Ondo Finance: Làm thế nào để đạt được "Phố Wall 2.0"?
Được tổng hợp bởi trí tuệ nhân tạo
Tiêu đề gốc: "Báo cáo Nghiên cứu Chuyên sâu | Ondo Finance: Làm thế nào để đạt được "Phố Wall 2.0"?"
Nguồn gốc: DePINone Labs
Tóm tắt
Ondo Finance đã trở thành một đơn vị chủ chốt trong lĩnh vực token hóa tài sản thực tế (RWA), và sứ mệnh cốt lõi của công ty là phổ biến các sản phẩm tài chính cấp độ tổ chức bằng cách kết hợp tính nghiêm ngặt của tài chính truyền thống (TradFi) với sự đổi mới của tài chính phi tập trung (DeFi).
Báo cáo này cung cấp phân tích chi tiết về mô hình kinh doanh, quy trình kinh doanh, lộ trình kỹ thuật và việc triển khai các sản phẩm RWA của Ondo Finance.
Nền tảng trong chiến lược của Ondo là phương pháp tiếp cận "tuân thủ là trên hết" được xây dựng bởi một đội ngũ có kinh nghiệm làm việc tại các tổ chức tài chính hàng đầu như Goldman Sachs. DNA tài chính truyền thống này đã ảnh hưởng sâu sắc đến thiết kế sản phẩm, lựa chọn đối tác và chiến lược truyền thông quy định của công ty, giúp công ty nhận được sự tin tưởng của các ông lớn trong ngành như BlackRock và Morgan Stanley. Công ty áp dụng mô hình kinh doanh hai kênh, vận hành cả bộ phận quản lý tài sản (phát hành các sản phẩm token hóa như OUSG và USDY) và bộ phận công nghệ (phát triển các giao thức và cơ sở hạ tầng như Flux Finance, Ondo Global Markets và Ondo Chain).
Các sản phẩm RWA cốt lõi của công ty được thiết kế cẩn thận để đáp ứng nhu cầu của các thị trường khác nhau. OUSG là quỹ trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ được token hóa dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện tại Hoa Kỳ. Thông qua tích hợp sâu với quỹ BUIDL của BlackRock, công ty cho phép đăng ký và rút vốn tức thì 24/7, giải quyết vấn đề nan giải về thanh toán chậm trễ trong tài chính truyền thống. USDY là một token sinh lãi được bảo đảm bằng Kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi ngân hàng cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ, được thiết kế để trở thành một tài sản thế chấp có thể tổng hợp được sử dụng rộng rãi trong hệ sinh thái DeFi.
Về mặt kỹ thuật, tham vọng của Ondo không chỉ dừng lại ở việc là một giao thức lớp ứng dụng. Công ty đang xây dựng một hệ sinh thái tài chính tích hợp theo chiều dọc với mục tiêu cuối cùng là ra mắt Ondo Chain, một chuỗi công khai Lớp 1 được thiết kế riêng cho RWA. Chuỗi này có kế hoạch áp dụng các cơ chế sáng tạo như staking RWA, các nút xác thực được cấp phép và các oracle gốc để giải quyết những thách thức mà các chuỗi công khai hiện đang phải đối mặt trong việc xử lý các chứng khoán được quản lý.
Thế mạnh cạnh tranh của Ondo không chỉ nằm ở công nghệ mà còn ở mạng lưới đối tác rộng lớn và sâu rộng, bao gồm quản lý tài sản, lưu ký, tuân thủ và thanh khoản. Tuy nhiên, công ty cũng phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, bao gồm cơ chế nắm giữ giá trị token mơ hồ, định giá cực cao so với doanh thu hiện tại, sự cạnh tranh khốc liệt từ các gã khổng lồ tài chính truyền thống và các công ty khởi nghiệp Web3, cùng những rủi ro đáng kể về quy định và thực thi.
Tóm lại, giá trị thị trường của Ondo Finance không dựa trên dòng tiền hiện tại mà dựa trên quyền chọn mua của thị trường đối với việc hiện thực hóa thành công tầm nhìn lớn về "Phố Wall 2.0". Liệu công ty có thể chuyển đổi từ một công ty quản lý tài sản thành công thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cho thị trường tài chính trực tuyến trong tương lai hay không sẽ là chìa khóa để xác định giá trị dài hạn của công ty.
1. Bản thiết kế của Ondo Finance
1.1 Sứ mệnh: Kết hợp hai thế giới DeFi và TradFi
Sứ mệnh cốt lõi của Ondo Finance rất rõ ràng và đầy tham vọng: giúp mọi người có thể tiếp cận các sản phẩm và dịch vụ tài chính cấp độ tổ chức bằng cách thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Tầm nhìn này được tóm tắt ngắn gọn là xây dựng "Phố Wall 2.0", với mục đích chuyển đổi cơ sở hạ tầng và khả năng tiếp cận của thị trường tài chính bằng công nghệ blockchain.
Nền tảng chiến lược của công ty bắt nguồn sâu sắc từ đội ngũ lãnh đạo. Hai nhà sáng lập Nathan Allman và Pinku Surana đều có kinh nghiệm làm việc tại các tổ chức hàng đầu Phố Wall như Goldman Sachs. Đây không phải là một bản lý lịch tô vẽ đơn thuần, mà là một tài sản chiến lược cốt lõi. Nền tảng này giải thích tại sao Ondo luôn coi trọng việc tuân thủ pháp luật ngay từ khi thành lập và coi đó là lợi thế khác biệt chính của mình. Công ty là một trong những dự án DeFi đầu tiên chứng minh sự tuân thủ pháp luật nghiêm ngặt, và việc chuyển giao tài sản của người dùng trên chuỗi và ngoài chuỗi được quản lý bởi các tổ chức nổi tiếng như Coinbase, BlackRock và Clear Street.
Tư duy "TradFi trước tiên" này cho phép công ty thiết lập quan hệ đối tác sâu rộng với các tập đoàn tài chính khổng lồ như BlackRock và thực hiện các cuộc trao đổi pháp lý cấp cao. Ví dụ, việc tuyển dụng Patrick McHenry, cựu chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ, làm phó chủ tịch ủy ban cố vấn và cuộc họp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để thảo luận về khuôn khổ pháp lý cho chứng khoán được token hóa. Những động thái này cho thấy chiến lược của Ondo là trước tiên xây dựng một "hào nước" dựa trên niềm tin và sự tuân thủ, sau đó củng cố các lợi thế công nghệ. Nguồn vốn mạnh mẽ cũng khẳng định sự công nhận của thị trường đối với đội ngũ và tầm nhìn của công ty. Công ty đã huy động thành công 46 triệu đô la từ các tổ chức đầu tư hàng đầu như Founders Fund, Pantera Capital và Coinbase Ventures.
1.2 Mô hình kinh doanh: quản lý tài sản và cung cấp công nghệ
Ondo Finance có cơ cấu tổ chức độc đáo, được chia thành hai bộ phận cốt lõi hỗ trợ lẫn nhau, tạo nên mô hình kinh doanh hai mũi nhọn của công ty.
Đầu tiên là bộ phận quản lý tài sản. Bộ phận này tập trung vào việc tạo và quản lý các sản phẩm tài chính được mã hóa và là nền tảng cho hoạt động kinh doanh cốt lõi hiện tại của công ty. Các sản phẩm chính của bộ phận bao gồm Quỹ Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ Ngắn hạn Ondo (OUSG) dành cho các tổ chức và Lợi suất Đô la Mỹ (USDY) dành cho người dùng bán lẻ toàn cầu.
Thứ hai là bộ phận công nghệ. Bộ phận này chịu trách nhiệm phát triển các giao thức tài chính phi tập trung và cơ sở hạ tầng blockchain, mang lại tiềm năng tăng trưởng trong tương lai cho công ty. Những thành tựu của bộ phận bao gồm giao thức cho vay phi tập trung Flux Finance và Blockchain Ondo Chain Lớp 1 được thiết kế dành riêng cho RWA.
Cấu trúc này cho phép tạo doanh thu thông qua các kênh khác nhau:
· Phí quản lý tài sản: Đối với sản phẩm OUSG, Ondo tính phí quản lý 0,15% cho khách hàng tổ chức (hiện được miễn đến ngày 1 tháng 7 năm 2025) và phí vận hành quỹ 0,15%.
· Chênh lệch lợi suất: Đối với các sản phẩm USDY, Ondo giữ lại mức chênh lệch khoảng 0,5 điểm phần trăm từ thu nhập do tài sản cơ sở tạo ra dưới dạng thu nhập.
· Thu nhập tiềm năng trong tương lai: Khi hệ sinh thái trưởng thành, phí giao dịch trên Ondo Chain hoặc việc sử dụng hợp pháp công nghệ của nó có thể trở thành một nguồn thu nhập mới.
Thông qua phân tích mô hình này, có thể thấy rằng hoạt động quản lý tài sản hiện tại với các sản phẩm RWA làm cốt lõi có ý nghĩa chiến lược hơn nhiều so với việc thu phí quản lý.
Những tài sản được mã hóa chất lượng cao này có thể tạo ra thu nhập ổn định giống như "mồi nhử" để thu hút vốn và người dùng. Thông qua OUSG và USDY, Ondo đã thu hút thành công một lượng lớn tổng giá trị bị khóa (TVL) và người dùng, đặt nền tảng cho thanh khoản và nhu cầu xây dựng một hệ sinh thái công nghệ lớn hơn, cụ thể là Ondo Chain và Ondo Global Markets.
Các tiêu chuẩn phí hiện tại tương đối khiêm tốn phục vụ một mục tiêu lớn hơn: Xây dựng hiệu ứng mạng lưới và cuối cùng là nắm bắt giá trị dài hạn thông qua cơ sở hạ tầng công nghệ của mình.
Hệ thống tài chính Ondo "Phố Wall 2.0"
1.3 Bối cảnh cạnh tranh và thị phần
Với chiến lược tuân thủ hàng đầu và sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, Ondo Finance đã chiếm vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực RWA. Tính đến đầu năm 2025, Ondo nằm trong top 3 về thị phần trong lĩnh vực RWA được mã hóa và TVL của công ty đã vượt mốc 1 tỷ đô la.
Đặc biệt, Ondo chiếm hơn 90% thị phần về số lượng người nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, chủ yếu là do sản phẩm USDY của công ty mở cửa cho các nhà đầu tư bán lẻ ngoài Hoa Kỳ.
Mặc dù đạt được những thành tựu ấn tượng, Ondo vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ nhiều khía cạnh khác nhau:
· Đối thủ cạnh tranh tiền điện tử: Hashnote (USYC) và Securitize là những đối thủ chính của công ty trong lĩnh vực Web3. Đặc biệt, Hashnote đã tích cực cạnh tranh giành thị phần bằng cách đưa ra mức lợi suất hấp dẫn.
· Các tập đoàn tài chính truyền thống: Các tổ chức như BlackRock (BUIDL) và Franklin Templeton (FOBXX/BENJI) vừa là đối tác vừa là đối thủ cạnh tranh tiềm năng mạnh nhất của Ondo. Họ kiểm soát nguồn RWA - hoạt động phát hành tài sản cơ sở, và đã bắt đầu ra mắt các quỹ token hóa của riêng mình.
Để thể hiện rõ hơn tình hình cạnh tranh, bảng sau đây so sánh các công ty chủ chốt trên thị trường trái phiếu kho bạc token hóa.
Bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực trái phiếu kho bạc token hóa
Nguồn dữ liệu: rwa.xyz. TVL và thị phần là dữ liệu động, và các giá trị gần đúng trong kỳ báo cáo được trích dẫn tại đây để minh họa.
2. Ma trận Sản phẩm RWA của Ondo
2.1 OUSG: Cổng thông tin Tổ chức đến Trái phiếu Kho bạc Trực tuyến
OUSG (Trái phiếu Kho bạc Chính phủ Hoa Kỳ Ngắn hạn Ondo) là một quỹ token hóa, cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Sản phẩm được thiết kế dành cho Người mua Đủ điều kiện và Nhà đầu tư Được công nhận, bao gồm cả những người ở Hoa Kỳ.
Lộ trình Lặp lại Chiến lược
Tài sản cơ bản của OUSG đã trải qua một lần lặp lại chiến lược quan trọng, có tác động sâu sắc đến các đặc điểm sản phẩm của công ty.
· Giai đoạn đầu: Ban đầu, tài sản của OUSG chủ yếu được đầu tư vào ETF Trái phiếu Kho bạc Ngắn hạn iShares (SHV) của BlackRock. Tuy nhiên, các ETF truyền thống tuân theo chu kỳ thanh toán T+2, điều này có nghĩa là người dùng phải mất một khoảng thời gian đáng kể để rút OUSG, đây là một điểm gây cản trở lớn trong thị trường tiền điện tử hoạt động 24/7.
· Chuyển đổi chiến lược: Vào tháng 3 năm 2024, khi BlackRock ra mắt quỹ mã hóa đầu tiên BUIDL, Ondo đã nhanh chóng chuyển 95 triệu đô la tài sản cơ bản của OUSG sang BUIDL một cách chiến lược. Động thái này mang tính quyết định vì nó cho phép OUSG tận dụng các tính năng trên chuỗi của BUIDL để đạt được việc đúc và rút tiền tức thì 24/7/365, giải quyết hoàn toàn điểm khó khăn về sự chậm trễ trong thanh toán.
· Danh mục đầu tư hiện tại: Ngày nay, danh mục đầu tư của OUSG đã phát triển thành danh mục đầu tư đa dạng các quỹ được mã hóa, bao gồm BUIDL của BlackRock, BENJI của Franklin Templeton, WTGXX của WisdomTree, v.v., được bổ sung bằng các khoản tương đương tiền mặt để đảm bảo tính thanh khoản.
Cấu trúc pháp lý và hoạt động
OUSG hoạt động trên khuôn khổ đa bên, cấp độ tổ chức hoàn toàn.
· Pháp nhân: Cấu trúc pháp lý của quỹ là một quan hệ đối tác hữu hạn của Delaware có tên là Ondo I LP. Các nhà đầu tư trở thành đối tác hữu hạn trong quỹ bằng cách mua mã thông báo OUSG.
· Cấu trúc quản lý: Đối tác chung của quỹ là Ondo I GP LLC và công ty quản lý đầu tư là Ondo Capital Management LLC. Cả hai công ty đều là công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Ondo Finance và chịu trách nhiệm về các quyết định quản lý và đầu tư của quỹ.
· Chuỗi lưu ký tài sản: Lộ trình lưu ký tài sản rõ ràng và an toàn. USDC của nhà đầu tư trước tiên được gửi vào tài khoản của Ondo tại Coinbase. Số tiền này sau đó được sử dụng để mua các tài sản cơ sở như BUIDL. Chứng khoán truyền thống (chẳng hạn như các ETF ban đầu) được quản lý bởi Clear Street, trong khi tài sản của quỹ BUIDL được quản lý bởi BNY Mellon. Về mặt tài sản tiền điện tử, token OUSG được hỗ trợ bởi các đơn vị lưu ký chuyên nghiệp như Zodia Custody và Komainu.
· Quản lý quỹ: NAV Consulting, một công ty quản lý quỹ bên thứ ba độc lập, chịu trách nhiệm về kế toán của quỹ, tính toán giá trị tài sản ròng (NAV) hàng ngày và báo cáo tài chính, đảm bảo tính minh bạch và tính độc lập của hoạt động.
Quy trình người dùng
1. Điều kiện và mở tài khoản: Nhà đầu tư phải đáp ứng các tiêu chí của người mua đủ điều kiện hoặc nhà đầu tư đủ điều kiện và vượt qua đánh giá KYC/AML (Biết khách hàng của bạn/Chống rửa tiền).
2. Đúc tiền (Đầu tư): Người dùng kết nối ví của họ và gửi USDC hoặc PYUSD. Hợp đồng thông minh tính toán số lượng token OUSG sẽ được phát hành dựa trên NAV tại thời điểm đó và chuyển các stablecoin vào tài khoản của quỹ tại Coinbase để mua tài sản cơ sở. Khoản đầu tư tối thiểu để giao dịch tức thì là 5.000 đô la.
3. Đổi: Người dùng khởi tạo yêu cầu đổi. Số lượng token OUSG nắm giữ được nhân với NAV hiện tại để xác định giá trị USDC được trả lại. Quá trình này có thể được thực hiện 24/7.
Cơ chế Lợi tức và Phí
· Lợi tức: Tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APY) của OUSG, ví dụ: 4,09%, được tính từ lãi suất tạo ra từ quỹ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ mà công ty đầu tư. Lợi tức được phản ánh thông qua mức tăng trưởng tích lũy của giá token OUSG (tức là NAV). Ngoài ra, Ondo còn cung cấp phiên bản "rebase", rOUSG, luôn có giá 1 đô la và số tiền thu được sẽ được phân phối cho người nắm giữ dưới dạng token mới được phát hành hàng ngày.
· Phí: Quỹ tính phí quản lý 0,15% (miễn đến ngày 1 tháng 7 năm 2025) và phí vận hành quỹ lên tới 0,15%.
Việc Ondo nhanh chóng áp dụng BUIDL là một bước đi chiến lược mang tính sách giáo khoa. Động thái này không chỉ giải quyết được điểm yếu lớn nhất của OUSG (sự chậm trễ trong việc thanh toán) mà còn biến Ondo trở thành đối tác ra mắt sản phẩm mang tính bước ngoặt của BlackRock, có thời điểm nắm giữ 38% tổng nguồn cung của BUIDL. Điều này đã vượt ra ngoài mối quan hệ khách hàng đơn thuần để hình thành nên một sự cộng sinh chiến lược sâu sắc. Ondo cung cấp cho các sản phẩm cấp độ tổ chức của BlackRock một kênh phân phối trực tuyến và một cửa sổ tiếp cận nhiều nhà đầu tư hơn, trong khi BlackRock cung cấp cho Ondo sự xác nhận hợp pháp vô song và nền tảng kỹ thuật cho tính thanh khoản 24/7. Mối quan hệ cộng sinh này tạo nên một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ.
Sự khác biệt và kết nối với BUIDL
Nhìn bề ngoài, OUSG và BUIDL đều là các sản phẩm token hóa dựa trên trái phiếu chính phủ. Trên thực tế, như có thể thấy từ mô tả ở trên, có rất nhiều điểm khác biệt giữa hai sản phẩm này.
Tóm lại, OUSG là một "quỹ đầu tư" do Ondo Finance quản lý, tập hợp tiền của các nhà đầu tư và đầu tư vào một rổ các quỹ Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa, bao gồm cả BUIDL của BlackRock.
Mối quan hệ giữa hai bên là cộng sinh: Ondo là khách hàng lớn và là kênh phân phối quan trọng của BUIDL của BlackRock; và BUIDL cung cấp cho OUSG nền tảng kỹ thuật then chốt để hiện thực hóa chức năng cốt lõi của mình - đăng ký và đổi thưởng tức thì 24/7.
Sự khác biệt chính giữa OUSG (Ondo) và BUIDL (BlackRock)
BUIDL là một sản phẩm bán buôn: khách hàng mục tiêu của nó là các quỹ khác, các công ty tiền điện tử, nhà tạo lập thị trường và các nhà đầu tư tổ chức lớn, những người cần quản lý các quỹ on-chain lớn của họ. BUIDL cung cấp cho họ một tài sản cơ bản, có tính thanh khoản cao và tạo ra lợi nhuận.
Ondo là một kênh bán lẻ (hoặc bán lẻ chuyên nghiệp): Ondo đóng vai trò là nhà phân phối. Nó mua BUIDL dưới dạng "nguyên liệu thô", đóng gói nó với các sản phẩm khác, bổ sung các dịch vụ riêng (chẳng hạn như ngưỡng đầu tư thấp hơn, giao diện người dùng thuận tiện hơn, chức năng liên chuỗi, v.v.), sau đó bán nó cho một nhóm khách hàng rộng hơn vẫn cần đáp ứng các tiêu chuẩn của các nhà đầu tư đủ điều kiện.
2.2 USDY: Một lựa chọn thay thế cho stablecoin sinh lãi toàn cầu
USDY (Ondo US Dollar Yield) là một loại trái phiếu được mã hóa, được bảo đảm bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng theo yêu cầu. Nó được thiết kế như một lựa chọn thay thế cho stablecoin sinh lãi, chủ yếu dành cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức không phải người Mỹ.
Cấu trúc và Tài sản Thế chấp
· Cấu trúc Pháp lý: USDY được phát hành dưới dạng công cụ nợ bởi Ondo USDY LLC, một tổ chức không bị phá sản tại Delaware. Cấu trúc này được thiết kế để tách biệt hợp pháp các tài sản bảo đảm bằng USDY khỏi bảng cân đối kế toán của Ondo Finance, qua đó bảo vệ tài sản của nhà đầu tư trong những trường hợp cực đoan.
· Tài sản cơ sở: Tài sản thế chấp là danh mục trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng theo yêu cầu.
· Thế chấp vượt mức: Danh mục được thế chấp vượt mức và mức đệm 3% đã được đề cập. Để đảm bảo tính minh bạch, Ondo công bố bằng chứng dự trữ do bên thứ ba cung cấp hàng ngày.
Quy trình đầy đủ dành cho nhà đầu tư không phải người Mỹ
1. Điều kiện và mở tài khoản: Chỉ những cá nhân hoặc tổ chức không phải người Mỹ đã hoàn tất quy trình KYC/AML.
2. Đầu tư: Người dùng có thể đầu tư thông qua chuyển khoản USDC, USDT hoặc đô la Mỹ. Lãi suất sẽ bắt đầu tích lũy sau khi tiền được xử lý.
3. Hạn chế chuyển khoản ("thời gian khóa 40-50 ngày"): Đây là thiết kế tuân thủ quan trọng nhất của USDY. Để tuân thủ quy định miễn trừ Quy định S theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ, token USDY mới phát hành sẽ không thể chuyển nhượng trong vòng 40 đến 50 ngày sau khi mua. Trong thời gian này, nhà đầu tư nắm giữ một "chứng chỉ toàn cầu tạm thời". Sau khi thời gian khóa kết thúc, token sẽ được tự do chuyển nhượng trên chuỗi.
4. Đổi: USDY chỉ có thể được đổi thành đô la Mỹ thông qua chuyển khoản điện tử và phải được chuyển vào tài khoản ngân hàng ngoài Hoa Kỳ.
Tương tự như OUSG, phiên bản tiêu chuẩn của USDY là một token tích lũy có giá trị tăng lên khi thu nhập tăng. Ondo cũng cung cấp phiên bản rebase của rUSDY để đáp ứng nhu cầu của người dùng thích mức giá ổn định 1 đô la và thu lợi nhuận bằng cách mua thêm token.
Nếu OUSG là sản phẩm tuân thủ của Ondo với "tường lửa" truy cập nghiêm ngặt dành cho các nhà đầu tư tổ chức, thì USDY là công cụ chính để thâm nhập vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn. Việc triển khai USDY trên nhiều chuỗi công khai chính thống như Ethereum, Solana, Arbitrum, Sui, và tính năng chuyển nhượng hoàn toàn không cần cấp phép sau thời gian khóa khiến nó trở thành một "đồng tiền Lego" lý tưởng. Ondo đang tích cực thúc đẩy USDY trở thành tài sản dự trữ cho các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) như Arbitrum và MakerDAO, đồng thời sử dụng nó cho các tình huống cho vay và thanh toán. Mặc dù thời gian khóa 40 ngày do tuân thủ gây ra một số khó khăn nhất định trong sử dụng, nhưng mục tiêu chiến lược của họ rất rõ ràng: biến USDY thành một tài sản thế chấp chất lượng cao, phổ biến, có thể tạo ra thu nhập trên toàn thế giới DeFi.
2.3 So sánh sản phẩm và ý định chiến lược
Để minh họa rõ ràng sự khác biệt về định vị chiến lược của hai sản phẩm chủ lực của Ondo, bảng sau đây so sánh các tính năng chính của chúng.
So sánh sản phẩm RWA của Ondo Finance (OUSG so với USDY)
2.4 OMMF: Một sự rút lui mang tính chiến lược
Ra mắt sản phẩm: Ondo đã công bố ra mắt OMMF (Ondo US Money Markets) vào tháng 4 năm 2023, một quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa nhằm mục đích duy trì mức giá ổn định là 1 đô la và phân phối lợi nhuận thông qua việc phát hành mã thông báo mới.
Rút lui sản phẩm: Tuy nhiên, theo báo cáo đánh giá rủi ro của bên thứ ba vào tháng 4 năm 2024, Ondo đã "rút lui kế hoạch ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa ($OMMF)".
Việc rút lui lặng lẽ của OMMF, hoàn toàn trái ngược với sự ra mắt rầm rộ của các sản phẩm khác, cho thấy tính kỷ luật chiến lược và khả năng đánh giá thực tế của đội ngũ Ondo trên thị trường.
Trong mô hình tư duy của người dùng on-chain, sự khác biệt giữa các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa (MMF) và các sản phẩm trái phiếu kho bạc ngắn hạn được mã hóa (T-Bill) (như OUSG) có thể không đáng kể, cả hai đều phục vụ nhu cầu cốt lõi là tìm kiếm lợi nhuận đơn giản và an toàn. Việc tiếp tục quảng bá OMMF có thể làm phân tán nguồn lực tiếp thị và thanh khoản của công ty, với lợi ích cận biên hạn chế. Việc từ bỏ dứt khoát dòng sản phẩm này cho thấy Ondo không mở rộng một cách mù quáng, mà liên tục đánh giá sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, đồng thời có khả năng "cắt đứt vũ khí để tồn tại".
Sự rõ ràng về mặt chiến lược và kỷ luật thực thi này là một tín hiệu tích cực cho tiềm năng phát triển dài hạn của công ty.
3. Nền tảng Công nghệ: Xây dựng Đường đua cho "Phố Wall 2.0"
3.1 Giao thức Cốt lõi: Cho phép Tiện ích Trên Chuỗi
Ondo đã phát triển một loạt giao thức được thiết kế để cung cấp tiện ích trên chuỗi cho các sản phẩm RWA của mình và đặt nền móng cho thị trường tài chính rộng lớn hơn.
· Flux Finance: Đây là một giao thức cho vay phi tập trung dựa trên fork Compound V2. Điểm đổi mới cốt lõi của nó là có thể hỗ trợ cả token không cần cấp phép như USDC và token RWA được cấp phép như OUSG làm tài sản thế chấp. Để đạt được điều này, Flux giới thiệu một cơ chế danh sách trắng và chỉ những địa chỉ đã vượt qua quá trình đánh giá tuân thủ mới có thể thanh lý các vị thế trong các tài sản bị hạn chế như OUSG, tạo ra một môi trường "DeFi được cấp phép". Việc quản lý giao thức thuộc về Ondo DAO, do những người nắm giữ token ONDO cùng quyết định.
· Ondo Global Markets (GM): Đây là một trong những nền tảng đầy tham vọng nhất của Ondo, với mục tiêu mã hóa và đưa hàng nghìn chứng khoán được giao dịch công khai (bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và ETF) vào chuỗi. Nền tảng này đã được ra mắt trên Solana, với mục tiêu cung cấp dịch vụ giao dịch 24/7 và tích hợp sâu với hệ sinh thái DeFi của Solana. Các dịch vụ của nền tảng này hướng đến các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ. Về mặt kỹ thuật, nền tảng này sử dụng các đường cong liên kết động và tích hợp với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Meteora để cung cấp thanh khoản ban đầu cho tài sản.
· Giao thức phát hành tài sản Nexus: Giao thức này nhằm mục đích cung cấp thanh khoản tức thì cho trái phiếu kho bạc được mã hóa do bên thứ ba phát hành và được triển khai bằng cách sử dụng OUSG làm lớp thanh khoản chung giữa các bên phát hành. Thiết kế này nâng tầm định vị của OUSG từ một sản phẩm đầu tư đơn giản lên cấp độ cơ sở hạ tầng thị trường cốt lõi, cho thấy ý định của Ondo trong việc đóng một vai trò cơ bản hơn trong hệ sinh thái RWA.
3.2 Ondo Chain: Lớp 1 được thiết kế riêng cho RWA
Tầm nhìn kỹ thuật tối thượng của Ondo được phản ánh trong Ondo Chain mà họ đang xây dựng. Đây là blockchain Proof-of-Stake Lớp 1 công khai, được thiết kế cho RWA cấp độ tổ chức.
Thiết kế và đổi mới kiến trúc:
· Đặt cược RWA: Không giống như các chuỗi PoS truyền thống chỉ có thể sử dụng mã thông báo gốc để đặt cược, Ondo Chain cho phép người xác thực đặt cược RWA (chẳng hạn như mã thông báo do OUSG hoặc Ondo GM phát hành) để đảm bảo an ninh mạng. Thiết kế này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc của bảo mật mạng vào các tài sản tiền điện tử có tính biến động cao.
· Các nút xác thực được cấp phép: Người xác thực của Ondo Chain sẽ bao gồm các tổ chức tài chính được quản lý (những người tham gia tiềm năng được tiết lộ bao gồm Franklin Templeton, Wellington, WisdomTree, v.v.). Thiết kế này nhằm mục đích ngăn chặn hành vi độc hại như chạy trước và cải thiện cơ bản mức độ tuân thủ của mạng.
· Oracle được bảo mật: Các trình xác thực sẽ công bố dữ liệu quan trọng ngoài chuỗi như giá tài sản lên chuỗi một cách tự nhiên và an toàn thông qua cơ chế đồng thuận, loại bỏ nhu cầu phải dựa vào các dịch vụ oracle của bên thứ ba để thực hiện các chức năng cốt lõi, giảm thiểu rủi ro và chi phí hệ thống.
· Thanh toán Gas bằng RWA: Ondo Chain sẽ cho phép người dùng thanh toán phí gas bằng token RWA, đây là một cải tiến khả năng sử dụng quan trọng đối với các tổ chức muốn hoạt động trên chuỗi nhưng bị hạn chế trong việc nắm giữ các tài sản cụ thể.
Ondo tin rằng các chuỗi công khai nói chung không được tối ưu hóa cho các chứng khoán được quản lý. Các chứng khoán này có các yêu cầu phức tạp về mặt tuân thủ, hành động của công ty (chẳng hạn như chia tách cổ phiếu), xác thực danh tính, v.v., mà các blockchain hiện có không đáp ứng tốt. Sự ra đời của Ondo Chain là để giải quyết những vấn đề cụ thể này từ dưới lên.
Sự phát triển của Ondo Chain cho thấy chiến lược cuối cùng của công ty: tích hợp theo chiều dọc.
Ondo không hài lòng với việc chỉ xây dựng các ứng dụng trên các chuỗi công khai khác mà cam kết làm chủ toàn bộ công nghệ từ mã hóa tài sản (OUSG, USDY, GM), đến lớp cho vay/giao dịch (nền tảng Flux, GM) và đến lớp thanh toán cơ bản (Ondo Chain). Việc tích hợp theo chiều dọc này, nếu thành công, sẽ mang lại cho Ondo khả năng kiểm soát thị trường đáng kể, giảm sự phụ thuộc vào các giao thức bên ngoài và cho phép công ty nắm bắt giá trị tại mọi mắt xích trong chuỗi giá trị. Đây chắc chắn là một chiến lược lớn với rủi ro cực kỳ cao, nhưng cũng mang lại lợi nhuận cực kỳ lớn.
3.3 Khả năng tương tác và Bảo mật
· Chiến lược chuỗi chéo: Ondo đã đạt được chức năng chuỗi chéo gốc cho các token thông qua Ondo Bridge. Cầu nối này sử dụng cơ chế "đốt và đúc" (burn-and-mint) và được hỗ trợ bởi các giao thức tương tác hàng đầu như Axelar và LayerZero. Cách tiếp cận này tránh được các rủi ro bảo mật vốn có trong mô hình "tài sản được gói gọn" truyền thống và đảm bảo rằng USDY là tài sản gốc trên mọi chuỗi được hỗ trợ, do đó ngăn chặn hiệu quả tình trạng phân mảnh thanh khoản.
· Tình trạng Bảo mật và Kết quả Kiểm toán: Ondo rất coi trọng bảo mật và đảm bảo tính vững chắc của các hợp đồng thông minh thông qua các đợt kiểm toán mã của bên thứ ba thường xuyên (do Code4rena, NetherMind, Zokyo, v.v. thực hiện) và các chương trình tiền thưởng lỗi công khai. Bốn lỗ hổng bảo mật mức độ rủi ro trung bình đã được tìm thấy trong báo cáo kiểm toán Code4rena tháng 9 năm 2023, trong đó đề cập rằng việc hỗ trợ cho một chuỗi không thể bị xóa hoặc xóa khỏi hợp đồng cầu nối, người dùng sử dụng ví trừu tượng hóa tài khoản có thể gây mất tiền vĩnh viễn khi cầu nối tài sản, hai giao dịch khác nhau từ các chuỗi nguồn khác nhau có thể tạo ra cùng một hàm băm giao dịch, làm suy yếu quy trình phê duyệt và quản trị viên không thể hủy mã thông báo từ các địa chỉ bị liệt kê đen.
4. Hệ sinh thái và Đối tác
4.1 Mạng lưới Đối tác
Ondo đã xây dựng thành công một hệ sinh thái đối tác đa tầng trên TradFi và DeFi, điều này rất quan trọng đối với một công ty có mục tiêu kết nối hai thế giới.
· Các nhà quản lý tài sản tài chính truyền thống và các ngân hàng: Đây là nền tảng cho tính hợp pháp và chất lượng tài sản của Ondo. Các đối tác bao gồm BlackRock, Franklin Templeton, Wellington Management, WisdomTree, Morgan Stanley, JPMorgan, ABN AMRO, v.v. Những quan hệ đối tác này không chỉ cung cấp cho Ondo một nguồn tài sản cơ bản chất lượng cao mà còn mang lại uy tín vô giá của tổ chức.
· Các nhà cung cấp dịch vụ tài chính và lưu ký tiền điện tử: Đây là sự bảo lãnh của tổ chức cho hoạt động của Ondo. Các đối tác bao gồm Coinbase (lưu ký và môi giới tiền điện tử), BNY Mellon (người lưu ký quỹ BUIDL), Clear Street (lưu ký ETF), NAV Consulting (quản lý quỹ), Ankura Trust (dịch vụ ủy thác) và Zodia Custody và Komainu (lưu ký tiền điện tử). Mạng lưới này tạo thành xương sống cho các hoạt động cấp độ tổ chức của nó.
· Nền tảng Blockchain: Đây là kênh phân phối các sản phẩm Ondo. Các sản phẩm của Ondo đã được triển khai trên nhiều chuỗi công khai chính thống bao gồm Ethereum, Solana, Polygon, Arbitrum, Sui, Aptos, Cosmos (thông qua Noble) và XRP Ledger. Việc triển khai rộng rãi đảm bảo khả năng truy cập và hiệu ứng mạng của các sản phẩm của nó.
· Giao thức DeFi: Đây là hiện thân của tiện ích trên chuỗi của các sản phẩm Ondo. Các đối tác bao gồm MakerDAO và Arbitrum DAO (sử dụng các sản phẩm Ondo làm tài sản dự trữ), Pendle, Drift, Helio, Sphere, v.v. (để tích hợp sản phẩm). Những sự hợp tác này mang lại khả năng kết hợp vào các tài sản RWA của Ondo.
· Giao thức tương tác: Đây là cầu nối kết nối các đảo biệt lập khác nhau. Axelar và LayerZero cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cơ bản cho cầu nối chuỗi chéo gốc của Ondo.
4.2 Phân tích Giá trị Chiến lược
Mạng lưới đối tác của Ondo không chỉ là nền tảng cho hoạt động kinh doanh mà còn là một hào cạnh tranh mạnh mẽ, phi kỹ thuật. Trong thế giới Web3, mã có thể được phân nhánh, nhưng việc xây dựng lại một mạng lưới tin cậy sâu rộng, nhiều lớp bao gồm TradFi và DeFi là vô cùng khó khăn. Mỗi lần hợp tác với các tổ chức như BlackRock, Coinbase hoặc NAV Consulting đều là một quá trình thẩm định, tuân thủ pháp lý và tích hợp kỹ thuật lâu dài và nghiêm ngặt.
Mạng lưới này cung cấp cho Ondo con dấu "chứng nhận tổ chức", điều này rất quan trọng để thu hút vốn tổ chức có tâm lý e ngại rủi ro. Khi một dự án mới muốn tham gia vào lĩnh vực RWA, nó không chỉ phải đối mặt với những thách thức kỹ thuật mà còn cả những rào cản về niềm tin và mối quan hệ.
Theo quan điểm này, bản thân hệ sinh thái của Ondo có thể có giá trị hơn và khó sao chép hơn so với cơ sở mã hiện tại của nó.
5. Kinh tế Token ONDO: Quản trị, Giá trị và Tiềm năng Tương lai
5.1 Cơ chế Phân bổ và Phát hành Token
Tổng Nguồn cung và Lạm phát: Tổng nguồn cung token ONDO được cố định ở mức 10 tỷ, không có cơ chế lạm phát theo kế hoạch.
Cấu trúc Phân bổ: Việc phân bổ token được thiết kế để cân bằng lợi ích của cộng đồng, nhà đầu tư và đội ngũ cốt lõi.
· Tăng trưởng Hệ sinh thái: 52,1% (5,21 tỷ). Được sử dụng cho airdrop, ưu đãi, hỗ trợ đối tác, v.v. 24% được mở khóa tại Sự kiện Tạo Token (TGE) và phần còn lại được phát hành dần dần trong 5 năm.
· Phát triển Giao thức (Cộng tác viên/Đội ngũ cốt lõi): 33% (3,3 tỷ)
· Bán riêng (Seed/Series A): ~12,9% (1,29 tỷ). Khóa 1 năm + phát hành tuyến tính 48 tháng.
· Bán cộng đồng (thông qua CoinList): ~2% (198,88 triệu). ~90% được mở khóa tại TGE, khóa 1 năm + phát hành tuyến tính 6/18 tháng.
Token ONDO bị hạn chế chuyển nhượng cho đến ngày 18 tháng 1 năm 2024, theo quyết định của cuộc bỏ phiếu DAO. Sau khi mở khóa, hầu hết các token được phân bổ cho nhà đầu tư và đội ngũ vẫn phải tuân theo lịch trình phát hành tuyến tính nhiều năm nghiêm ngặt. Ví dụ: token dành cho nhà đầu tư tư nhân thường có khóa 1 năm, sau đó là phát hành tuyến tính 48 tháng.
5.2 Tiện ích Quản trị
Hiện tại, tiện ích chính và rõ ràng nhất của token ONDO là quản trị. Người nắm giữ có thể tham gia vào quá trình ra quyết định của Ondo DAO, đơn vị quản lý các giao thức như Flux Finance. Người nắm giữ token có thể bỏ phiếu cho các đề xuất như nâng cấp giao thức, điều chỉnh cơ cấu phí và tài sản thế chấp mới.
Khi hệ sinh thái Ondo phát triển, tiện ích của token ONDO dự kiến sẽ được mở rộng. Rất có thể nó sẽ trở thành token quản trị cốt lõi của Ondo Chain, được sử dụng để bầu chọn người xác thực và xác định các tài sản được đặt cược đủ điều kiện. Ngoài ra, thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng ONDO sẽ được sử dụng để staking bảo mật mạng và kiếm lợi nhuận trong tương lai, hoặc để hưởng chiết khấu phí trong hệ sinh thái, hoặc thậm chí tham gia vào một số hình thức cơ chế hoàn trả giá trị (như mua lại và hủy bỏ), nhưng các cơ chế này vẫn chưa được triển khai chính thức.
5.3 Phân tích quan trọng về việc nắm bắt giá trị
Nhiều báo cáo phân tích đã chỉ ra rằng token ONDO hiện thiếu một cơ chế nắm bắt giá trị mạnh mẽ và trực tiếp. Tiện ích của nó chủ yếu giới hạn ở quyền quản trị, và người dùng không cần phải nắm giữ hoặc sử dụng token ONDO để sử dụng các sản phẩm RWA của Ondo (như OUSG hoặc USDY).
Mặc dù doanh thu trực tiếp hiện tại do giao thức tạo ra tương đối hạn chế (một báo cáo ước tính doanh thu hàng năm dưới 10 triệu đô la), token ONDO vẫn duy trì mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là hàng tỷ đô la.
Hiện tượng này cho thấy thị trường không định giá ONDO dựa trên dòng tiền hiện tại hoặc tiện ích trực tiếp của nó.
Thay vào đó, thị trường coi nó như một quyền chọn mua trong câu chuyện lớn về "Phố Wall 2.0". Giá của nó phản ánh niềm tin chung của thị trường rằng Ondo sẽ ra mắt thành công cơ sở hạ tầng đột phá như Ondo Chain và Global Markets, và token ONDO cuối cùng sẽ có thể nắm bắt được giá trị khổng lồ từ hệ sinh thái khổng lồ này (ví dụ: thông qua phần thưởng staking, chia sẻ phí giao dịch, v.v.). Điều này khiến giá trị token của ONDO rất nhạy cảm với những thay đổi trong diễn biến thị trường và khả năng thực hiện lộ trình của đội ngũ.
Giá trị đầu tư hiện tại (FDV) cao và nguồn cung token chưa được mở khóa lớn đặt ra những rủi ro định giá đáng kể - giá token có thể phải đối mặt với những điều chỉnh mạnh nếu việc thực hiện không đáp ứng được kỳ vọng hoặc diễn biến thị trường thay đổi.
6. Phân tích và Triển vọng Toàn diện
6.1 Rủi ro Chính và Biện pháp Giảm thiểu
· Rủi ro Quy định: Khung pháp lý cho chứng khoán token hóa vẫn đang trong quá trình phát triển, đây là mối đe dọa chính mà Ondo phải đối mặt. Ondo chủ động quản lý rủi ro này bằng cách chủ động liên lạc với các cơ quan quản lý, thuê các chuyên gia chính sách và thiết kế cẩn thận các cấu trúc sản phẩm trong khuôn khổ pháp lý hiện hành (chẳng hạn như Quy định D và Quy định S).
· Rủi ro thực hiện: Lộ trình của Ondo (đặc biệt là Ondo Chain và Global Markets) cực kỳ tham vọng và phức tạp, khiến việc thực hiện trở nên cực kỳ khó khăn. Công ty có chiến lược triển khai theo từng giai đoạn, với đội ngũ giàu kinh nghiệm và nguồn vốn đầu tư mạo hiểm mạnh mẽ để bảo vệ sự phát triển. Tuy nhiên, đây vẫn là rủi ro nội bộ cao nhất mà công ty phải đối mặt.
· Rủi ro cạnh tranh: Các công ty tài chính lớn truyền thống hoàn toàn có khả năng xây dựng hệ sinh thái RWA của riêng mình, do đó bỏ qua các bên trung gian như Ondo. Ondo đang cố gắng xây dựng hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ thông qua hệ sinh thái đối tác rộng lớn của mình và cạnh tranh để giành lợi thế đi đầu trong việc xây dựng một trung tâm tài chính trên chuỗi tuân thủ.
· Rủi ro định giá: Như đã đề cập trước đó, mức định giá cao của mã thông báo hoàn toàn dựa trên kỳ vọng lạc quan về tương lai. Hàng loạt biện pháp hiện đang được đề xuất bởi cuộc bỏ phiếu DAO đang dần thiết lập một lịch trình phát hành token dài hạn cho người trong cuộc và các nhà đầu tư ban đầu, nhằm đảm bảo sự thống nhất lợi ích lâu dài và ngăn chặn việc bán ra sớm, qua đó ổn định kỳ vọng thị trường ở một mức độ nhất định.
6.2 Triển vọng Chiến lược
Ondo Finance đã thành công khẳng định vị thế là một công ty hàng đầu trong lĩnh vực RWA với chiến lược độc đáo là ưu tiên sự tin tưởng của tổ chức và tuân thủ quy định. Đội ngũ lãnh đạo xuất sắc, mạng lưới đối tác mạnh mẽ và cấu trúc sản phẩm tỉ mỉ cùng nhau tạo nên một nền tảng vững chắc.
Tuy nhiên, dự án đang đứng trước một ngã ba đường quan trọng. Thành công hiện tại của dự án phần lớn được xây dựng dựa trên một vài sản phẩm kho bạc token hóa tương đối đơn giản nhưng được triển khai tốt. Mức định giá hàng tỷ đô la của nó là một canh bạc đặt cược vào một tương lai đầy tham vọng hơn: tạo ra một lớp cơ sở hạ tầng tài chính tích hợp theo chiều dọc mới trên chuỗi.
Thành công hay thất bại cuối cùng của Ondo sẽ phụ thuộc vào việc liệu nó có thể vượt qua khoảng cách thực hiện từ một nhà quản lý tài sản thành công sang một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cho "Phố Wall 2.0" trong tương lai hay không.
Đối với các nhà đầu tư lão luyện, Ondo mang đến một canh bạc rõ ràng, mặc dù rủi ro, vào xu hướng lớn về việc áp dụng công nghệ blockchain công khai của các tổ chức. Con đường phía trước đầy rẫy những thách thức về quy định, cạnh tranh và kỹ thuật, nhưng phần thưởng tiềm năng của mục tiêu cuối cùng - chiếm giữ vị trí trung tâm trong hệ thống tài chính tương lai - cũng rất lớn.
Tham chiếu một phần
1.Nghiên cứu Ondo—BlockBase Insights, https://insights.blockbase.co/ondo-research/
2.Ondo và Ondo Finance có giống nhau không? Tìm hiểu sâu về vai trò của họ trong Tài chính mã hóa, https://www.okx.com/en-us/learn/ondo-vs-ondo-finance-tokenized-finance
3.Ondo: Dòng sản phẩm, Bối cảnh cạnh tranh và Định giá mã thông báo…, https://research.mintventures.fund/2025/5/16/Ondo-Product-Line-Competitive-Landscape-and-Token-Valuation-of-a-Leading-RWA-Project/
4. Ondo Finance là gì? Tương lai của RWA và DeFi—NFTevening, https://nftevening.com/what-is-ondo/
5.Báo cáo cuối cùng—Ondo (OUSG)—Particula, https://particula.io/wp-content/uploads/2024/06/Digital-Asset-Risk-Rating-Report-Ondo-OUSG-April-2024.pdf
6.Ondo Finance, Tài sản trong thế giới thực: Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư, https://www.diadata.org/rwa-real-world-asset-map/ondo-finance/
7.Ondo ($ONDO) là gì? Mọi thứ bạn cần biết, https://www.osl.com/hk-en/academy/article/what-is-ondo-usdondo-everything-you-need-to-know
8. Ondo Finance hoạt động như thế nào?—CanvasBusinessModel.com, https://canvasbusinessmodel.com/blogs/how-it-works/ondo-finance-how-it-works
9. Ondo Finance chuyển 95 triệu đô la OUSG sang BUIDL của BlackRock—FXStreet, https://www.fxstreet.com/cryptocurrencies/news/ondo-moves-95-million-worth-of-ousg-assets-to-buidl-as-tokenized-fund-attracts-245-million-since-debut-202403281030
10. Ondo Finance nhắm đến việc mở rộng kho bạc được mã hóa trong bối cảnh tiền điện tử tăng giá thị trường—Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/ondo-finance-eyes-tokenized-treasury-expansion-amid-crypto-bull-market
11. Stablecoin: $USDY của Ondo Finance là gì?—MyEtherWallet, https://www.myetherwallet.com/blog/stablecoins-what-is-usdy-by-ondo/
12. Ondo Finance ra mắt Ondo Global Markets trên Solana để giao dịch tài sản được mã hóa, https://www.ainvest.com/news/ondo-finance-launches-ondo-global-markets-solana-tokenized-asset-trading-2505/
13. Giới thiệu Ondo Chain: Mạng lưới Omnichain dành cho RWA, https://blog.ondo.finance/introducing-ondo-chain/
14. Ondo Finance và Axelar tích hợp cho các ghi chú bảo mật được mã hóa xuyên chuỗi, https://www.axelar.network/blog/ondo-finance-cross-chain-stablecoin
15. Phân tích chuyên sâu về Ondo Finance: Thực tiễn của ngân hàng đầu tư Web3 trong việc đưa nợ của Hoa Kỳ lên blockchain—Binance, https://www.binance.com/en/square/post/4888261888578
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
