Tác giả gốc: Social Graph Ventures

Tầm nhìn ban đầu

Khi chúng tôi lần đầu tiên viết bản ghi nhớ nội bộ này, ZORA vừa mới ra mắt, giá token đang giảm nhanh chóng và cốt truyện của dự án vẫn chưa rõ ràng.

Nhưng chúng tôi không đặt cược vào một đồng meme, mà vào một giao thức có thể lặp lại với tốc độ cao và có khả năng "kiếm tiền từ sự chú ý trên chuỗi".

Trong vài năm qua, ZORA đã phát triển từ một nền tảng đúc đơn giản thành một sản phẩm dựa trên giao thức với cơ sở hạ tầng L2 độc lập và cuối cùng chuyển đổi thành một ứng dụng cấp độ người tiêu dùng giúp người sáng tạo hiện thực hóa kiếm tiền trên chuỗi.

Nó có một số tính năng đặc biệt trong những ngày đầu:

· Lặp lại và ra mắt nhanh chóng: hỗ trợ nội dung do AI tạo ra, thanh toán USDC được tích hợp gốc và giao diện người dùng ưu tiên thiết bị di động

· Mô hình tiền sáng tạo độc đáo với các thuộc tính lan truyền

· Cơ chế doanh thu giao thức rõ ràng và có thể định lượng

· Đội ngũ có khả năng thiết kế sản phẩm và thị trường sâu rộng

Thiết kế cơ chế trên chuỗi cực kỳ nhỏ gọn và hiệu quả:

· Người sáng tạo tạo nội dung trên nền tảng và người hâm mộ hỗ trợ họ bằng cách mua mã thông báo của họ

· Tất cả thanh khoản giao dịch được định tuyến thông qua mã thông báo ZORA

· Mã thông báo được niêm yết bằng ZORA và được giao dịch trên Uniswap v4

· Trong mỗi giao dịch, Zora Labs thu về khoảng 0,25% phí.

Vào thời kỳ đỉnh cao, ZORA đạt khối lượng giao dịch hàng năm gần 5 tỷ đô la, với doanh thu ước tính khoảng 6 triệu đô la. Mặc dù phần lớn khối lượng giao dịch không diễn ra trong ứng dụng chính thức, chúng tôi coi đây là một cơ hội tăng trưởng, chứ không phải là điểm yếu về mặt cấu trúc.

Điều gì đang xảy ra với Zora hiện nay?

Giá ZORA vẫn thấp hơn mức cao sau TGE, nhưng sản phẩm đang ngày càng mạnh mẽ hơn.

Creator Coin đã hoạt động và hoạt động tốt. Bất kỳ người dùng nào cũng có thể đúc Creator Coin của riêng mình và liên kết nó với một content coin. Các token này được giao dịch dựa trên đường cong liên kết, được định giá bằng ZORA và được thanh toán ngay lập tức.

Toàn bộ trải nghiệm giống như một nguồn cấp dữ liệu TikTok được nhúng với cơ chế thị trường, nơi sự chú ý có thể được kiếm tiền ngay lập tức và chảy tự do.

Luồng nội dung và giao diện sản phẩm

Hoạt động người dùng lành mạnh:

· Những người sáng tạo tương tác với hơn 5 bài đăng có tỷ lệ duy trì 30 ngày từ 11–27% (a16z tin rằng 25% D30 là một chỉ số tuyệt vời cho các sản phẩm xã hội).

· Hoạt động của người sáng tạo không ngừng tăng lên: từ trung bình 3 bài đăng mỗi tháng trong tháng đầu tiên lên 10 bài đăng mỗi tháng trong tháng thứ tư.

Mô hình dựa trên cặp giá tiếp tục khuếch đại tần suất sử dụng, một cơ chế được Virtuals tiên phong.

Mỗi giao dịch token bao gồm:

· Người tạo

· Người mua

· Đội ngũ Zora Labs

· Và bản thân ZORA

Lời mời và đề xuất, bình luận của người nắm giữ hàng đầu, kiếm tiền từ bài đăng và các chức năng khác đang dần xây dựng "nền kinh tế chú ý" trong bối cảnh tiền điện tử.

Đây là một sản phẩm dành cho người tiêu dùng có thể tạo ra doanh thu giao thức theo đúng nghĩa đen.

Vấn đề phân phối của Zora đang dần được giải quyết.

Hiện nay, ứng dụng đã đạt được sự tích hợp sâu rộng với Base thông qua một ứng dụng chính thức có tên là TBD. Ứng dụng này có giao diện giống TikTok và được xây dựng trên nền tảng giao thức của Zora.

Nó không còn chỉ là một kênh kiếm tiền nữa mà đang được chuyển đổi thành một bộ cơ sở hạ tầng nền tảng hoàn chỉnh. Họ đã chắt lọc toàn bộ hệ sinh thái thành sáu trụ cột chính:

·Cơ chế chia sẻ nội dung tích hợp: Quy trình sản phẩm khuyến khích người dùng chia sẻ sáng tạo của họ trên các nền tảng xã hội bên ngoài;

·Chương trình Khuyến khích Nhà sáng tạo: 1 triệu đô la Mỹ được phân bổ để thu hút các nhà sáng tạo vừa và nhỏ trong các lĩnh vực âm nhạc, thời trang, phong cách sống và meme (người hâm mộ TikTok chưa đến 10.000, người hâm mộ Instagram khoảng 50.000-60.000);

·Vị trí tăng trưởng người dùng: Quảng cáo trả phí trên các nền tảng xã hội như TikTok;

·Phân bổ ưu đãi mã thông báo: 20% TGE được sử dụng cho các chương trình ưu đãi, bao gồm cả phần thưởng giao dịch và các ưu đãi đa dạng liên quan đến phát triển cộng đồng;

·Sự kiện và tiếp xúc với phương tiện truyền thông: Tiếp cận các nhóm tiền điện tử và nhóm người sáng tạo thông qua podcast và sự kiện;

·Hợp tác tích hợp nhà phát triển: Các nhóm như Base và Noice đang phát triển các chức năng và xây dựng hệ sinh thái dựa trên giao thức Zora.

Hiện tại, việc tìm kiếm "Zora" trên TikTok khó có thể tìm thấy bất kỳ nội dung liên quan nào. Điều này có nghĩa là miễn là có những nỗ lực vừa phải, vẫn còn rất nhiều dư địa cho sự tăng trưởng bùng nổ trên các nền tảng xã hội.

Dữ liệu trên chuỗi

Theo dữ liệu theo dõi của chúng tôi trên Dune, định giá pha loãng hoàn toàn hiện tại của Zora là khoảng 250-300 triệu đô la và khối lượng giao dịch hàng tháng tính theo năm trong lịch sử của nó đã đạt 1,8 tỷ đô la. Giao thức hiện tại thu khoảng 1% phí giao dịch nói chung, trong đó khoảng 0,25% thuộc về Zora Labs. Vào thời kỳ đỉnh cao, doanh thu hàng năm của giao thức này đạt gần 18 triệu đô la.

Tính đến tháng 7, khối lượng giao dịch hàng năm của Zora là khoảng 594 triệu đô la và số lượng người sáng tạo hoạt động hàng ngày chỉ từ 4.000 đến 7.000. Chúng tôi tin rằng Zora, với kinh nghiệm sản phẩm và mô hình kinh tế của mình, dự kiến sẽ mở rộng cơ sở người sáng tạo của mình lên gấp 10 đến 100 lần trong 12 tháng tới.

Dữ liệu chi tiết có thể được tìm thấy trong bảng điều khiển Dune của chúng tôi: https://dune.com/socialgraphvc/dollarzora

Zora Labs như một khoản đầu tư cho R&D

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, luôn có một cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu bản thân "giao thức" hay đội ngũ đằng sau nó có thể mang lại giá trị thực tế cao hơn hay không.

Chúng tôi không đại diện cho Zora Labs, nhưng dựa trên nhiều cuộc trò chuyện với nhóm, chúng tôi có xu hướng xem doanh thu mà Zora Labs kiếm được về cơ bản là chi phí R&D.

Phí 0,25% được phân bổ cho Labs trên mỗi giao dịch trên giao thức không phải là khoản trích xuất giá trị, mà là nguồn nhiên liệu cho các hoạt động sau:

· Lặp lại các công cụ sáng tạo

· Xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết cho sự tăng trưởng người dùng

· Thúc đẩy nhiều thử nghiệm khác nhau trong hệ sinh thái

· Tối ưu hóa trải nghiệm tổng thể trên thiết bị di động và web

Nếu Zora Labs có thể tiếp tục tăng tần suất sử dụng của người dùng, tạo ra mô hình kiếm tiền từ nội dung mạnh mẽ hơn và mở rộng tính thanh khoản trong giao thức, những kết quả này cuối cùng sẽ được phản ánh trong giá trị dài hạn của mã thông báo ZORA.

Mặc dù Zora Labs là một khoản chi phí, Nó đã và đang mang lại kết quả.

Liệu quảng cáo có phải là hào nước của Zora?

Quảng cáo là một trong những vấn đề quan trọng và chưa chắc chắn nhất của Zora.

Hiện tại, các thương hiệu chưa thực sự tham gia vào nền kinh tế tiền tệ nội dung của Zora, nhưng không gian thị trường này đã xuất hiện.

Nếu Zora có thể xây dựng một hệ thống quảng cáo gốc dựa trên cơ chế token của mình, cho phép các thương hiệu tài trợ cho bài đăng, nắm giữ tiền nội dung hoặc trực tiếp khuếch đại ảnh hưởng của người sáng tạo, thì toàn bộ hệ sinh thái sẽ phát triển thành một thị trường chú ý tự củng cố.

Người nắm giữ nhiều coin nhất có thể ghim bình luận

Quan điểm của Balaji, người sáng tạo Zora, về cơ chế quảng cáo

Chúng ta đã thấy nguyên mẫu. Ví dụ, người nắm giữ nhiều coin nội dung nhất hiện có thể ghim bình luận vào bài đăng có liên quan, về cơ bản là một đơn vị quảng cáo ban đầu. Trong tương lai, cơ chế này có thể được mở rộng thành một lộ trình tiếp thị thương hiệu bản địa cho việc quảng bá sau sự kiện và hợp tác.

Nếu Zora thực sự có thể làm được điều này, nó sẽ mang lại nhiều hơn là chỉ chia sẻ doanh thu cho người sáng tạo, mà còn đưa tiền của thương hiệu vào hệ thống token thay vì dựa vào các biểu ngữ truyền thống hoặc quảng cáo bật lên.

Chúng tôi tin rằng cuối cùng họ sẽ đạt được mục tiêu này.

Bối cảnh đội ngũ

Các thành viên trong nhóm là một đội ngũ hiệu suất cao đến từ Coinbase, những người không ngừng đổi mới trong lĩnh vực kiếm tiền từ nội dung và tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm độc đáo kết hợp trải nghiệm sử dụng tiền điện tử gốc và Web2.

Họ đã thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp tiến lên và giới thiệu những ý tưởng mới lạ như đồng tiền trích dẫn dựa trên đường cong liên kết, mã hóa theo nội dung và cơ chế khuyến khích đề xuất. Zora đã thể hiện phong cách thử nghiệm mở và lặp lại nhanh chóng, đây là một đặc điểm mà chúng tôi đặc biệt coi trọng ở các đội ngũ khám phá các nền kinh tế xã hội, nền kinh tế người sáng tạo và cơ chế kiếm tiền mới. Các thành viên cốt lõi bao gồm:

· Jacob Horne (đồng sáng lập và CEO): Cựu giám đốc sản phẩm Coinbase, chịu trách nhiệm cho các sản phẩm cốt lõi như USDC và Coinbase Ventures, tập trung vào Ethereum và DeFi. Ông có những suy nghĩ sâu sắc về thiết kế thị trường tiền điện tử, NFT và nền kinh tế sáng tạo. Ông là người phát ngôn cốt lõi của Zora. Ông đã tập trung vào dự án Zora từ năm 2019 và cũng tham gia vào lĩnh vực thời trang tiền điện tử trong những ngày đầu.

· Dee Goens (đồng sáng lập): Cựu thành viên nhóm tiếp thị Coinbase, một trong những người tham gia quan trọng vào làn sóng NFT đầu tiên. Ông đã xây dựng chiến lược cộng đồng ban đầu và hệ sinh thái hợp tác cho Zora và từ lâu đã cam kết trao quyền cho các nhóm sáng tạo chưa được đại diện đầy đủ.

· Tyson Battistella (đồng sáng lập và CTO): Dẫn đầu phát triển kỹ thuật của Zora, cựu kiến trúc sư hợp đồng thông minh của Coinbase, đã xây dựng cơ sở hạ tầng của giao thức Zora, bao gồm các công cụ đúc cốt lõi, giải pháp L2 và các mô-đun kỹ thuật khác.

Cấu trúc Token

Zora chính thức phát hành token (TGE) vào ngày 23 tháng 4 năm 2025. Tổng nguồn cung hiện tại là 10 tỷ, với mức định giá lên tới 600 triệu đô la, và Haun Ventures cùng các tổ chức khác đã tham gia đầu tư.

Phân phối như sau:

· Nhà đầu tư chiến lược: 26,1% (2,61 tỷ)

· Đội ngũ: 18,9% (1,89 tỷ)

· Ưu đãi cộng đồng: 20% (2 tỷ)

· Kho bạc: 20% (2 tỷ)

· Airdrop: 10% (1 tỷ)

· Thanh khoản: 5% (500 triệu)

Cơ chế mở khóa:

· Airdrop và Thanh khoản (15%): Được mở khóa hoàn toàn tại TGE.

· Ưu đãi cộng đồng (20%): Được mở khóa hoàn toàn tại TGE, được sử dụng để xây dựng hệ sinh thái và phân phối ưu đãi.

· Nhóm và Nhà đầu tư chiến lược (45%): 6 tháng sau TGE, mở khóa hàng tháng tuyến tính bắt đầu từ ngày 23 tháng 10 năm 2025, với chu kỳ 36 tháng.

· Kho bạc (20%): Cũng được mở khóa tuyến tính từ ngày 23 tháng 10, với thời hạn 48 tháng.

Kết luận

Mặc dù ZORA vẫn chưa đạt được sự phục hồi về giá, nhưng hoạt động sử dụng trên chuỗi, tích hợp hệ sinh thái nội dung, tỷ lệ giữ chân người sáng tạo và khả năng doanh thu của giao thức đã cho thấy sự cải thiện về mặt cấu trúc.

Tầm quan trọng của Zora không chỉ giới hạn ở việc phát hành coin hay tạo sự cường điệu, mà còn cung cấp một con đường kiếm tiền bền vững cho toàn bộ nền kinh tế chú ý thông qua cơ chế tạo nội dung.

Trong lĩnh vực tiêu thụ tiền điện tử, chúng tôi vẫn coi đây là một trong những cơ hội chắc chắn nhất trong dài hạn.

Bài viết này xuất phát từ một đóng góp và không đại diện cho quan điểm của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia