Tổ chức: Định giá cổ phiếu lưu trữ Hàn Quốc gần mức hợp lý, thị trường có thể quá lạc quan về kỳ vọng lợi nhuận từ lưu trữ.

BlockBeats tin tức, ngày 22 tháng 7, báo cáo từ tổ chức nghiên cứu độc lập TS Lombard cho thấy, định giá cổ phiếu chip nhớ của Hàn Quốc đã gần đến mức hợp lý, nhưng kỳ vọng của thị trường về lợi nhuận tương lai của các doanh nghiệp lưu trữ có thể vẫn quá lạc quan. Mức tăng giá hợp đồng theo quý của DRAM truyền thống đã giảm từ 93% đến 98% trong quý đầu tiên xuống còn 58% đến 63% trong quý thứ hai, TrendForce dự báo quý thứ ba sẽ tiếp tục chậm lại ở mức 13% đến 18%; thị trường giao ngay có xu hướng đi ngang, giá DRAM và HBM cũng bắt đầu giảm.

Báo cáo chỉ ra rằng, các thỏa thuận cung cấp dài hạn có thể hỗ trợ nền tảng cho sản lượng và giá cả, nhưng cũng sẽ hạn chế nhà cung cấp tiếp tục tăng giá, và sự bảo vệ liên quan sẽ dần suy yếu trong năm tới, do đó khó có thể hỗ trợ việc điều chỉnh tăng mạnh kỳ vọng lợi nhuận.

Về HBM, mức tăng giá hợp đồng hàng năm năm 2026 chậm hơn so với DRAM truyền thống, lợi nhuận HBM trong quý đầu tiên thậm chí còn thấp hơn 64GB DDR5 RDIMM. Mặc dù diện tích chip lớn hơn và sự chiếm dụng tài nguyên wafer vào năm 2027 về mặt lý thuyết có lợi cho việc đàm phán giá của nhà cung cấp, nhưng số lượng người tham gia cung cấp đang tăng lên, ChangXin đã bắt đầu gửi mẫu, công suất DRAM có thể theo dõi toàn cầu dự kiến đạt khoảng 2,1 triệu tấm mỗi tháng vào cuối năm 2026, TSMC cũng đã tham gia vào chip nền HBM4 và khâu đóng gói.

Hiện tại, thị trường đồng thuận kỳ vọng EPS của các doanh nghiệp lưu trữ năm 2027 tăng 36% đến 40%, trong khi TrendForce dự báo nguồn cung đơn vị chỉ tăng 15% đến 20%. TS Lombard cho rằng, giá cổ phiếu hiện tại của Samsung Electronics và SK Hynix về cơ bản đã phản ánh kịch bản lợi nhuận năm 2027 thấp hơn 40% đến 50% so với kỳ vọng đồng thuận của thị trường, định giá gần hợp lý, nhưng rủi ro chu kỳ lưu trữ vẫn chưa hoàn toàn biến mất.