Changxin sắp niêm yết, “Micron nội địa” có năng lực sinh lời hàng đầu, nhưng quy mô doanh thu vẫn còn chênh lệch lớn

Theo BlockBeats, ngày 27/5, tin hôm nay cho biết IPO của ChangXin Technology trên sàn STAR Market đã được Ủy ban niêm yết thông qua. Là nhà sản xuất DRAM có lượng xuất xưởng lớn thứ tư thế giới, doanh thu của ChangXin Technology đã bước vào nhóm “chỉ xếp sau ba ông lớn quốc tế”, nhưng khoảng cách về quy mô vẫn rất rõ ràng.

BlockBeats dựa trên dữ liệu công khai, so sánh ngang các chỉ số tài chính của ChangXin Technology với các gã khổng lồ DRAM quốc tế gồm Micron, SK Hynix và Samsung Electronics như sau:

· Xét theo doanh thu quý gần nhất quy đổi sang nhân dân tệ, Micron gấp khoảng 3,2 lần ChangXin, SK Hynix gấp khoảng 4,7 lần, còn mảng bộ nhớ của Samsung gấp khoảng 6,7 lần. Về doanh thu, ChangXin Technology vẫn còn khoảng cách đáng kể so với các công ty đầu ngành.

· Về khả năng sinh lời, biên lợi nhuận hoạt động quý I/2026 của ChangXin đạt 69,7%, cao hơn mức 67,6% theo chuẩn GAAP của Micron và thấp hơn nhẹ so với 71,5% của SK Hynix. Nhờ chu kỳ ngành đi lên, khả năng sinh lời của công ty đã có thể cạnh tranh với các doanh nghiệp đầu ngành.

Ngoài ra, bản cáo bạch của ChangXin cho thấy tăng trưởng doanh thu quý I của công ty đến từ ba yếu tố: công suất tăng dần, nâng cấp cơ cấu sản phẩm và giá DRAM phục hồi. Kể từ cuối năm 2025, việc DDR5 và LPDDR5/5X tăng mạnh về sản lượng, cộng với tình trạng cung cầu căng thẳng trong ngành, đã thúc đẩy doanh thu và biên lợi nhuận quý I cải thiện đáng kể.

Hiện nay, Micron và SK Hynix đang gây chú ý khi vượt mốc vốn hóa nghìn tỷ USD; thời điểm niêm yết của ChangXin Technology — “Micron nội địa” — có thể nói là rất hoàn hảo. Trong ngắn hạn, sau IPO, thị trường chắc chắn sẽ săn đón mạnh mẽ. Tuy nhiên, xét về dài hạn, biên lợi nhuận gộp của ChangXin vẫn còn khoảng cách so với ba công ty dẫn đầu; trong tương lai, công ty vẫn cần tiếp tục thúc đẩy R&D, mở rộng các sản phẩm mới mang tính đổi mới và cải thiện nhờ hiệu ứng quy mô để giành được thị phần lớn hơn.