Thư nhật ký cổ đông hàng năm của Giám đốc điều hành của BlackRock: Wall Street làm thế nào để tiếp tục kiếm tiền từ Quỹ Hưu trí Quốc gia bằng trí tuệ nhân tạo (AI)?
CEO của BlackRock quản lý 14 nghìn tỷ USD tài sản, Larry Fink, đã phát hành Thư gửi cổ đông hàng năm cho năm 2026 vào ngày 23 tháng 3. Trong thư, ông cảnh báo rằng Trí tuệ Nhân tạo đều đang tạo ra một "Kết cục dạng chữ K", với các doanh nghiệp dẫn đầu đẩy mạnh khoảng cách với phần còn lại. Ông viết rằng: "Khi giá trị thị trường tăng lên trong khi quyền sở hữu vẫn hẹp, sự thịnh vượng có thể trở nên ngày càng xa xỉ."
Điều này không phải là lời nói trống rỗng. Trong 20 năm qua, chỉ số S&P 500 đã tăng 8 lần. Nhưng theo dữ liệu Tổng cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho Cuộc khảo sát Tài chính của Người tiêu dùng năm 2022 (SCF), sự tăng lên 8 lần này đã tập trung một cách cực kỳ nhiều.
1% gia đình giàu nhất ở Mỹ đã chiếm 54% của toàn bộ tài sản trên thị trường chứng khoán, con số này trước đây là 40% cách đây 20 năm. Phần tiếp theo là 2-10% chiếm 39%. Phần dưới cùng 90% người Mỹ chỉ nắm giữ tổng cộng 7% cổ phiếu, 50% thấp nhất chỉ có 1%. Theo dữ liệu của Gallup, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của các hộ gia đình có thu nhập hàng năm trên 100,000 USD là 87%, trong khi chỉ có 28% hộ gia đình dưới 50,000 USD.
Trong thư, Fink đã sử dụng một phép so sánh chính xác. "Kể từ năm 1989, mỗi đô la đầu tư vào thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng giá 15 lần so với mỗi đô la được liên kết với mức lương trung bình." Nói cách khác, khoảng cách giữa người đầu tư giàu có và người chỉ có thu nhập từ lương suốt 35 năm đã mở rộng lên 15 lần. Ông lo lắng rằng Trí tuệ Nhân tạo "sẽ lặp lại mô hình này ở quy mô lớn hơn, tập trung tài sản vào tay các công ty và nhà đầu tư có khả năng chiếm lĩnh nó."
Chẩn đoán này không có vấn đề. Phần tiếp theo, là liều thuốc mà thư gửi này thực sự đáng để phân tích.
Fink đã trích dẫn một đề xuất song phái 2 đảng của Thượng nghị sĩ Bill Cassidy và Tim Kaine. Nội dung là Chính phủ liên bang sẽ mượn 1.5 nghìn tỷ USD trong vòng 5 năm, đầu tư vào một quỹ đầu tư độc lập với hệ thống Bảo hiểm xã hội hiện tại, mua cổ phiếu, quỹ riêng và các tài sản khác, bảo đảm ổn định trong vòng 75 năm, và sử dụng lợi nhuận lâu dài để bù đắp khoảng trống của Bảo hiểm xã hội. Quỹ tin dùng Bảo hiểm xã hội Mỹ dự kiến sẽ cạn kiệt vào năm 2033, sau đó người hưởng lợi chỉ nhận được 83% lợi ích đã hứa.
So sánh một chút với các con số. Quỹ tin dùng Bảo hiểm xã hội Mỹ có quy mô khoảng 2.8 nghìn tỷ USD, đề xuất của Cassidy-Kaine lớn 1.5 nghìn tỷ. Và quy mô quản lý tài sản của BlackRock là 14 nghìn tỷ USD, gấp 5 lần so với Bảo hiểm xã hội. Nếu Chính phủ thực sự xây dựng một quỹ đầu tư 1.5 nghìn tỷ USD, ai sẽ quản lý? Fink không nói trực tiếp, nhưng BlackRock là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới.
Điều đáng chú ý hơn là bản ghi thứ hai mà Fink đề xuất. Anh ấy đã đặt việc tạo ra token hóa trong ngữ cảnh "[tương đương với Internet vào khoảng năm 1996]", đề xuất việc xây dựng "một ví điện tử được giám sát", cho phép nhà đầu tư thông thường nắm giữ ETF, trái phiếu, stablecoin và cổ phần cơ sở thông qua nó. Giảm ngưỡng đầu tư, cho phép nhiều người tham gia thị trường.
Tầm nhìn này hoàn hảo phản ánh vào đặt cược kinh doanh lớn nhất của BlackRock trong hai năm qua. Quỹ BUIDL của BlackRock (Quỹ mua token hóa trái phiếu Mỹ) đã vượt mốc 10 tỷ USD AUM vào tháng 3 năm 2025, đỉnh cao vào giữa năm gần 29 tỷ USD, chiếm hơn 40% thị trường token hóa trái phiếu. Vào tháng 2 năm 2026, BUIDL đã ra mắt trên Uniswap, cho phép nhà đầu tư trên Danh sách trắng giao dịch không ngừng với stablecoin. Theo báo cáo từ CCN, BUIDL đã trở thành một trong những sản phẩm tiền mặt được token hóa lớn nhất trên toàn cầu.
Tuyên bố lợi ích và đề xuất chính sách của Fink hoàn toàn trùng khớp. Anh ấy kêu gọi để đưa thêm nhiều người vào thị trường thông qua token hóa, trong khi sản phẩm token hóa cơ bản của BlackRock đã sẵn sàng đón khách hàng. Anh ấy đề xuất chính phủ thành lập một quỹ đầu tư lớn, trong khi BlackRock lại là tổ chức phù hợp nhất để quản lý số tiền đó. Điều này không phải là chỉ trích ông ta đang nói dối, nhưng chỉ là chỉ ra một sự thật cấu trúc. Khi Giám đốc điều hành của công ty Quản lý tài sản lớn nhất thế giới kêu gọi mở rộng quyền truy cập đầu tư, anh ta đồng thời cũng đang kêu gọi mở rộng cơ sở khách hàng của mình.
Cùng ngày đó, một tín hiệu khác từ Wall Street được lan truyền.
Theo báo cáo từ Bloomberg, vào tháng 2 năm 2026, JPMorgan Chase đã ra mắt một giỏ CDS (Hợp đồng trao đổi rủi ro tín dụng) dành cho năm công ty Siêu cấp (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle), với giao dịch trị giá 25 triệu USD mỗi đơn vị. Năm công ty này đã phát hành khoản vay khoảng 121 tỷ USD vào năm 2025, tăng 4,3 lần so với mức trung bình 280 tỷ USD từ năm 2020 đến 2024. Theo dự báo của BofA, mức phát hành vào năm 2026 sẽ tiếp tục tăng lên khoảng 175 tỷ USD.
Khi Wall Street bắt đầu thiết kế công cụ đối phó với nợ của cơ sở hạ tầng AI, đó là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đã sẵn sàng cho việc nổ bùng của bong bóng. Fink nói rằng AI sẽ làm trầm cảm không bằng, JPMorgan Chase nói rằng rủi ro nợ AI đã lớn đến mức đáng để bán bảo hiểm. Cả hai tín hiệu đều chỉ về một sự thật duy nhất. Sự phồn thịnh của AI đang tạo ra một cơ cấu tài sản khổng lồ, nhưng cách phân phối tài sản và rủi ro của chúng đang lặp lại theo một cách quen thuộc từ vòng lặp kinh tế trước.
Fink quản lý 14 nghìn tỷ USD. Phân tích của anh ta về bất bình đẳng là chính xác. Nhưng loại điều anh ấy đề xuất, chính là sản phẩm của chính anh ta.
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
