Tiêu đề gốc: Trở thành một đồng tiền pháp định ổn định theo chuẩn Hyperliquid có nghĩa là gì?
Tác giả gốc @husd_fiat
Bản dịch gốc: zhouzhou, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: HUSD là một dự án stablecoin công khai do Hyperliquid khởi xướng, nhằm trả lại tiền lãi từ stablecoin cho hệ sinh thái để mua lại HYPE, trợ cấp phí giao diện, hỗ trợ mô hình Builder Code và thúc đẩy tăng trưởng sinh thái. Nó phá vỡ mô hình USDC/Tether, do đó tiền không còn chảy vào các tổ chức tập trung nữa mà thay vào đó sẽ phản hồi lại cộng đồng và quá trình phát triển sản phẩm.

Sau đây là văn bản gốc (nội dung gốc đã được sắp xếp lại để dễ đọc và dễ hiểu hơn):

Những gì hệ sinh thái thực sự cần

Câu chuyện về HUSD là về cách phá vỡ thị trường stablecoin trị giá nhiều tỷ đô la. Hyperliquid ban đầu nổi lên như một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn (perp DEX) hàng đầu, vượt trội hơn so với các đối thủ cũ như DYDX và GMX. Khi sản phẩm tiếp tục thu hút người dùng mới và dần dần giới thiệu thị trường giao ngay, Hyperliquid đã dần phát triển thành đối thủ cạnh tranh của Binance/Coinbase. Tiếp theo, hệ sinh thái này sẽ thách thức thế độc quyền của các loại tiền ổn định fiat - Circle và Tether.

Hiện tại, có khoảng 2,5 tỷ đô la USDC chuỗi chéo được khóa trong sổ lệnh của HyperCore, thu được lãi suất khoảng 4,3%. Khoản thu nhập đó sẽ tạo ra khoảng 107,5 triệu đô la doanh thu mỗi năm cho Circle Internet Financial, chảy vào bảng cân đối kế toán riêng của công ty. Mỗi USDC mới được gửi vào Hyperliquid sẽ tiếp tục mở rộng dòng tiền của Circle. Nhưng nếu giá trị này không chảy vào Circle mà thay vào đó được sử dụng để củng cố hệ sinh thái Hyperliquid thì sao? Khi có cơ hội thoát khỏi khuôn khổ hiện tại, tại sao chúng ta vẫn bị ràng buộc bởi mô hình stablecoin truyền thống lỗi thời như USDC?

Chi phí cơ hội khi lựa chọn sử dụng stablecoin cũ

Do ảnh hưởng của Hyperliquid trong các giao dịch trên chuỗi tiếp tục tăng lên, nên tiền gửi ròng của stablecoin fiat cũng tăng lên, cung cấp thanh khoản cho thị trường hợp đồng vĩnh viễn và thị trường giao ngay. Trong tương lai, khi Hyperliquid tăng trưởng gấp 10 lần, 100 lần hoặc thậm chí 1.000 lần, chi phí cơ hội để tiếp tục sử dụng các loại tiền ổn định truyền thống sẽ ngày càng cao. Giá trị từ lớp stablecoin sẽ tiếp tục chảy vào bảng cân đối kế toán của Circle và Tether, hoặc chảy ngược trở lại hệ sinh thái của Hyperliquid.

Mô hình stablecoin mới được thiết kế riêng cho Hyperliquid

"Quỹ hỗ trợ" đã chứng minh thông qua việc mua lại HYPE tự động rằng dòng tiền do giao thức tạo ra có thể và nên được trả lại trực tiếp cho cộng đồng. Chỉ riêng trong 30 ngày qua, quỹ hỗ trợ đã rút hàng triệu đô la HYPE khỏi thị trường.

HUSD tiếp tục chiến lược này, nhưng được thực hiện ở cấp độ stablecoin: ban đầu, một phần lớn thu nhập lãi suất do HUSD mang lại sẽ được dùng để mua HYPE, sau đó sẽ được triển khai theo nhiều hướng tăng trưởng khác nhau của hệ sinh thái Hyperliquid. Nói cách khác, mỗi lần bạn sử dụng HUSD, bạn sẽ tăng áp lực mua vào HYPE và đưa giá trị trở lại vào sự tăng trưởng của Hyperliquid.

HYPE được mua lại sẽ được sử dụng như thế nào?

HUSD: Thúc đẩy tương lai của Bộ luật xây dựng

HUSD đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự bùng nổ của mô hình kinh doanh “Bộ luật xây dựng”. Builder Code là tính năng gốc của Hyperliquid cho phép nhà điều hành giao diện tính phí cho các giao dịch giao ngay hoặc hợp đồng được gửi thay mặt cho người dùng. Mục tiêu của nó là cung cấp một cách để kiếm tiền từ "phân phối chặng cuối" của Hyperliquid — tức là bất kỳ ai có thể thu hút và giữ chân người dùng hiệu quả đều có thể sử dụng Builder Code để xây dựng một doanh nghiệp giao dịch không bị hạn chế bởi công nghệ hoặc tính thanh khoản.

Lợi ích kinh tế của loại hình kinh doanh này có thể rất đáng kể, nhưng ở giai đoạn đầu này, các thương hiệu mới vẫn phải đối mặt với vấn đề "khởi đầu nguội" và các rào cản giữa các giao diện khác nhau vẫn chưa rõ ràng. Sự xuất hiện của HUSD có thể giúp các "hyperliquid hybrid" này khởi động đồng thời cung cấp cách để phân biệt chúng.

Bằng cách trợ cấp phí Builder Code bằng HUSD, giao diện có thể tính phí người dùng cao hơn mức phí ban đầu mà không làm tăng chi phí cho người dùng. Giao diện có thể tạo ra doanh thu theo thời gian thực và sử dụng số tiền này cho các chiến lược tăng trưởng.

Ví dụ: giả sử Giao diện XYZ nhận được ngân sách hoàn tiền là 100 HUSD. Tất cả các giao dịch hợp đồng có Mã xây dựng của họ sẽ được hệ thống tính và số dư hoàn tiền của người dùng tương ứng sẽ tiếp tục tăng lên. Giao diện có thể xử lý ít nhất khoảng 100.000 đô la khối lượng hợp đồng (100 HUSD chia cho mức phí 0,1%) trước khi người dùng thực sự bắt đầu phải trả phí. Đồng thời, các nhà điều hành giao diện cũng có thể tái đầu tư doanh thu do Builder Code tạo ra vào việc thu hút người dùng mới hoặc giữ chân người dùng.

Đây là cách HUSD thúc đẩy “sự tăng trưởng theo thời gian thực” của hệ sinh thái Hyperliquid.

Tóm tắt

HUSD kết hợp hai hiểu biết cốt lõi: tích hợp các tài sản định giá (stablecoin) được sử dụng trong các giao dịch và dòng tiền do chúng tạo ra vào hệ thống nền tảng giao dịch. Kết quả cuối cùng là một đồng tiền ổn định có bản chất là một "sản phẩm công cộng", chuyển đổi lãi suất dự trữ tĩnh ban đầu thành mức tăng trưởng kép tích cực của hệ sinh thái Hyperliquid.

HUSD là một dự án sản phẩm công cộng do Felix điều hành và được các thành viên cộng đồng hỗ trợ. Chương trình sẽ được triển khai thông qua hệ thống Felix Points. Việc triển khai này cũng được xây dựng trên nền tảng do @m0foundation đặt ra. Chính tầm nhìn về một "nền tảng stablecoin toàn cầu" đã giúp HUSD trở thành hiện thực.

Hyperliquid đã làm thay đổi bối cảnh giao dịch tập trung và HUSD sắp làm điều tương tự đối với các loại tiền ổn định fiat truyền thống.

「Liên kết gốc」

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia