Tiêu đề gốc: "Naver sắp thâu tóm sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hàn Quốc Upbit. Liệu thị trường tiền điện tử có bước vào 'kỷ nguyên Chaebol'?"

Tác giả gốc: TechFlow

Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc (KBW) đang diễn ra sôi nổi tại Seoul, và sự chú ý của cộng đồng tiền điện tử đang đổ dồn về Hàn Quốc.

Hiện tại, hãng truyền thông Hàn Quốc Dong-A Ilbo đưa tin hôm thứ Năm rằng gã khổng lồ internet Hàn Quốc Naver có kế hoạch hoán đổi cổ phần với công ty mẹ của Upbit, Dunamu, biến Dunamu thành công ty con.

Điều này có nghĩa là công ty internet lớn nhất Hàn Quốc sẽ kiểm soát nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn nhất nước này.

Hiện tại, thị trường tiền điện tử của Hàn Quốc đang trải qua hoạt động chưa từng có.

Tài khoản người dùng trên năm sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc nền tảng đã vượt quá 9,6 triệu, chiếm khoảng 18,7% tổng dân số. Upbit nắm giữ hơn 80% thị phần, với khối lượng giao dịch hàng ngày thường xuyên vượt quá 10 tỷ đô la. Đồng won Hàn Quốc đã trở thành loại tiền pháp định lớn thứ hai cho giao dịch tiền điện tử trên toàn cầu, chỉ đứng sau đô la Mỹ. Đầu tháng này, tại Hội nghị nhà phát triển Upbit, Dunamu đã ra mắt blockchain dựa trên Web3, GIWA Chain và GIWA Wallet. Lớp 2 này, được xây dựng trên công nghệ OP Rollup, thể hiện tham vọng công nghệ của Upbit. Giao dịch hoán đổi cổ phiếu này không hoàn toàn không có cảnh báo. Vào tháng 7 năm nay, hai bên đã công bố hợp tác để phát triển một đồng tiền ổn định (stablecoin) bằng đồng won Hàn Quốc. Vào tháng 9, Naver đã mua lại 70% cổ phần trong nền tảng giao dịch chứng khoán của Dunamu. Những diễn biến này hiện dường như là bước dạo đầu cho một vụ mua lại hoàn toàn. Dunamu hiện được định giá khoảng 8,26 nghìn tỷ won (6 tỷ đô la Mỹ). Nếu giao dịch hoàn tất, đây sẽ là thương vụ sáp nhập và mua lại lớn nhất trong lịch sử ngành công nghiệp tiền điện tử Hàn Quốc.

Naver là ai? Google và Tencent của Hàn Quốc

Naver là công ty internet lớn nhất Hàn Quốc, với vốn hóa thị trường khoảng 50 tỷ đô la.

Tại Hàn Quốc, vị thế của Naver tương đương với sự kết hợp của Google và Tencent. Công ty này không chỉ độc quyền 70% thị trường công cụ tìm kiếm mà còn xây dựng một hệ sinh thái internet rộng lớn thông qua các sản phẩm của mình.

Hầu hết người dùng Trung Quốc có thể không quen thuộc với cái tên Naver, nhưng họ chắc chắn quen thuộc với LINE. LINE, một công ty con của Naver, có hơn 200 triệu người dùng tại Nhật Bản và Đông Nam Á, khiến nó trở thành một trong những ứng dụng nhắn tin tức thời lớn nhất châu Á. Phạm vi kinh doanh của Naver còn vượt xa con số này. Naver Financial, công ty con công nghệ tài chính của nó, vận hành Naver Pay, nền tảng thanh toán di động lớn nhất Hàn Quốc, với 30 triệu người dùng, bao phủ hơn một nửa dân số cả nước. Từ mua sắm trực tuyến đến thanh toán ngoại tuyến, từ chuyển tiền đến quản lý tài chính, Naver Pay đã trở thành một phần không thể thiếu trong cuộc sống hàng ngày của người Hàn Quốc. Tương tự như các công ty công nghệ toàn cầu khác, Naver thu hút người dùng thông qua nền tảng cốt lõi của mình (công cụ tìm kiếm) và sau đó liên tục mở rộng dịch vụ của mình, tạo ra một hệ sinh thái mà người dùng khó có thể rời bỏ. Naver đã nhanh chóng mở rộng sự hiện diện của mình trong lĩnh vực tài chính. Naver Financial được thành lập vào năm 2019, ra mắt dịch vụ ngân hàng số vào năm 2020 và nhận được giấy phép môi giới chứng khoán vào năm 2024. Vào tháng 9 năm nay, Naver Pay đã mua lại 70% cổ phần của Securities Plus Unlisted, một công ty con của Dunamu, với giá 68,6 tỷ won. Việc mua lại Upbit hiện đã hoàn thiện bức tranh tài chính của Naver. Sau khi hoàn tất, Naver sẽ sở hữu: - Công cụ thanh toán (Naver Pay) - Giao dịch chứng khoán (Securities Plus) - Giao dịch tiền điện tử (Upbit) - Đồng tiền ổn định sắp ra mắt bằng đồng won của Hàn Quốc - Sự tích hợp theo chiều dọc này cho phép Naver cung cấp cho người dùng đầy đủ các dịch vụ tài chính, từ tiền pháp định đến tiền điện tử. Quan trọng hơn, với 200 triệu người dùng ở nước ngoài của LINE, hệ thống này có tiềm năng mở rộng ra ngoài Hàn Quốc và bao phủ toàn bộ thị trường châu Á.

Đặc điểm của Hàn Quốc: Khi Chaebol gặp Web3

Việc Naver mua lại Upbit không phải là trường hợp cá biệt. Đây là dấu hiệu mới nhất cho thấy các công ty lớn của Hàn Quốc đang hoàn toàn tham gia vào thị trường tiền điện tử.

Kế hoạch của Kakao đã bắt đầu từ sớm hơn. Năm 2019, công ty đã ra mắt blockchain công khai Klaytn, quảng bá ví Klip thông qua 50 triệu người dùng KakaoTalk. Token KLAY hiện nằm trong top 50 thế giới theo vốn hóa thị trường. Vào tháng 9 năm nay, Klaytn đã công bố sáp nhập với chuỗi Finschia, trước đây do LINE phát triển, để tạo thành chuỗi Kaia mới.

Samsung đang bắt đầu với phần cứng. Bắt đầu từ Galaxy S10 năm 2019, điện thoại Samsung đã tích hợp chức năng ví tiền điện tử. Samsung SDS cũng cung cấp các giải pháp blockchain cho khách hàng doanh nghiệp. Mặc dù Samsung không trực tiếp vận hành một nền tảng giao dịch, nhưng những nỗ lực về cơ sở hạ tầng của họ là rõ ràng. Các tổ chức tài chính truyền thống cũng đang đẩy nhanh việc gia nhập thị trường. Vào tháng 8 năm nay, tám ngân hàng, bao gồm KB Financial và Shinhan Financial, đã công bố phát triển chung một đồng tiền ổn định bằng đồng won của Hàn Quốc. Điều này diễn ra chỉ một tháng sau khi Naver và Dunamu công bố quan hệ đối tác về đồng tiền ổn định của họ. Mô hình thống trị này của các tập đoàn lớn không có gì đáng ngạc nhiên ở Hàn Quốc. Nền kinh tế Hàn Quốc từ lâu đã bị chi phối bởi các tập đoàn lớn, với mười chaebol hàng đầu đóng góp phần lớn GDP của đất nước. Khi các ngành công nghiệp mới xuất hiện, những tập đoàn lớn này thường nhanh chóng tham gia và thiết lập vị thế thống trị. Dunamu được thành lập vào năm 2012 và ra mắt Upbit vào năm 2017. Trong một thị trường như Hàn Quốc, không dễ để một công ty độc lập phát triển lên mức định giá 8,26 nghìn tỷ won. Việc lựa chọn tham gia hệ sinh thái Naver ngay lúc này có thể là một lựa chọn chiến lược trước sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Về mặt lịch sử, các công ty lớn của Hàn Quốc tham gia thị trường tiền điện tử có một số đặc điểm sau: Thứ nhất, họ đầu tư nguồn lực khổng lồ một cách nhanh chóng. Từ quyết định phát triển blockchain của Kakao đến việc ra mắt mạng chính thức của Klaytn, chỉ mất khoảng một năm. Từ khi Naver công bố quan hệ đối tác với stablecoin vào tháng 7 đến quá trình chuẩn bị cho việc mua lại toàn bộ Dunamu, chỉ mất hơn hai tháng. Thứ hai, họ phối hợp chặt chẽ với các chính sách của chính phủ. Năm nay, chính phủ Hàn Quốc đã tạm dừng dự án tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và thay vào đó hỗ trợ khu vực tư nhân phát triển stablecoin. Sự thay đổi chính sách này trùng khớp với sự phát triển nhanh chóng của các doanh nghiệp tiền điện tử của các công ty lớn. Thứ ba, mỗi công ty đều xây dựng hệ sinh thái độc lập của riêng mình. Naver có hệ thống thanh toán riêng, Kakao có blockchain riêng, và liên minh ngân hàng đang quảng bá stablecoin của riêng mình. Mỗi tập đoàn đang xây dựng một hệ thống tương đối khép kín, khiến việc chuyển đổi giữa các hệ sinh thái khác nhau trở nên rất tốn kém đối với người dùng. Mô hình này đã dẫn đến sự gia tăng tập trung thị trường. Theo dữ liệu công khai, Upbit từng chiếm khoảng 73% khối lượng giao dịch tại Hàn Quốc, Bithumb chiếm khoảng 25%, và thị phần còn lại được chia cho Coinone, Korbit và các sàn giao dịch khác. Với việc Naver mua lại Upbit, mức độ tập trung thị trường có thể sẽ tiếp tục tăng.Hàn Quốc có mô hình phát triển độc đáo riêng cho ngành công nghiệp tiền điện tử: do các tập đoàn tài phiệt dẫn dắt, tốc độ nhanh và thực dụng. Bạn có thể nghĩ rằng điều này thiếu tính phi tập trung, nhưng người Hàn Quốc dường như không bận tâm. Gần 20% người Hàn Quốc giao dịch tiền điện tử, ưu tiên sự tiện lợi và bảo mật. "Kỷ nguyên Chaebol mới" của thị trường tiền điện tử toàn cầu: Thị trường tiền điện tử đang trải qua một cuộc chuyển đổi, không chỉ ở Hàn Quốc mà trên toàn cầu, từ các công ty khởi nghiệp nhỏ lẻ đến các công ty độc quyền do các tập đoàn khổng lồ kiểm soát. Trước tiên, hãy cùng xem xét Trung Đông. Binance đã nhận được khoản đầu tư từ quỹ đầu tư quốc gia Abu Dhabi trong năm nay. Mặc dù số tiền chính xác không được tiết lộ, nhưng các tin đồn trên thị trường cho thấy con số này lên tới hàng tỷ đô la. Hoàng gia Dubai ủng hộ nhiều dự án tiền điện tử, đưa Dubai trở thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu". Quỹ Đầu tư Công (PIF) của Ả Rập Xê Út cũng đang tích cực đầu tư vào blockchain. Hoa Kỳ đang đi theo một con đường khác: tài chính truyền thống đang dần dần hấp thụ thị trường tiền điện tử, cuối cùng biến nó thành một loại tài sản riêng biệt. Khi lập trường của chính phủ về ngành công nghiệp tiền điện tử ngày càng trở nên thân thiện hơn, các tổ chức lớn trên Phố Wall đang bắt đầu chuyển hướng tập trung. BlackRock đã ra mắt quỹ ETF Bitcoin, Fidelity cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử, và Goldman Sachs đã bắt đầu giao dịch tiền điện tử... Mặc dù Coinbase vẫn tương đối độc lập, nhưng hoạt động kinh doanh của các tổ chức lại chiếm tỷ trọng ngày càng tăng, với việc các nhà đầu tư cá nhân ngày càng mất đi vị thế thống trị trong giao dịch. Tình hình ở Nhật Bản phức tạp hơn. Rakuten đã mua lại một nền tảng giao dịch tiền điện tử từ năm 2018, và SBI Holdings vận hành một trong những nền tảng tiền điện tử lớn nhất Nhật Bản. Tuy nhiên, không giống như cách tiếp cận mạnh mẽ của các tập đoàn tài phiệt Hàn Quốc, các tập đoàn lớn của Nhật Bản tương đối thận trọng trong các khoản đầu tư tiền điện tử, áp dụng cách tiếp cận phòng thủ hơn. Những mô hình khác nhau này phản ánh những hiểu biết khác nhau về tiền điện tử ở các khu vực khác nhau, nhưng kết quả dường như tương tự nhau: các công ty tiền điện tử độc lập đang phải đối mặt với một không gian thu hẹp, trong khi các tài sản tiền điện tử hấp dẫn ngày càng được các tổ chức nắm giữ. Ví dụ: các sàn giao dịch chứng khoán lớn (CEX) và các công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử (chẳng hạn như stablecoin) đang dần chấp nhận các khoản đầu tư lớn từ nguồn vốn truyền thống hoặc nỗ lực niêm yết trên thị trường vốn, thúc đẩy sự tuân thủ và thu hút thêm nhiều người dùng gia tăng. BTC và ETH đã trở thành tài sản được săn đón cho các quỹ đầu tư tiền điện tử của doanh nghiệp. Có lẽ một mô tả chính xác hơn về hiện tượng này là thị trường tiền điện tử đang phân tầng. Tầng trên là thị trường tập trung, tuân thủ quy định và do các tổ chức dẫn dắt. Bao gồm các quỹ ETF, dịch vụ lưu ký và nền tảng giao dịch được cấp phép; tầng dưới là thị trường phi tập trung, mang tính thử nghiệm và do cộng đồng điều hành. Bao gồm Perp DEX và Meme.

Thị trường chính thống do các tập đoàn tư bản lớn kiểm soát, phục vụ người dùng và tổ chức thông thường; thị trường cận biên vẫn phi tập trung và tiếp tục đổi mới cũng như thử nghiệm công nghệ.

Về việc hiện tượng này là tốt hay xấu, có thể không có câu trả lời đơn giản.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia