Theo phân tích của các nhà đầu tư vĩ mô, liệu Bitcoin có còn lý thuyết chu kỳ 4 năm?

Đọc bài viết này mất 8 phút

Động lực chính đằng sau chu kỳ thị trường tiền điện tử không phải là sự kiện halving mà là các yếu tố vĩ mô.

Tác giả gốc: Raoul Pal, Giám đốc điều hành Real Vision

Bản dịch gốc: 0x137, BlockBeats

Raoul Pal là một nhà nghiên cứu tài chính vĩ mô toàn cầu tổ chức Toàn cầu Là người sáng lập Macro Investor và Real Vision, ông cũng là một trong những KOL nổi tiếng nhất trong lĩnh vực mã hóa hiện nay. Bài viết này được tổng hợp từ quan điểm của Raoul Pal trên nền tảng mạng xã hội cá nhân của anh, được Rhythm BlockBeats biên soạn và dịch như sau:

Liên quan đến chu kỳ của thị trường tiền điện tử, việc giảm một nửa Bitcoin được hầu hết các nhà đầu tư công nhận là động lực chính. Nhưng tôi tin rằng động lực chính đằng sau chu kỳ thị trường tiền điện tử không phải là sự kiện halving mà là các yếu tố vĩ mô.

Hình dưới đây cho thấy sự so sánh giữa những thay đổi về tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 toàn cầu và những thay đổi trong tiền điện tử giá trị thị trường . Chúng ta có thể thấy mối tương quan chặt chẽ từ điều này.

Điều này cho thấy ngay cả trong thị trường tiền điện tử, tăng trưởng thanh khoản và sự mất giá của tiền tệ vẫn là động lực chính cho sự thịnh vượng của thị trường chứ không phải là giảm nguồn cung. Tôi luôn tin rằng trong số các yếu tố quyết định giá cả thị trường của mọi mặt hàng, cầu luôn quan trọng hơn cung, nguyên nhân dẫn đến dòng vốn chảy ra ngoài và giá cả giảm là do cầu sụt giảm.

Các yếu tố vĩ mô mang tính chu kỳ này trùng khớp và thúc đẩy sự tăng trưởng theo cấp số nhân của các xu hướng tiền điện tử Thị trường biến động từ quá mua đến quá bán, rồi quay lại mua quá mức, lặp đi lặp lại. Nhưng điều đáng chú ý là đường cong mức độ phổ biến của thị trường tiền điện tử vẫn tồn tại, đó là lý do tại sao đỉnh và đáy của mỗi chu kỳ đều cao hơn chu kỳ trước.

Ngoài ra, chúng ta cũng cần lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 toàn cầu trong biểu đồ đầu tiên đang có sự thay đổi. Mặc dù vẫn còn những ngày đầu cho sự thay đổi này, nhưng thị trường tiền điện tử vốn đã hướng tới tương lai và đã chuyển hướng sớm hơn hầu hết các tài sản.

Vậy, thị trường tiền điện tử đã chạm đáy chưa? Ý kiến của tôi có lẽ là cân bằng vào lúc này. Nhưng tôi có xu hướng nghĩ rằng bước ngoặt ở cấp độ vĩ mô đã rất gần. Lợi suất trên thị trường trái phiếu cũng có khả năng đạt đỉnh.

Chúng ta có thể xem xét lợi nhuận đầu tư của nhiều tài sản tiền điện tử khác nhau kể từ sự cố thanh lý Three Arrows:

BTC +24%

ETH +71%

SOL +64%

AVAX +77%

DOT +26%

AAVE +116%

UNISWAP +131%

XRP +29%

Khối lượng giao dịch NFT cũng đang tăng đều đặn, mức cao -chất lượng Đối với các dự án blue-chip, giá sàn cũng đã ổn định và thậm chí bắt đầu tăng. Đáy của thị trường tiền điện tử thường không phải là một đường thẳng cao hơn, thường có một đợt kiểm tra mức áp lực lớn tại một số điểm hoặc phạm vi đi ngang trong vài tháng đầu sau khi phục hồi.

Lấy SOL làm ví dụ, hiện tại SOL chắc chắn trông giống như cấu trúc đầu và vai đáy.

Mặc dù việc SOL/ETH vượt ra khỏi phạm vi nhược điểm đã được khắc phục nhưng SOL có thể sẽ hoạt động tốt hơn nếu nó vượt ra khỏi mức cao gần đây. Trong 4 tuần qua, tôi đã xây dựng một vị thế mua tốt trên SOL và cũng mua thêm ETH. Mặc dù SOL có vốn hóa thị trường nhỏ hơn nhiều so với ETH nhưng theo tôi, nó vẫn có ý nghĩa quan trọng.