Tác giả gốc: Thor, Donovan Choy, nhà phân tích đầu tư tiền điện tử

Bản tổng hợp gốc: Azuma, Odaily Planet Daily

Ghi chú của biên tập viên: Tại Đầu tháng này, nhà phát triển Ethena Labs của USDe đã thông báo ra mắt sự kiện mùa thứ hai Sats. Sự kiện mới sẽ hợp tác với Ethena để sử dụng BTC làm tài sản hỗ trợ. Sự kiện này dự kiến sẽ kéo dài đến ngày 2 tháng 9 (dài 5 tháng). cho đến khi nguồn cung USDe lên tới 5 tỷ USD, tùy điều kiện nào đến trước.

Là dự án stablecoin được quan tâm nhất trên thị trường hiện tại, mức độ phổ biến của Ethena Labs đã đạt đến đỉnh cao với TGE của ENA. Hiện tại, định giá lưu hành đầy đủ (FDV) của ENA đã vượt quá 13 tỷ USD. Đối với những người dùng quan tâm đến việc tham gia dự án, ngoài việc mua trực tiếp ENA trên thị trường thứ cấp, phương pháp hiệu quả nhất là thông qua sự kiện Sats Earn mùa thứ hai. phần thưởng ENA tiếp theo.

Bài viết này là bài phân tích chi tiết của Donovan Choy và Thor, cựu nhà phân tích của Bankless, về hoạt động của ba chiến lược khai thác thấp, trung bình và cao trong hoạt động Stas và lợi nhuận tiềm năng được tổng hợp bởi Odaily Planet Daily.

Sự kiện mùa đầu tiên của ETH, Shards, kéo dài trong sáu tuần, với những công ty khai thác hàng đầu như Defi Maestro thu được lợi nhuận tám con số thông qua sự kiện mùa đầu tiên.

Nếu bạn bỏ lỡ sự kiện mùa đầu tiên, vẫn chưa quá muộn để tham gia sự kiện mùa thứ hai Sats. Mặc dù nhóm (Pendle) đang dần đạt đến mức tối đa. , bạn Vẫn còn cơ hội tham gia.

Dưới đây, chúng tôi sẽ phân tích ba chiến lược khai thác ETH khác nhau và phần thưởng tiềm năng của chúng.

Trước khi chính thức bắt đầu phân tích dữ liệu, trước tiên chúng ta hãy hiểu ngắn gọn một số khái niệm cơ bản liên quan đến các chiến lược trên.

· Trước hết, ETH là giao thức phát hành USDe, một loại stablecoin tổng hợp bằng đô la Mỹ có thu nhập tự tạo. Khi bạn mua USDe trong sự kiện mùa thứ hai, địa chỉ của bạn sẽ tự động tích lũy điểm (sats). Những điểm này sẽ xác định phần thưởng ENA mà bạn nhận được trong sự kiện mùa thứ hai - ENA là mã thông báo quản trị của Ethena có giá trị 14,3 tỷ USD. thời điểm viết bài.

· Thứ hai, Pendle là một giao thức chia doanh thu, có thể chia một token có lợi nhuận riêng của nó (chẳng hạn như USDe) thành "gốc" "Token" (PT ), "Mã thông báo lợi nhuận" (YT). PT cho phép người dùng duy trì mức tiếp cận tiền gốc độc lập, trong khi YT cho phép người dùng duy trì mức thu nhập độc lập. Vì YT không chứa tiền gốc nên giá trị của YT sẽ dần dần tiến tới 0 khi đáo hạn. Đối với các chiến lược được đề cập trong bài viết này, trọng tâm của chúng tôi cũng sẽ là YT.

Trong trường hợp của bài viết này, vì lợi nhuận hàng năm hiện tại của USDe là 17%. Vì vậy, khi bạn mua mã thông báo USDe YT trên Pendle, mã thông báo YT chỉ mang lại giá trị lợi nhuận 17% cộng với phần thưởng điểm do giao thức cơ bản (Ethena) cung cấp.

· Thứ ba, Mantle và Arbitrum đều là mạng Lớp 2 và Pendle đã được triển khai trên các mạng này ngoài Ethereum.

Sau khi hiểu những khái niệm cơ bản này, chúng ta hãy xem ba chiến lược khai thác chủ đạo trong các hoạt động của mùa thứ hai:

· Rủi ro thấp: Giữ USDe trên Ethereum (kiếm 5 lần sats mỗi ngày) hoặc khóa trong ít nhất 7 ngày (kiếm 20 lần sats mỗi ngày); USDe YT trên Pendle;

· Rủi ro cao: Khóa ENA để nhận tiền thưởng thu nhập và mua USDe YT trên Pendle với cùng tỷ lệ vốn.

Ước tính tổng số sat trong sự kiện quý 2

Cần phải tính toán tỷ lệ lợi nhuận tiềm năng cụ thể, trước tiên cần phải trả lời một câu hỏi quan trọng - tổng cộng bao nhiêu sats sẽ được phân phối vào cuối mùa thứ hai? Dựa trên câu trả lời quan trọng này, chúng tôi có thể định lượng lợi nhuận từ airdrop và quyết định chiến lược nào mang lại lợi nhuận tốt nhất ở mức rủi ro tương ứng.

Lưu ý: Chúng tôi không tính USDe và ENA được cấp cho ví CEX của điểm

Chúng tôi ước tính một cách dè dặt rằng tốc độ tăng trưởng tổng thể của sat là 40%, nghĩa là vào cuối quý hai của sự kiện (ngày 2 tháng 9 năm 2024 ), tổng cộng 10,1 nghìn tỷ Sats sẽ được phân phối. Điều đáng nói là nếu nguồn cung USDe đạt trước 5 tỷ USD thì hoạt động quý 2 cũng sẽ kết thúc, nhưng chúng tôi cho rằng dựa trên nguồn cung hiện tại và tốc độ tăng trưởng 2,4 tỷ USD thì điều này khó có thể đạt được trước đó. .

Lưu ý: Dữ liệu được lấy từ DeFiLlama

Chiến lược rủi ro thấp: giữ và khóa USDe

Bây giờ hãy tính toán lợi nhuận tiềm năng của việc chỉ nắm giữ và khóa USDe, đây là chiến lược có rủi ro thấp nhất trong bài viết này. Sau đây là hai giả định của chúng tôi: 5% tổng nguồn cung ENA sẽ được phân phối trong quý hai (giả định bằng quý đầu tiên); FDV của ENA trong đợt airdrop trong quý hai là 20 tỷ đô la Mỹ. Tại thời điểm viết bài này Dữ liệu là 14,4 tỷ đô la Mỹ;

Như được hiển thị trong bảng bên dưới, nếu bạn khóa 20.000 USDe ngay hôm nay với hiệu quả gấp 20 lần. (Còn 130 ngày trong quý 2), khi đó Bạn sẽ kiếm được lợi nhuận là 5186 USD. Điều này thể hiện lợi tức đầu tư (ROI) là 25,93%, tương đương với lợi suất hàng năm (APY) là 72,45%.

Không giống như các chiến lược tiếp theo, chiến lược này không liên quan đến Pendle và bạn có thể giữ toàn bộ số tiền gốc của mình.

Chiến lược rủi ro trung bình: Pendle YT

Bây giờ chúng ta hãy xem xét chiến lược rủi ro trung bình để kiếm sats bằng cách sử dụng USDe YT của Pendle trên mạng chính Ethereum.

Với cùng số tiền 20.000 đô la Mỹ (nhưng điểm khác biệt là thời gian sẽ là 92 ngày, vì nhóm Pendle sẽ hết hạn), thu nhập ENA dự kiến là khoảng 43.710 USD, lợi nhuận ròng sau khi trừ đi tiền gốc sẽ vào khoảng 23.710 USD (giá trị của YT sẽ hướng về 0 khi hết hạn, do đó bạn sẽ mất 20.000 USD tiền gốc), gấp khoảng 4 lần so với chiến lược đầu tiên.

Theo chiến lược này, ROI dự kiến sẽ đạt 118,55% và APY dự kiến sẽ đạt 331,22%.

Cần lưu ý rằng việc tính toán trong bảng dưới đây dựa trên tỷ lệ đòn bẩy hiện tại của thị trường Pendle. Tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực của YT sẽ là. bị ảnh hưởng bởi nhu cầu thị trường và ngày hết hạn.

Nếu bạn không chọn mạng chính Ethereum mà chọn Pendle on Arbitrum Khi pool được vận hành, ROI và APY dự kiến sẽ giảm nhẹ, lần lượt xuống 114,96% và 321,18%. Lý do cho sự khác biệt này thực chất là do sự khác biệt về tỷ lệ đòn bẩy thời gian thực của YT trên mạng chính Ethereum và Arbitrum.

Bạn cũng có thể thực hiện các thao tác tương tự trong nhóm Pendle trên Mantle hoặc Zircuit, Tuy nhiên, một số thay đổi được mong đợi trong dữ liệu.

Chiến lược rủi ro cao: khóa ENA, sau đó phòng ngừa YT

Cuối cùng, chúng ta hãy xem xét mức cao nhất rủi ro, chiến lược có lợi nhuận tiềm năng cao nhất, chiến lược này sẽ chia đều tiền gốc theo tỷ lệ 50:50, một nửa trong số đó sẽ dùng để khóa ENA, nửa còn lại sẽ dùng để mua USDe YT của Pendle.

Tại sao nó lại phức tạp như vậy? Điều này là do Ethena sẽ cung cấp các ưu đãi thu nhập bổ sung cho những người dùng “khóa ENA chiếm 50% tổng giá trị nắm giữ USDe của họ”. tổng phần thưởng ở cả hai nhóm đều tăng 50%.

Đây cũng có thể là chiến lược được những nhà giao dịch YT hiểu biết nhất áp dụng, những người có thể đã tận dụng tối đa phần thưởng airdrop mà họ nhận được trong mùa đầu tiên để Đạt được hiệu quả tích lũy sats cao hơn trong mùa thứ hai.

Như được hiển thị trong bảng bên dưới, chiến lược này (được triển khai trên Arbitrum) mang lại lợi nhuận cao nhất - ROI dự kiến là 162,56% và APY dự kiến là 454,17%. nó sẽ chịu rủi ro cao hơn bằng cách khóa ENA.

Lưu ý: Pool USDe nằm trong Arbitrum, pool ENA nằm trong mạng chính Ethereum

blockquote>

Lời nhắc cuối cùng là nếu bạn chọn chiến lược sử dụng Pendle YT, bạn cần chú ý đến tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực. Khi thị trường đang bán YT (có nhiều khả năng xảy ra gần ngày hết hạn), đòn bẩy tăng và ngược lại giảm. Mặc dù tỷ lệ đòn bẩy theo thời gian thực sẽ tiếp tục thay đổi dựa trên điều kiện thị trường YT, nhưng sau khi bạn mua YT, tỷ lệ đòn bẩy cho vị thế của chính bạn sẽ không thay đổi nữa và sẽ tiếp tục trong suốt thời gian nắm giữ.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia