Tác giả gốc: Kentrell Key

Bản tổng hợp gốc: Cointime.com QDD

Thông tin chi tiết chính

l  Venus tiếp tục cho lần đầu tiên Thu nhập lãi tăng trong bốn quý, đóng góp 2,3 triệu USD cho DAO và 9,2 triệu USD cho người gửi tiền.

l  Khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đệ đơn kiện các thực thể Binance khác nhau, giá BNB đã giảm 32%, ảnh hưởng đến tổng số giá trị tài sản trên sao Kim, dẫn đến tổng giá trị nguồn cung giảm 12% trong quý.

l  Venus tiếp tục triển khai các tính năng V4, bao gồm nhóm quỹ riêng biệt và nguồn giá linh hoạt, để nâng cao tính bảo mật, tính linh hoạt và độ tin cậy của nền tảng.

l  Việc điều chỉnh các thông số lãi suất đã dẫn đến lãi suất vay tăng và hoạt động của người dùng giảm trong quý hai, bao gồm cả hoạt động ít hơn trong thời kỳ "Maverick Sự kiện Launchpool" cao hơn bình thường.

Giới thiệu về Venus

Venus là một thị trường tiền tệ phi tập trung dựa trên Giao thức chuỗi BNB dành cho gửi và vay các tài sản tiền điện tử khác nhau. Lãi suất của các tài sản này được thiết lập theo thuật toán thông qua mô hình lãi suất kích hoạt cập nhật dựa trên tỷ lệ cho vay của tài sản ký gửi. Giao thức được quản lý bởi cộng đồng VenusDAO và được quản lý bởi mã thông báo XVS. Người dùng có thể đặt cọc mã thông báo quản trị trong kho tiền, tham gia quản trị và nhận một phần doanh thu giao thức.

Các chỉ số chính

Các chỉ số chính

Cách sử dụng

Venus Protocol chứng kiến hoạt động của người dùng sụt giảm trong quý hai, với số lượng người vay đang hoạt động và số lượng người dùng người gửi tiền đang hoạt động giảm lần lượt là 9% và 10%. Điều này chủ yếu là do việc điều chỉnh các thông số lãi suất, dẫn đến lãi suất vay tăng, do đó hạn chế khả năng sinh lời của các chiến lược đòn bẩy.

Các sự kiện của Binance Launchpool thường thúc đẩy hoạt động vay trên sao Kim, trong đó sao Kim thường chứng kiến số lượng người vay hoạt động tăng 100% đến 200% trong các sự kiện như vậy. Tuy nhiên, khi Maverick Launchpool ra mắt vào tháng 6, hoạt động không tăng đột biến. Ngoài ra, vào ngày 10 tháng 6, số lượng BNB được vay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021, chỉ với 89.140 BNB được vay.

Tổng giá trị cung ứng

Tổng giá trị nguồn cung trên sao Kim đã giảm 12% trong quý 2, mặc dù giá của hầu hết các tài sản tiền điện tử vẫn tương đối ổn định. Điều này chủ yếu là do giá BNB giảm 32% do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã đệ trình 13 cáo buộc dân sự chống lại các thực thể Binance khác nhau. Tác động của hành động quản lý này đã khiến giá trị tài sản do Venus nắm giữ giảm xuống và ngoại trừ BTC, XVS, CAKE, ADA và MATIC, các tài sản không phải stablecoin khác đều đã bị rút vốn.

Thu nhập

Thu nhập lãi tăng trong quý thứ tư liên tiếp lên 11,5 triệu USD. Mức tăng này trong quý 2 chủ yếu là do Gauntlet khuyến nghị điều chỉnh thêm đường cong lãi suất và hoạt động vay vốn tương đối không nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất. Những điều chỉnh này đã làm tăng thu nhập từ lãi của giao thức lên 33% và thu nhập của người gửi tiền lên 14%.

Trong đợt tăng trưởng doanh thu này, tốc độ tăng trưởng doanh thu của BNB đặc biệt nổi bật, với mức tăng trưởng 70% so với tháng trước. Sự tăng trưởng này dự kiến sẽ tiếp tục nếu thu nhập của người gửi từ hoạt động Binance Launchpool vẫn ở mức cao và vị thế của kẻ tấn công BSC Token Hub không giảm xuống mức thanh lý.

Trong sự kiện Launchpool, một số lượng lớn stablecoin đã được gửi và số lượng BNB tối đa đã được cho vay. Bằng cách nắm giữ BNB trên sàn giao dịch Binance, người dùng có thể kiếm được token cho các dự án mới.

Vào cuối quý, kẻ tấn công chỉ còn khoảng 10% nữa là bị thanh lý (ở mức ~$220 tính bằng BNB). Vị trí này diễn ra sau khoản chi khoảng 1,3 triệu USD trong quý 2 cho các khoản vay USDC và USDT và khoảng 11.000 BNB (đã mất giá khi giá BNB giảm).

Thanh khoản khả dụng

Vào cuối quý, thanh khoản trị giá 647 triệu USD vẫn có sẵn để cho vay, trong đó BTC và BNB chiếm 76% tổng giá trị. Khả năng sử dụng cao của stablecoin chủ yếu đến từ vị thế dư thừa của kẻ tấn công BSC Token Hub, chiếm 59% tổng số nợ USDT còn tồn đọng và 64% nợ USDC.

Ngoài ra, một phần đáng kể các khoản nợ tồn đọng vẫn còn tồn đọng kể từ sự kiện thanh lý vào năm 2021 và 2022 liên quan đến CAN, XVS và LUNA. Cụ thể, ít nhất 95% số dư cho vay BTC, 24% số dư BUSD và 29% số dư ETH chưa thanh toán và hiện không cung cấp đủ tài sản thế chấp. Không bao gồm khoản nợ từ kẻ tấn công BSC Token Hub, Venus hiện có khoản nợ xấu 83 triệu USD trên giao thức. Tổng số nợ đó là 238 triệu USD, chiếm gần một nửa tổng giá trị khoản vay còn tồn đọng của Venus. Nhóm Venus tập trung vào việc quản lý nợ và cho biết họ gần như đã sẵn sàng với hệ thống tự động hóa hợp đồng thông minh mới sẽ bù đắp khoản thiếu hụt thông qua thu nhập từ lãi.

Thu nhập và phần thưởng XVS

Trong quý 2, thu nhập từ lãi và doanh thu thanh lý của giao thức đã vượt quá phần thưởng XVS phát hành cho người dùng, vượt quá 800.000 USD. Khoản thặng dư này chủ yếu được tạo ra trong các sự kiện SUI Launchpool và Open Campus Launchpad. Các hoạt động này chiếm 68% thu nhập lãi hàng quý, thể hiện qua sự tăng trưởng của thu nhập lãi.

Tuy nhiên, sự kiện Maverick Launchpool bắt đầu vào ngày 14 tháng 6 không chứng kiến thu nhập lãi tăng đột biến tương ứng. Điều này cho thấy rằng mặc dù lãi suất vay BNB trên Venus đã đạt mức thấp hàng năm, đòn bẩy BNB vẫn có thể đến từ các nền tảng khác.

Tác động của việc tối ưu hóa đường cong lãi suất Gauntlet được thực hiện vào ngày 1 tháng 6 cũng rất rõ ràng. Trên cơ sở điều chỉnh, thu nhập lãi hàng ngày trong tháng 6 đã tăng đáng kể 34% so với tháng 5, với mức tăng trưởng bắt đầu sau SUI Launchpool vào ngày 3 tháng 5. Việc sửa đổi đường cong lãi suất có tác động tích cực đến việc tạo doanh thu, xác nhận tầm quan trọng của việc quản lý chi phí vay trên nền tảng.

XVS Vault

Ngoài phần thưởng cơ bản là 354.000 USD, những người đặt cược XVS còn nhận được 350.000 USD dưới dạng token XVS từ việc phân phối doanh thu giao thức. Mặc dù phần thưởng cơ bản tăng đáng kể 46% nhưng phân phối doanh thu lại giảm 36%. Việc triển khai VIP-113 sẽ tăng phần thưởng cơ bản hàng ngày từ 525 XVS Tăng lên 1.100 XVS. Ngoài ra, kho tiền đã chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng là 290.000 XVS trong quý thứ hai so với dòng tiền vào ròng trong quý đầu tiên. Đề xuất này cũng bao gồm những kỳ vọng sau về việc quay trở lại mức lãi suất hàng năm là 9% trong quý tới:

"Do nhiều thay đổi và kiểm toán đang diễn ra, chúng tôi không thể đưa ra quyết định thông báo này muộn nhất vào hôm nay." Việc điều chỉnh APR cho các đợt phân phối XVS Vault và nhiều XVS hơn đã được phân phối trong những tuần trước đó, APR sẽ phải giảm thêm trong thời gian còn lại của quý để bù đắp cho lượng XVS bổ sung đã được phân phối. Chúng tôi kỳ vọng rằng với tư cách là sao Kim, lãi suất hàng năm sẽ tăng lên hơn 9% trong quý tới."

Quan điểm của người đi vay

Nhìn chung, tỷ lệ vay BNB tăng nhiều nhất trong số các danh mục trên, với mức tăng trung bình hàng ngày là 2,8 điểm phần trăm trong quý thứ hai một phần tư. Tuy nhiên, từ ngày 12 tháng 5 đến ngày 12 tháng 6, phần thưởng XVS khi vay từ BNB đã vượt quá chi phí vay trung bình hơn 36 điểm cơ bản. Khi điều này xảy ra, người dùng vay BNB thực sự nhận được lợi suất được cải thiện, giả sử giá vẫn giữ nguyên. Tóm lại, những người dùng này nhận được lợi nhuận dương từ cả tài sản thế chấp và khoản vay. Trong khi lãi suất vay stablecoin trung bình vẫn tương đối ổn định, lãi suất cao vào cuối quý có thể sẽ tiếp tục tồn tại do tính thanh khoản giảm.

Phân tích định tính

Nhóm vốn riêng biệt

Nhóm Venus tiếp tục giới thiệu các tính năng mới và đang dần hiện thực hóa tầm nhìn của VenusV4. Một bước phát triển trong quý 2 là sự ra mắt của "các nhóm biệt lập ” các tính năng, bao gồm các danh mục như stablecoin, DeFi, BNB đặt cọc lỏng, GameFi và TRON, cũng như hỗ trợ ban đầu cho gần 20 thị trường mới.

Các nhóm quỹ tách biệt này độc lập với nhóm quỹ cốt lõi của Venus. Họ đại diện cho các thị trường cho vay riêng lẻ với các thông số duy nhất. Việc tạo các nhóm tách biệt này sẽ mở rộng các tùy chọn của người dùng và mở ra khả năng cho người dùng tận dụng nhiều loại tài sản hơn trong không gian DeFi và hơn thế nữa.

Như được minh họa trong hình trên, nguồn vốn biệt lập của Venus có nhiều lợi thế khác nhau cung cấp. Trước hết, các nhóm quỹ riêng biệt hứa hẹn có thêm một lớp bảo mật, bởi vì những bất thường trong một nhóm quỹ sẽ không ảnh hưởng đến các nhóm quỹ khác trong giao thức. Bằng cách giảm rủi ro hệ thống, người dùng có thể đánh giá tốt hơn các cân nhắc đầu tư của mình và đưa ra quyết định dựa trên nhóm vốn cụ thể. Tính linh hoạt này cho phép người dùng kết hợp tốt hơn khoản đầu tư của họ với mục tiêu tài chính của họ.

Theo quỹ đạo này, Venus có kế hoạch triển khai hoạt động cho vay tách biệt trong quý 3 Giai đoạn 2, bao gồm việc ra mắt bốn nhóm vốn tách biệt mới trong các danh mục như DeFi, GameFi, Liquid Stake BNB và TRON.

Nguồn giá co giãn

Trong quý 2, VenusV4 Đã giới thiệu nguồn giá linh hoạt thông qua VIP-123 và đạt được một mức quan trọng khác cột mốc quan trọng.

Hỗ trợ nguồn giá linh hoạt, kiểm tra nhận thức và sao lưu bằng cách tích hợp nhiều cơ chế oracles, cung cấp một lớp bảo mật bổ sung cho giao thức Venus. Nó được thiết kế chủ yếu để loại bỏ nguy cơ xảy ra một điểm lỗi duy nhất khi thu được giá tài sản theo thời gian thực.

Đối với bối cảnh, khi LUNA trở thành tài sản thế chấp trên sao Kim vào tháng 5 năm 2022, nó hoàn toàn dựa vào nguồn cấp dữ liệu giá của Chainlink để cập nhật giá theo thời gian thực. Hợp đồng cung cấp giá LUNA này có giá trị tối thiểu khoảng 0,10 USD và được trang bị bộ ngắt mạch giúp dừng cập nhật giá khi đạt đến ngưỡng đó.

Khi giá thị trường của LUNA giảm đáng kể xuống dưới giá trị mã hóa cứng tối thiểu là 0,10 USD, thị trường Venus tiếp tục giao dịch ở mức tối thiểu đó do không phát hiện được giá cũ trong thị trường Venus Xử lý các giao dịch. Chênh lệch giữa giá thực tế và giá gia công dẫn đến phát sinh nợ khó đòi theo thỏa thuận. Một người dùng đã khai thác lỗ hổng trước khi nhóm Venus có thể tạm dừng hệ thống để bảo trì bảo mật.

Để ngăn chặn những tình huống tương tự xảy ra lần nữa, Venus đã triển khai nguồn giá linh hoạt để xử lý hiệu quả những tình huống đó. Việc triển khai hiện tại bao gồm tích hợp với nhiều nguồn uy tín, bao gồm Chainlink, Pyth Network, Binance Oracles, PancakeSwap và RedStone Oracles sắp ra mắt. Cách tiếp cận đa nguồn này đảm bảo việc thể hiện giá tài sản chính xác và đáng tin cậy hơn, từ đó nâng cao tính ổn định của giao thức Venus.

Trả nợ khó đòi

Kể từ khi thành lập năm 2020, Venus Protocol đã gặp phải nhiều khoản nợ xấu sự cố . Tuy nhiên, sự tăng trưởng doanh thu từ các khoản vay BNB cho phép giao thức bắt đầu giải quyết các vấn đề nợ xấu này và giải phóng thanh khoản.

Trong quý 2, quỹ đầu tư mạo hiểm của giao thức đã hoàn trả thành công 1.437,5 ETH và 90,3 BTC, với tổng giá trị khoảng 5 triệu USD, theo VIP-118 và VIP-121. Tuy nhiên, số dư của quỹ mạo hiểm không thể được xác nhận công khai trên chuỗi. Khi kiểm tra các giao dịch hoàn trả, người ta nhận thấy rằng số tiền hoàn trả BTC và ETH đã được chuyển vào kho bạc từ các địa chỉ khác nhau lần lượt khoảng 4 và 3 ngày trước khi thực hiện đề xuất. ETH đã hoàn trả ví vẫn nợ 2945 ETH, BTCVí nợ 1825 BTC. Quan sát thấy những người vay BTC đã thanh lý XVS để hoàn trả BTC cho đến tháng 9 năm 2022 và hiện đang nắm giữ khoảng 73.000 phần thưởng XVS, Venus coi chúng đã bị đốt cháy trên sổ sách của họ.

Tóm tắt

Cộng đồng Venus đã có sự gia tăng hoạt động trong quý hai, với tổng số 27 đề xuất được thực hiện nhiều hơn Quý đầu tiên chứng kiến sự gia tăng đáng kể với 18 đề xuất và hơn 100 AMA được tổ chức bằng nhiều ngôn ngữ khác nhau. Bất chấp sự sụt giảm trong việc sử dụng hàng ngày trong quý thứ hai, giao thức vẫn tiếp tục phát triển. Việc tăng lãi suất vay đã ảnh hưởng đến lợi nhuận của các chiến lược sử dụng đòn bẩy và thay đổi hành vi của người dùng trong sự kiện Binance Launchpool gần đây nhất, thường diễn ra. Đáng chú ý, tổng giá trị nguồn cung trên Venus giảm 12%, chủ yếu là do giá BNB giảm sau các cáo buộc của SEC đối với các thực thể Binance khác nhau.

Bất chấp những thách thức này, thỏa thuận này đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu trong quý thứ tư liên tiếp, đạt 11,5 triệu USD. Sự gia tăng này có thể là do việc điều chỉnh lãi suất và hoạt động vay mượn tương đối không nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất. Vào cuối quý 2, tổng thanh khoản trị giá 647 triệu USD vẫn có sẵn để cho vay, trong đó BTC và BNB dẫn đầu.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia