Tiêu đề gốc: "Sự thật về thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu về hiệu ứng tiền của nền tảng trao đổi năm 2024"

Nguồn gốc: Klein Labs

1. Giới thiệu nghiên cứu

1.1 Bối cảnh nghiên cứu

Kể từ đầu năm nay, thị trường đã dấy lên cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) cao nhưng vốn hóa thị trường lưu hành (MC) thấp. Với đợt phát hành token mới vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, cho thấy một lượng lớn token sẽ được mở khóa và tham gia thị trường trong tương lai. Mặc dù khối lượng lưu hành ban đầu thấp, thị trường có thể đẩy giá lên trong ngắn hạn do nhu cầu tăng, nhưng mức tăng này không bền vững. Khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro cung vượt cầu sẽ tăng lên và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không hỗ trợ lâu dài cho việc tăng giá.

Do đó, nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển sự quan tâm từ các token VC này sang các đồng Meme. Đặc điểm của các đồng Meme là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại thời điểm TGE, với tỷ lệ lưu hành cao và không có áp lực bán do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này làm giảm áp lực cung trên thị trường và mang lại cho các nhà đầu tư sự tự tin hơn. Tỷ lệ MC/FDV của nhiều đồng Meme tại thời điểm phát hành gần bằng 1, điều này có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với tình trạng pha loãng do việc phát hành thêm token, tạo ra môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi sự hiểu biết về rủi ro của việc mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc hơn, sự quan tâm của các nhà đầu tư đã dần chuyển sang các đồng Meme này với tính thanh khoản cao và lạm phát thấp, mặc dù các token này có thể thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư được yêu cầu lựa chọn token cẩn thận hơn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư lựa chọn token, họ thường gặp khó khăn trong việc tự đánh giá giá trị và tiềm năng của từng dự án. Lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành chìa khóa. Là "người gác cổng" trực tiếp đẩy tài sản token đến tay người dùng, các sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token mà còn đóng vai trò sàng lọc các dự án chất lượng cao. Mặc dù có một tiếng nói khác trên thị trường cho rằng các giao dịch trên chuỗi sẽ vượt trội hơn các giao dịch CEX. Tuy nhiên, Klein Labs tin rằng thị phần của các sàn giao dịch tập trung sẽ không bị các giao dịch trên chuỗi chiếm mất. Sự trơn tru của các giao dịch CEX, quyền lưu ký tài sản có trách nhiệm tập trung, việc thiết lập thói quen và tư duy của người dùng, rào cản thanh khoản và xu hướng tuân thủ của giám sát toàn cầu sẽ khiến thị phần giao dịch trên CEX vượt xa thị phần giao dịch trên chuỗi trong một thời gian dài.

Vậy thì, câu hỏi đặt ra là, các sàn giao dịch tập trung sàng lọc và quyết định ra mắt các dự án trong số nhiều dự án như thế nào? Hiệu suất chung của các loại tiền tệ đã ra mắt trong năm qua như thế nào? Hiệu suất của các token đã ra mắt này có liên quan đến nền tảng giao dịch đã chọn không?

Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm mục đích khám phá việc niêm yết các token trên các nền tảng giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của chúng đối với hiệu suất thị trường token, tập trung vào những thay đổi về khối lượng giao dịch và biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định tác động của các nền tảng giao dịch khác nhau đối với hiệu suất thị trường của các token sau khi niêm yết.

1.2 Phương pháp nghiên cứu  

1.2.1 Đối tượng nghiên cứu

Chúng tôi chia các nền tảng giao dịch thành ba loại dựa trên khu vực và định hướng thị trường của chúng:

· Được thành lập bởi người Trung Quốc và hướng ra thế giới:Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Các nền tảng giao dịch nổi tiếng chủ yếu được người Trung Quốc thành lập và đầu tư, hướng ra thị trường toàn cầu. Có rất nhiều nền tảng giao dịch của Trung Quốc. Để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các nền tảng giao dịch được chọn có các đặc điểm phát triển khác nhau và các nền tảng giao dịch không được chọn cũng có những ưu điểm riêng.

· Được tạo ra tại Hàn Quốc, nhắm mục tiêu vào thị trường địa phương:Bithumb, v.v. Chủ yếu nhắm mục tiêu vào thị trường địa phương tại Hàn Quốc.

· Được tạo ra tại Hoa Kỳ, nhắm mục tiêu vào Châu Âu và Hoa Kỳ:Coinbase, Kraken, v.v. Các nền tảng giao dịch của Hoa Kỳ, chủ yếu nhắm mục tiêu vào thị trường Châu Âu và Hoa Kỳ, thường được SEC, CFTC, v.v. quản lý chặt chẽ.

Các nền tảng giao dịch ở các khu vực khác như Mỹ Latinh, Ấn Độ và Châu Phi không được phân tích chuyên sâu trong báo cáo nghiên cứu này vì khối lượng giao dịch và thanh khoản của chúng nhìn chung thấp hơn 5%.

Chúng tôi đã chọn 10 nền tảng giao dịch tiêu biểu ở trên và phân tích hiệu suất niêm yết của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và tác động thị trường tiếp theo của chúng.

1.2.2 Phạm vi thời gian

Tập trung vào những thay đổi về giá của token vào ngày đầu tiên, 7 ngày đầu tiên và 30 ngày đầu tiên sau TGE, đồng thời phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường vì những lý do sau:

· Vào ngày đầu tiên của TGE, các tài sản mới được phát hành và khối lượng giao dịch rất sôi động, phản ánh sự chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Nó bị ảnh hưởng rất nhiều bởi cơn sốt mua và tâm lý FOMO, và là giai đoạn quan trọng đối với giá ban đầu của thị trường.

· Những thay đổi về giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt được tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với token mới, cũng như sự công nhận ban đầu về các yếu tố cơ bản của dự án, đo lường tính bền vững của sự nhiệt tình của thị trường và quay trở lại mức giá ban đầu hợp lý của dự án.

· 30 ngày đầu tiên sau TGE quan sát sự hỗ trợ dài hạn của token, sự hạ nhiệt của đầu cơ ngắn hạn, sự rút lui dần dần của các nhà đầu cơ và liệu giá token và khối lượng giao dịch có được duy trì hay không, đây trở thành một tham chiếu quan trọng để thị trường nhận diện.

1.2.3 Xử lý dữ liệu

Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu có hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này trực quan, súc tích và hiệu quả hơn.

Trong báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các token mới ra mắt trên các nền tảng giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá ban đầu của token, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do số lượng điểm mẫu lớn, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm tác động của dữ liệu bất thường đơn lẻ lên xu hướng chung, do đó cải thiện độ tin cậy của kết quả thống kê.

（I） Tổng quan đa biến về hoạt động niêm yết

Nghiên cứu này áp dụng phương pháp phân tích đa biến, có tính đến các điều kiện thị trường, độ sâu giao dịch, tính thanh khoản và các yếu tố khác để đảm bảo tính toàn diện và tính khoa học của kết quả. Chúng tôi so sánh mức tăng và giảm trung bình của các đồng tiền mới trên các nền tảng giao dịch khác nhau và tiến hành phân tích chuyên sâu dựa trên vị thế thị trường của các nền tảng giao dịch (như cơ sở người dùng, tính thanh khoản và chiến lược niêm yết).

（II） Giá trị trung bình để đánh giá hiệu suất chung

Để đo lường hiệu suất thị trường của các mã thông báo, chúng tôi đã tính toán phần trăm thay đổi (Phần trăm thay đổi) so với giá niêm yết ban đầu. Công thức tính toán như sau:

Cân nhắc rằng các tình huống cực đoan trên thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu chung, chúng tôi đã loại bỏ các giá trị ngoại lệ cực đoan trong 10% đầu tiên và 10% cuối cùng để giảm sự can thiệp của các sự kiện thị trường bất thường (như tin tức tích cực đột ngột, thao túng thị trường và bất thường về thanh khoản) vào kết quả thống kê. Phương pháp xử lý này làm cho kết quả tính toán mang tính đại diện hơn và có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các nền tảng giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi đã tính toán mức tăng và giảm trung bình của các đồng tiền mới trên mỗi nền tảng giao dịch để đo lường hiệu suất chung của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.

(III) Hệ số biến thiên để xác định tính ổn định

Hệ số biến thiên (CV) là một chỉ báo để đo lường mức độ biến động tương đối của dữ liệu. Công thức tính toán của nó là:

Trong đó σ là độ lệch chuẩn và μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là một chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu và phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá nền tảng giao dịch hoặc mã thông báo, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau và cung cấp cho các nhà đầu tư cơ sở để đánh giá rủi ro. Hệ số biến thiên được sử dụng ở đây thay cho độ lệch chuẩn vì hệ số biến thiên có khả năng áp dụng cao hơn độ lệch chuẩn.

2. Tổng quan về hoạt động niêm yết tiền điện tử

2.1 So sánh giữa các nền tảng giao dịch

2.1.1 Số lượng tiền điện tử được niêm yết và sở thích FDV

Tổng quan về các sự kiện niêm yết tiền điện tử trong năm 2024

Chúng tôi nhận thấy rằng: từ dữ liệu tổng thể, số lượng tiền điện tử được niêm yết trên các nền tảng giao dịch hàng đầu (như Binance và Coinbase) nhìn chung ít hơn so với các nền tảng giao dịch khác. Điều này phản ánh rằng các vị thế khác nhau của các sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết tiền điện tử.

Theo quan điểm về số lượng tiền điện tử được niêm yết, chẳng hạn như Binance, OKX và Coinbase, các quy tắc niêm yết tiền điện tử nghiêm ngặt hơn, số lượng tiền điện tử được niêm yết thì ít nhưng quy mô thì lớn; trong khi các nền tảng giao dịch như Gate niêm yết tài sản mới thường xuyên hơn, mang đến nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy số lượng coin được niêm yết có tương quan nghịch với FDV, nghĩa là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao hơn thường có ít coin được niêm yết hơn.

CEX sử dụng các chiến lược khác nhau để xác định mức độ ưu tiên niêm yết coin, tập trung vào các mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) khác nhau. Tại đây, chúng tôi phân loại các dự án theo các FDV khác nhau để hiểu rõ hơn các tiêu chuẩn niêm yết trên các sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, cùng nhau phản ánh định giá, quy mô thị trường và tính thanh khoản của token.

· MC chỉ tính tổng giá trị của các token đang lưu hành, mà không xem xét các token sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp định giá thực sự của dự án, đặc biệt là khi hầu hết các token chưa được mở khóa, điều này rất dễ gây hiểu lầm.

· FDV được tính dựa trên tổng số lượng của tất cả các token, có thể phản ánh toàn diện hơn định giá tiềm năng của dự án và giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro bán trong tương lai và giá trị dài hạn. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, FDV có ý nghĩa tham chiếu ngắn hạn hạn chế và mang tính tham chiếu dài hạn hơn.

Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có liên quan hơn Vốn hóa thị trường. Ở đây, chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.

Ngoài ra, xét về thái độ đối với các dự án lần đầu, hầu hết các sàn giao dịch thường áp dụng chiến lược cân bằng, tức là tính đến cả dự án lần đầu và không phải lần đầu, nhưng thường có yêu cầu cao hơn đối với các dự án không phải lần đầu, vì các dự án lần đầu sẽ mang lại nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, Bithumb, hai sàn giao dịch của Hàn Quốc, chủ yếu tập trung vào các đợt niêm yết không phải lần đầu. Bởi vì so với lần đầu, các đợt niêm yết không phải lần đầu có thể giảm rủi ro sàng lọc và tránh được những biến động của thị trường và các vấn đề thanh khoản ban đầu trong giai đoạn lần đầu. Đồng thời, đối với các bên tham gia dự án, so với lần đầu, các bên tham gia dự án không cần phải chịu quá nhiều áp lực về tiếp thị và quản lý thanh khoản, và các đợt niêm yết không phải lần đầu có thể thúc đẩy tăng trưởng với sự công nhận của thị trường hiện tại.

2.1.2 Sở thích theo dõi

Binance

Vào năm 2024, số lượng đồng Meme vẫn sẽ chiếm tỷ trọng lớn nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ trọng lớn. Số lượng các đường dẫn RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất chung là tốt. Trong số đó, USUAL spot có mức tăng cao nhất là 7081%. Mặc dù Binance thận trọng trong việc lựa chọn các đồng tiền để niêm yết trong các lĩnh vực này, nhưng một khi chúng được ra mắt, phản ứng của thị trường thường là tích cực. Trong nửa cuối năm, sở thích niêm yết các đồng tiền trong đường dẫn AI của Binance rõ ràng nghiêng về các token AI Agent, chiếm tỷ trọng cao nhất trong số các dự án AI.

Vào năm 2024, Binance ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái chuỗi khối của riêng mình.

OKX

OKX cũng có số lượng Meme lớn nhất về số lượng coin được niêm yết, chiếm khoảng 25%. So với các nền tảng giao dịch khác, có nhiều coin được niêm yết hơn trên chuỗi công khai và các kênh cơ sở hạ tầng, chiếm tổng cộng 34%, điều này cho thấy khi so sánh, OKX quan tâm nhiều hơn đến đổi mới công nghệ cơ bản, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain vào năm 2024.

Trên đường đua mới nổi, OKX chỉ ra mắt 4 token AI, bao gồm DMAIL và GPT, 3 token mới trên đường đua RWA và chỉ 3 token trên đường đua DePIN. Điều này phản ánh rằng OKX thận trọng trong cách bố trí của mình ở các đường đua tương đối mới nổi.

Đặc điểm lớn nhất của việc niêm yết vào năm 2024 là phạm vi phủ sóng rộng rãi và hiệu suất chung của các token là tốt. Vào năm 2024, UNI và BNT đã được ra mắt trên DEX. Điều này cho thấy vẫn còn nhiều tiềm năng và không gian để phát triển trong việc niêm yết các tài sản nóng. Nhiều token chính thống hoặc có giá trị thị trường cao vẫn chưa được ra mắt và hỗ trợ có thể được mở rộng hơn nữa trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng việc xem xét niêm yết tương đối nghiêm ngặt và có xu hướng sàng lọc cẩn thận các tài sản có tiềm năng dài hạn.

Trên CoinMarketCap, các token của nhiều nhánh khác nhau đã tăng đáng kể. Các token của các nhánh như PEPE (Meme), AGLD (Game), DRIFT (DeFi) và SAFE (Infra) đã tăng đáng kể trong ngắn hạn, lên tới 100% hoặc thậm chí hơn 150%. UNI đã tăng 93,5% vào ngày thứ 30 sau khi ra mắt so với ngày đầu tiên. Điều này phản ánh rằng người dùng Hàn Quốc có mức độ công nhận rất cao đối với các dự án đã ra mắt.

Ngoài ra, theo quan điểm của hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana và TON phổ biến hơn.

Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các nền tảng giao dịch đang dần tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái chuỗi khối của riêng họ: ví dụ, các chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance tiếp tục tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái chuỗi khối của riêng họ. Tương tự như vậy, Base, do Coinbase ra mắt, cũng đã trở thành mục tiêu hỗ trợ chính của họ, chiếm gần 40% tổng số tiền tệ mới được ra mắt vào năm 2024. Và OKX tiếp tục nỗ lực xây dựng bố cục sinh thái X Layer. Ngoài ra, Ink, mạng L2 mà Kraken có kế hoạch ra mắt cho thấy thêm rằng các nền tảng giao dịch hàng đầu đang tích cực thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi.

Đằng sau xu hướng này là việc khám phá quá trình chuyển đổi các nền tảng giao dịch từ "ngoài chuỗi" sang "trên chuỗi", không chỉ mở rộng phạm vi kinh doanh mà còn củng cố khả năng cạnh tranh của nó trong lĩnh vực DeFi. Bằng cách hỗ trợ các dự án trên chuỗi của riêng họ, các nền tảng giao dịch không chỉ có thể thúc đẩy sự phát triển sinh thái mà còn cải thiện độ trung thành của người dùng và đạt được lợi nhuận cao hơn trong việc phát hành và giao dịch tài sản mới. Điều này cũng có nghĩa là trong tương lai, chiến lược niêm yết của các sàn giao dịch sẽ thiên về các dự án trong hệ sinh thái của riêng họ để tăng cường hoạt động và ảnh hưởng thị trường của mạng lưới blockchain của họ.

2.2 Phân tích chiều thời gian

Niêm yết hàng tháng của các nền tảng giao dịch khác nhau

· Xu hướng tăng và giảm của số lượng sự kiện niêm yết rất phù hợp với sự tăng và giảm của giá BTC.Có nhiều sự kiện niêm yết hơn trong giai đoạn BTC tăng (tháng 2 đến tháng 3 và tháng 8 đến tháng 12), trong khi số lượng sự kiện niêm yết đã giảm đáng kể trong giai đoạn BTC đi ngang hoặc giảm (tháng 4 đến tháng 7).

· Hoạt động niêm yết của nền tảng giao dịch hàng đầu (Binance) ít bị ảnh hưởng hơn trong thị trường giá xuống và thị phần niêm yết của nền tảng này thực sự đã tăng trong giai đoạn này, cho thấy sự thống trị thị trường mạnh mẽ hơn và khả năng chống chu kỳ.

· Bitget có số lượng coin niêm yết tương đối ổn định và ít bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, trong khi nhịp độ niêm yết coin của các nền tảng giao dịch khác dao động rất nhiều. Điều này có thể liên quan đến các chiến lược niêm yết coin cân bằng hơn của họ.

· Gate và KuCoin có tần suất niêm yết coin cao hơn, nhưng số lượng coin niêm yết dao động rất nhiều theo điều kiện thị trường, cho thấy các nền tảng giao dịch này có thể dựa nhiều hơn vào tính thanh khoản cao hơn của các dự án mới trong thị trường tăng giá để thu hút người dùng.

3. Phân tích khối lượng giao dịch

3.1 Tổng khối lượng giao dịch của các nền tảng giao dịch khác nhau

Khối lượng giao dịch trung bình của từng dự án nền tảng giao dịch 24 giờ sau TGE năm 2024

Khối lượng giao dịch trung bình của từng dự án nền tảng giao dịch 30 ngày sau TGE năm 2024

· Khối lượng giao dịch trong vòng 24 giờ sau khi niêm yết đồng tiền này chiếm tỷ lệ rất cao, thậm chí còn hơn một nửa Binance, cho thấy sức hấp dẫn mạnh mẽ của nó trên thị trường ngắn hạn và dòng thanh khoản đổ vào rõ ràng. Mặc dù thị phần đã giảm nhẹ sau 30 ngày, nhưng vẫn duy trì thị phần cao và thị phần của nó thậm chí còn gần bằng tổng thị phần của ba nền tảng giao dịch hàng đầu OKX, Coinbase và Bybit, cho thấy nó chiếm một vị trí cực kỳ quan trọng trong thị trường niêm yết tiền xu.

· Binance và OKX đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định về khối lượng giao dịch và thị phần 30 ngày của họ vẫn dẫn đầu, cho thấy sự công nhận mạnh mẽ của thị trường và độ sâu thanh khoản. Binance chiếm 47% trong vòng 24 giờ và tăng lên 53% sau 30 ngày, cho thấy sự thống trị thị trường dài hạn của nó, trong khi OKX cũng duy trì thị phần cao sau 30 ngày.

· Bybit đã hoạt động tốt về cả khối lượng giao dịch ngắn hạn và dài hạn và tương đối ổn định. Thị phần của Bithumb tăng nhẹ sau 30 ngày, cho thấy rằng nó không chỉ có thể duy trì khối lượng giao dịch ban đầu mà còn thu hút thêm thanh khoản. Điều này cho thấy khả năng cạnh tranh của Bithumb trên thị trường niêm yết tiền xu đã tăng lên.

Mặc dù các sàn giao dịch Hàn Quốc được biết đến với sự ưu tiên dành cho các dự án không phải lần đầu, như dữ liệu trên cho thấy, các dự án này vẫn có thể mang lại khối lượng giao dịch rất lớn. Lý do cốt lõi khiến các dự án không phải lần đầu trên các sàn giao dịch Hàn Quốc có thể tạo ra khối lượng giao dịch lớn như vậy là môi trường thị trường độc đáo của nó:

Bản chất khép kín của thị trường giao dịch Hàn Quốc và sự tập trung thanh khoản

· Đóng cửa thị trường: Do chính sách KYC tương đối nghiêm ngặt tại Hàn Quốc, người dùng ở nước ngoài về cơ bản không thể sử dụng trực tiếp các nền tảng giao dịch của Hàn Quốc. Sự cô lập theo khu vực này đã dẫn đến hệ sinh thái giao dịch tương đối khép kín tại thị trường Hàn Quốc; một lượng lớn người dùng địa phương đã quen với việc mua và bán trên các nền tảng giao dịch của Hàn Quốc. Do đó, tính thanh khoản trong thị trường Hàn Quốc tập trung hơn.

· Độc quyền nền tảng giao dịch: Thị trường tiền điện tử Hàn Quốc thể hiện mô hình độc quyền cao, hiện chiếm 70%-80% thị phần tiền điện tử của Hàn Quốc, vững chắc đứng đầu trong ngành. Sau khi khẳng định vị thế dẫn đầu vào năm 2021, vị trí đầu tiên ban đầu của Bithumb đã bị thay thế và thị phần của sàn này đã giảm xuống còn 15%-20%. Khối lượng giao dịch và thanh khoản của Hàn Quốc đang tập trung về nền tảng chính, cho thấy hiệu ứng tập hợp vốn mạnh mẽ.

Do đó, mặc dù một mã thông báo không được niêm yết trên thị trường toàn cầu lần đầu tiên, nhưng tình hình giao dịch tại thị trường Hàn Quốc vẫn sẽ cho thấy hiệu ứng "ra mắt đầu tiên" tương tự, thúc đẩy sự chú ý của thị trường và dòng vốn đổ vào lớn.

Tỷ lệ nắm giữ cao và lợi thế về vốn của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc

· Tỷ lệ thâm nhập tài sản tiền điện tử cao:Các nhà đầu tư Hàn Quốc nắm giữ tỷ lệ tiền điện tử rất cao, cao hơn nhiều so với các thị trường lớn khác. Tính đến tháng 11 năm 2024, số lượng người nắm giữ tiền điện tử trên các nền tảng giao dịch của Hàn Quốc đã vượt quá 15,59 triệu người, tương đương hơn 30% tổng dân số Hàn Quốc. Nhiều người Hàn Quốc đã nắm giữ một lượng lớn tài sản tiền điện tử và thích tài sản kỹ thuật số trong các lựa chọn đầu tư của họ. Với 0,6% dân số thế giới, Hàn Quốc đóng góp 30% khối lượng giao dịch tiền điện tử của thế giới.

· Vốn xã hội đầy đủ: Ngoài ra, Hàn Quốc là một quốc gia phát triển có GDP cao, có vốn xã hội tổng thể tương đối dồi dào và nguồn vốn đầu tư khổng lồ, khiến thị trường tiền điện tử có tính thanh khoản cao.

· Những người trẻ tuổi trong các ngành công nghiệp truyền thống có ít không gian để tồn tại: Hàn Quốc là một quốc gia tư bản do các tập đoàn tài phiệt độc quyền. Những người trẻ tuổi phải đối mặt với áp lực việc làm và sinh hoạt lớn hơn, và sự củng cố giai cấp đã làm tăng thêm mong muốn của họ đối với các kênh gia tăng giá trị của cải. Khoảng 3,08 triệu người trẻ trong độ tuổi 20-39 tham gia vào các giao dịch tiền ảo, chiếm 23% tổng dân số trong nhóm tuổi này.

Tính đến tháng 11 năm 2024, tổng lượng tiền điện tử mà người Hàn Quốc nắm giữ đã tăng lên 102,6 nghìn tỷ won (khoảng 69,768 tỷ đô la Mỹ) và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày cũng tăng lên 14,9 nghìn tỷ won (khoảng 10,132 tỷ đô la Mỹ). Trong quý IV năm 2024, đây đã trở thành CEX có khối lượng giao dịch tăng trưởng nhanh nhất, tăng từ 135,5 tỷ đô la Mỹ lên 561,9 tỷ đô la Mỹ, tăng 314,8% so với tháng trước. Sự tăng trưởng này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản tiền điện tử tại thị trường Hàn Quốc và xác nhận thêm xu hướng khối lượng giao dịch cao đối với các dự án không phải lần đầu trên các nền tảng giao dịch của Hàn Quốc.

4. Phân tích hiệu suất giá

4.1 Hiệu suất giá theo nền tảng giao dịch

4.1.1 Hiệu suất chung của giá token trên từng nền tảng giao dịch

So sánh giá khối lượng giao dịch trung bình và trung vị trên từng nền tảng giao dịch 7 ngày sau TGE

· Binance hoạt động tốt nhất, với cả giá trung bình và trung vị đều nổi bật. Ba mức trung bình hàng đầu là Binance, OKX và Bitget, trong đó OKX có giá trung bình dương nhưng giá trung vị âm, cho thấy biến động giá của các token tăng là lớn và biến động giá trong ngắn hạn rất mạnh, với các giá trị ngoại lệ rõ ràng. Bitget hoạt động tương đối tốt và gần nhất với hai nền tảng giao dịch lớn này trong số các nền tảng giao dịch khác. Đồng thời, mức tăng trung bình của nó đứng thứ hai trong số tất cả các sàn giao dịch, chỉ đứng sau Binance và cho thấy giá trị dương tương đối cao, điều này cho thấy giá chung của các mã thông báo trên Bitget cho thấy xu hướng tăng mạnh và tích cực.

· Trong số các nền tảng giao dịch có quy mô trung bình, Bithumb, Gate và KuCoin hoạt động tốt. Trong số đó, Bithumb là sàn có hiệu suất giá tương đối cân bằng, với chênh lệch nhỏ nhất giữa giá trị tuyệt đối và trung vị, cho thấy biến động giá là nhỏ và hiệu suất ổn định. Tuy nhiên, trung vị của KuCoin và Gate là âm và giá trị tuyệt đối tương đối cao, điều này cho thấy tỷ lệ chiến thắng của các mã thông báo thấp và có thể có nhiều giá trị ngoại lai tăng cao hơn để can thiệp.

So sánh giá khối lượng giao dịch trung bình và trung vị của các sàn giao dịch khác nhau 30 ngày sau TGE

· Đến ngày thứ 30, trung vị giảm nhìn chung, điều này cho thấy sau 30 ngày, đặc biệt là đối với các token có thanh khoản kém, một số quỹ đầu cơ trên thị trường đã rút nhiều hơn, áp lực bán tăng lên, sự hỗ trợ của bên mua không đủ và giá đã giảm. Gate có thể đã gây ra những biến động lớn trên thị trường tiền mới và thanh khoản không đủ do số lượng coin được niêm yết quá nhiều. Điều này cho thấy nền tảng này đã không thu hút đủ dòng vốn ổn định, quá nhiều token phân tán thanh khoản và sự cân bằng giữa người mua và người bán bị phá vỡ, khiến giá giảm mạnh.

· Binance ít bị ảnh hưởng hơn và giá trị trung bình giảm nhẹ, cho thấy các token được niêm yết của họ vẫn duy trì được sự hỗ trợ mạnh mẽ của thị trường và khối lượng giao dịch ổn định sau 30 ngày và một số token vẫn còn dư địa tăng trưởng. Là một nền tảng giao dịch hàng đầu, Binance có tính thanh khoản thị trường lớn và lượng người dùng rộng rãi. Ngay cả khi thị trường tiền điện tử nói chung giảm sau 30 ngày, giá token trên nền tảng của nó vẫn có thể duy trì ở mức cao.

· Trong số các sàn giao dịch vừa, Bithumb là sàn giao dịch duy nhất tăng sau 30 ngày và cả mức tăng trong 7 ngày và mức trung bình đều dương. Điều này cho thấy Bithumb đã thu hút thành công các quỹ có thanh khoản thị trường tốt và ổn định, cho thấy sức đề kháng mạnh mẽ trước sự suy giảm và sức hấp dẫn của thị trường. Có thể là do số lượng niêm yết nhỏ của Bithumb cho phép sàn này tập trung thanh khoản và duy trì hoạt động thị trường mạnh mẽ, cho phép các mã thông báo mới niêm yết có giá tốt hơn.

4.1.2 Hiệu suất giá tiền hàng tháng trên mỗi nền tảng giao dịch

Giá thay đổi trên mỗi nền tảng giao dịch hàng tháng sau 7 ngày kể từ TGE

Giá thay đổi trên mỗi nền tảng giao dịch hàng tháng sau 30 ngày kể từ TGE

· Binance có lợi thế rõ ràng về giá và chịu ảnh hưởng lớn từ tâm lý thị trường. Các đồng tiền được niêm yết trên Binance hoạt động tốt khi thị trường tốt. Ví dụ, mức tăng 30 ngày của Binance vào tháng 5 và tháng 9 lần lượt đạt 87,8% và 94,9% và vào tháng 9 cũng tăng 60,5%, cho thấy lợi thế giá mạnh mẽ, nhưng biến động lớn, với mức giảm đáng kể vào tháng 4 và tháng 7 và tâm lý thị trường đã tác động đáng kể đến nó.

· Điều kiện chung của thị trường có tác động đáng kể đến xu hướng của các token. Các đồng tiền được niêm yết trên các nền tảng giao dịch hàng đầu có mức tăng lớn hơn trong thị trường tăng giá, trong khi các nền tảng giao dịch vừa có nhiều khả năng giảm mạnh khi thị trường trì trệ. Ví dụ, Bybit và OKX lần lượt giảm -40,6% và -36,6% trong 30 ngày vào tháng 7. Kraken và KuCoin cũng hoạt động yếu kém sau 7 ngày, đặc biệt là Kraken, lần lượt giảm -23,5% và -27,9% vào tháng 1 và tháng 3.

4.2 Biến động của biến động giá

Trong phần trước, chúng tôi đã sử dụng giá trị trung bình để phản ánh biến động giá chung. Tiếp theo, chúng tôi sử dụng hệ số biến thiên để phản ánh biến động của dữ liệu mẫu xung quanh biến động giá trung bình ở trên. Nếu hệ số biến thiên nhỏ, điều đó có nghĩa là phân phối dữ liệu tương đối tập trung, biến động giá của hầu hết các mã thông báo đều gần với mức trung bình, hiệu suất thị trường tương đối ổn định và biến động giá của sàn giao dịch sau khi mã thông báo được niêm yết có thể dự đoán được hơn; ngược lại, xu hướng giá của sàn giao dịch sau khi mã thông báo được niêm yết có nhiều bất ổn hơn;

Tiếp theo, giá 1 ngày và 30 ngày được phân tích riêng biệt:

Những thay đổi trong hệ số biến thiên vào ngày đầu tiên sau TGE

· Binance có hệ số biến thiên thấp nhất, cho thấy rằng những biến động trong biến động giá ngày đầu tiên của các token được niêm yết của nó tương đối nhỏ và hiệu suất thị trường là ổn định nhất. Hệ số biến thiên cao nhất, những biến động trong ngày đầu tiên là lớn, nhưng kết hợp với phân tích trung bình trước đó, ước tính rằng thị trường nói chung có khả năng cho thấy xu hướng tăng chung.

· Hệ số biến thiên của các nền tảng giao dịch cỡ trung bình (từ trái sang phải theo trục tọa độ) cho thấy xu hướng tăng trưởng tuyến tính. Từ Bitget, có hệ số biến thiên thấp nhất, đến Gate, có hệ số biến thiên cao nhất. Điều này cho thấy hiệu suất thị trường của các token được niêm yết trên các nền tảng giao dịch này đã dần chuyển từ tương đối ổn định sang mức độ không chắc chắn cao hơn và từ rủi ro đầu tư ngắn hạn tương đối thấp sang tăng dần.

· Bybit có hệ số biến động thấp, gần nhất với Binance, cho thấy tính biến động thị trường của nó tương đối có thể kiểm soát được. Tuy nhiên, xét đến việc Bybit có số lượng lớn các đồng tiền được niêm yết, nó vẫn có thể duy trì hệ số biến động thấp, cho thấy chất lượng chung của các dự án được niêm yết của nó là cao và không có đồng tiền có tính biến động cao trên quy mô lớn. Ngoài ra, điều này cũng phản ánh rằng Bybit có thể thích các token có tính ổn định cao trong chiến lược sàng lọc coin của mình, do đó làm giảm những biến động mạnh trên thị trường trong ngắn hạn.

Những thay đổi trong hệ số biến thiên vào ngày thứ 30 sau TGE

· Theo quan điểm của hệ số biến thiên Ngày 30, nó vẫn duy trì hệ số biến thiên cao sau 7 ngày và 30 ngày, cho thấy các cặp giao dịch của nó có biến động giá đáng kể và thanh khoản thị trường cao. Kết hợp với giá trị trung bình, giá trị trung bình của cặp giao dịch là dương và tốc độ giảm giá tương đối chậm, điều này cho thấy các lệnh mua và bán trên thị trường tương đối tích cực, độ sâu thanh khoản đủ mạnh và thị trường nói chung là lành mạnh. Theo quan điểm của hệ số biến thiên, nó có lợi thế lớn hơn so với các nền tảng giao dịch khác về mặt này.

· Binance và Coinbase vẫn là các nền tảng giao dịch tương đối ổn định. Binance có mức tăng tương đối ổn định trong suốt chu kỳ, trong khi biến động của Coinbase trong khoảng từ 7 đến 30 ngày có xu hướng ổn định, cho thấy thị trường token của sàn này có xu hướng phát triển ổn định dài hạn hơn là biến động mạnh trong ngắn hạn.

· Hệ số biến thiên của các sàn giao dịch vừa (như Bitget, Bithumb, Gate và KuCoin) tăng mạnh vào ngày thứ 30, cho thấy sau khi các quỹ chênh lệch giá ngắn hạn rút đi, thanh khoản giảm, dẫn đến biến động giá tăng. Thị trường vẫn do các quỹ ngắn hạn chi phối, với tỷ lệ quỹ dài hạn thấp và tính ổn định tổng thể yếu. Riêng Bitget có hoạt động cao nhưng rủi ro biến động cao.

5. Tóm tắt các điểm nổi bật

5.1 Kết luận dữ liệu

Sau khi nghiên cứu và dữ liệu trên, chúng tôi rút ra những kết luận sau:

5.1.1 Nền tảng giao dịch lựa chọn đồng có tác động đáng kể đến hiệu suất của các đồng tiền được niêm yết

Nói chung, các nền tảng giao dịch có ít đồng tiền được niêm yết hơn và các quy định chặt chẽ hơn thường có hiệu suất giá tốt hơn sau khi loại bỏ các giá trị ngoại lai cực đoan. Tuy nhiên, xu hướng chung của Bitcoin, môi trường thị trường khu vực và đặc điểm của người dùng cũng sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất của các đồng tiền được niêm yết.

Các nền tảng giao dịch có nhiều đồng tiền được niêm yết thực sự sẽ nổi bật trong hiệu suất trung bình ngắn hạn, nhưng về lâu dài, nhiều đồng tiền được niêm yết hơn sẽ khiến thanh khoản bị phân tán nhiều hơn và có thể dẫn đến sự suy giảm lớn hơn sau 30 ngày và tính ổn định của giá sẽ thấp hơn.

5.1.2 Các nền tảng giao dịch hàng đầu thường có lợi thế tăng trưởng lớn hơn các nền tảng giao dịch vừa khi thị trường tốt

Tuy nhiên, từ một chỉ số khác, tốc độ tăng trưởng trung bình, hiệu suất tăng trưởng của các nền tảng giao dịch hàng đầu lớn trong 7 ngày và 30 ngày có sự khác nhau, nhưng nhìn chung là tích cực. Binance có phản hồi tốt nhất ở nhiều chỉ số giá khác nhau. OKX có biến động lớn trong trung và dài hạn. Nó có hiệu suất vừa phải nhất trong số các nền tảng giao dịch hàng đầu, điều này có thể là do độ sâu thanh khoản lớn. Đồng thời, trên thực tế, mã thông báo có thể đạt mức tăng hoặc giảm rất cao trong ngày đầu tiên niêm yết. Tuy nhiên, vì nghiên cứu này tính giá đóng cửa cuối cùng của ngày đầu tiên, nên những hiệu suất vượt trội này có thể không được ghi lại. Bitget và Bithumb hoạt động tương đối tốt trong số các nền tảng giao dịch vừa. Trong số đó, Bitget hoạt động ổn định và Bithumb hoạt động tốt ở một số chỉ số giá.

5.1.3 Ưu điểm của thị trường Hàn Quốc và hiệu ứng niêm yết

Thị trường Hàn Quốc có môi trường thị trường độc đáo với khối lượng giao dịch cao và thanh khoản tốt. Token có thể nhanh chóng thu hút tiền sau khi niêm yết. Mặc dù giá ban đầu biến động lớn nhưng xu hướng chung là tăng. Và biến động giá vẫn dữ dội sau 7 ngày và 30 ngày. Điều này cho thấy tại thị trường Hàn Quốc, token sẽ có chu kỳ phát triển dài hơn và được chú ý nhiều hơn sau khi niêm yết.

5.1.4 Tác động của quy trình sàng lọc nền tảng giao dịch đến hiệu suất token và sự ổn định của thị trường

Trong quá trình xử lý dữ liệu, chúng tôi thấy rằng một số nền tảng giao dịch có nhiều giá trị ngoại lai hơn đáng kể, cho thấy quy trình sàng lọc và đánh giá token rất quan trọng đối với hiệu suất sau khi niêm yết. Giá trị ngoại lai thường phản ánh rằng giá token lệch khỏi kỳ vọng và có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như thao túng thị trường hoặc rủi ro của dự án. Các nền tảng giao dịch thường xuyên có giá trị ngoại lệ có thể nới lỏng hơn trong quá trình sàng lọc, dẫn đến việc các token không ổn định xâm nhập vào thị trường và làm tăng nguy cơ biến động giá. Do đó, quá trình sàng lọc token của sàn giao dịch ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất thị trường và tính ổn định chung của thị trường token.

5.2 Hiệu suất của nền tảng giao dịch

5.2.1 Binance & OKX

Cả hai đều hoạt động tốt ở nhiều chỉ số khác nhau, nhưng về lâu dài, Binance có lợi thế về tính ổn định. Hiệu suất thị trường của Binance tương đối ổn định, có thể duy trì tăng trưởng liên tục và có tính biến động thấp. Ngược lại, mặc dù OKX có tính biến động thị trường lớn hơn Binance, nhưng nó gần như tương đương với Binance ở nhiều chỉ số.

5.2.2 Bithumb

Bithumb là một trong hai nền tảng giao dịch tiền điện tử hàng đầu tại Hàn Quốc và hiệu suất của nó nhìn chung là nổi bật. Nó luôn duy trì thứ hạng cao trong số các nền tảng giao dịch toàn cầu. Là một trong những sàn giao dịch đầu tiên được thành lập tại Hàn Quốc, Bithumb đã hoạt động rất tốt ở một số mã thông báo. Sự nhiệt tình cực kỳ cao đối với hoạt động đầu cơ tiền điện tử trên thị trường Hàn Quốc đã dẫn đến một lượng vốn lớn đổ vào các nền tảng giao dịch địa phương, mang lại tính thanh khoản và khối lượng giao dịch cao hơn. Do độ sâu thanh khoản cao và số lượng lớn quỹ phân tán của các nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc, nên sự thay đổi giá sẽ không quá rõ ràng trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, tập trung vào các giao dịch trong giờ ngắn hạn, khối lượng giao dịch và biến động giá của các sàn giao dịch Hàn Quốc cao hơn so với các sàn giao dịch khác cùng cấp. Vì nghiên cứu này chủ yếu nghiên cứu sự thay đổi giá của các token sau 1 ngày, 7 ngày và 30 ngày niêm yết nên có thể không phản ánh đầy đủ hiệu suất vượt trội của các sàn giao dịch Hàn Quốc.

Điều đáng chú ý là Bithumb có lợi thế khu vực rõ ràng là "Kimchi Premium". Sau khi một số token được niêm yết trên các nền tảng giao dịch của Hàn Quốc, giá của chúng thường cao hơn các sàn giao dịch khác trên thế giới theo một tỷ lệ phần trăm nhất định trong ngắn hạn, điều này mang lại cho Bithumb lợi thế vô song so với các nền tảng giao dịch khác trên thế giới.

5.2.3 Bybit

Là một trong những sàn giao dịch hàng đầu, Bithumb có độ sâu thanh khoản mạnh và kinh nghiệm phong phú trong việc niêm yết tiền xu, đồng thời có thể cung cấp một môi trường giao dịch ổn định. Mặc dù Bybit đã trải qua một vụ trộm tiền xu trên diện rộng vào đầu năm 2025, nhưng công ty đã chứng minh được khả năng ứng phó của mình như một sàn giao dịch lớn với các biện pháp xử lý quan hệ công chúng và an ninh kịp thời và hiệu quả. Ngược lại, nhiều sàn giao dịch nhỏ thường không có khả năng ứng phó với những thách thức như vậy. Các chiến lược ứng phó của Bybit trong kiểm soát rủi ro và quan hệ công chúng cũng rất phù hợp, đặc biệt là về mặt nguồn vốn tài chính đủ mạnh, giúp nhanh chóng khôi phục lòng tin của người dùng và tiếp tục duy trì khả năng cạnh tranh trên thị trường.

5.2.4 Bitget

Nó hoạt động đặc biệt tốt trong các sàn giao dịch vừa và phát triển với tốc độ nhanh hơn. Bitget đang trong giai đoạn chuyển đổi sang các sàn giao dịch hạng nhất và có xu hướng triển khai cơ chế niêm yết nghiêm ngặt hơn. Nền tảng đã tung ra một số lượng lớn các đồng tiền mới, cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn. Đồng thời, theo dữ liệu trung bình, hiệu suất chung của các mã thông báo được niêm yết là tốt và biến động giá tích cực của các loại tiền tệ vượt xa các nền tảng cùng cấp. Bitget đang dần xuất hiện sở thích đối với các dự án chất lượng cao. Nền tảng vẫn thận trọng trong việc sàng lọc dự án và đạt được lựa chọn chính xác hơn về những dự án tốt nhất thông qua cơ chế khuyến khích hai chiều. Nhìn chung, hiệu suất thị trường của Bitget nằm giữa mức trung bình của các sàn giao dịch hàng đầu và các sàn giao dịch vừa. Nó cho thấy hiệu suất giá tốt và sự công nhận của thị trường. So với các sàn giao dịch cùng cấp, biến động giá của các mã thông báo trên Bitget tương đối ổn định, cho thấy mức độ phục hồi cao khi thị trường biến động, do đó duy trì khả năng cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường và sự tin tưởng của người dùng.

5.2.5 Gate

đang tăng nhanh chóng. Với tỷ lệ coin niêm yết cao và chiến lược niêm yết sáng tạo, Gate đã hoạt động tốt vào năm 2024, không chỉ tăng dần khối lượng giao dịch mà còn tăng đáng kể về token. Gate đã thu hút thành công một số lượng lớn các dự án mới nổi, cải thiện đáng kể khả năng cạnh tranh trên thị trường và tiếp tục mở rộng ảnh hưởng của mình trên thị trường tiền điện tử. Gate đã hoạt động xuất sắc trong lĩnh vực Meme và cũng đã thiết lập một khu vực đổi mới để cung cấp các phần độc quyền cho các token mới ra mắt. Với hiểu biết sâu sắc về thị trường, công ty đã ra mắt thành công một số token phổ biến, thu hút một lượng lớn nhà đầu tư. Chiến lược niêm yết sáng tạo và sàng lọc dự án chính xác đã giúp nền tảng này nhanh chóng mở rộng hệ sinh thái, cải thiện mức độ gắn bó của người dùng và thúc đẩy tăng trưởng khối lượng giao dịch và thanh khoản.

5.2.6 KuCoin

Ngoài các coin niêm yết là trọng tâm của báo cáo này, KuCoin đã đạt được tiến bộ đáng kể về mặt tuân thủ. KuCoin đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp Hoa Kỳ (DOJ), mở đường cho sự phát triển trong tương lai của KuCoin và đội ngũ lãnh đạo mới. KuCoin cũng đang tích cực xin giấy phép có liên quan, đặc biệt là ở Úc và Ấn Độ, đồng thời cũng đang tích cực triển khai tại Châu Âu, Thổ Nhĩ Kỳ và những nơi khác. KuCoin đã nộp đơn xin giấy phép tại Áo tuân thủ Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCAR) thông qua KuCoin EU Exchange GmbH. Đồng thời, KuCoin cũng là nền tảng giao dịch tiền điện tử toàn cầu đầu tiên tại Ấn Độ tuân thủ các quy định của Đơn vị tình báo tài chính (FIU). Bằng cách thúc đẩy tuân thủ và mở rộng khu vực, KuCoin dự kiến sẽ thu hút nhiều người dùng tiềm năng hơn, thúc đẩy khối lượng giao dịch và tăng trưởng giá, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho sự tăng trưởng liên tục trong tương lai.

5.2.7 Coinbase & Kraken

Là sàn giao dịch lớn nhất tại Hoa Kỳ, Coinbase có tính thanh khoản mạnh và thị trường sâu rộng. Chiến lược niêm yết thận trọng của Coinbase cùng với chính sách quản lý tiền điện tử nghiêm ngặt của Hoa Kỳ đã dẫn đến số lượng niêm yết tương đối nhỏ trên nền tảng này, nhưng nó cũng có tính bảo mật và ổn định cao. Điều này cho thấy Coinbase đã áp dụng chiến lược niêm yết thận trọng đối với các dự án mới, đặc biệt là các tài sản có rủi ro cao như đồng Meme. Tuy nhiên, xét về hiệu suất giá, trong khi lựa chọn theo đuổi sự phát triển ổn định và lâu dài, nó cũng đã bỏ lỡ nhiều cơ hội tăng trưởng. Nó nổi tiếng về tính bảo mật và phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt, dẫn đến ít sản phẩm và dịch vụ hơn các sàn giao dịch khác.

Tài liệu tham khảo

1. Nghiên cứu của Animoca Brands về Báo cáo niêm yết năm 2024

https://research.animocabrands.com/post/cm71o17u2t6f107mlc6v09ujq

2. Tỷ lệ lưu hành thấp và FDV cao: Chúng ta đã đến đây như thế nào?

https://www.binance.com/en/research/analysis/low-float-and-high-FDV-how-did-we-get-here

2. Báo cáo thường niên về ngành công nghiệp tiền điện tử của CoinGecko năm 2024

https://www.coingecko.com/research/publications/2024-annual-crypto-report

4.국내 코인 거래소 총 투자자 1천500만명 첫 돌파…11월 60만명↑

https://www.yna.co.kr/view/AKR20241224079900002

Bài viết này là một bài viết đóng góp và không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia