Các công ty AI với khoảng 70 tỷ USD bảo lãnh tín dụng ngầm gây lo ngại trên thị trường trái phiếu, Nvidia có thể cung cấp hỗ trợ giá trị còn lại hàng chục tỷ USD.

BlockBeats tin tức, ngày 16 tháng 8, theo Bloomberg đưa tin, các nhà đầu tư trái phiếu đang chú ý đến khoảng 70 tỷ USD nghĩa vụ bảo lãnh tiềm ẩn chưa được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán của các công ty AI lớn. Khi quy mô tài trợ chip AI mở rộng, các thỏa thuận "hỗ trợ giá trị còn lại" này có thể tiếp tục gia tăng. Sau khi NVIDIA công bố kế hoạch hợp tác tài trợ trị giá 500 tỷ USD trong tuần này, họ cũng có thể cung cấp hàng chục tỷ USD hỗ trợ giá trị còn lại cho các giao dịch nợ liên quan.

Loại hình tài trợ này thường do các đơn vị có mục đích đặc biệt vay vốn để mua chip và dựa vào dòng tiền từ hợp đồng của bên sử dụng để trả nợ; nếu khách hàng ngừng thanh toán, tài sản liên quan sẽ được cho thuê lại hoặc bán để trả nợ, nếu vẫn còn thiếu hụt, bên cung cấp bảo lãnh sẽ bù đắp phần còn thiếu. CEO NVIDIA Jensen Huang cho biết công ty có thể cung cấp hỗ trợ giá trị còn lại cho phần tối đa tương đương 25% giá trị dự án tùy theo từng dự án cụ thể.

Các nhà phân tích của CreditSights cho rằng điều này thực chất giống như NVIDIA "bán quyền chọn bán": trong giai đoạn bùng nổ AI, chi phí rất thấp, nhưng nếu ngành gặp suy thoái nghiêm trọng đột ngột, khách hàng vỡ nợ và giá trị phần cứng sụt giảm, tầm quan trọng của các khoản bảo lãnh liên quan sẽ tăng lên rõ rệt. Các tổ chức xếp hạng cũng bắt đầu coi một số thỏa thuận này là nghĩa vụ dự phòng tương tự như nợ.

Trước đó, Meta đã áp dụng cấu trúc tương tự trong các khoản tài trợ nợ trung tâm dữ liệu trị giá khoảng 27 tỷ USD và 13 tỷ USD; Broadcom thì cung cấp phần lớn hỗ trợ giá trị còn lại cho khoản tài trợ chip AI trị giá 35 tỷ USD liên quan đến Anthropic. Moody's cảnh báo rằng nếu các giao dịch loại này tăng mạnh trong thời gian ngắn, có thể hạn chế tính linh hoạt tài chính của Broadcom và gây áp lực lên tình hình tín dụng của họ.