Bloomberg Cryptocurrency Report: Why Can the Bull Market Continue?

原文標題：《Bloomberg Crypto Outlook–Chiết khấu và Làm mới》

原文作者： Mike McGlone | Senior Commodity Strategist, Bloomberg Intelligence

原文翻譯：Bitep

Nội dung Tóm tắt

Bitcoin: 20,000 đô la hoặc 100,000 đô la?

Hoa Kỳ giành chiến thắng trong Cuộc chiến lạnh số

Top 3 tiền điện tử: Bitcoin, Ethereum, Tether

Bitcoin tích luỹ, tiếp tục mạnh mẽ, càng ngày càng thân thiện với môi trường

Phân tích kỹ thuật: Ethereum chiết khấu và chu kỳ tăng giá

Một, Bước tiếp theo của Bitcoin: 20,000 đô la hay 100,000 đô la?

Xu hướng đang đi lên.

Chúng tôi tin rằng khoảng 40,000 đô la có thể là giá trần của thị trường tiền điện tử trong thời gian nghỉ dưỡng của chu kỳ tăng giá. Ethereum xếp thứ hai đang nhanh chóng tiến gần hơn đến vị trí số một về vốn hóa thị trường và luôn là động lực chính của chỉ số Cryptocurrency Galaxy của Bloomberg trong năm 2021. Bitcoin có khả năng cao sẽ phá vỡ mức kháng cự và tăng lên 100,000 đô la thay vì giảm xuống dưới 20,000 đô la.

Thời gian "nghỉ dưỡng" của Bitcoin: Từ 30,000 đô la đến 40,000 đô la

Như chúng ta đã thấy, chỉ số Cryptocurrency Galaxy của Bloomberg (BGCI) dự đoán thị trường tăng giá sẽ bắt đầu với Bitcoin được chiết khấu từ tháng 6.

Bitcoin đã rút lui khoảng 50% từ đỉnh cao trong năm 2021 và dường như đang xây dựng một mức hỗ trợ cơ bản tại khoảng 30,000 đô la. Mức này gần với giá đóng cửa của năm trước và đường trung bình động 12 tháng. BGCI tăng khoảng 130% trong năm 2021, với sự rút lui của gần 50% so với đỉnh cao hơn 250% đạt được vào đầu tháng 5, có nghĩa là nhiều hành vi đầu cơ quá mức đã được loại bỏ, nền tảng cơ bản của Bitcoin vẫn nguyên vẹn.

Vốn hóa của Ethereum có triển vọng vượt mặt Bitcoin.

Cần nhấn mạnh lợi ích của đa dạng hóa, đặc biệt là trong một tài sản mới nổi như tiền điện tử. Xu hướng xa hơn dường như Ethereum sẽ chiếm thị phần thị trường lớn hơn so với Bitcoin. Cả hai đều có cơ sở tăng giá nhưng Ethereum có tiềm năng giữ giá tốt hơn so với Bitcoin, và các trường hợp sử dụng của Ethereum là phần bổ sung mạnh mẽ cho tính chất lưu trữ giá trị cấp macro của Bitcoin. Biểu đồ dưới đây mô tả tỷ lệ giao dịch là chỉ số dẫn dắt phát triển của Ethereum, về vốn hóa, Ethereum đã đạt được 50% so với Bitcoin. Từ đầu năm 2021, giá trung bình giao dịch 10 ngày của ETH đã tăng gấp đôi đạt 80% so với Bitcoin. (Coinmarketcap)

Bitcoin và Ethereum có thể có lợi thế thời điểm độc đáo. Nếu các quy tắc kinh tế được áp dụng, việc giảm cung cấp kèm theo lãi suất lịch sử thấp và lượng tiền lớn được bơm vào hệ thống đã tạo nên nền tảng vững chắc cho việc tăng giá tài sản mã hóa. Việc tiếp nhận vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng nó là điểm quan trọng, Bitcoin dường như đang dẫn đầu trong cuộc đua khi Tesla đã chia sẻ một phần của tài sản cổ phần cho tài sản số hóa.

Bức ảnh dưới đây mô tả mức giảm cung cấp khai thác hàng năm của Bitcoin xuống dưới 1% vào năm 2025 SO VỚI việc tăng nợ công của Mỹ nhanh chóng.

Thường, bối cảnh như vậy là lý tưởng để đẩy giá vàng lên theo đô la, nhưng tài sản dự trữ cũ đang bị tài sản số mới thay thế. Chúng tôi hiếm khi thấy bất kỳ lực lượng nào ngăn cản xu hướng này và dự đoán rằng nó sẽ tăng tốc.

10,000 loại tiền điện tử đã củng cố nền tảng của Ethereum. Số lượng tài sản mã hóa được liệt kê trên Coinmarketcap đang ngày càng tăng, điều này chính là hạt giống chính của các token do Ethereum đem lại.

Bức ảnh dưới đây mô tả số lượng tiền điện tử có thể giao dịch đạt cột mốc 10,000, trong đó có nhiều loại tạo dựng trên blockchain Ethereum. So với khoảng một năm trước với khoảng một nửa con số này, sự gia tăng đột ngột của tiền điện tử có thể cho thấy cung cấp quá mức và bong bóng quá lớn, nhưng Ethereum vẫn đứng đầu trong làn sóng đào tiền mã hóa.

Theo biểu đồ, ETH hiện đang trong vùng thấp nhất, nhưng chúng tôi coi số lượng tiền điện tử có thể giao dịch là một chỉ dẫn tổng quát về thị trường lớn. Phạm vi giao dịch của Ethereum trong tháng 5 dao động từ hơn 4,000 đô la xuống dưới 2,000 đô la, có thể đặt ra một số hỗ trợ và kháng cự quan trọng trong một khoảng thời gian, và xu hướng chính vẫn là tăng giá.

Hai, Mỹ Chiến Thắng Cuộc Chiến Lạnh Mã Hóa

Tình hình của cuộc chiến lạnh số hóa giữa Mỹ và Trung Quốc không thua kém gì chiến thắng của đội ngũ New York Yankees. Trong một cuộc chiến lạnh mới, Trung Quốc đã đàn áp sự số hóa của Bitcoin và việc mã nguồn mở tiền tệ, chúng tôi dự đoán rằng Mỹ sẽ chiếm ưu thế. Thông qua sự điều chỉnh hợp lý, thứ mà gần như không thể gây rối là việc tăng cường vị thế toàn cầu của đồng USD, giống như việc Tether, tài sản mã hóa phổ biến nhất trên thế giới, đã chứng minh. Chúng tôi tin rằng việc ETF cho tài sản số hóa sẽ chỉ là vấn đề thời gian.

Số hóa tiền tệ chính là đây: Đô la là vua. Chính sự tiếp nhận tự nhiên của tài sản số dẫn đến sự đồng thuận ngày càng cao hơn, đặc biệt là với việc tăng giá tài sản số hóa. Mặc dù tỷ lệ nợ công so với GDP tăng nhanh cùng với chính sách thắt lưng buộc bụng, tỷ giá đồng USD trong chỉ số đến từ các quốc gia thương mại đã tăng khoảng 30% trong 10 năm, trong khi đồng RMB là đồng tiền có trọng ước lượng cao nhất trong chỉ số đó.

Hình dưới đây cho thấy tỷ giá đồng nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã giữ ổn định xấp xỉ trong cùng một thời kỳ với sự tăng vọt của vốn hóa của Tether.

Mặc dù tỉ trọng của Mỹ trong GDP toàn cầu đang liên tục giảm, Tether đã trở thành tài sản mã hóa được giao dịch rộng rãi nhất trên toàn cầu, điều này chỉ ra một xu hướng rõ ràng—đồng đô la đang chiếm vị thế dẫn đầu trong thế giới số hóa.

ETF Bitcoin của Mỹ chỉ là vấn đề thời gian. Như chúng ta đã thấy, Mỹ rất có thể áp dụng công nghệ và quản lý tài chính mã hóa một cách hợp lý, mở cánh cửa cho ETF Bitcoin vào năm 2021. Tài sản mã hóa đã làm nổi bật nhược điểm của chế độ độc tài và kế hoạch kinh tế trung ương như Trung Quốc, thiếu sự tự do chảy vốn và quyền lực công bằng trong không gian công cộng. Với việc Teucrium Wheat Fund (WEAT) chứng kiến sự phản đối tiếp tục của SEC đối với các sản phẩm giao dịch trên sàn Bitcoin dựa trên tương lai, không có lý do gì để ngăn cản nữa.

Biểu đồ cho thấy, khối lượng giao dịch trung bình 30 ngày của hợp đồng tương lai mật mã là 26 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch trung bình 200 ngày của hợp đồng lúa mì chỉ dao động ổn định dưới 40 tỷ USD trong gần một thập kỷ qua. Gần như không có điều gì có thể ngăn cản giá trị giao dịch ngày từ các hợp đồng tương lai Bitcoin vượt xa lúa mì.

Ưu thế của Bitcoin với Beta cao so với cổ phiếu?

Khi Bitcoin mất giá mạnh vào ngày 19 tháng 5, hầu hết thị trường trên toàn cầu đều đã chứng minh tầm quan trọng của Bitcoin. Như chúng ta đã thấy, ưu thế của tiền mã hóa đang trở nên rõ ràng so với thị trường cổ phiếu. Sự tăng giá trên thị trường cổ phiếu có thể giữ cho Bitcoin với Beta cao tăng, nhưng nếu thị trường cổ phiếu giảm, thêm nhiều biện pháp kích thích sẽ thúc đẩy tài sản dự trữ số hóa.

Đa số tài sản đang ngày càng phụ thuộc vào việc tăng giá cổ phiếu làm nền, nhưng Bitcoin có thể trở thành một ngoại lệ. Biểu đồ mô tả tỷ lệ Beta của Bitcoin so với cổ phiếu trong vòng 12 tháng tương đối cao, khoảng gấp đôi, dưới mức đỉnh của năm 2013 khoảng 16 lần.

Ba Thành Viên hàng đầu trong Thế Giới Mã Hóa: Bitcoin, Ethereum, Tether

Chỉ khi thủy triều rút, bạn mới biết ai đang tắm trần, và Bitcoin, Ethereum và Tether đều đang mặc "quần áo", đứng vững ở vị trí hàng đầu trong thị trường mã hóa. Bitcoin là tài sản dự trữ số, Ethereum là nhà xây dựng hệ sinh thái chính và Tether (một token Ethereum) đại diện cho sự chuyển đổi nhanh chóng vào thế giới số hóa dưới sự hỗ trợ của đồng đô la. Vị trí thứ ba của Tether trong vốn hóa thị trường tiền mã hóa là một trong những xu hướng ổn định nhất trong lĩnh vực số hóa.

Bitcoin, Ethereum, Tether — Những người sống sót kiên cường. Sức mạnh và hiệu suất kiên định luôn đáng kính trọng, đó là cách chúng tôi nhìn nhận việc Tether đại diện cho sự số hóa tiền tệ. Mặc dù có mâu thuẫn và sự can thiệp từ cơ quan quản lý, giá trị vốn hóa của đồng đô la thế giới liên tục tăng đã luôn là một chỉ số liên tục của việc mở rộng hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Hình dưới đây mô tả 3 tài sản mã hóa dẫn đầu trên Coinmarketcap vào đầu tháng 6: Bitcoin, Ethereum và Tether.

Mặc dù hầu hết tài sản mã hóa đều giảm giá, nhưng vào năm 2018, Tether đã thu được vị thế quan trọng trong khi vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch vẫn đang tăng. Sự áp dụng của đô la số đang tăng mạnh, và đồng đô la dựa trên Ethereum đã bước vào top 10.

Tether và làn sóng số hóa. Như chúng tôi thấy, việc số hoá Tether và tiền tệ (đặc biệt là đô la) phản ánh xu hướng tăng của tài sản số. Vốn hóa Tether tăng khoảng 190% trong năm 2021, giá Ethereum tăng 280%, chỉ số Bloomberg Galaxy Crypto gần 130% chủ yếu là do hiệu suất của Bitcoin tương đối yếu, tăng gần 30%.

Vị thế ngự trị ngày càng tăng của Ethereum. Theo quan điểm của chúng tôi, việc Ethereum nắm giữ vị thế dẫn đầu trong khi Bitcoin giảm giá đại diện cho sự phân chia giữa các loại tiền mã hóa, đó là một xu hướng bền vững. Ethereum là viên gạch xây dựng quan trọng cho tài chính số hóa, trong khi Bitcoin hơn là thế giới các loại cổ phiếu trong danh mục đầu tư. Không có nhiều hợp đồng thông minh hoặc đồng token có thể xây dựng trên Bitcoin, nhưng nó đang phát triển theo hướng đó để trở thành tài sản dự trữ số học. Đồ thị dưới đây mô tả phần trăm vốn hóa Ethereum chiếm tổng vốn hóa.

Bốn, Bitcoin Hồi Phục, Mạnh Mẽ, và Bền Vững

Bitcoin đã trải qua điều gì? Nó sẽ trở nên mạnh mẽ hơn, bền vững hơn và môi trường bảo vệ hơn. Theo quan điểm của chúng tôi, lý do khiến Bitcoin hồi phục là do sự tiếp tục của thị trường bò và con đường không tránh khỏi 100,000 USD. Tháng 4 thì thị trường hơi nóng, một yếu tố quan trọng của sự hiệu chỉnh tiền mã hóa — việc sử dụng năng lượng quá mức — đại diện cho sức mạnh của mạng lưới phi tập trung lớn nhất thế giới. Hạn chế của Trung Quốc đã tôn vinh những lợi ích của Bitcoin và đẩy nước năng lượng vào năng lượng tái tạo.

Năm 2021, nền tảng của Bitcoin vững chắc. Kể từ cuối năm 2020, xu hướng lịch sử của Bitcoin cho thấy tiền mã hóa sẽ tăng mạnh vào năm 2021, và điều đó đã xảy ra. Bitcoin đã tăng khoảng 35% đến ngày 24 tháng 5 năm nay, giá đạt 65,000 USD gần đây đã hơi cao, nhưng trong bối cảnh giảm khỏi đỉnh xấp xỉ 50%, nó được hỗ trợ ở mức dưới 30,000 USD.

Bên dưới là một phần quan trọng của cơ bản của Bitcoin trong năm 2021: vào năm 2020, so với hầu hết các lớp tài sản chính (đặc biệt là chỉ số S&P 500), biến động trong vòng 260 ngày giảm xuống mức thấp nhất từ trước đến nay. Kết hợp với việc cung cấp giảm trong năm ngoái, chuyển đổi vào các danh mục đầu tư của tổ chức, hợp đồng tương lai Ethereum và việc ra mắt ETF tại Canada và Châu Âu, chúng tôi tin rằng tiềm năng của Bitcoin để vượt qua mức 100,000 USD lớn hơn khả năng duy trì dưới 20,000 USD.

100,000 USD trong năm 2021 là một mục tiêu hợp lý. Bên dưới là một hướng dẫn tiềm năng về con đường của tiền điện tử đến mức kháng cự 100,000 USD. Tương tự như sự hồi phục mạnh mẽ của năm 2013 (tăng 55 lần) và năm 2017 (tăng 15 lần), giảm cung tiền điện tử trong năm 2021. Việc giảm nửa của năm 2020 đã diễn ra trong bối cảnh các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ toàn cầu chưa từng có và xu hướng các tổ chức phân bổ Bitcoin. Trong phần lớn thời gian trong mười năm qua, tiền điện tử đã trở thành tài sản dự trữ số và khả năng giữ đường hướng của mình ngày càng cao.

Một điểm hỗ trợ khác đến từ việc mọi người bắt đầu công nhận một lớp tài sản mới. Vàng có thể đang mất đi sự quan trọng của nó, vì vậy đa dạng hóa đầu tư có thể chỉ là một biện pháp thận trọng.

Điều gì làm cho Bitcoin đạt 100,000 USD?—Theo dõi Ethereum. Nếu Bitcoin theo kịp hiệu suất của Ethereum trong năm 2021, thì tiền điện tử dẫn đầu sẽ tiến tới mức giá 100,000 USD. Biểu đồ cho thấy, đến ngày 24 tháng 5, Chỉ số tiền điện tử Bloomberg Galaxy (BGCI) đã tăng khoảng 110%, trong đó Ethereum tăng 230%. So với đó, sự tăng khoảng 30% của Bitcoin dường như ổn định. Tăng tốc, duy trì hoặc đảo chiều là ba lựa chọn khả thi, chúng tôi nhìn thấy khoảng hai phần ba khả năng hướng tới: BGCI tăng.

Ethereum có thể đại diện cho một cấp độ đổi mới, vượt xa chỉ số Nasdaq được tập trung vào công nghệ. Là nền tảng của thị trường tiền điện tử và công nghệ tài chính, tiền điện tử dẫn đầu thứ hai đang trở nên rực rỡ hơn, và với việc giảm cung Ethereum, công nghệ tài chính đang nhanh chóng số hóa. Kết hợp với việc chuyển sang chứng minh cổ phần tiêu thụ ít năng lượng, căn bản của Ethereum dần chắc chắn.

Năm, Phân Tích Kỹ Thuật: Thị Trường Bò Ethereum Bị Giảm Giá

Ethereum là nền tảng tiền điện tử và tài chính phi trung tâm hàng đầu, phân tích của chúng tôi cho thấy, Ethereum đang ở trạng thái giảm giá trong thị trường bò lâu dài. Giống như Bitcoin vào năm 2017, với mức tăng nhẹ so với thị trường tổng thể, Ethereum đã loại bỏ việc đầu cơ quá mức, và có lẽ sẽ điều chỉnh giá trong khoảng thời gian từ 2,000-4,000 USD.

2,000-4,000 Đô la có thể là điểm tốt nhất của Ethereum. So với Bitcoin là tài sản dự trữ kỹ thuật số toàn cầu, Ethereum có lợi thế về giá cả, trong khi Bitcoin có thể đạt đến số có sáu chữ số vào năm 2021. Ethereum đạt mức cao hơn 4,000 Đô la vào giữa tháng 5, nhưng sau một sự điều chỉnh khoảng 60% và giảm xuống khoảng 2,800 Đô la vào ngày 26 tháng 5, hiện tại nó dường như là một thị trường tăng giá đang được giảm giá. Biểu đồ cho thấy ETH đang trở lại con đường lạc quan, đi theo xu hướng giá của Bitcoin vào năm 2017. Tương tự như Ethereum vào đầu năm nay, Bitcoin vào đầu năm 2017 bắt đầu ở mức khoảng 1,000 Đô la, đạt đỉnh điểm lần lượt gần 20,000 Đô la. Ethereum có thể duy trì trong khoảng từ 2,000 Đô la đến 4,000 Đô la vào tháng 5 và tiếp tục đường đi tăng giá tương tự như Bitcoin vào năm 2017 đến tháng 10.

Thị trường tăng giá giảm giá: Ethereum giảm xuống 2,000 Đô la. So với thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn, giá ETH đã tiệm cận mức cho thấy nó sẽ gặp khó khăn trong một khoảng thời gian. Biểu đồ cho thấy tỷ lệ giữa ETH và chỉ số MVIS CryptoCompare Digital Assets 100, thấp hơn mức đỉnh năm 2017. Vào tháng 6 năm đó, Ethereum đạt mức 350 Đô la, sau đó điều chỉnh khoảng 60%, sau đó hồi phục từ đỉnh vào tháng 11, chúng ta thấy điểm tương đồng, ETH đã giảm xuống 60%, xuống dưới 2,000 Đô la và giảm giá trong một thị trường tăng giá.

Ethereum là người dẫn đầu về hiệu suất trong thị trường chung, xu hướng tổng thể là tăng, mức hỗ trợ tốt ở mức khoảng 2,000 Đô la, và mức áp lực tăng giá hợp lý để ngăn cản việc tăng giá mạnh hơn là 4,000 Đô la.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia