Chúng ta có thể quan sát được gì từ báo cáo kiểm toán 5 năm của USDT?

Được viết bởi Fu Zhuorui

Vào ngày 30 tháng 6 năm 2022, Tether, nhà phát hành stablecoin hàng đầu của USDT, đã phát hành đồng tiền thứ ba mới -Báo cáo chứng thực của bên. So với báo cáo rà soát gần đây nhất vào ngày 31/3, Tether vẫn nắm giữ một lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ (T-Bill), lấy thanh khoản của Coinmarketcap vào ngày 30/6 ngày hôm đó làm mẫu số, việc nắm giữ trái phiếu kho bạc chiếm 10% thanh khoản.43 %*. Cuộc đánh giá ngày 31 tháng 3 đã tính toán tỷ lệ nắm giữ Kho bạc là 48%. Ngoài ra, báo cáo rà soát ngày 30/6 còn bổ sung thêm thỏa thuận mua lại đảo ngược (reverse repo), chiếm 45% thanh khoản, không có thỏa thuận mua lại đảo ngược nào trong báo cáo rà soát ngày 31/3. Trên hết, lượng tiền mặt nắm giữ của Tether đã tăng khoảng 1,3 tỷ USD và lượng giấy tờ thương mại nắm giữ của nó đã giảm hơn một nửa.

So với các báo cáo đánh giá trước đây, những dữ liệu này thực tế không khác biệt nhiều. Nội dung của các báo cáo đánh giá này thể hiện điều gì? Mỗi cột tiết lộ xu hướng nào của ngành?

Phân tích báo cáo đánh giá Tether

Báo cáo đánh giá là một số ổn định Để chứng minh giá trị của đồng tiền, đồng tiền mời cơ quan kế toán bên thứ ba xem xét chứng từ. Loại tài liệu này tương tự như việc một công ty bình thường thuê một công ty kế toán phát hành báo cáo soát xét của bên thứ ba hoặc ba báo cáo tài chính lớn. Sự khác biệt là các báo cáo của công ty về cơ bản có các tiêu chuẩn và yêu cầu thống nhất ở nhiều quốc gia và các công ty thường thuê kế toán viên có uy tín và nổi tiếng nếu nguồn tài chính cho phép.Các công ty niêm yết lớn thường chỉ thuê bốn công ty kế toán lớn và kế toán viên nổi tiếng. vững chãi. Đồng thời, các báo cáo thông thường của công ty cần liệt kê nhiều mục, các báo cáo rà soát, báo cáo,… thường trải dài trên hàng chục trang, đồng thời, công ty phải thường xuyên và thường xuyên phát hành các báo cáo có độ dài khác nhau phù hợp với yêu cầu tuân thủ. .

Các báo cáo đánh giá stablecoin dựa trên các dự án khác nhau và đánh giá các công ty/kế toán viên cũng như thời lượng, khoảng thời gian và nội dung của chúng phát hành không nhất quán Không có tiêu chuẩn. Nội dung liệt kê trong báo cáo đánh giá cũng phải được xác định bởi công ty quản lý hoặc phát hành stablecoin và kế toán. Mục đích chính của việc xuất bản các báo cáo đánh giá về stablecoin là để chứng minh rằng các dự án stablecoin thực sự đáng tin cậy, đặc biệt là các loại tiền tệ pháp định hoặc stablecoin được liên kết với hàng hóa. Việc tạo ra mỗi đồng tiền cần phải đi kèm với các tài sản có giá trị tương đương trong sổ sách. Nếu công ty không thể thực hiện được chứng minh có tài sản thực tế đằng sau mỗi stablecoin này. Các nhà đầu tư hoặc người dùng stablecoin hoàn toàn có thể đặt câu hỏi về stablecoin, bởi vì người dùng stablecoin đã mua/sản xuất stablecoin nhưng không có tài sản nào để đảm bảo cho họ. Một công ty stablecoin hoàn toàn có thể kiếm tiền và rời đi. Điều này không phải là hiếm trong thị trường stablecoin, ngay cả các stablecoin trung tâm của các stablecoin quy mô lớn (20 stablecoin hàng đầu) cũng thường xuyên công bố các báo cáo đánh giá và có những trường hợp các stablecoin không được quản lý hoặc tài sản sổ sách không thể mua lại được.

Vì các cơ quan quản lý toàn cầu hiện tại không thực sự có các quy định nghiêm ngặt về stablecoin, nên điều này khác với các công ty thông thường (kiểm toán công ty được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn quy định) nên chưa có tiêu chuẩn cho báo cáo kiểm toán. Thời điểm phát hành báo cáo kiểm toán cũng phụ thuộc vào tâm trạng của chính công ty. Các báo cáo kiểm toán này có chất lượng như thế nào, công ty kiểm toán có đáng tin cậy hay không và nội dung nào cần đưa vào báo cáo kiểm toán đều là vấn đề quan điểm và có sự khác nhau rất lớn.

Tether, là loại tiền tệ ổn định đầu tiên trên thế giới, được hàng trăm triệu người dùng sử dụng làm tiền tệ cơ bản để giao dịch các loại tiền kỹ thuật số khác Lưu lượng truy cập và giá trị thị trường của nó vượt xa các stablecoin khác. Tether cũng nổi tiếng là thiếu kiểm duyệt. Tether đã phát hành báo cáo đánh giá đầu tiên vào năm 2017 và kể từ đó thỉnh thoảng đưa ra một số báo cáo, trong 5 năm kể từ năm 2017, Tether đã phát hành tổng cộng 10 báo cáo đánh giá. Năm 2017 có 1 báo cáo, năm 2018 chỉ có 2 báo cáo, năm 2019 và 2020 không có báo cáo nào. Nội dung báo cáo cũng rất mờ ám. Báo cáo đánh giá trước báo cáo ngày 30/6/2021 không nêu chi tiết cụ thể về giá trị đồng đô la của Tether mà chỉ liệt kê rằng nó có “giá trị USD”, những báo cáo như vậy không phải là hiếm trên thị trường stablecoin. Trên thực tế, tầm quan trọng của nó chỉ có thể chứng minh rằng thực sự có rất nhiều đô la Mỹ trong sổ sách của công ty stablecoin, nhưng người dùng không biết đô la Mỹ tồn tại dưới hình thức nào. Bắt đầu từ ngày 30 tháng 6 năm 2021, chi tiết bắt đầu xuất hiện trong báo cáo đánh giá của Tether, liệt kê cách đô la Mỹ trên tài khoản của Tether thực sự tồn tại. Các báo cáo rà soát tiếp theo về cơ bản sẽ bám sát khuôn khổ lúc đó và sẽ liệt kê những nội dung chính.

Vào tháng 3 năm 2021 Trước Vào ngày 31, báo cáo kiểm toán của Tether không giải thích chi tiết về hình thức đồng đô la. Tiết lộ chi tiết sau đó bắt đầu. 30/06/2022 Nhiều repo ngược mới cũng là hình thức trở thành chủ nợ của ngân hàng trung ương Mỹ. Lưu ý rằng vào ngày 28 tháng 9 năm 2017, Tether vẫn còn số lượng tài sản đồng euro rất nhỏ trên sổ sách. Để thuận tiện cho việc tính toán, bài viết này đã quy đổi chúng sang đô la Mỹ dựa trên tỷ giá hối đoái vào ngày đó.

Tiết lộ trong báo cáo kiểm toán gần đây của Tether.

Báo cáo đánh giá ngày 30 tháng 6 năm 2021 cho thấy đô la Mỹ trên tài khoản của Tether là tiền mặt, giấy tờ thương mại, mua lại đảo ngược, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, các khoản vay có bảo đảm, doanh nghiệp Nó tồn tại dưới dạng trái phiếu và các loại khác (bao gồm cả các loại tiền kỹ thuật số khác). Trong số đó, tiền mặt có tính thanh khoản tốt nhất, thương phiếu cũng là tài sản có tính thanh khoản và an toàn, và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là khoản đầu tư bằng đô la an toàn và ổn định. Hầu hết đô la Mỹ trên sổ sách của Tether là các khoản đầu tư bằng đô la Mỹ có tính thanh khoản tốt và ít hoặc không có rủi ro. Trái phiếu doanh nghiệp và các hình thức đầu tư bằng đô la Mỹ khác không chiếm phần lớn phân bổ tài sản bằng đô la Mỹ của Tether. Loại phân bổ tài sản này có thể đảm bảo sự an toàn của đô la Mỹ trên sổ sách của Tether. Khi Tether bị tấn công liên tục, sẽ có đủ đô la Mỹ ổn định, an toàn và thanh khoản trên sổ sách để hỗ trợ nó.

Trong các báo cáo đánh giá tiếp theo, Tether đã bổ sung thêm một số dự án nhỏ khác vào sổ sách của mình, chẳng hạn như quỹ thị trường tiền tệ, nợ quốc gia của các quốc gia khác các nước, v.v. Tether cũng đã giảm dần tỷ trọng tiền mặt và tăng đáng kể lượng nắm giữ chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ kể từ báo cáo đánh giá vào ngày 31 tháng 12 năm 2021. Trước đây, nợ Kho bạc Hoa Kỳ chiếm khoảng 25%, sau này nợ Kho bạc Hoa Kỳ chiếm khoảng 45%.

Đồng thời, khi giá trị thị trường của Tether mở rộng, lưu thông và giá trị tài sản của các loại tiền tệ này cũng tăng lên. Tuy nhiên, thanh khoản USDT vào ngày 30 tháng 6 năm nay là khoảng 66 tỷ, thấp hơn gần 15 tỷ so với mức xấp xỉ 81,9 tỷ vào ngày 31 tháng 3.

Ngoài ra, cách tổ chức kế toán của Tether cũng khá thú vị. Có thể nói, trình độ chuyên môn của các tổ chức kế toán có thể ảnh hưởng lớn đến nhận định của người dùng về các dự án tiền tệ ổn định. Mặc dù nhiều stablecoin đã được kiểm toán, công ty kiểm toán có thể là một công ty kế toán nhỏ vô danh ở Quần đảo Cayman hoặc Bahamas, có lẽ không quá 10 nhân viên. Do đó, mặc dù một số stablecoin có kiểm toán nhưng trình độ kiểm toán cực kỳ bất thường và báo cáo kiểm toán có thể không nhất thiết hiển thị nội dung có thể trấn an người dùng. Nếu độc giả muốn đầu tư vào một công ty, tất nhiên họ nên tin vào báo cáo kiểm toán của Big Four hơn là báo cáo của một kế toán viên vô danh ở một quận nào đó.

Báo cáo kiểm toán của Tether vào ngày 30 tháng 6 năm 2022 đến từ BDO, công ty kế toán lớn thứ năm thế giới, có trụ sở chính tại Brussels; Tether sử dụng The một là BDO từ Ý. Cuộc kiểm toán trước đây của Tether đến từ một công ty kiểm toán ở Quần đảo Cayman tên là MHA Cayman, trước đây gọi là Moore Cayman. Công ty mẹ của nó là công ty kế toán đã đăng ký hàng đầu của Vương quốc Anh MHA MacIntyre Hudson. Vào tháng 1 năm 2022, nó cũng đã được Cơ quan Giám sát Tài chính Anh kiểm toán cuộc điều tra.

Ngoài stablecoin USDT bằng đô la Mỹ của Tether, Tether còn là nhà phát hành stablecoin vàng Tether Gold (XAUT). Kiểm toán XAUT có cùng tài liệu với kiểm toán USDT, liệt kê giá trị của một lượng vàng tương đương trên sổ sách của Tether.

*Lưu ý: Để duy trì mối quan hệ 1:1 với tiền tệ fiat, các stablecoin tiền tệ fiat thường nắm giữ nhiều tài sản tiền tệ fiat hơn Trên thực tế, có rất nhiều tài sản stablecoin, nghĩa là mối quan hệ giữa tài sản tiền tệ hợp pháp và tài sản stablecoin lớn hơn 100%, đây là tình trạng thế chấp quá mức.

Báo cáo kiểm toán các loại tiền tệ tập trung lớn khác

Không. USDC, loại tiền tệ ổn định lớn thứ hai, đã phát hành báo cáo kiểm toán hàng tháng kể từ tháng 10 năm 2018. Báo cáo kiểm toán của nó được kiểm toán bởi Grant Thorton, công ty kế toán lớn thứ sáu tại Hoa Kỳ. Báo cáo kiểm toán của USDC liệt kê giá trị đồng đô la tương đương với sổ sách của USDC vào ngày lập báo cáo kiểm toán và công bố một số chi tiết. Theo báo cáo kiểm toán của USDC vào ngày 31 tháng 7 năm 2022, tài sản bằng đô la Mỹ của loại tiền tệ ổn định này chủ yếu bao gồm trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và được ghép nối với một lượng nhỏ tiền mặt. Vì tổ chức phát hành USDC là Circle, một công ty công nghệ của Mỹ nên việc tuân thủ Circle cũng sẽ ảnh hưởng đến USDC. Nhìn chung, USDC đã nỗ lực rất nhiều trong việc tuân thủ.

Tiết lộ báo cáo kiểm toán gần đây của USDC.

Đồng tiền ổn định BUSD cũng đã phát hành báo cáo kiểm toán hàng tháng kể từ tháng 9 năm 2019. Báo cáo kiểm toán là được kiểm toán bởi Withum, một công ty kế toán Mỹ. Không giống như USDC và USTDT, báo cáo kiểm toán của BUSD chỉ liệt kê giá trị đồng đô la tương đương với sổ sách của BUSD vào ngày lập báo cáo kiểm toán mà không có thông tin chi tiết. Báo cáo kiểm toán cho thấy tài sản bằng đô la Mỹ của BUSD tồn tại dưới dạng “các công cụ được chính phủ Hoa Kỳ bảo lãnh”. Mặc dù các công cụ tài sản cụ thể không được hiển thị. Tuy nhiên, vì công ty phát hành BUSD là Paxos, một công ty đã đăng ký tại Hoa Kỳ và mức độ tuân thủ của Paxos khá tốt so với nhiều loại stablecoin, nên có thể đoán rằng đô la Mỹ trong sổ sách của BUSD phải ở dạng đô la Mỹ được đề cập ở trên. hoàn cảnh bình thường. Ngoài ra, Paxos còn là nhà phát hành USDP và stablecoin hàng hóa Pax Gold (PAXG). Việc kiểm toán USDP cũng được thực hiện bởi Withum, phù hợp với hình thức kiểm toán của BUSD.

Tiết lộ trong báo cáo kiểm toán gần đây nhất của BUSD.

TUSD đã ban hành báo cáo kiểm toán từ ngày 31/3/2018 đến ngày 31/3/2020. Báo cáo kiểm toán đã được kiểm toán bởi công ty kế toán Mỹ Cohen & Company. Báo cáo kiểm toán của TUSD cũng chỉ liệt kê giá trị đồng đô la tương đương với sổ sách của BUSD vào ngày lập báo cáo kiểm toán mà không có thêm thông tin chi tiết. Như đã nêu trong ghi chú ở góc, USD trên tài khoản được lưu trữ hợp pháp tại các tổ chức lưu trữ ở Hoa Kỳ hoặc/và Hồng Kông. Sau tháng 3 năm 2020, TUSD đã thay đổi chế độ kiểm toán sang kiểm tra thời gian thực, một trang web có thể kiểm tra theo thời gian thực TrustExplorer do công ty kế toán Mỹ Armanino LLP cung cấp trên trang web chính thức của mình. Bạn có thể thấy hai biểu đồ trong nội dung kiểm tra thời gian thực, bên trái là trạng thái lưu hành và phát hành của TUSD, bên phải là số lượng tài sản tài khoản bằng đô la Mỹ của TUSD, được hiển thị bằng đô la Mỹ. Nhưng điều tương tự cũng xảy ra với biểu đồ thời gian thực. Bạn chỉ có thể thấy có bao nhiêu đô la Mỹ tuân thủ, nhưng bạn không thể thấy mô hình cụ thể mà những đô la Mỹ này tồn tại.

Công bố báo cáo kiểm toán theo thời gian thực của TUSD (tính đến thời hạn cuối cùng là ngày 29 tháng 8 năm 2022). Màu xanh bên trái là giá trị thị trường của nguồn cung TUSD và màu đen bên phải là giá trị thị trường của nguồn cung TUSD tình hình sổ sách của TUSD. TUSD không tiết lộ thông tin chi tiết về tài sản bằng đô la Mỹ. , bạn chỉ có thể xem số tiền theo thời gian thực của tất cả tài sản bằng đô la Mỹ.

Đánh giá hiện tại và tương lai của tài sản stablecoin

Sau sự sụp đổ của UST, hoạt động giám sát toàn cầu đối với các đồng tiền ổn định đã tăng mạnh. MiCA, Đạo luật giám sát Stablecoin do Liên minh Châu Âu đưa ra, nêu rõ rằng các loại tiền tệ hợp pháp stablecoin cần phải giữ lại một số khoản dự trữ nhất định trong sổ sách của họ và mô hình hoạt động tương tự như mô hình hoạt động của một ngân hàng. Kể từ bây giờ, yêu cầu phát hành stablecoin ở Châu Âu sẽ rất cao và dự trữ là ngưỡng chính đầu tiên để phát hành dự án.

Các loại stablecoin lớn trên thế giới có thể được chia thành các loại tiền ổn định hợp pháp, các loại tiền ổn định thuật toán, các loại tiền ổn định tiền kỹ thuật số và các loại tiền ổn định hàng hóa (vàng). tiền tệ. Trên thực tế, stablecoin hàng đầu là một loại tiền tệ hợp pháp, và loại tiền hợp pháp chính là đô la Mỹ. Vì stablecoin bằng đô la Mỹ phải duy trì mối quan hệ 1:1 với đô la Mỹ, nên các nhà phát hành/điều hành stablecoin phải đảm bảo rằng họ có tài sản bằng đô la Mỹ chất lượng cao với đủ thanh khoản và rủi ro đủ thấp trên sổ sách của họ. Các loại tiền tệ tuân thủ quy định của Hoa Kỳ do các công ty tuân thủ của Hoa Kỳ phát hành có lợi thế tự nhiên trong việc tuân thủ và lựa chọn tài sản bằng đô la Mỹ. Ví dụ, Paxos, công ty mẹ của BUSD, luôn tự hào công bố các cuộc kiểm toán hàng tháng "minh bạch".

Tether, có công ty mẹ là một công ty Hồng Kông, kém hiệu quả hơn nhiều về mặt tuân thủ và minh bạch kiểm toán so với các stablecoin nội địa ở Hoa Kỳ, nhưng khi Tether duy trì vị trí dẫn đầu và mở rộng, người dùng và cơ quan quản lý cũng tăng yêu cầu của họ đối với nó. Các cuộc kiểm toán của Tether rõ ràng đã cải thiện chất lượng và tần suất kiểm toán hàng năm, đồng thời cung cấp bảng phân tích chi tiết về tài sản, đây là những trách nhiệm mà Tether cần phải gánh chịu với tư cách là đồng tiền ổn định số một thế giới.

Mặc dù có nhiều 30 stablecoin hàng đầu trên thị trường stablecoin không có báo cáo kiểm toán thường xuyên hoặc các công ty kế toán đủ tiêu chuẩn, nhưng nhiều công ty nhỏ stablecoin vẫn có nhiều người dùng. Việc người dùng sử dụng các stablecoin này dựa trên sự tin tưởng từ nơi khác. Tần suất và khả năng loại bỏ các stablecoin khác cũng tăng lên trong những năm qua, vì vậy việc người dùng có trở thành "tỏi tây" hay không phụ thuộc vào phán đoán của chính người dùng. Tuy nhiên, có thể thấy trước rằng các cơ quan quản lý sẽ tập trung vào việc quan sát các stablecoin hàng đầu, bởi vì các stablecoin này đại diện cho phần lớn dòng tiền được sử dụng trên thị trường stablecoin. Đối với các stablecoin hàng đầu, các tiêu chuẩn kiểm toán kịp thời, chất lượng và phù hợp với các tiêu chuẩn kiểm toán là rất quan trọng.

Tham khảo:

https://real-time-attest. Trustexplorer.io/truecurrency

https://paxos.com/attestations/

https://tether.to/en/transparency/

https://www.centre.io/usdc-transparency

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia