Circle, gã khổng lồ stablecoin lớn thứ hai thế giới, sắp được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York và bắt đầu giao dịch vào tối nay. Đây là công ty niêm yết tại Hoa Kỳ lớn thứ hai ra đời trong ngành tiền điện tử sau Coinbase, nền tảng giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ vào năm 2021. Bốn năm trước, việc niêm yết của Coinbase đã mở ra thời điểm đỉnh cao của Bitcoin và bốn năm sau, tình cờ là thời điểm diễn ra chu kỳ tăng giá-giảm giá của tiền điện tử. Việc niêm yết của Circle cho phép mọi người thấy một câu chuyện mới về tiền điện tử-stablecoin.

Tóm lại, stablecoin là token hóa của đô la Mỹ và giá trị được neo vào đô la Mỹ, 1 token = 1 đô la Mỹ. Để biết cách giải thích chi tiết về stablecoin, vui lòng xem "Về stablecoin, Cục Dự trữ Liên bang đã tìm ra cách đây 3 năm".

Stablecoin và khái niệm RWA (tài sản thực tế trên chuỗi) bắt nguồn từ chúng đã khác biệt đáng kể so với những năm trước kể từ đầu năm nay. Các chính sách thuận lợi của chính sách stablecoin của Hoa Kỳ và chính sách stablecoin của Hồng Kông, cùng với sự chú ý của Phố Wall do gã khổng lồ Phố Wall BlackRock đại diện cho dự án RWA và tình hình hiện tại của một nhóm tiền cũ tham gia vào stablecoin, đã khiến các khái niệm về RWA và stablecoin nhanh chóng thoát khỏi vòng tròn. Circle, vốn không mấy lạc quan trước đó, đã chứng kiến định giá IPO của mình tăng liên tục, từ 5,4 tỷ đô la Mỹ lên khoảng 7 tỷ đô la Mỹ hiện nay, với sự hỗ trợ của BlackRock và Cathie Wood tranh giành để mua cổ phiếu IPO.

Trong sách trắng Bitcoin, định nghĩa về Bitcoin là: một hệ thống tiền điện tử ngang hàng. Nhưng giờ đây Bitcoin đã trở thành một mặt hàng tài chính từ lâu và sẽ không ai sử dụng Bitcoin để thanh toán. Thứ duy nhất có thể sử dụng trong hệ thống tiền điện tử ngang hàng hiện chỉ là stablecoin. Đây là không gian tưởng tượng thực sự cho stablecoin.

Và Jeremy Allarie, người sáng lập Circle, đã thấy tất cả những điều này cách đây bảy năm.

Sau đây là bản tóm tắt lời tự thuật của Jeremy do BlockBeats thực hiện.

"Người bán xẻng" trong kỷ nguyên Web 1.0

Vào năm 1990, tôi bắt đầu tiếp xúc với Internet. Điều thực sự khiến tôi quan tâm là trải nghiệm cá nhân về sức mạnh của các mạng mở, hệ thống phân tán, kiến trúc phi tập trung, giao thức mở và phần mềm nguồn mở. Tôi thường gọi chúng là "DNA của Internet".

Trong thời gian đó, tôi cũng chú ý đến sự tan rã của Liên Xô. Tôi đã bị sốc sâu sắc bởi sự thay đổi về mặt cấu trúc này. Đồng thời, tôi bắt đầu tìm hiểu sâu hơn về công nghệ và ngày càng tin rằng Internet sẽ thay đổi thế giới.

Năm 1994, công nghệ trình duyệt web đồ họa đầu tiên ra đời. Vào thời điểm đó, tôi đột nhiên nhận ra rằng cuối cùng chúng tôi cũng có một phần mềm có thể hiển thị nội dung, ứng dụng và đủ thứ trên trang web, từ đó nảy sinh ra khái niệm "Web như một nền tảng ứng dụng".

Vì vậy, anh trai tôi, tôi và một số đối tác đã đồng sáng lập Allaire và ra mắt ColdFusion, đây là ngôn ngữ lập trình web thương mại đầu tiên.

Mặc dù khi đó đã có Perl và một số người sẽ viết logic trang động bằng ngôn ngữ C trên máy chủ web, ColdFusion thực sự đã giúp việc phát triển ứng dụng web trở nên đơn giản và dễ sử dụng - chỉ cần bạn có ý tưởng và khoảng một nghìn đô la, bạn có thể sử dụng nó để tạo ra một ứng dụng web có thể sử dụng tương tác trong trình duyệt.

Vào năm 1995, đây đã là một bước đột phá lớn. Với sự phát triển của các trang web, thương mại điện tử và nội dung trực tuyến, chúng tôi đã bắt kịp làn sóng này. Allaire cũng đã phát triển một bộ công cụ hoàn chỉnh và hàng triệu nhà phát triển trên toàn thế giới sử dụng phần mềm của chúng tôi.

Khi thị trường trưởng thành, chúng tôi đã niêm yết công ty thành công vào đầu năm 1999.

Lúc đó, công ty có chút "khác biệt" vì chúng tôi có lãi khi lên sàn - đó là thời kỳ bong bóng Internet và hầu hết các công ty đều đang trong tình trạng thua lỗ khi lên sàn. Nhưng chúng tôi giống như những "người bán xẻng" trong kỷ nguyên Internet 1.0 hơn, cung cấp các công cụ cơ bản cho toàn bộ ngành.

Sau khi lên sàn, chúng tôi đã sáp nhập với Macromedia, một công ty khổng lồ trong lĩnh vực xây dựng các công cụ phát triển nội dung và Internet vào thời điểm đó. Sau khi sáp nhập, tôi trở thành Giám đốc công nghệ của công ty mới và bắt đầu thúc đẩy ứng dụng Flash. Vào thời điểm đó, đây là một phần mềm rất mạnh mẽ, cho phép các trang web đạt được trải nghiệm tương tác và trình bày đa phương tiện phức tạp hơn.

"Nhà kinh tế chính trị trên ghế dài" rơi vào hang thỏ tiền điện tử

Quay lại cơ hội ban đầu của tôi để tiếp xúc với Internet, ban đầu tôi đang nghiên cứu kinh tế chính trị quốc tế, tập trung vào việc so sánh các hệ thống kinh tế và hệ thống chính trị khác nhau, và rất quan tâm đến các vấn đề vĩ mô như hệ thống kinh tế quốc tế. Sau đó, tôi trở nên hào hứng với Internet và bị cuốn hút bởi cuộc cách mạng trong truyền tải thông tin và phân phối phần mềm do các mạng mở này mang lại.

Tại Macromedia, ngay từ tháng 3 năm 2002 (đúng vậy, năm 2002, không phải năm 2022), chúng tôi đã bổ sung khả năng phát video liền mạch trong Flash Player, giúp phát lại video trở nên phổ biến trên Internet.

Lần đầu tiên, bất kỳ ai cũng có thể dễ dàng nhúng video vào trình duyệt. Sự bùng nổ của YouTube được xây dựng trên công nghệ này - ban đầu nó dựa trên Flash Player.

Sau đó, tôi thành lập một công ty khác có tên là Brightcove. Triết lý của Brightcove vẫn dựa trên các gen cơ bản của Internet: mạng mở, giao thức mở và hệ thống phân tán.

Ý tưởng của tôi lúc đó là - liệu bất kỳ công ty hay tổ chức truyền thông nào có thể xuất bản nội dung video và TV trực tiếp trên Internet không? Bạn phải biết rằng đó là năm 2004, khi băng thông rộng và Wi-Fi mới bắt đầu có sẵn và không có điện thoại thông minh, nhưng mọi người đã nói về tương lai của "thiết bị được kết nối".

Một điều rõ ràng là tôi có thể thấy rằng trong tương lai sẽ có một số lượng lớn các thiết bị được kết nối, với Wi-Fi và băng thông rộng di động, và việc truyền bá video sẽ được giải phóng hoàn toàn.

Vì vậy, chúng tôi đã xây dựng một hệ thống phân phối video trực tuyến - có thể hiểu là "nền tảng truyền hình trực tuyến".

Đây là sự mở rộng khả năng của Internet: Internet ngày càng phong phú và thực tế hơn để hiện thực hóa những gì mọi người tưởng tượng trong Web 1.0, và cuối cùng đã trở thành hiện thực trong kỷ nguyên Web 2.0, và doanh nghiệp của Brightcove cũng rất thành công, và cuối cùng đã lên sàn vào đầu năm 2012.

Tại sao bạn lại thành lập Circle?

Khi cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 xảy ra, nó đã kích hoạt tư duy học thuật ban đầu của tôi. Tôi đã trở thành một "nhà kinh tế chính trị trên ghế dài", đọc đủ loại tài liệu về bản chất của tiền tệ, ngân hàng trung ương, hệ thống tiền tệ quốc tế và hệ thống dự trữ một phần. Trong khi tôi đang nghĩ "Chuyện gì đang xảy ra vậy?", tôi cũng bắt đầu nghĩ về việc liệu có một hệ thống tiền tệ tốt hơn không? Có cách nào tốt hơn để xây dựng một hệ thống tài chính quốc tế không?

Tất nhiên, đây không phải là kiểu việc mà bạn thức dậy và nói "Tôi muốn thành lập một công ty có thể phá hoại hệ thống tiền tệ toàn cầu". Đó là năm 2009 và 2010, và không có cách thực tế và khả thi nào để đạt được điều này vào thời điểm đó, nhưng tôi chỉ liên tục học hỏi.

Nhưng vào năm 2012, ngay sau khi Brightcove lên sàn, tôi đã được giới thiệu về tiền điện tử và bắt đầu tìm hiểu.

Jeremy Allarie tại Brightcove

Tôi xuất thân từ nền tảng kỹ thuật và sản phẩm, và sau khi bước vào lĩnh vực này từ góc độ kỹ thuật, tôi đã thấy một điều gây sốc: đây là một bước đột phá công nghệ thực sự.

Một số vấn đề khoa học máy tính đã được giải quyết và các giải pháp rất mạnh mẽ. Lần đầu tiên, tôi đồng bộ hóa chuỗi khối Bitcoin trên máy tính xách tay của mình và hoàn thành giao dịch ngang hàng với nó - trực tiếp trên Internet, hoàn toàn dựa vào các giao thức mở. Khoảnh khắc đó giống như lần đầu tiên trình duyệt Mosaic mở một trang web - tôi tự nghĩ, "Ôi trời, đây chính là cơ sở hạ tầng Internet thực sự còn thiếu!"

Tiếp theo, người đồng sáng lập và tôi đã đào sâu hơn nữa, đặc biệt là trong cộng đồng kỹ thuật tại thời điểm đó, chúng tôi đã tiếp xúc với nhiều người đang thảo luận về:

Ngoài Bitcoin, các loại tài sản kỹ thuật số khác có thể được phát hành trên loại mạng này không? Ngày nay, chúng tôi gọi chúng là "mã thông báo" hoặc "tài sản kỹ thuật số". Và bản thân tôi đã làm việc trên các máy ảo, ngôn ngữ lập trình, v.v., nên việc tôi tham gia thảo luận là điều tự nhiên:

Làm thế nào để biến những tài sản kỹ thuật số này thành "có thể lập trình"?

Làm thế nào để đạt được "tiền tệ có thể lập trình"?

Làm thế nào để xây dựng các hợp đồng thông minh?

Vào thời điểm đó, những thứ này chỉ là ý tưởng trên khăn ăn, một số sách trắng vừa mới xuất hiện, nhưng chúng tôi biết rất rõ rằng chúng sẽ trở thành hiện thực, chỉ là vấn đề thời gian.

Vì vậy, chúng tôi đã kết hợp tất cả những ý tưởng này với một câu hỏi khác: Làm thế nào để xây dựng một hệ thống tài chính an toàn và cởi mở hơn? Những suy nghĩ này hội tụ và trở thành điều duy nhất trong tâm trí tôi. Tôi gần như bị ám ảnh bởi nó, và cuối cùng quyết định thành lập Circle.

Ý tưởng ban đầu của chúng tôi là, chúng ta có thể tạo một giao thức như HTTP cho "tiền" không? Chúng ta có thể xây dựng một giao thức mở cho Internet hoạt động với đồng đô la Mỹ không? Giao thức này là mở, có thể lập trình, v.v.

Đây là những gì chúng tôi hình dung cách đây mười năm, và giờ đây nó đã trở thành hiện thực và trở thành một "ứng dụng sát thủ" thực sự trong lĩnh vực tiền điện tử. Mặc dù mất nhiều thời gian để xây dựng hệ thống này, nhưng hiện tại nó đã đạt đến quy mô đáng kể, mặc dù vẫn đang trong giai đoạn đầu.

Sự trỗi dậy của USDC

Vào mùa xuân năm 2018, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, sau đó toàn bộ ngành rơi vào một mùa đông khắc nghiệt và gần như toàn bộ thị trường đã giảm mạnh. Các sản phẩm của chúng tôi từng tạo ra doanh thu và lợi nhuận vào thời điểm đó hoặc là hòa vốn hoặc bắt đầu thua lỗ, vì vậy chúng tôi bắt đầu đốt tiền với tốc độ rất nhanh.

Đến năm 2019, giai đoạn sâu nhất của mùa đông đó, việc tài trợ trở nên cực kỳ khó khăn. Đồng thời, chi phí hoạt động của chúng tôi đã mất kiểm soát và tiền mặt của chúng tôi sắp cạn kiệt - nếu chúng tôi không hành động, chúng tôi sẽ phải đối mặt với tình trạng phá sản.

Cũng vào thời điểm này, chúng tôi chính thức ra mắt USDC vào tháng 10 năm 2018.

Một canh bạc lớn

Vào năm 2019, các giao thức DeFi bắt đầu truy cập USDC trên quy mô lớn và các PMF đầu tiên đã xuất hiện trên thị trường. Mặc dù thị trường vẫn còn biến động vào thời điểm đó, nhưng về mặt kỹ thuật, Ethereum đã đủ trưởng thành để thực sự hỗ trợ các trường hợp sử dụng này. Với MetaMask và các sản phẩm liên quan khác, cuối cùng các nhà phát triển cũng có thể bắt đầu thực sự sử dụng các công cụ này.

Mặc dù khối lượng giao dịch vẫn còn nhỏ vào thời điểm đó, nhưng cộng đồng nhà phát triển đã rất tiếp thu USDC. Chúng tôi đã thấy điều này và nhận ra rằng đây chính là tầm nhìn ban đầu của công ty chúng tôi, đây chính là cốt lõi của chúng tôi và đây chính là điều chúng tôi thực sự muốn làm.

Vì vậy, trong một thời gian rất ngắn, chúng tôi đã nhanh chóng bán ba doanh nghiệp - Poloniex, Circle Trade và Circle Invest, đồng thời đóng cửa và thanh lý ứng dụng thanh toán của mình.

Việc bán các tài sản này đã cung cấp cho chúng tôi nguồn vốn khẩn cấp và tái cấu trúc hoàn toàn công ty. Một số nhân viên đã được chuyển đến các doanh nghiệp đã thoái vốn này và toàn bộ công ty đã được điều chỉnh mạnh mẽ.

Vào mùa thu năm 2019, chúng tôi lại đứng bên bờ vực phá sản, nhưng đồng thời, USDC bắt đầu cho thấy sức sống ban đầu trên thị trường. Vì vậy, chúng tôi đã đưa ra quyết định - đặt cược tất cả vào USDC và chúng tôi quyết định dồn toàn bộ năng lượng vào đó, xây dựng một nền tảng hoàn chỉnh xung quanh nó và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi.

Đây là quyết định "đặt cược lớn vào công ty", khi bản thân USDC không mang lại bất kỳ doanh thu nào và thậm chí toàn bộ công ty gần như không có doanh thu. Nhưng tôi tin chắc rằng kỷ nguyên của stablecoin đã đến, rằng cuối cùng chúng sẽ trở thành một thành phần cốt lõi của hệ thống tiền tệ toàn cầu và stablecoin là kiến trúc tiền tệ phù hợp nhất cho kỷ nguyên Internet.

Chúng tôi đã có sản phẩm phù hợp vào thời điểm đó và miễn là chúng tôi kiên trì, chúng tôi sẽ tìm ra con đường đúng đắn và tạo ra thứ gì đó có giá trị. Vì vậy, chúng tôi đã cố gắng hết sức để quảng bá nó.

Đây là thách thức lớn thực sự đầu tiên trong quá trình phát triển USDC. Mặc dù chúng tôi đã gặp phải nhiều khó khăn trước đó, nhưng thời điểm này là thời điểm quan trọng đối với sự tồn tại của toàn bộ công ty. Mặc dù USDC đã có động lực tăng trưởng ban đầu vào thời điểm đó, nhưng vẫn chưa đủ để hỗ trợ một công ty quy mô lớn.

Chúng tôi đã chuyển toàn bộ nguồn lực của công ty sang USDC và đặt cược toàn bộ tiền của mình vào đó. Tôi nhớ rất rõ rằng chúng tôi đã chính thức công bố chiến lược này vào tháng 1 năm 2020. Vào thời điểm đó, trang chủ của trang web chính thức của Circle đã được cải tiến hoàn toàn và biến thành một bảng quảng cáo khổng lồ quảng bá "Stablecoin là tương lai của hệ thống tài chính quốc tế". Nút hành động duy nhất trên trang là: "Nhận USDC". Chỉ có nút này, tất cả các chức năng khác đã bị xóa.

Sau đó, vào ngày 10 tháng 3 năm 2020, chúng tôi đã phát hành bản nâng cấp nền tảng Circle, nâng cấp toàn bộ hệ thống tài khoản USDC và ra mắt toàn bộ bộ API mới để tạo điều kiện cho các nhà phát triển kết nối liền mạch với các hệ thống thanh toán như ngân hàng và thẻ ngân hàng để thực hiện các hoạt động gửi và rút USDC. Toàn bộ nền tảng được xây dựng xung quanh USDC.

Chỉ ba ngày sau, vào ngày 13 tháng 3, thế giới đã bị phong tỏa do loại vi-rút corona mới. Điều thú vị là USDC đã bắt đầu tăng trưởng vào tháng 2 năm 2020, trước khi chúng tôi chính thức ra mắt. Tôi nghĩ điều này là do người dùng ở thị trường Châu Á đã nhận ra mức độ nghiêm trọng của dịch bệnh và bắt đầu phản ứng trước.

Trong thời gian đó, một hiện tượng đan xen rất phức tạp đã xảy ra: nhiều người bắt đầu chuyển tiền sang đô la kỹ thuật số vì mất lòng tin vào hệ thống tài chính của chính họ; đồng thời, các chính phủ cũng liên tiếp đưa ra các chính sách kích thích khẩn cấp quy mô lớn để cố gắng bơm thanh khoản vào thị trường nhằm ngăn nền kinh tế rơi vào "cuộc đại suy thoái".

Vì vậy, bạn thấy một chính sách siêu lỏng lẻo được phối hợp chặt chẽ trên toàn thế giới, dẫn đến một lượng tiền lớn đổ vào thị trường. Mọi người đang ngồi ở nhà với các khoản trợ cấp của chính phủ và bắt đầu nghĩ, "Tôi nên làm gì với số tiền này?"

Trong thời gian đó, thế giới cũng đã trải qua một bước ngoặt lớn - quá trình số hóa của toàn xã hội đột nhiên tăng tốc.

Khái niệm về siêu vũ trụ trở nên phổ biến vào thời điểm đó và mọi người đều "lên mạng" chỉ sau một đêm. Tất cả các sản phẩm kỹ thuật số đã báo hiệu sự tăng trưởng bùng nổ. Từ Zoom (gần như trở thành công ty tiêu biểu của thời kỳ đó), đến Peloton cho thể dục tại nhà, đến thương mại điện tử, bán lẻ trực tuyến, thanh toán kỹ thuật số và thị trường trực tuyến - hầu như mọi ngành công nghiệp kỹ thuật số đều báo hiệu sự tăng tốc tăng trưởng trong năm năm ở giai đoạn đó.

Đồng thời, việc áp dụng công nghệ blockchain và thị trường tài sản kỹ thuật số cũng đã bước vào giai đoạn bùng nổ.

Mùa hè năm 2020 được gọi là “Mùa hè của DeFi”, và USDC đã tăng vọt từ 400 triệu đô la lưu hành vào đầu năm 2020 lên 40 tỷ đô la trong vòng một năm, có thể nói là sự tăng trưởng mạnh mẽ và bùng nổ.

Đường cong tăng trưởng giá trị thị trường Stablecoin

Điều kiện tiên quyết để phổ biến stablecoin

Trong nhiều năm qua, và thậm chí chỉ một hoặc hai năm trước, mọi người thường hỏi: "Làm thế nào để thứ này thực sự phổ biến trên quy mô lớn?" Và câu trả lời của tôi trong quá khứ luôn là: Chúng ta cần giải quyết ba vấn đề chính. Tất nhiên, "chúng ta" ở đây không chỉ ám chỉ Circle, mà là toàn bộ ngành công nghiệp và chúng tôi cần mọi người cùng nhau làm việc để thúc đẩy nó.

Vấn đề đầu tiên là cơ sở hạ tầng, tức là bản thân mạng lưới blockchain.

Mô hình tư duy của tôi đối với mạng lưới blockchain là chúng giống như "hệ điều hành cho Internet". Những gì chúng ta cần là mạng lưới blockchain kiểu hệ điều hành có hiệu suất cao hơn và thông lượng cao hơn. Đã có những tiến bộ lớn trong lĩnh vực này trong vài năm qua. Hiện chúng ta đã bước vào kỷ nguyên của "mạng lưới blockchain thế hệ thứ ba" - chuỗi công khai Layer1 hiệu suất cao và mạng lưới mở rộng Layer2.

Điều này có nghĩa là có thể đạt được thông lượng giao dịch cao hơn và chi phí cho một giao dịch duy nhất cực kỳ thấp, có thể ít hơn một xu hoặc thậm chí ít hơn một xu.

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cũng đã từng nói rằng "thời gian giao dịch ít hơn một giây và chi phí ít hơn một xu", và hiện tại về cơ bản chúng ta đã đạt được trạng thái này. Sự tiến bộ của các mạng lưới hiệu suất cao này cũng đang thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái. Bởi vì bạn giảm chi phí đơn vị, chi phí cận biên và tăng tốc độ giao dịch cùng một lúc - giống như chuyển từ kỷ nguyên quay số sang Internet băng thông rộng và quá trình chuyển đổi từ Web1.0 sang Web2.0.

Vấn đề thứ hai là hiệu ứng mạng. Các đồng tiền ổn định như USDC thực sự là một loại nền tảng sản phẩm mạng và các nhà phát triển sẽ xây dựng các ứng dụng dựa trên nền tảng này. Càng có nhiều ứng dụng được kết nối, toàn bộ mạng càng thực tế. Càng có nhiều người dùng có đồng tiền ổn định, tiện ích của mạng càng lớn, điều này sẽ hình thành một chu kỳ tích cực.

Ở một giai đoạn nhất định, các nhà phát triển thậm chí sẽ nhận ra rằng nếu sản phẩm tôi tạo ra không hỗ trợ USDC, thì tôi có thể đã tụt hậu so với đối thủ cạnh tranh. Vì vậy, khi quá trình nâng cấp cơ sở hạ tầng hoàn tất, hiệu ứng mạng này giữa người dùng và nhà phát triển bắt đầu thực sự phát huy tác dụng.

Sau đó là vấn đề thứ ba, cũng là cái gọi là cải thiện "khả năng sử dụng", thực sự liên quan chặt chẽ đến việc nâng cấp cơ sở hạ tầng. Tôi vẫn nhớ rằng hai hoặc ba năm trước, nếu bạn muốn sử dụng stablecoin, bạn phải đến một nền tảng nhất định để mua nó, sau đó cài đặt ví plug-in trên trình duyệt. Để sử dụng ví, trước tiên bạn phải mua Ethereum, trả phí xử lý đắt đỏ, sau đó chuyển ETH vào ví tự lưu trữ của riêng bạn. Toàn bộ quá trình mất bảy hoặc tám phút và rất phiền phức. Toàn bộ quá trình có thể nói là hoàn toàn vô lý.

Vào thời điểm đó, nếu ai đó nói, "Ai muốn sử dụng cái này?" thì thực ra hoàn toàn dễ hiểu.

Nhưng bây giờ bạn có thể trực tiếp vào hệ thống ví thông qua giao diện web hoặc ứng dụng di động. Toàn bộ trải nghiệm giống như đăng ký WhatsApp. Bạn có thể chỉ cần số điện thoại di động, nhận dạng khuôn mặt hoặc mã sinh trắc học và không cần phải nhớ các ký hiệu ghi nhớ hoặc một loạt các cài đặt phức tạp.

Tất cả những thay đổi này kết hợp lại đang tạo ra một môi trường sử dụng thuận lợi, khiến stablecoin được chấp nhận và sử dụng nhiều hơn.

Rào cản cuối cùng là quy định của chính phủ.

Điều thú vị nhất là hiện nay, trên khắp thế giới, từ Nhật Bản, Hồng Kông, Singapore, đến toàn bộ Châu Âu, Vương quốc Anh, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Hoa Kỳ, hầu như tất cả các khu vực pháp lý lớn đều đang đưa ra các luật có liên quan để làm rõ stablecoin là tiền điện tử hợp pháp và đưa chúng vào hệ thống tài chính chính thức.

Khi các luật này được thực thi, việc sử dụng stablecoin sẽ mở rộng từ những người bản địa đầu tiên sử dụng tiền điện tử sang nhiều người bình thường hơn. Vì vậy, chúng tôi tin rằng vào cuối năm 2025, stablecoin có khả năng trở thành một phần của sự hội nhập pháp lý rộng rãi của hệ thống tài chính toàn cầu.

Tất nhiên, chúng ta cũng phải nhận thức rằng tất cả những điều này vẫn đang ở giai đoạn rất sớm. Bạn có thể sử dụng lý thuyết "Vượt qua vực thẳm" của Geoffrey Moore để xem xét tình hình hiện tại: chúng ta giống như đang trong quá trình nhảy qua "vực thẳm" trên không trung, và chúng ta vẫn chưa thực sự hạ cánh, và chúng ta vẫn có thể thất bại và ngã. Nhưng tôi tin rằng chúng ta sẽ nhảy qua nó.

Chúng ta có thể thấy ngày càng nhiều tổ chức mà tôi gọi là "ngân hàng thân thiện với FinTech" hoặc "ngân hàng số" bắt đầu hỗ trợ việc sử dụng stablecoin. Ví dụ, NuBank ở Mỹ Latinh, Revolut ở Châu Âu hoặc các ứng dụng môi giới như Robinhood.

Tất nhiên, nó cũng bao gồm các công ty tiền điện tử lớn, chẳng hạn như Coinbase và Binance, có hơn 400 triệu người dùng. Theo một nghĩa nào đó, chúng thực sự đã trở thành "siêu ứng dụng tài chính": bạn có thể gửi số dư, nhận lương, liên kết thẻ để tiêu dùng và quá trình nhận và sử dụng USDC đã trở nên rất suôn sẻ.

Chúng tôi thực sự đang thấy một xu hướng - mọi người đang bắt đầu sử dụng "đô la" như một đơn vị giá trị, nhưng hình thức cơ bản của nó thực sự là USDC.

Và bây giờ chúng tôi đang làm việc với Visa và MasterCard, tất cả họ đều có các dự án cho phép các đơn vị phát hành thẻ phát hành một loại thẻ như vậy: trên bề mặt thì đó là Visa hoặc MasterCard, nhưng mức tiêu dùng thực tế là loại tiền tệ ổn định, chẳng hạn như USDC.

Mô hình này đã xuất hiện với số lượng lớn ở các thị trường mới nổi, nơi người dùng nhận được thẻ vật lý hoặc ảo thông qua ứng dụng ví kỹ thuật số kiểu ngân hàng mới và thẻ này được liên kết với số dư tiền tệ ổn định của họ. Bởi vì nhiều người muốn giữ đô la Mỹ và những thẻ này cho phép họ tiếp tục chi tiêu trong các mạng lưới thẻ truyền thống, nhưng phương thức thanh toán phụ trợ đã trở thành USDC.

Ngay cả đối với những đơn vị phát hành thẻ này, các khoản tiền thanh toán mà họ trả cho Visa hoặc MasterCard giờ đây có thể được thực hiện trực tiếp thông qua USDC. Nói cách khác, USDC thực sự đã được sử dụng như một kênh thanh toán giữa các tổ chức tài chính và mạng lưới thẻ, điều này tự nó đã rất thú vị.

Đồng thời, chúng ta cũng thấy một số thay đổi đang diễn ra ở phía bên kia - tức là, các đơn vị mua lại của thương nhân cũng bắt đầu tham gia và các công ty như Worldpay, Checkout.com, Nuvei và Stripe đang cung cấp cho các thương nhân tùy chọn thanh toán bằng USDC.

Vào đầu năm nay, chúng ta đã thấy một ví dụ rất thú vị: Nhà đồng sáng lập Stripe John Collison đã thực hiện "bản phát hành cuối cùng" tại hội nghị thường niên của họ như những năm trước. Lời nói ban đầu của ông gần như là: "Tiền điện tử đã trở lại, nhưng lần này không phải là Bitcoin, mà là USDC, đó là một đồng tiền ổn định."

Ông đã trình diễn các tính năng mới trong sản phẩm Stripe Checkout ngay tại chỗ - sản phẩm này cho phép các thương gia nhúng cổng thanh toán của Stripe trực tiếp vào trang web hoặc ứng dụng của riêng họ. Trong buổi trình diễn, USDC được hiển thị như một phương thức thanh toán cùng với thẻ tín dụng và các thương gia có thể chọn chấp nhận USDC.

Collison hào hứng trình diễn toàn bộ quy trình trên sân khấu, nói rằng, "Đây chính là hình thức thanh toán nên có." Trong bản trình diễn, họ đã sử dụng mạng Solana và việc thanh toán được thực hiện theo thời gian thực và mức phí rất thấp.

Khi tình trạng pháp lý của stablecoin trở nên rõ ràng hơn, ngày càng nhiều tổ chức tài chính coi chúng là lớp thanh toán cơ bản.

Ví dụ, một thương gia có thể nói, "Tôi sẵn sàng chấp nhận USDC vì tôi có thể nhận tiền ngay lập tức và tiết kiệm được phí, đây là lựa chọn tốt hơn cho tôi."

Về phía người dùng, ngày càng có nhiều loại sản phẩm thiết bị đầu cuối xuất hiện - cho dù đó là ngân hàng truyền thống, ngân hàng kỹ thuật số mới nổi hay siêu ứng dụng tiền điện tử, tất cả đều đang tạo ra trải nghiệm liền mạch cho phép người dùng hoàn tất thanh toán chỉ bằng cách quét mã QR.

Một điều lớn khác mà tôi đã đề cập trên Twitter vào đầu năm nay: iOS đã bắt đầu mở NFC cho ví của bên thứ ba. Điều này có nghĩa là ví Web3 có thể hỗ trợ "chạm để thanh toán" trong tương lai và người dùng có thể sử dụng ví có USDC trên điện thoại di động của họ để hoàn tất thanh toán tại các thiết bị đầu cuối thực tế của thương gia.

Tất nhiên, điều này đòi hỏi sự hợp tác từ nhiều bên, chẳng hạn như bộ xử lý thanh toán và bên mua để hỗ trợ các giao dịch trên chuỗi, nhà phát triển ví để tích hợp các chức năng NFC vào sản phẩm của họ và sự chấp thuận của Apple.

Tuy nhiên, những điều này hiện đang trong giai đoạn lập kế hoạch và dự kiến chúng ta sẽ thấy việc triển khai trên quy mô lớn hơn vào năm 2025, đây thực sự là một bước phát triển thú vị.

Môi trường chính sách luôn thuận lợi

Triết lý của Circle ngay từ ngày đầu thành lập là đứng ở ngã ba giữa hệ thống tài chính truyền thống và thế giới blockchain mới. Để đạt được điều này, chính phủ Hoa Kỳ đã nêu rõ lập trường pháp lý của mình ngay từ tháng 3 năm 2013:

Nếu bạn là một công ty kết nối cả hệ thống ngân hàng và thế giới tiền ảo, thì bạn là "người chuyển tiền" và bạn phải đăng ký với chính quyền liên bang, có bộ quy trình chống rửa tiền đầy đủ và nộp đơn xin cấp phép ở mọi tiểu bang có yêu cầu pháp lý liên quan.

Chúng tôi là công ty đầu tiên trong ngành tiền điện tử đi từ khi thành lập đến khi có được bộ giấy phép tuân thủ đầy đủ. Chúng tôi là công ty tiền điện tử đầu tiên có được giấy phép của Tổ chức tiền điện tử (EMI) tại Châu Âu và là công ty đầu tiên có được cái gọi là "BitLicense" tại New York - đây là giấy phép quản lý đầu tiên được thiết lập riêng cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Trong gần một năm sau đó, chúng tôi là công ty duy nhất nắm giữ giấy phép này.

Chúng tôi luôn tuân thủ khái niệm "quy định trước tiên" và luôn chọn đi theo con đường "cửa trước" để đảm bảo rằng chúng tôi có một hệ thống tuân thủ tốt và mạnh mẽ. Nhân tiện, chính xác là nhờ nền tảng tuân thủ này mà chúng tôi có thể đạt được một mục tiêu quan trọng khác: tính thanh khoản.

Tính thanh khoản là gì? Điều đó có nghĩa là bạn thực sự có thể tạo và đổi stablecoin, kết nối với các tài khoản ngân hàng thực và mua và đổi stablecoin bằng tiền pháp định. Nếu bạn là một công ty nước ngoài đáng ngờ và không ai muốn mở tài khoản ngân hàng cho bạn, thì bạn không thể làm điều này chút nào. Bạn thậm chí còn không biết ngân hàng của mình ở đâu.

Chúng tôi là công ty đầu tiên thiết lập quan hệ đối tác ngân hàng chất lượng cao và đưa các đối tác chiến lược như Coinbase vào để phân phối USDC trên quy mô lớn ở mảng bán lẻ, cho phép bất kỳ người dùng thông thường nào có tài khoản ngân hàng dễ dàng mua và đổi USDC. Chúng tôi cũng cung cấp các dịch vụ cấp độ tổ chức. Nói cách khác, chúng tôi đã làm được từ tính minh bạch, tuân thủ, khuôn khổ pháp lý đến tính thanh khoản thực tế.

Về mặt đổi mới công nghệ, chúng tôi cũng đã khám phá những gì mà giao thức tự nó có thể làm được. Chúng tôi coi USDC là một giao thức mạng lưới stablecoin và đã suy nghĩ về cách làm việc với các nhà phát triển để thúc đẩy quá trình tích hợp và ứng dụng của nó. Những nguyên tắc cơ bản này là lý do cơ bản giúp chúng tôi có thể đạt được vị trí như ngày hôm nay và chúng tôi vẫn đang xây dựng chúng, không chỉ dành cho thị trường Hoa Kỳ.

Về mặt thanh toán stablecoin, nhiều bên tại Hoa Kỳ đã thực sự làm được rất nhiều việc. Đối với tôi, Đạo luật Thanh toán Stablecoin có vẻ khá hoàn thiện, với sự ủng hộ của cả hai đảng tại Hạ viện và sự tham gia tích cực của ban lãnh đạo Thượng viện. Chúng tôi cũng đã thấy rất nhiều sự chú ý từ cấp chính phủ, bao gồm Nhà Trắng, Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang. Vấn đề này đã được liệt kê là một trong những ưu tiên của chính phủ trong nhiều năm.

(Ghi chú của người dịch: Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục của Đạo luật GENIUS năm 2025 với tỷ lệ 66:32 vào ngày 19 tháng 5, nhằm mục đích đưa ra quy định của liên bang đối với các đồng tiền ổn định được neo theo đô la)

Nhiều vấn đề chính, chẳng hạn như cách đảm bảo an toàn và lành mạnh về tài chính trong khi hỗ trợ đổi mới tư nhân, cách Cục Dự trữ Liên bang nên đóng vai trò trung tâm (thiết lập các tiêu chuẩn cho đồng tiền ổn định bằng đô la) và cách cung cấp một con đường cho các đơn vị phát hành và cơ quan quản lý của tiểu bang, tương tự như "hệ thống ngân hàng hai kênh" hiện tại - bạn có thể là một ngân hàng do tiểu bang cấp phép hoặc một ngân hàng do liên bang cấp phép - những vấn đề này thực sự đang được thúc đẩy.

Bản thân hệ thống tài chính là một ngành được quản lý chặt chẽ, hệ thống năng lượng được quản lý chặt chẽ, hệ thống giao thông được quản lý chặt chẽ, hệ thống hàng không vũ trụ được quản lý chặt chẽ và việc sản xuất thuốc cũng được quản lý chặt chẽ. Trên thực tế, hầu hết các công nghệ hoặc cơ sở hạ tầng quan trọng trong xã hội đều chịu sự quản lý chặt chẽ.

Ngành công nghiệp phần mềm có thể là một ngoại lệ trong ba thập kỷ qua, khi hầu như không có quy định nào. Nhưng hiện tại, nếu bạn đang làm một điều gì đó thực sự lớn và tiên tiến, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo, phần cứng kết hợp với lái xe tự động hoặc bạn đang xây dựng một hệ thống tiền kỹ thuật số toàn cầu - những lĩnh vực này đã bắt đầu giao thoa với các ngành công nghiệp truyền thống được quản lý chặt chẽ đó và chúng có tác động tiềm tàng lớn đến xã hội, vì vậy, việc quản lý trong trường hợp này là hợp lý.

Tôi không nghĩ rằng "miễn là nó là sự đổi mới, thì nó không nên bị quản lý". Nếu một điều gì đó trở nên cực kỳ quan trọng đối với toàn xã hội, thì nó cần có tinh thần hợp đồng và khuôn khổ trách nhiệm xã hội để phù hợp với nó, đó là một hệ thống thực sự. Có các quy định nhẹ và nặng - ví dụ, các ngân hàng quan trọng có hệ thống toàn cầu (G-SIB) được quản lý chặt chẽ hơn nhiều so với một ngân hàng cộng đồng địa phương.

Vì vậy, nếu những gì chúng ta làm trở nên quan trọng về mặt hệ thống trong tương lai, thì không chỉ mối quan hệ với chính phủ Hoa Kỳ sẽ thay đổi mà mối quan hệ với các chính phủ khác cũng sẽ thay đổi theo. Tất nhiên, đây là những điều trong tương lai xa và chúng vẫn chưa có sẵn.

Điều chúng ta thực sự tập trung vào hiện nay là làm thế nào để hiện thực hóa tầm nhìn của chúng ta về hệ thống tài chính Internet và làm thế nào để biến "tiền tệ mở, có thể lập trình và có thể cấu thành" thành hiện thực. Chúng tôi hy vọng rằng loại đổi mới này thực sự có thể cất cánh, thay vì bị kìm hãm. Để làm được điều này, các nhà hoạch định chính sách và chính phủ cần trao nhiều quyền tự do hơn cho đổi mới - giống như Internet đã được trao trong các lĩnh vực khác.

Mô hình kinh doanh của Circle

Tôi tin rằng Circle là một trong những tổ chức tài chính minh bạch nhất trong lịch sử. Nếu bạn nhìn vào một ngân hàng, công ty bảo hiểm hoặc các loại tổ chức tài chính khác, bạn sẽ thấy rằng họ sẽ không tiết lộ hoạt động của các sản phẩm của họ theo thời gian thực, cũng như không tiết lộ dữ liệu cơ bản về bảng cân đối kế toán của họ hàng ngày, đó là những gì chúng tôi đã và đang làm.

Chính xác thì điều này được thực hiện như thế nào? Đầu tiên, khi chúng tôi nhận được USD, trước khi đúc USDC, chúng tôi sẽ gửi trước vào một tài khoản dự trữ. Các quỹ dự trữ này là các tài khoản tách biệt được thiết lập vì lợi ích của khách hàng theo các yêu cầu pháp lý. Theo luật và quy định, chúng tôi phải tách biệt các quỹ này và chỉ sau đó, chúng tôi mới có thể phát hành các công cụ tiền điện tử và quyền sở hữu các quỹ này thuộc về khách hàng. Vì vậy, chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp, quy định và hoạt động thực tế.

Làm thế nào để giữ an toàn cho các khoản dự trữ

Vậy các khoản dự trữ này được tạo thành từ gì? Các khoản dự trữ hiện được chia thành hai phần chính:

Hiện tại, khoảng 90% dự trữ nằm trong một tài khoản có tên là Quỹ dự trữ Circle. Điều này rất quan trọng. Chúng tôi muốn bất kỳ ai muốn hiểu về USDC đều có thể thấy rõ thành phần của các khoản dự trữ này trong một cấu trúc được quản lý. Vì vậy, chúng tôi đã hợp tác với BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, để thành lập Quỹ Dự trữ Circle.

Quỹ này về cơ bản là quỹ trái phiếu chính phủ, cũng có thể hiểu là quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ, có mục đích duy nhất là nắm giữ tài sản dự trữ USDC. Quỹ được phát hành dưới dạng chứng khoán, do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ quản lý, có kiểm toán độc lập và hội đồng quản trị độc lập.

Tất cả tài sản của quỹ đều hoàn toàn minh bạch với thế giới bên ngoài và được cập nhật hàng ngày. Nếu bạn tìm kiếm "USDC" trực tuyến, bạn có thể vào trang web chính thức của BlackRock và xem rõ mệnh giá, thời gian mua và thời gian đáo hạn của từng trái phiếu kho bạc. Tất cả trái phiếu kho bạc đều có thời hạn đáo hạn dưới 90 ngày và là tài sản đô la Mỹ cực kỳ thanh khoản và ổn định về giá.

Đồng thời, có những tài sản dưới dạng "mua lại trái phiếu kho bạc qua đêm", được bảo lãnh bởi các ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống lớn nhất thế giới (G-SIB), về cơ bản tương đương với tài sản kho bạc.

Do đó, mọi thành phần của cấu trúc dự trữ này đều có thể nhìn thấy và minh bạch. Bất kỳ ai quen thuộc với thanh khoản thị trường và tài sản tài chính sẽ cho bạn biết rằng nếu chúng ta cần mua lại tất cả tài sản trong vòng 24 giờ, chúng ta có thể làm được.

Khoảng 10% dự trữ khác về cơ bản được giữ dưới dạng tiền mặt tại một số ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu, còn được gọi là các ngân hàng "quá lớn để sụp đổ". Hiện có khoảng 50 ngân hàng như vậy trên thế giới, chẳng hạn như JPMorgan. Chúng tôi đã công khai tiết lộ một số ngân hàng đối tác này. Các ngân hàng này thực sự được chính phủ ngầm xác nhận do quy mô lớn và uy tín vững chắc của họ.

Ngoài ra, chúng tôi đã xây dựng một cơ sở hạ tầng toàn cầu để hỗ trợ các khách hàng tổ chức trong việc tạo và mua lại USDC. Và lý do chúng tôi có thể thực hiện những hoạt động kinh doanh này chính xác là vì chúng tôi là một công ty được quản lý. Do đó, các ngân hàng và cơ quan quản lý trên toàn thế giới sẵn sàng cho phép chúng tôi thâm nhập vào thị trường địa phương để hoạt động.

Chúng tôi hiện đã có được giấy phép quản lý tại Singapore và Châu Âu, đồng thời đang hợp tác với Nhật Bản và các nơi khác để thiết lập các kênh phân phối tuân thủ, nghĩa là các tổ chức có thể mở tài khoản và tạo hoặc đổi USDC trong hệ thống ngân hàng Singapore, hệ thống ngân hàng Hồng Kông, hệ thống ngân hàng Brazil, hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ và hệ thống ngân hàng Châu Âu.

Nói cách khác, miễn là bạn có tài khoản ngân hàng tại các quốc gia hoặc khu vực này, cho dù bạn là cá nhân hay tổ chức, bạn đều có thể tạo và đổi USDC, và dòng tiền sẽ trực tiếp đi vào cấu trúc dự trữ đã đề cập ở trên.

Vì vậy, xét về mặt hoạt động của hệ thống ngân hàng địa phương, bạn có thanh khoản để tạo và đổi; xét về góc độ tài sản dự trữ cơ bản, bạn có nguồn tài sản hỗ trợ thanh khoản và mạnh mẽ nhất trên thế giới; đồng thời, có một cấu trúc quỹ dự trữ được công chúng đăng ký và công bố hàng ngày, chồng lên cơ chế quản lý của các cơ quan quản lý toàn cầu.

Kế hoạch tương lai của Circle

Nếu bạn còn nhớ, trước khi iPhone ra đời, đã có khoảng 17 hệ điều hành di động khác nhau: Symbian, Windows Phone, Palm, BlackBerry và hệ thống của NTT Docomo—tất cả các loại hệ điều hành khác nhau, và mọi người đều cố gắng thu hút các nhà phát triển đến với hệ thống di động của riêng họ và phân phối chúng.

Thành thật mà nói, những hệ thống đó thật tệ. Chúng không hoạt động chút nào. Bạn đã đến Mobile World Congress và thấy một nhóm người khoe khoang sản phẩm của họ dựa trên Symbian, và hóa ra đó chỉ là một đống rác rưởi.

Vì vậy, điều tôi muốn nói là, ở một mức độ nào đó, làm thế nào để đảm bảo an toàn cho các kho dự trữ—mặc dù các hệ thống này tiên tiến về mặt kiến trúc, nhưng thực tế chúng có trải nghiệm sử dụng rất tệ.

Chúng giống như một tập hợp các hệ điều hành, cạnh tranh về hệ sinh thái, tài nguyên dành cho nhà phát triển, tính năng thân thiện, v.v. Nhưng tôi xin nói rõ: chúng ta vẫn chưa có "khoảnh khắc iPhone" của blockchain.

Điều chúng ta thực sự cần là một thế giới mà mạng lưới blockchain làm được nhiều hơn là chỉ thực hiện các giao dịch tài chính.

Nó cũng phải hỗ trợ khả năng truy xuất dữ liệu xã hội, trò chơi, nội dung, sở hữu trí tuệ, AI, luồng giao dịch của tác nhân AI, ứng dụng quy mô bán lẻ, mã thông báo kỹ thuật số để sử dụng đại trà, v.v.—và hiện tại không thể làm được điều đó. Thông lượng không đủ, hệ thống không thể duy trì và cơ sở hạ tầng không có khả năng mở rộng.

Về lâu dài, điều chúng ta cần là một mạng lưới có thể xử lý hàng triệu giao dịch mỗi giây, đây là mục tiêu có thể đạt được. Đồng thời, trải nghiệm phát triển và trải nghiệm người dùng của các kỹ sư phần mềm vẫn đang trong giai đoạn đầu.

Nhìn lại kinh nghiệm trước đây của tôi về phần mềm nền tảng, công cụ dành cho nhà phát triển và trải nghiệm người dùng, tôi cảm thấy rằng chúng ta vẫn chưa hoàn toàn sẵn sàng. Tất nhiên, tôi đồng ý—chúng ta đã rất gần rồi.

Nhưng ngay cả khi chúng ta có nền tảng blockchain "nhấp và đi", tôi nghĩ sẽ có nhiều lớp mới và nhiều mạng hơn trên đó.

Bạn có thể thấy trước một khoảng thời gian khi bạn là một công ty Internet lớn ở Châu Á với 500 triệu người dùng và giờ bạn muốn giới thiệu token kỹ thuật số, stablecoin và hợp đồng thông minh cho những người dùng này. Khi bạn mở nó ra, tất cả cơ sở hạ tầng hiện tại trên thị trường sẽ sụp đổ trực tiếp - nó không thể xử lý quá nhiều lưu lượng truy cập.

Nhưng bạn có thể tưởng tượng rằng một ngày nào đó mô hình này sẽ phát triển giống như "đám mây riêng ảo" (VPC) của AWS và một loại "blockchain độc quyền" sẽ xuất hiện, hình thành nên mô hình mạng kết nối chuỗi với chuỗi để hỗ trợ mở rộng quy mô lớn. Về cơ bản, điều này sẽ mang lại nhiều "phân mảnh" hơn, nhưng nó cũng có nghĩa là phát triển nhiều cơ sở hạ tầng hơn.

Với tư cách là Circle, mục tiêu của chúng tôi là đảm bảo rằng các giao thức mạng stablecoin như USDC, EURC, CCTP (Giao thức chuyển giao chuỗi chéo), Gas Fee Abstraction, v.v. có thể dễ dàng được gọi trong các môi trường này - đối với người dùng và nhà phát triển, không cần phải lo lắng về sự phức tạp đằng sau hậu trường.

Vì vậy, cho dù là 15 chuỗi được hỗ trợ trong tương lai hay 50 chuỗi, tôi không thể cho bạn biết con số cụ thể, nhưng có một điều chắc chắn: chúng tôi sẽ tiếp tục mở rộng, triển khai và phát hành cơ sở hạ tầng stablecoin để hỗ trợ nhiều mạng blockchain hơn.

Còn về thời điểm "khoảnh khắc iPhone" thực sự sẽ đến hay khi nào nó sẽ bước vào giai đoạn lợi nhuận biên giảm dần, tôi không biết.

Nói về tiền tệ, chúng tôi đã ra mắt USDC và EURC. Tôi không thể nói rằng chúng tôi chắc chắn sẽ phát hành thêm nhiều loại tiền tệ hơn trong tương lai, nhưng điều chắc chắn là các quy định về stablecoin đang được triển khai trên toàn thế giới, dù là ở các thị trường mới nổi hay các nước phát triển, và chúng tôi cũng đang thấy ngày càng nhiều dự án stablecoin chất lượng cao được đưa vào hoạt động.

Tôi nghĩ rằng đến năm 2025, bạn sẽ thấy ngày càng nhiều stablecoin fiat như Peso Mexico, Yên Nhật, Đô la Úc, Bảng Anh, v.v. Chúng tôi tại Circle không cần phải là đơn vị phát hành tất cả các loại tiền tệ này. Điều chúng tôi thực sự cần là một nhóm địa phương tuân thủ, chất lượng cao để sử dụng cơ sở hạ tầng mà chúng tôi đã xây dựng để phát hành các stablecoin này, nhằm đạt được khả năng tương tác giữa các loại tiền tệ tốt và cho phép các ứng dụng dễ dàng được truy cập và sử dụng giữa các loại tiền tệ khác nhau.

Việc phát hành từng loại tiền tệ rất phức tạp, liên quan đến nhiều vấn đề pháp lý và quy định, đồng thời xem xét đến sở thích của ngân hàng trung ương địa phương, sự chấp nhận của thị trường, v.v.

Chúng tôi cũng sẽ đánh giá quy mô thị trường, chẳng hạn như thị trường cho loại tiền tệ này lớn đến mức nào, đây cũng là điểm chúng tôi đã đề cập trước đó.

Chúng tôi thực sự tin rằng trong "kỷ nguyên hệ thống tài chính Internet" này, vị thế của đồng đô la Mỹ sẽ ngày càng trở nên quan trọng hơn và đồng đô la Mỹ ổn định (USDC) sẽ là cốt lõi của kỷ nguyên đó. Vì vậy, trọng tâm chính của chúng tôi chắc chắn sẽ là điều này.

Tất nhiên, đồng thời, chúng tôi cũng muốn mở ra cơ hội gia nhập và thoát ra và thiết lập sự kết nối ở các thị trường khác nhau trên khắp thế giới. Chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy điều này và rất vui khi thấy sự phát triển của các dự án khác.

Nhưng xét về góc độ kinh doanh hoặc hệ sinh thái, chúng tôi không nghĩ rằng chúng tôi phải tự mình thực hiện tất cả các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ này.

Theo góc độ lý thuyết tiền tệ - cho dù là từ góc độ của ngân hàng trung ương hay từ góc độ của các ngân hàng thương mại - thực sự có một khái niệm gọi là "lãi suất trung lập". Lãi suất này không mang tính thích ứng cũng không thắt chặt.

Chúng ta đã trải qua một thời kỳ dài "giới hạn dưới lãi suất bằng 0" sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi nợ chính phủ được tiền tệ hóa để phòng ngừa khủng hoảng. Sau đó, do lạm phát tăng cao, ngân hàng trung ương đã phản ứng bằng cách thắt chặt mạnh mẽ. Chính sách lãi suất thực sự là một chu kỳ theo chu kỳ như vậy.

Nhưng dù là "lãi suất danh nghĩa" hay "lãi suất trung lập", về cơ bản nó dao động quanh một phạm vi mục tiêu. Một số nhà kinh tế hiện tin rằng lãi suất trung lập có thể vào khoảng 2,75% đến 3% - mức này sẽ không kìm hãm nền kinh tế cũng như không kích thích quá mức nền kinh tế.

Vì vậy, dù bạn là ngân hàng trung ương hay ngân hàng, lãi suất cao thực sự không có nghĩa là "tốt". Tất nhiên, các ngân hàng hoặc tổ chức như chúng tôi có thể được hưởng lợi từ việc tăng thu nhập lãi từ tài sản dự trữ trong sổ sách của họ, nhưng nhìn chung, môi trường này rất chặt chẽ - hoạt động kinh tế giảm, tốc độ dòng vốn giảm, đầu tư vốn chậm lại và khẩu vị rủi ro giảm.

Và khi lãi suất giảm, đúng là thu nhập lãi từ tài sản dự trữ của chúng tôi cũng sẽ giảm, đây là một thực tế khách quan. Nhưng đồng thời, tiền trở nên rẻ hơn, thanh khoản tăng, đầu tư vốn tăng và hoạt động kinh tế tăng tốc - điều này tốt cho thị trường vốn đầu tư mạo hiểm, nền kinh tế thực và các hoạt động kinh doanh. Và những điều này sẽ thúc đẩy việc sử dụng và tăng trưởng của stablecoin.

Chúng tôi đã trải qua các chu kỳ nới lỏng và chu kỳ thắt chặt. Chu kỳ tiếp theo có thể nhẹ hơn, điều mà chúng tôi không thể dự đoán được. Nhưng chúng tôi luôn tin rằng:

Một mặt, có những lực lượng kinh tế vĩ mô đang hoạt động mà chúng tôi không thể kiểm soát, chẳng hạn như hướng đi của nền kinh tế toàn cầu và các quyết định của ngân hàng trung ương;

Nhưng mặt khác, chúng tôi đã tự xây dựng một mạng lưới nền tảng, với các bánh đà tăng trưởng người dùng và bánh đà hệ sinh thái nhà phát triển. Chúng tôi đang tạo ra một hình thức tiền kỹ thuật số có tính thực tiễn cao và một nền tảng phát triển mạnh mẽ - bản thân hệ thống này có logic tăng trưởng vốn có.

Ngày nay, tổng quy mô thị trường của "tiền điện tử hợp pháp" trên thế giới là hơn 100 nghìn tỷ đô la. Tôi nghĩ rằng một tập hợp con của nó - thị trường stablecoin đại diện cho đồng đô la Mỹ và đồng euro - sẽ tiếp tục mở rộng, bất kể lãi suất cao hay thấp.

Những gì chúng ta thấy hiện nay là tổng quy mô của toàn bộ stablecoin chỉ là 160 tỷ đô la (hiện tại là hơn 200 tỷ đô la), chỉ chiếm 0,16%. Rõ ràng đây vẫn là giai đoạn rất sớm.

Nếu bạn đồng ý với cách "tiện ích cấp độ internet" đã định hình lại phương tiện truyền thông, truyền thông, du lịch và phân phối phần mềm, thì bạn cũng sẽ tin rằng hình thức tiền tệ Internet mới này có thể mang tính chuyển đổi tương tự trong tương lai.

Nếu mọi việc suôn sẻ, có lẽ trong 10 đến 20 năm tới, chúng ta có thể thấy 10% tiền tệ của thế giới trở thành một hình thức như stablecoin. Điều này nghe có vẻ không quá đáng—phải mất hơn một thập kỷ hoặc thậm chí nhiều thập kỷ để một sản phẩm Internet đạt được tỷ lệ thâm nhập 10%, nhưng nó thực sự sẽ thay đổi thế giới.

Chúng tôi hy vọng Circle có thể trở thành một bên tham gia quan trọng trong sự thay đổi này.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia