có thể ngăn chặn hiệu quả các sự cố như FTX xảy ra. ;

(4) Tăng cường giám sát các tài sản quan trọng và tạo điều kiện cho sự đổi mới những thứ mới. Một số tài sản tiền điện tử quan trọng và trưởng thành đã được xác định và giám sát rõ ràng, đồng thời các tài sản tiền điện tử có các phương pháp quản lý chưa trưởng thành như NFT và DeFi vẫn chưa bị buộc phải đưa vào giám sát trong thời điểm hiện tại để tránh cản trở sự đổi mới và phát triển của các dự án;

(5) Tăng cường theo dõi tài sản được mã hóa, chống rửa tiền và chống khủng bố. Dự luật TFR mở rộng "Quy tắc du lịch" cho tất cả các giao dịch tài sản tiền điện tử và loại bỏ các miễn trừ đối với ngưỡng tối thiểu và chuyển khoản có giá trị thấp. Khi chuyển trong nền tảng nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP), cả hai bên được yêu cầu cung cấp và lưu trữ tài sản có liên quan nguồn và người thụ hưởng của họ.

Việc triển khai Đạo luật MiCA trong tương lai sẽ thống nhất các hệ thống quản lý khác nhau của 27 quốc gia EU và tạo ra một thị trường quản lý mã hóa duy nhất, có thể giảm chi phí tuân thủ và chi phí mở rộng kinh doanh của các bên tham gia dự án và nền tảng giao dịch trong Tham gia vào một thị trường rộng lớn cũng có nghĩa là tính thanh khoản tốt hơn và nhiều cơ hội giao dịch hơn cho người chơi tiền điện tử.

Đạo luật MiCA có các quy định tương đối nghiêm ngặt về stablecoin. Ngoài các hệ thống quản lý như tiết lộ thông tin, chuẩn bị tài sản, tiếp thị và vận hành, nó còn cấm các công ty tiền điện tử tính lãi đối với tiền gửi stablecoin; Đạo luật MiCA cũng nhắm mục tiêu tập trung Các bên trung gian và các bên trung gian khác đã đưa ra nhiều quy định hơn, điều này có thể khiến một số nền tảng giao dịch tiền điện tử vốn quen với mức tăng trưởng “dã man” phải đối mặt với nhiều hạn chế tuân thủ hơn, đồng thời cũng có thể thu hút vốn và các tổ chức từ thị trường tài chính truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử . Dự luật MiCA có ý nghĩa tích cực hơn là tiêu cực đối với sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử. Một thị trường lớn được quản lý sẽ có lợi hơn cho sự phát triển của tài sản tiền điện tử. So với các nền tảng giao dịch lớn và các dự án tiền điện tử như Binance, các nền tảng giao dịch tiền điện tử nhỏ hơn và bắt đầu -up có thể bắt đầu từ Hưởng lợi nhiều hơn từ sự giám sát của MiCA.

Cuối cùng, MiCA và dự luật TFR chỉ là bước khởi đầu trong quy định của EU đối với thị trường tài sản tiền điện tử và có thể vẫn còn nhiều thay đổi và bất ổn trong tương lai. Có một số lượng lớn các điều khoản xem xét trong MiCA và TFR, đồng thời một số lượng lớn các chủ đề sẽ được xem xét và đánh giá lại trong vòng 1-3 năm sau khi dự luật có hiệu lực, chẳng hạn như ví "không giam giữ", NFT và tính bền vững của dự luật. Ngoài MiCA và TFR, EU cũng đang xây dựng một số sáng kiến có tác động đáng kể đến lĩnh vực mã hóa, chẳng hạn như: hệ thống thí điểm DLT, Đạo luật phục hồi hoạt động kỹ thuật số (DORA), kế hoạch “quy định nhúng” DeFi, báo cáo NFT và chờ đợi pháp luật đồng euro kỹ thuật số.

Bài viết này là bài viết được gửi đi và không thể hiện quan điểm của Rhythm BlockBeats.    

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia