Ngày 22 tháng 8, giá HYPE đã vượt mốc 80 đô la, một lần nữa thiết lập mức cao lịch sử mới. Dòng vốn và sự chú ý theo đó quay trở lại Hyperliquid, và HyperEVM cũng xuất hiện đợt sóng meme sau một thời gian dài vắng bóng. Đã xuất hiện hai mã có vốn hóa cao là egg và joff.

Sức nóng đến nhanh, nhưng rút đi còn nhanh hơn.

Điều này gần như đã trở thành kịch bản cố định cho meme trên HyperEVM. Trong đợt meme season đầu tiên vào tháng 6 năm ngoái, vốn hóa của BUDDY từng đạt 35 triệu đô la, nhưng sau đó khó có thể xuất hiện một mã nào có thể tiếp sức bền bỉ. HyperEVM chưa bao giờ thiếu nhà đầu tư nhỏ lẻ sẵn sàng đặt cược, thứ thiếu là một bộ hạ tầng giao dịch có thể đón nhận nhu cầu đầu cơ này.

HyperEVM sử dụng kiến trúc hai khối, trong khi kết nối với HyperCore, cũng để lại sự phức tạp cho nhà phát triển và nhà giao dịch. Khi mạng lưới tắc nghẽn, gas cho một giao dịch hoán đổi đơn giản có thể vượt quá 10 đô la, trong trường hợp cực đoan thậm chí lên tới 20 đô la. Sau khi phát hành token mới, người dùng còn phải lần lượt tìm kiếm AMM, thanh khoản spot và thị trường hợp đồng vĩnh viễn, và HyperEVM cũng không có một nền tảng phát hành token thống nhất nào để kết nối các mắt xích này lại với nhau.

Kinetiq đã nhìn thấy khoảng trống này. Là giao thức staking thanh khoản lớn nhất trên Hyperliquid, nó tuyên bố ra mắt Elysium, L2 của Hyperliquid. Sau khi tin tức được công bố, các cuộc thảo luận xoay quanh việc định giá lại KNTQ, khả năng nắm bắt giá trị của HYPE và sự di cư của các ứng dụng mới nhanh chóng lan rộng trong cộng đồng.

Từ giao thức staking tiến tới hạ tầng Hyperliquid

Kinetiq ban đầu giải quyết vấn đề thanh khoản sau khi stake HYPE. Người dùng giao HYPE cho giao thức stake, nhận lại kHYPE có thể tích lũy lợi suất staking; kHYPE sau đó có thể tham gia vào các kịch bản DeFi như cho vay, chiến lược lợi suất, giúp cùng một tài sản đảm nhận đồng thời chức năng staking và thanh khoản.

TVL hiện tại của Kinetiq khoảng 1,214 tỷ đô la. Ngoài kHYPE, Kinetiq còn ra mắt các sản phẩm như Earn, kmHYPE, Launch và Markets.

Theo thiết kế được Kinetiq công bố, Elysium sẽ tiếp tục sử dụng HYPE làm gas. Người dùng không cần phải mua thêm một loại tài sản cơ bản khác để vào mạng lưới mới, nhu cầu giao dịch phát sinh từ Elysium cũng sẽ trực tiếp gia tăng các kịch bản sử dụng của HYPE.

Hiệu suất là lớp cải tiến đầu tiên. Kinetiq cho biết tốc độ khối và thông lượng của Elysium khi ra mắt sẽ cao hơn HyperEVM nhiều bậc độ lớn, mục tiêu dài hạn là đưa thời gian khối tiến gần đến HyperCore. Rõ ràng, Kinetiq muốn xây dựng một môi trường thực thi có thể sử dụng được cho giao dịch spot tần suất cao, tạo lập thị trường tự động (AMM) và các ứng dụng cần cập nhật trạng thái liên tục.

Phần quan trọng hơn là kết nối giữa Elysium và HyperCore.

Hợp đồng tiền biên dịch L1Read hiện có của HyperEVM cho phép hợp đồng thông minh đọc dữ liệu HyperCore, nhưng thông tin sổ lệnh có thể thấy chủ yếu là giá mua bán tốt nhất. Elysium có kế hoạch cải tạo L1Read, cung cấp cho nhà phát triển độ sâu thị trường phong phú hơn, cùng với báo giá mới gần đỉnh khối.

Đối với nhà giao dịch thông thường, điều này chỉ là đọc thêm vài mức giá trên sổ lệnh. Đối với nhà tạo lập thị trường, ý nghĩa hoàn toàn khác biệt. Họ có thể liên tục báo giá trong AMM của Elysium, đồng thời đọc độ sâu và giá của HyperCore để hoàn tất việc phòng hộ.

Kinetiq coi PropAMM là loại ứng dụng đầu tiên mà Elysium cần thu hút. Loại AMM này sử dụng vốn tự có của các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp để báo giá, rất nhạy cảm với độ trễ và hiệu quả phòng hộ. Theo dữ liệu Kinetiq công bố, khối lượng giao dịch spot do PropAMM tiếp nhận trên Solana trong dài hạn cao hơn nhiều so với HyperCore. Điều Elysium muốn tái tạo chính là phần nhu cầu giao dịch spot mà Hyperliquid đã bỏ lỡ.

Tái cấu trúc vòng đời token

Điểm yếu hiện tại của Hyperliquid trong giao dịch spot không chỉ dừng lại ở tốc độ giao dịch.

Để phát hành tài sản spot trên HyperCore, cần tham gia đấu giá Ticker và thiết lập lại sổ lệnh; để phát hành token trên HyperEVM, nhà phát triển lại phải tự tìm nền tảng phát hành, AMM và nhà tạo lập thị trường. Ngay cả khi đồng coin mới nhận được sự chú ý trong ngắn hạn, cũng khó có thể đưa dòng thanh khoản này tiếp tục vào HyperCore. Spot và hợp đồng vĩnh viễn trông có vẻ thuộc cùng một hệ sinh thái, nhưng thực tế lại đi theo hai con đường tách biệt.

Elysium đề xuất một quy trình hoàn chỉnh: đồng coin mới trước tiên được tạo ra trên Elysium, hoàn tất khởi động nguội thông qua AMM đuôi dài; sau khi thanh khoản mở rộng sẽ vào PropAMM; sau đó chọn thiết lập sổ lệnh spot trên HyperCore; cuối cùng nhờ HIP-3 để ra mắt thị trường hợp đồng vĩnh viễn.

Đây cũng là điều Kinetiq gọi là "L2 gia tăng giá trị". Các L2 trên Ethereum thường bị nghi ngờ giữ lại hoạt động và phí của mạng chính, còn Elysium thì cố gắng đưa hoạt động on-chain mới quay trở lại HyperCore. Nó sử dụng HYPE làm gas, tài sản thiết lập thị trường giao ngay trên HyperCore, và các phái sinh lại quay về HIP-3. Elysium càng hoạt động sôi nổi, HyperCore về mặt lý thuyết càng nhận được nhiều khối lượng giao dịch hơn.

Token KNTQ của Kinetiq cũng có một con đường nắm bắt giá trị riêng. Kế hoạch doanh thu từ sequencer của Elysium phân bổ 25% cho các ứng dụng tiêu thụ không gian khối, 25% vào kho quỹ Kinetiq, và 50% còn lại dùng để mua lại KNTQ từ thị trường công khai, sau đó gửi đến Hyperliquid Assistance Fund để đốt.

Tiếp nhận các kịch bản ứng dụng phức tạp

Trong các trường hợp sử dụng tiềm năng của Elysium, meme chỉ là loại dễ hiểu nhất. Thứ thực sự có thể kiểm tra giới hạn của chuỗi này là các sàn Perp DEX mới có logic thanh toán phức tạp như PaperTrade.

Chúng tôi đã giới thiệu PaperTrade trước đây. Nó đọc giá từ sổ lệnh của Hyperliquid, cho phép người dùng thanh toán lãi lỗ trực tiếp với pool thanh khoản công cộng. Giao dịch không đi vào khớp lệnh của HyperCore, hàng đợi lợi nhuận, số dư LP và logic đúc token PAPER đều chạy trong hợp đồng thông minh HyperEVM.

Thiết kế này phụ thuộc tự nhiên vào việc cập nhật trạng thái tần suất cao. Mỗi lần mở vị thế, đóng vị thế, đưa lợi nhuận vào hàng đợi và thanh toán tiếp theo đều cần thực thi on-chain, trong khi xác nhận giao dịch chậm và gas cao của HyperEVM sẽ trực tiếp phá hỏng trải nghiệm sản phẩm. Vấn đề thực tế hơn là, bất kỳ chuỗi hiệu suất cao nào chỉ cần kết nối với oracle giá bên ngoài đều có thể sao chép cơ chế của PaperTrade và cung cấp gas thấp hơn cùng ưu đãi token mạnh mẽ hơn. PaperTrade chọn Hyperliquid dựa vào giá gốc và người dùng gốc; nhưng hiệu suất của HyperEVM lại đang làm suy yếu hai lợi thế này.

Elysium đưa ra một khả năng khác. PaperTrade có thể tiếp tục đọc giá từ HyperCore, sử dụng L1Read mở rộng để có được thông tin sổ lệnh phong phú hơn, đồng thời đưa logic thanh toán và token vào môi trường thực thi nhanh hơn. Nó không cần rời khỏi Hyperliquid để tìm kiếm hiệu suất, cũng không phải giao nguồn giá quan trọng nhất cho oracle bên ngoài.

Không ngạc nhiên khi Omnia, nhà sáng lập của Kinetiq, sau khi ra mắt Elysium đã đích danh nhắc đến PaperTrade: "Giờ nó đã có một mái nhà."

Cơ hội tương tự cũng sẽ xuất hiện trong các giao thức quyền chọn, giao dịch tự động và các giao thức cho vay cần phòng hộ theo thời gian thực. HyperCore đã sở hữu các nhà giao dịch và thanh khoản sôi động nhất trên chuỗi, điều Elysium muốn làm là cho phép các nhà phát triển vận hành các logic tài chính phức tạp hơn bên cạnh nguồn thanh khoản này.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia