Tencent vẫn còn có ước mơ.
Tiêu đề gốc: "Tencent vẫn còn ước mơ"
Tác giả gốc: Động Sát Beating
Ngày 12 tháng 8 năm 2026, Tencent công bố báo cáo tài chính quý II.
Chi tiêu vốn trong một quý đạt 52,78 tỷ nhân dân tệ. Ba tháng trước, con số này là 31,9 tỷ. Lùi lại một năm trước, cả năm cộng lại cũng chỉ 79,2 tỷ.
Công ty này vốn nổi tiếng với việc kiểm soát chi tiêu chặt chẽ. Tốc độ mua chip của họ từng chậm đến mức khiến thị trường nghi ngờ liệu họ có thực sự muốn tham gia cuộc chơi AI hay không. Giờ đây, họ đã nâng tốc độ chi tiêu lên mức này trong vòng một năm.
Trong cuộc họp báo cáo tài chính cùng ngày, Mã Hóa Đằng nói rằng Tencent đang "xây dựng một Tencent hoàn toàn mới, được hỗ trợ bởi AI". Hỗn Nguyên đổi tên thành HY, Hy4 sắp ra mắt. Lần cuối cùng công ty này dùng từ "hoàn toàn mới" để mô tả chính mình là vào thời đại WeChat ra đời.
Tencent vẫn còn ước mơ. Ước mơ của họ không chỉ là AI, họ phải học lại cách trở thành một công ty không an phận.
Năm 2018, Phan Loạn trong bài "Tencent không có ước mơ" đã nói Tencent là công ty giống như nước. Nước lợi ích vạn vật mà không tranh giành, có kênh rạch ở đâu thì chảy về đó. Nước không có cá tính, nên nước cũng không có ước mơ.
Nước chảy xuống chỗ thấp, đó là bản tính, ngược dòng là việc của kẻ ngược dòng. Năm 2026, công ty 28 tuổi này đã làm một việc trái với bản tính. Họ thừa nhận rằng bài viết tám năm trước đã nói đúng, thừa nhận rằng lối sống như nước đã không thể tiếp tục tồn tại.
Nước
Lúc 9 giờ tối ngày 5 tháng 5, bài "Tencent không có ước mơ" được đăng tải. Mười ba nghìn chữ.
Lúc 2 giờ sáng, Lưu Trì Bình và Giám đốc truyền thông công cộng của Tencent là Trương Quân đã phản hồi trên vòng bạn bè. Lưu Trì Bình nói rằng Tencent là một tổ chức và hệ sinh thái lớn hơn những gì thế giới bên ngoài tưởng tượng, "đơn giản hóa Tencent thành sự được mất của một sản phẩm, sự triển khai của một chiến lược, ý chí của một cá nhân, đều quá hẹp hòi".
Lúc 2 giờ 19 phút, một bức ảnh chụp màn hình nghi là phản hồi của Mã Hóa Đằng bắt đầu lan truyền trên vòng bạn bè.
Lúc 2 giờ 39 phút, Mã Hóa Đằng thực sự mới lên tiếng, nói với một người bạn quan tâm đến ông rằng "có phê bình thì tốt".
Sau đó, ông nói:
"Từ khi viết dòng mã đầu tiên, lý tưởng của tôi luôn là làm ra sản phẩm tốt nhất, chứ không phải kiếm được bao nhiêu tiền."
Ban ngày, các phương tiện truyền thông toàn quốc gần như trích dẫn toàn văn bức ảnh chụp màn hình được cho là phản hồi của Mã Hóa Đằng, ngay cả Trương Nhất Minh cũng lên vòng bạn bè thay Tencent lên tiếng, gọi đây là "trí tưởng tượng kiểu Don Quixote", Tencent không chỉ mạnh mẽ mà còn không ngừng tiến hóa trên mọi chiều kích.
Trương Quân hôm đó suốt thời gian ở trên chuyến bay đường dài, sau khi hạ cánh anh nói: "Chúng tôi tất nhiên không tệ như giới bên ngoài tưởng tượng, nhưng những lời phê bình cũng khiến chúng tôi nhận ra, chúng tôi không tốt như chính mình vẫn nghĩ."
Tất nhiên, thời điểm đó cũng có những ý kiến khác nhau về bài viết đó. Hồng Ba nói, nhiều vấn đề được nêu trong bài là vấn đề thật, nhưng với một công ty lớn như vậy, liệu có một đáp án đúng duy nhất không? "Có lẽ, tác giả cho rằng Trương Nhất Minh chính là đáp án đúng duy nhất đó. Ông ấy hơi mê tín Trương Nhất Minh."
Bài viết đó còn ghi lại một câu chuyện sớm hơn. Đầu năm 2011, cuộc chiến 3Q vừa kết thúc, Tencent tổ chức một cuộc họp ban lãnh đạo, thảo luận về năng lực mở cửa của Tencent là gì. Mã Hóa Đằng yêu cầu 16 lãnh đạo cấp cao tham dự, mỗi người viết lên giấy thứ họ cho là năng lực cốt lõi của Tencent, tổng cộng thu được 21 câu trả lời. Cuối cùng chốt lại hai điều.
Vốn, lưu lượng.
Từ "vốn" do Lưu Trì Bình chủ trương. Mở cửa, chính là đưa lưu lượng ra ngoài, biến nó thành đầu tư. Lưu lượng mở cửa, vốn mở cửa, "tôi không còn tự mình làm nữa".
Hai từ này quản lý Tencent suốt mười năm. WeChat quản lý cửa ngõ lưu lượng, đầu tư quản lý cửa ngõ lưu lượng, ở giữa là game và quảng cáo không ngừng tạo ra tiền mặt. Cửa ngõ thương mại điện tử của JD.com vào được ô chín cung của WeChat, Sogou nhận tìm kiếm, Meituan nhận dịch vụ đời sống địa phương. Lưu lượng đổi cổ phần, cổ phần đổi đồng minh. Trong mười năm, vốn hóa thị trường của Tencent tăng gấp mười lần, vượt qua Facebook. Vào thời điểm bài viết đó được đăng tải, nó trông vẫn bất khả chiến bại.
Tám năm sau đọc lại, sẽ phát hiện bài viết đó gần như đã dự đoán trước mọi cách Tencent vấp ngã sau này.
Mười năm sau, ngày 23 tháng 12 năm 2021, Tencent chia 14,7% cổ phần JD.com cho cổ đông của mình, giá trị thị trường khoảng 100 tỷ đô la Hồng Kông. Tháng 1 năm 2022, giảm nắm giữ Sea, thu về 3,2 tỷ đô la Mỹ. Tháng 11 năm 2022, lại chia 9,6% cổ phần Meituan, khoảng 159,4 tỷ đô la Hồng Kông.
Vốn từng được xác định là "năng lực cốt lõi" năm đó, đã bị chính Tencent tự tay tháo dỡ. Dòng nước chảy mấy chục năm, lần đầu tiên bắt đầu chảy ngược.
Giấc mơ AI đầu tiên
Trong bài viết đó có một đoạn, năm đó không nhiều người chú ý. Nó viết về AI của Tencent. Chương trình cờ vây "Tuyệt Nghệ" do AI Lab làm, lần lượt thua trước hai tác phẩm nghiệp dư. Một là sở thích cá nhân của phó tổng giám đốc Toutiao, một là tác phẩm nghiệp dư của vài kỹ sư trong đội dịch thuật WeChat.
Rất ít người nhận ra rằng giấc mơ AI đầu tiên của Tencent đã bắt đầu từ hai năm trước khi bài viết đó được công bố.
Mùa xuân năm 2016, AlphaGo đánh bại Lee Sedol, lần đầu tiên cả thế giới thực sự coi trọng trí tuệ nhân tạo. Các công ty internet Trung Quốc như nghe thấy tiếng súng lệnh. Năm đó, Phó Chủ tịch Tencent là Diêu Tinh bắt tay xây dựng AI Lab. Tháng 10 năm sau, Viện Đạt Ma của Alibaba được thành lập, tuyên bố đầu tư 100 tỷ trong ba năm.
Ngày 23 tháng 3 năm 2017, Tencent tuyên bố bổ nhiệm Trương Đồng làm Giám đốc AI Lab. Trương Đồng là một trong những học giả người Hoa hàng đầu trong lĩnh vực học máy, trước đó từng là Phó Viện trưởng Viện nghiên cứu Baidu. Khi gia nhập, ông nói: "Nhân tài gốc Hoa trên toàn thế giới có lợi thế kỹ thuật mạnh mẽ trong lĩnh vực AI, đây là cơ hội để Trung Quốc phát triển AI."
Thời điểm đó, AI Lab có hơn 50 nhà khoa học, hơn 90% có bằng tiến sĩ liên quan đến AI và kinh nghiệm du học nước ngoài. Tencent vẫn chưa hài lòng, tháng 5 năm 2017, họ bổ nhiệm Du Đống, nhà nghiên cứu chính của Microsoft Research, làm Phó Giám đốc AI Lab, phụ trách phòng thí nghiệm Seattle mới thành lập. Sở dĩ đặt tại Seattle là vì nhiều người của Microsoft không muốn rời khỏi đó, Tencent đã xây phòng thí nghiệm ngay cạnh Microsoft.
Mở đầu của giấc mơ đầu tiên, thanh thế rất lớn. Tháng 3 năm 2017, Jueyi vô địch Cúp UEC tại Nhật Bản, cuối năm lại lên ngôi tại Long Tinh Chiến. Cờ vây là danh thiếp của AI trong hai năm đó. Sau AlphaGo, AI của nhà nào cũng phải biết chơi cờ, đó cũng là khoảnh khắc rực rỡ nhất của AI Tencent.
Sau đó, giấc mơ bắt đầu xì hơi.
Vấn đề nằm ở chính cách làm của Tencent. Ngày 30 tháng 9 năm 2018, Tencent khởi động cuộc cải cách 930, thành lập CSIG. Ba ngày sau cuộc cải cách, Caixin đăng một bài báo, tiêu đề trực tiếp chỉ ra vấn đề:
"Ba đội ngũ AI vẫn phân quyền cai trị, cơ chế đua ngựa mảng 2B phá giải thế nào?"
AI Lab, YouTu, WeChat AI, ba tuyến mỗi nơi làm mỗi kiểu, dữ liệu không thông nhau, nhân tài không chia sẻ.
Ngày 3 tháng 1 năm 2019, Trương Đồng không còn đảm nhiệm vị trí quản lý của công ty, quay trở lại giới học thuật. Ông sau đó đến phòng thí nghiệm chung của HKUST và Innovation Works. Hơn 50 nhà khoa học tản mát một phần, Trương Chính Hữu tiếp nhận vị trí Giám đốc.
Năm 2021, Diêu Tinh cũng rời đi. Ông không đến bất kỳ công ty lớn nào, mà tự thành lập công ty của riêng mình là Yuanxiang, hướng đi là "Metaverse toàn chân thực". Trong danh sách nhà đầu tư vòng hạt giống có sự góp mặt của Tencent và Hillhouse.
Tháng 12 năm 2025, Yu Dong, người từng phụ trách phòng thí nghiệm Seattle năm đó, rời khỏi AI Lab và gia nhập Capital One của Mỹ. Ba tháng sau, ngày 21 tháng 3 năm 2026, Tencent chính thức giải thể AI Lab, một phần nhân sự được sáp nhập vào đội ngũ mô hình Hunyuan.
Từ khi Zhang Tong nhậm chức đến khi phòng thí nghiệm bị giải thể, chín năm. Một vòng đời trọn vẹn của một giấc mơ.
Giấc mơ AI đầu tiên của Tencent không phải không có khởi đầu, cũng không phải không được coi trọng. Họ đã chiêu mộ những người đắt giá nhất trong lĩnh vực này, xây phòng thí nghiệm ngay cạnh Microsoft. Nó chết vì một vấn đề đơn giản hơn: công ty này không biết cách đặt một giấc mơ không thể kiếm tiền ngay lập tức.
Nghiên cứu không ứng dụng thực tế, kinh doanh không cấp máu, ba tuyến cạnh tranh lẫn nhau, không ai thua, nên cũng không ai thắng.
Tháo dỡ
Ngày 30 tháng 9 năm 2018, năm tháng sau khi bài viết "Tencent không có ước mơ" được đăng tải, Tencent khởi động cuộc cải cách 930. Hủy bỏ MIG, thành lập mới PCG và CSIG, sáu khối kinh doanh chính hình thành. Mã Hóa Đằng viết trong thư gửi toàn thể nhân viên:
"Bám rễ vào internet tiêu dùng, ôm lấy internet công nghiệp."
Không ai có thể chứng minh rằng bài viết đó đã thúc đẩy cuộc cải cách này, nhưng điều quan trọng là sự cộng hưởng. Những vấn đề bài viết nêu ra, chính Tencent cũng bắt đầu thừa nhận. Đây là cuộc cải cách lớn nhất của Tencent trong sáu năm, Mã Hóa Đằng nói rằng điều này khiến ông "mỗi ngày đều như đi trên băng mỏng".
Sau cuộc cải cách, CSIG mới thành lập của Tencent do Thang Đạo Sinh đứng đầu, ông tuyên bố CSIG sẽ không còn sử dụng cơ chế đua ngựa.
Đua ngựa là báu vật truyền gia của Tencent, WeChat chính là sản phẩm của cơ chế này. Năm 2010, nhiều đội ngũ đồng thời phát triển ứng dụng nhắn tin di động, đội ngũ Quảng Châu của Trương Tiểu Long đã chiến thắng. Cơ chế này đã tạo ra sản phẩm vĩ đại cuối cùng của Tencent.
Ngày 11 tháng 11 năm 2019, kỷ niệm 21 năm thành lập Tencent, Mã Hóa Đằng gửi thư toàn thể nhân viên, công bố sứ mệnh và tầm nhìn mới:
"Lấy người dùng làm gốc, công nghệ hướng thiện."
Năm đó, tầm nhìn cũ của Tencent là "doanh nghiệp internet được tôn trọng nhất", rất lớn và cũng rất mơ hồ, không ai nói rõ cách thực hiện. Một năm rưỡi sau, Tencent đã thay đổi nó.
Còn có Tencent Cloud. Internet công nghiệp được kỳ vọng lớn tại thời điểm 930 đã không đi suôn sẻ. Năm 2021, Tencent Cloud không còn theo đuổi quy mô, chuyển sang giảm thua lỗ. Năm 2023, Thang Đạo Sinh nói rõ rằng sẽ chuyển từ nhà tích hợp sang bên được tích hợp, thu hẹp các dự án tích hợp tổng thể không sinh lời. Biên lợi nhuận gộp của mảng công nghệ tài chính và dịch vụ doanh nghiệp dần tăng lên 51% vào năm 2025.
Cái giá phải trả là, tham vọng của cuộc chuyển đổi này, từ "tái tạo một Tencent", thu hẹp thành "làm cho lợi nhuận trở nên tích cực".
Ngoài việc giảm lỗ, năm năm này cũng để lại những thành quả. Tang Đạo Sinh từng đặt ra một khái niệm cho Internet công nghiệp, gọi là C2B. Internet công nghiệp không chỉ hướng tới Doanh nghiệp (ToB), Chính phủ (ToG), mà còn hướng tới Người tiêu dùng (ToC); xét cho cùng, phía B và phía G vẫn quy về phía C. Những sản phẩm như Tencent Meeting và WeCom chính là kết quả của con đường này. Chúng không tái tạo một Tencent mới, nhưng giúp Tencent lần đầu tiên học được cách làm phần mềm trên nền tảng đám mây, học được cách không còn trực tiếp đổi lưu lượng truy cập lấy tiền.
Kỷ niệm một năm sự kiện 930, Dương Quốc An nói rằng Tencent bắt đầu thoát khỏi sự phụ thuộc vào lối mòn "con nhà giàu" dựa vào mạng xã hội và trò chơi. Câu nói này thực ra chỉ đúng một nửa; con đường đang thay đổi, nhưng sự phụ thuộc vẫn còn. Nhiều năm sau, Tang Đạo Sinh sẽ nói rằng mô hình lớn và đám mây đều khó bị độc quyền. Sự tự tin trong câu nói đó chính là nhờ năm năm giảm lỗ ấy.
Tháng 5 năm 2023, Lưu Trì Bình từ nhiệm Giám đốc điều hành. Ông vẫn là Chủ tịch, vẫn quản lý Ủy ban Đầu tư. Nhưng ý nghĩa biểu tượng đã rõ ràng. Người chủ trương "vốn là năng lực cốt lõi" đã rút lui khỏi danh sách hội đồng quản trị. Có truyền thông tính toán cho ông, tổng lương trong 16 năm vượt quá 2,3 tỷ nhân dân tệ.
Từ 930 đến 2023, trong năm năm, những gì Tencent làm gần như chỉ là "tháo dỡ". Tháo dỡ tổ chức, tháo dỡ đầu tư, tháo dỡ tầm nhìn, tháo dỡ cơ chế cạnh tranh nội bộ. Nó biết mình đang bệnh, nên từng món từng món cởi bỏ bộ quần áo cũ. Nhưng điều khó khăn nhất của một công ty không phải là đổi hướng, mà là thừa nhận sau khi đổi hướng vẫn không biết câu trả lời. Cuộc chuyển đổi thứ hai này của Internet công nghiệp, cuối cùng kết thúc bằng việc giảm lỗ.
Nước đổi dòng sông, vẫn là nước.
Thủy triều
Ngày 19 tháng 5 năm 2023, Mã Hóa Đằng được hỏi về AI tại cuộc họp cổ đông ở Hồng Kông, Trung Quốc, ông nói:
"AI là cơ hội trăm năm có một của Internet."
Lại bổ sung thêm một câu, Tencent sẽ không vì để nâng giá cổ phiếu mà đưa ra sản phẩm dở dang.
Trong câu nói này có sự tỉnh táo, cũng có sự chậm trễ. Tỉnh táo ở chỗ, ông nhìn thấy được tầm quan trọng của cuộc cách mạng này. Chậm trễ ở chỗ, khi nói câu đó, Ernie Bot của Baidu đã ra mắt được hai tháng, Tongyi Qianwen của Alibaba ra mắt được một tháng, còn mô hình của Tencent phải đợi thêm bốn tháng nữa. Ngày 7 tháng 9 năm 2023, mô hình lớn Hunyuan mới chính thức ra mắt, điểm nhấn là "giải quyết tình trạng nói nhảm".
An toàn và kiềm chế, tư thế quen thuộc của Tencent.
Kiềm chế gần một năm, tháng 11 năm 2024, Tencent mã nguồn mở Hunyuan-Large. 389 tỷ tham số, lúc đó là mô hình MoE mã nguồn mở lớn nhất toàn cầu. Công ty vốn thờ ơ với mã nguồn mở, lần đầu tiên mở toang cánh cửa mô hình của mình.
Ngày 30 tháng 5 năm 2024, Tencent Yuanbao chính thức ra mắt. Công ty tuyên bố ra bên ngoài: "Mô hình lớn không tranh giành vị thế nhất thời."
Một năm sau, chính họ tự phủ nhận điều đó.
Ngày 13 tháng 2 năm 2025, Yuanbao tích hợp DeepSeek-R1 phiên bản đầy đủ, miễn phí. Ba ngày sau, WeChat Tìm kiếm triển khai thử nghiệm AI Search, cũng tích hợp DeepSeek. Tencent đặc biệt nhấn mạnh rằng tính năng này sẽ không đọc tin nhắn trò chuyện và vòng bạn bè của người dùng. Ngày 4 tháng 3, Yuanbao vươn lên đứng đầu bảng xếp hạng tải miễn phí trên App Store của Apple tại Trung Quốc.
Đây là lần cuối cùng "phép thuật cũ" về lưu lượng phát huy tác dụng. Tích hợp mô hình của đối thủ, bơm vào lưu lượng của chính mình, chỉ trong một tháng đã vươn lên đỉnh cao.
Sau đó, Tencent muốn thử phép thuật đó thêm một lần nữa.
Trong cuộc họp nhân viên ngày 26 tháng 1 năm 2026, Mã Hóa Đằng công bố một chiến dịch mới. "Yuanbao phái", phát 1 tỷ nhân dân tệ lì xì dịp Tết Nguyên đán. Ông nói, hy vọng có thể tái hiện khoảnh khắc lì xì WeChat của mười một năm trước.
Đêm giao thừa năm 2014, lì xì WeChat chính thức ra mắt. 8 triệu người dùng, 40 triệu bao lì xì, Mã Vân gọi đó là "cuộc tập kích Trân Châu Cảng". Một năm sau, vào đêm giao thừa, WeChat hợp tác với CCTV Gala mừng xuân, cả nước lắc điện thoại trước màn hình TV. Chỉ trong một đêm, số lần gửi và nhận lì xì đạt 1,01 tỷ lần. Cục diện thanh toán di động đã được viết lại trong hai đêm giao thừa đó.
Đó là cuộc tập kích cuối cùng mà Tencent thực hiện dựa vào sản phẩm và lưu lượng. Mười một năm sau đó, họ không bao giờ có thêm một đêm như vậy nữa.
Tết Nguyên đán 2026, Tencent dùng 1 tỷ nhân dân tệ để mua lại đêm đó.
Họ đã không mua lại được. Chiến dịch lì xì mới diễn ra được vài ngày, WeChat đã ra tay trước. Khoảng ngày 4 tháng 2, WeChat với lý do "dụ dỗ người dùng chia sẻ liên kết quá mức" và "gây phiền nhiễu cho người dùng" đã hạn chế việc mở liên kết nhận lì xì của Yuanbao.
Sản phẩm của chính mình, lại bị chính cánh cổng của mình chặn bên ngoài.
Yuanbao phản hồi rằng họ đang khẩn trương điều chỉnh cơ chế chia sẻ. Giám đốc truyền thông công chúng của WeChat đưa ra bốn chữ:
"Đối xử công bằng."
Nói công bằng mà xét, WeChat không hoàn toàn lạnh nhạt. Lời mời của Yuanbao phái từng được phép lan truyền qua bạn bè WeChat, nhóm trò chuyện và vòng bạn bè. Đây là cổng vào mạng lưới quan hệ cốt lõi nhất của Tencent, WeChat đã mở ra một khe hở. Nhưng cuối cùng Yuanbao không thể chui qua khe hở đó.
Ở đỉnh cao, số người dùng hoạt động hàng ngày của Yuanbao vượt quá 50 triệu, số người dùng hoạt động hàng tháng đạt 114 triệu. Sau đó, thủy triều rút xuống. Yuanbao rơi khỏi top 10 bảng xếp hạng miễn phí trên App Store. Dữ liệu sau đó từ QuestMobile cho thấy, ngay khi chiến dịch lì xì kết thúc, số người dùng hoạt động hàng ngày của Yuanbao đã quay trở lại mức trước Tết Nguyên đán.
Đến tháng 3 năm 2026, số người dùng hoạt động hàng tháng của ứng dụng độc lập Nguyên Bảo là 57,35 triệu, trong nước chỉ có ba ứng dụng AI có lượng người dùng hoạt động hàng tháng vượt mốc 100 triệu, đó là Doubao, Qianwen và DeepSeek.
Ba tháng sau, tại cuộc họp cổ đông ngày 13 tháng 5 năm 2026, Mã Hóa Đằng đã nói một câu thấm thía từ đáy lòng:
「Một năm trước chúng tôi tưởng đã lên tàu, sau đó phát hiện con tàu đó bị rò rỉ. Lại bắt đầu đổi sang một con tàu khác, giờ cảm giác đã đứng lên được, nhưng vẫn chưa ngồi xuống nổi, vẫn mong tốc độ tàu nhanh hơn một chút.」
Năm 2014, WeChat Red Packet đã thay đổi cục diện thanh toán chỉ trong một đêm giao thừa. Năm 2026, Tencent đã mua lại bài học tương tự với 1 tỷ nhân dân tệ. Lưu lượng không phải là người dùng, nước vẫn là nước, nó có thể đưa bất cứ thứ gì lên đầu bảng xếp hạng, nhưng không giữ chân được bất cứ thứ gì.
Tháng 6 năm 2026, Tencent chi 10 tỷ nhân dân tệ đầu tư vào vòng gọi vốn đầu tiên của DeepSeek. Có người diễn giải rằng Tencent thừa nhận mình không làm ra được, nên mới bỏ tiền ra mua.
Một nhà khoa học trưởng 27 tuổi không thể thay đổi quán tính tổ chức của một công ty 100.000 người. Bài học mà AI Lab đốt chín năm trời vẫn còn đó. Không phải không có nhân tài, mà là công ty này trước đây sẽ dùng cách mà mình giỏi nhất để tiêu hóa cả nhân tài lẫn ước mơ.
Nghịch dòng
Năm 2026, nghịch dòng.
Trước tiên nhìn vào tiền. Cả năm 2024, chi tiêu vốn của Tencent là 76,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 221% so với cùng kỳ. Năm 2025, 79,2 tỷ. Con số này trong năm căng thẳng nhất của cuộc chạy đua vũ trang AI chỉ tăng 3%. Cùng kỳ, chi tiêu vốn của ByteDance ước tính vượt 160 tỷ, Alibaba tuyên bố đầu tư 380 tỷ trong ba năm.
Tencent không dùng số tiền mua card để mua lại cổ phiếu.
Năm 2025, họ mua lại khoảng 80 tỷ HKD cổ phiếu, cộng với cổ tức, trong hai năm đã trả lại cho cổ đông hơn 240 tỷ HKD. Tại cuộc họp báo cáo thường niên ngày 18 tháng 3, Lưu Trì Bình giải thích rằng năm 2025 do hạn chế nguồn cung GPU, không mua được card. Thực ra không phải không mua được, mà là không muốn mua ở mức giá cao. Ngày hôm sau khi công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu Tencent giảm hơn 6%.
Sau đó, năm 2026 đến. Quý đầu tiên, chi tiêu vốn 31,9 tỷ. Quý thứ hai, 52,78 tỷ. Tổng cộng nửa đầu năm là 84,68 tỷ, vượt cả năm 2024. Tại cuộc họp điện thoại, Lưu Trì Bình còn ám chỉ rằng trong tương lai có thể giảm mua lại cổ phiếu để đầu tư tiền vào AI. Cái bàn tính tính ROI suốt mười năm đó, đến năm 2026 đã được đặt xuống.
Rồi nhìn vào tổ chức. Tháng 12 năm 2025, Tencent nâng cấp kiến trúc nghiên cứu phát triển mô hình lớn, thành lập mới bộ phận AI Infra, bộ phận AI Data, và nền tảng điện toán dữ liệu. Tháng 3 năm 2026, giải thể AI Lab. Vật chứa đựng giấc mơ đầu tiên bị tháo dỡ, nhân sự và tài sản được sáp nhập vào Hunyuan. Một công ty tự tay phá bỏ viện nghiên cứu mà mình đã xây dựng suốt chín năm, giống như tang lễ và lễ bàn giao được tổ chức trong cùng một ngày.
Sau đó là con người. Tháng 12 năm 2025, Tencent tuyên bố, Yao Shunyu, 27 tuổi, đảm nhận vị trí Nhà khoa học AI trưởng tại "Văn phòng CEO/Chủ tịch", báo cáo trực tiếp cho Chủ tịch Liu Chiping.
Yao Shunyu, sinh năm 1998, người Hợp Phì, An Huy. Học cấp ba tại trường Trung học số 1 Hợp Phì, năm 2014 thi đại học đạt hạng ba toàn tỉnh khối tự nhiên, được tuyển vào lớp Yao của Đại học Thanh Hoa. Tại Thanh Hoa, anh từng tổ chức câu lạc bộ rap. Giáo viên chủ nhiệm cấp ba nhớ rằng, đứa trẻ đạt hạng ba khối tự nhiên toàn tỉnh này thích hát, nhảy, rap và bóng rổ.
Anh lấy bằng tiến sĩ tại Đại học Princeton, trong thời gian nghiên cứu sinh đã tạo ra khung ReAct và cây tư duy, dẫn dắt dự án SWE-bench. Ngày nay, một nửa nghiên cứu về tác tử thông minh trên toàn cầu đứng trên giàn giáo mà anh dựng lên. Tháng 8 năm 2024, anh gia nhập OpenAI, tham gia Operator và Deep Research. Rời đi vào tháng 9 năm 2025. Ba tháng sau, trở thành Nhà khoa học AI trưởng của Tencent, ở tuổi 27.
Truyền thông hỏi vì sao anh chọn Tencent. Câu trả lời của anh là:
"Điều quan trọng nhất là mọi người rất thành thật."
Ngày 10 tháng 1 năm 2026, lần đầu tiên lên tiếng công khai sau khi nhậm chức, anh nói về việc "Claude Code đang định hình lại ngành công nghiệp máy tính". Ngày 5 tháng 6, anh có một buổi đối thoại với Tang Daosheng, khi được hỏi liệu AI của Tencent có chậm hay không. Anh nói:
"AI là một trò chơi dài hạn, hiệp hai mới bắt đầu."
Tang Daosheng tiếp lời: "Đây là một cuộc chạy đường dài, một cuộc marathon, Tencent vẫn có rất nhiều bối cảnh phong phú."
Trong bản đồ AI của Tencent, có hai đội quân đứng đó.
Một đội ở TEG, Hunyuan. Sau khi Yao Shunyu tiếp quản, nó thu gom từng mảnh nghiên cứu phát triển mô hình, dữ liệu, hạ tầng huấn luyện phân tán khắp nơi về tay mình. Từ AI Lab bị giải thể, một phần nhà nghiên cứu được sáp nhập vào bộ phận mô hình ngôn ngữ lớn, một phần chuyển sang trung tâm hợp tác sản xuất - học thuật - nghiên cứu.
Đội còn lại ở WXG, WeChat. Tên của nó là WeLM. Năm 2022, WeChat công bố mô hình tiền huấn luyện tiếng Trung này, 10 tỷ tham số, vượt qua các mô hình cùng quy mô trong 18 nhiệm vụ tiếng Trung. Tháng 8 năm 2025, WeChat tiếp tục công bố WeChat-YATT, một khung huấn luyện tăng cường học cho mô hình lớn. Đến năm 2026, thế hệ WeLM mới chuyển sang kiến trúc MoE thưa, phiên bản cơ sở 80 tỷ tham số, mỗi lần suy luận chỉ kích hoạt 3 tỷ; phiên bản mở rộng 130 tỷ, kích hoạt 4,9 tỷ. Ngày 9 tháng 7, đội ngũ AI WeChat công bố nghiên cứu Hidden Decoding, đưa hai mô hình mới vào bài báo khoa học.
Con người cũng di chuyển giữa hai bên. Cuối năm 2025, Xu Can, nghiên cứu viên cao cấp của Hunyuan, chuyển sang WeLM. Xu Can là người tạo ra WizardLM, năm 2023 tại Microsoft đã đề xuất Evol-Instruct, để mô hình lớn tự đưa ra thử thách cho chính mình. Sau khi anh rời đi, đội ngũ hậu huấn luyện của Hunyuan bị tách thành nhiều nhóm nhỏ, mỗi nhóm tự mò mẫm tiến về phía trước.
Hai đội quân, hai logic. Trong tay Hunyuan là tài nguyên tập trung về sức mạnh tính toán, dữ liệu và mô hình. Trong tay WeLM là cổng vào tự nhiên của WeChat, dịch vụ tiểu chương trình, phản hồi thực tế từ hơn một tỷ người dùng. Chúng hợp tác, cũng cạnh tranh. Cuộc chiến giành cổng vào AI của Tencent, trận đầu tiên diễn ra ngay trong chính ngôi nhà của mình.
Năm 2019, Trương Tiểu Long nói "mỗi ngày có một trăm triệu người dạy tôi làm sản phẩm". Ngày 9 tháng 1 năm 2020, tại WeChat Open Class, Trương Tiểu Long không có mặt. Anh ghi hình một video dài 13 phút, trình bày bảy suy nghĩ về kết nối thông tin, thừa nhận hai sai lầm của nền tảng công khai, tuyên bố sẽ làm nội dung ngắn.
Hơn mười ngày sau, Video Account ra đời. Đây là lần duy nhất WeChat phản công trực diện trong những năm Douyin hung hãn nhất. Trận chiến đó sau này chứng minh một điều, năng lực sản phẩm của Tencent chưa chết, nó vẫn luôn sống trong tòa nhà WeChat đó.
Năm 2021, anh dùng hai từ để tổng kết mười năm WeChat: kết nối, đơn giản.
Anh nói, hy vọng WeChat luôn là một sản phẩm nhỏ mà đẹp, có linh hồn riêng, có thẩm mỹ riêng, có sáng tạo riêng, có quan niệm riêng. Phan Loạn năm đó gọi anh là "kẻ ngốc giữa những người thông minh".
Tết Nguyên đán 2026, chính sự cầu toàn sản phẩm của kẻ ngốc này đã chặn 1 tỷ hồng bao của Yuanbao ngoài cửa WeChat. Phần kiềm chế nhất của Tencent, ngược lại lại giống một công ty sản phẩm nhất. Năm 2026, WeChat bị đặt lên bàn cược. Tìm kiếm kết nối AI, WeChat Agent bắt đầu thử nghiệm, trợ lý AI "Tiểu Vi" mở rộng quy mô xám. Có người nói, Trương Tiểu Long lần này đã đặt cược tất cả.
Mô hình lớn cũng đã sớm đi vào cơ thể WeChat. Trong khâu gọi lại quảng cáo của Video Account và Moments, có một hệ thống tên là LEADRE được triển khai, tầng đáy sử dụng mô hình Hunyuan với 1 tỷ tham số.
"Tiểu Vi" bắt đầu mở rộng quy mô xám diện hẹp từ tháng 6 năm 2026. Người dùng có thể trực tiếp gọi nó để thao tác các chức năng gốc của WeChat, gọi nó điều khiển tiểu chương trình hoàn thành nhiệm vụ. Người thử nghiệm nội bộ cho biết, mô hình chính của Tiểu Vi là WeLM, một phần câu trả lời sẽ gọi đến DeepSeek.
Tháng 6, nền tảng mở WeChat làm một việc triệt để hơn. Tiểu chương trình có thể kết nối hệ sinh thái AI của WeChat, ở chế độ tự động, nền tảng đọc mã nguồn tiểu chương trình, phân tích cấu trúc trang, để AI WeChat trực tiếp thao tác; ở chế độ phát triển, nhà phát triển đóng gói năng lực kinh doanh thành kỹ năng, sau khi được duyệt sẽ cung cấp cho AI WeChat gọi. WeChat muốn AI trở thành bàn tay của chính mình.
Cuối cùng là khoản 10 tỷ đó. Vào tháng 6 năm 2026, DeepSeek hoàn thành vòng gọi vốn đầu tiên với tổng số tiền vượt 50 tỷ NDT. Lương Văn Phong tự bỏ ra khoảng 20 tỷ, CATL khoảng 5 tỷ, Tencent khoảng 10 tỷ. Nghe nói các nhà đầu tư đều do Lương Văn Phong tự tay lựa chọn.
Đầu tư là tư thế mà Tencent thành thạo nhất. Nhưng khoản đầu tư này cũng có thể được đọc như một tư thế mới. Tám năm trước, Tencent đầu tư để "kiềm chế Alibaba", mang tính phòng thủ. Hôm nay, họ đầu tư vào một công ty mà mình tạm thời không theo kịp, và đã mở kênh lưu lượng đắt giá nhất của mình, WeChat, cho mô hình của công ty đó. Loại công ty mà năm xưa họ dùng đầu tư để "thu phục", giờ lại là người thầy mà họ dùng đầu tư để thừa nhận.
Nước chảy về chỗ trũng là bản tính, ngược dòng là chuyện của kẻ ngược dòng.
Tencent năm 2026, một mặt vẫn tiếp tục làm nước, lưu lượng, đầu tư, hệ sinh thái, không thiếu thứ gì. Một mặt bắt đầu ngược dòng, trước khi nhìn thấy lợi nhuận, đã ném tiền thật vào, đem tài sản cốt lõi nhất đặt cược cho sự bất định. Giấc mơ của họ đã trở lại.
Kết cục
Cuối bài "Tencent không có giấc mơ" viết:
"Hy vọng Tencent không cần phải đợi đến bốn năm rưỡi sau mới nhìn lại và suy ngẫm."
Tencent đã đợi không chỉ bốn năm rưỡi, họ đã dùng tám năm.
Trong tám năm đó, họ chia "vốn" cho cổ đông, mở "lưu lượng" cho đối thủ, đưa cơ chế đua ngựa vào lịch sử. Tầm nhìn cũ được thay bằng tầm nhìn mới, AI Lab do chính tay họ xây dựng đã bị tháo dỡ. Cuối cùng, một chàng trai 27 tuổi ngồi vào vị trí nhà khoa học trưởng. Tất cả những cú ngã mà họ từng bị tiên đoán, đều đã ngã qua. Sự rút lui của Yuanbao, việc giảm lỗ của cloud, đám tang của giấc mơ AI đầu tiên. Sau khi ngã, họ vẫn tiếp tục đi về hướng đó.
"The Great Gatsby" được viết năm 1925. Gatsby là người đặt cả cuộc đời mình vào "quá khứ". Anh mua một biệt thự ở bờ bên kia vịnh Long Island, đêm nào cũng tổ chức tiệc, đèn sáng rực, chỉ để nhìn ngọn đèn xanh ở bờ đối diện. Sau ngọn đèn đó là cô gái anh từng yêu năm năm trước. Fitzgerald, trong những trang cuối của tiểu thuyết, thay Gatsby và cũng thay tất cả những ai muốn viết lại thời gian, đã viết một đoạn:
"Vậy nên chúng ta cố gắng bơi về phía trước, ngược dòng nước, bị đẩy ngược về quá khứ không ngừng."
Gatsby ngược dòng để trở về quá khứ. Anh tin rằng chỉ cần chèo thuyền đủ nhanh, thời gian sẽ đảo ngược, giấc mơ cũ sẽ bùng cháy trở lại. Anh đã thất bại. Viên đạn xuyên qua hồ bơi, tiệc tàn, ngọn đèn xanh vẫn mãi cách một vịnh biển.
Tencent cũng đang chèo thuyền ngược dòng, để không bao giờ quay lại. Không quay lại cái thời chỉ có vốn và lưu lượng, chỉ có sự chắc chắn, chỉ có lối sống như nước của chính mình.
Tencent vẫn còn ước mơ.
Liên kết bài gốc
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
