Tiêu đề gốc: "$106.000 trở thành 'ranh giới tử thần'? Trung Quốc và Hoa Kỳ bắt tay và làm hòa, tại sao Bitcoin lại lao dốc?

Tác giả gốc: Lawrence, Mars Finance

1. Thực hiện thỏa thuận: "hiệu ứng bập bênh" theo sự thay đổi sở thích rủi ro

Vào ngày 12 tháng 5, giờ Bắc Kinh, Trung Quốc và Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận đình chiến thuế quan tại Geneva, nhấn "nút tạm dừng" cho cuộc xung đột thương mại kéo dài trong nhiều năm. Thỏa thuận bao gồm việc đình chỉ mức thuế quan chung 24% trong 90 ngày, giữ nguyên mức thuế cơ bản 10% và thiết lập cơ chế tham vấn với nước thứ ba. Diễn biến này đã trực tiếp thúc đẩy hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 3%, trong khi Nasdaq đóng cửa tăng 4,35%. Tuy nhiên, sau khi đạt mức 105.720 đô la, Bitcoin bất ngờ giảm xuống mức thấp là 100.700 đô la, tạo thành một mô hình hiếm hoi của "phân kỳ cổ phiếu-tiền điện tử". Tính đến thời điểm báo chí đưa tin, BTC đã phục hồi lên 102.600 đô la.

​​· Trục:​​

Bitcoin/USD (màu cam) so với hợp đồng tương lai S&P 500 (màu đỏ) và vàng (màu xanh lam). Nguồn: TradingView

​​· Chuyển hướng vốn ngắn hạn: ​​ Trong 30 ngày qua, Bitcoin đã tăng 24%, trong khi S&P 500 chỉ tăng 7% trong cùng kỳ và giá vàng vẫn giữ nguyên. Khi thỏa thuận thương mại làm giảm sự bất ổn của thị trường, một số quỹ đã chảy ngược từ tài sản tiền điện tử sang thị trường chứng khoán truyền thống, khiến mối tương quan 30 ngày của Bitcoin với các thị trường truyền thống tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 83%1. ​​

· Các khoản nắm giữ của tổ chức là một “con dao hai lưỡi”: ​​ MicroStrategy và các công ty liên kết của công ty này gần đây đã tăng lượng nắm giữ của họ thêm 13.390 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ của họ lên 1,19 triệu BTC (6% lưu thông). Mặc dù đây được coi là một động thái tích cực trong dài hạn, nhưng thị trường lo ngại rằng lượng nắm giữ tập trung của họ có thể gây ra rủi ro "thao túng giá", đặc biệt là khi chi phí trung bình tăng lên trên 100.000 đô la Mỹ và kỳ vọng về áp lực bán ngắn hạn tăng lên.

​​2. Trò chơi kỹ thuật: 106.000 đô la Mỹ trở thành "ranh giới tăng-giảm"​​

Vào ngày 12 tháng 5, Bitcoin đã vượt qua mức 105.800 đô la Mỹ trong thời gian ngắn và sau đó nhanh chóng giảm xuống mức 101.400 đô la Mỹ. Biểu đồ đường K 1 giờ cho thấy giá đã giảm xuống dưới mép dưới của kênh tăng.

Mức giá của Bitcoin Alpha. Nguồn: X.com

Giám đốc điều hành của Alphractal, Joao Wedson lưu ý rằng có một vùng kháng cự “giá alpha” ở mức khoảng 106.000 đô la, tại đó những người nắm giữ dài hạn có thể kích hoạt hoạt động chốt lời.

· ​​Các chỉ số rủi ro chính:​​

​​

· Hiệu ứng nam châm thanh lý:​​ Dữ liệu của CoinGlass cho thấy nếu giá giảm xuống 100.000 đô la, khoảng 3,4 tỷ đô la vị thế đòn bẩy dài hạn sẽ phải đối mặt với rủi ro thanh lý bắt buộc, tạo thành áp lực giảm giá trong ngắn hạn.

· ​​Xác minh phạm vi hỗ trợ:​​ Biểu đồ bốn giờ cho thấy 99.700-100.500 đô la là "khoảng cách giá trị hợp lý" (FVG) gần đây. Nếu giảm xuống dưới mức này, giá có thể tiếp tục giảm xuống mức 97.363-98.680 đô la, với mức thoái lui là 8%.

​​3. Biến số vĩ mô: Dữ liệu CPI và "hiệu ứng cánh bướm" của chỉ số đô la Mỹ​​

Dữ liệu CPI tháng 4 của Hoa Kỳ được công bố vào ngày 13 tháng 5 đã trở thành tâm điểm của thị trường. Trước đó, CPI tháng 3 là 2,4% (thấp hơn mức dự kiến ​​là 2,5%). Nếu dữ liệu tháng 4 tiếp tục xu hướng giảm, điều này có thể củng cố kỳ vọng của Fed về việc cắt giảm lãi suất, điều này tốt cho các tài sản rủi ro; ngược lại, nếu lạm phát phục hồi, chỉ số đô la Mỹ (DXY) có thể phá vỡ mức cao nhất trong 30 ngày, kìm hãm Bitcoin.

​​Logic tương quan:​​

Vàng/USD (trái) so với Chỉ số đô la Mỹ (phải). Nguồn: TradingView

​​· Vàng và “nơi trú ẩn an toàn thay thế” của BTC:​​ Vàng đã giảm 3,4% vào ngày 12 tháng 5 và DXY đã tăng lên mức cao nhất trong 30 ngày, phản ánh sự chuyển dịch của các nhà đầu tư từ tài sản khan hiếm sang đồng đô la Mỹ và cổ phiếu. Vòng chuyển động này xác minh mối tương quan tích cực trong ngắn hạn giữa Bitcoin và vàng. ​​

· Câu chuyện dài hạn về sự nới lỏng quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ: Bất chấp sự thất bại trong ngắn hạn, điều khoản "thí điểm thanh toán bằng đồng nội tệ" trong thỏa thuận có thể làm suy yếu vị thế của đồng đô la Mỹ trong thanh toán thương mại. Dữ liệu lịch sử cho thấy trong cuộc chiến thương mại từ năm 2018 đến năm 2020, Bitcoin cuối cùng đã vượt qua mức 20.000 đô la sau đợt thoái lui ban đầu và thuộc tính "công cụ thanh toán phi tập trung" của nó có thể thu hút sự chú ý trở lại trong trung và dài hạn.

​​4. Phân kỳ tâm lý thị trường: "tín hiệu phân kỳ" của sự rút lui của cá voi và dòng vốn ETF đổ vào​​

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ nắm giữ hơn 10.000 BTC đã giảm 12 và khối lượng dự trữ của các nền tảng giao dịch giảm 1,8%, cho thấy một số nhà đầu tư lớn đã chọn chốt lời.

Tuy nhiên, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã có dòng tiền chảy vào ròng là 2 tỷ đô la Mỹ từ ngày 1 đến ngày 9 tháng 5 và các quỹ đầu tư tổ chức vẫn cho thấy xu hướng "càng tăng thì càng mua".

​​Phân tích các mâu thuẫn về cấu trúc:​​

· ​​Rủi ro đòn bẩy bán lẻ:​​ Khối lượng giao dịch altcoin hiện tại đã tăng vọt 280%, nhưng HTX Research chỉ ra rằng tỷ lệ đòn bẩy của nó vẫn nằm trong phạm vi an toàn. Ngược lại, các vị thế hợp đồng Bitcoin tập trung ở mức từ 98.000 đến 100.000 đô la, điều này có thể dễ dàng kích hoạt "cú đúp giết chết cả lệnh mua và lệnh bán". ​​

· Logic “chạm đáy” của tổ chức: Những gã khổng lồ Phố Wall như BlackRock đã hình thành nên thế độc quyền thanh khoản thông qua các ETF, nén mức biến động hàng ngày của Bitcoin từ 18% xuống 9% và dần dần chuyển sức mạnh định giá sang vốn truyền thống.

​​V. Dự báo trong tương lai: những cú sốc ngắn hạn và sự thay đổi mô hình dài hạn​​

​​· Kịch bản 1 (lạc quan):​​Nếu dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến, cùng với kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất, Bitcoin có thể nhanh chóng phục hồi lên trên 105.000 đô la và đạt mốc 120.000 đô la. Các khoản nắm giữ của tổ chức và dòng vốn ETF sẽ tạo nên một "hào nước", giảm khả năng giá giảm xuống dưới 100.000 đô la xuống dưới 20%.

· ​​Kịch bản 2 (Thận trọng):​​Nếu CPI phục hồi khiến đồng đô la Mỹ mạnh lên, BTC có thể giảm xuống mức hỗ trợ 97.000-99.000 đô la. Tuy nhiên, khoản tăng vốn 21 tỷ đô la của MicroStrategy cung cấp cho công ty này "đạn dược" và áp lực bán từ những người nắm giữ dài hạn là có hạn. Sau khi điều chỉnh, giá có thể dao động trong phạm vi hình hộp từ 90.000 đến 110.000 đô la.

​​Kết luận: Tìm thấy sự chắc chắn trong sự không chắc chắn​​

Biến động ngắn hạn của Bitcoin về cơ bản là cuộc chiến giành quyền định giá giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử. Đối với các nhà đầu tư, họ cần cảnh giác với rủi ro đòn bẩy và các biến số chính sách, nhưng họ nên chú ý nhiều hơn đến sự phát triển của logic cơ bản: khi rào cản thuế quan xung đột với công nghệ blockchain, Bitcoin đang phát triển từ "vàng kỹ thuật số" thành "giao thức chuyển giá trị xuyên biên giới".

Chiến thắng thực sự của Bitcoin không nằm ở việc đánh bại tiền tệ hợp pháp, mà là chứng minh rằng con người cần có mỏ neo giá trị đa dạng.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia