Xem nhanh dự án pSTAKE: Dự án thắt lưng của LSD được hỗ trợ bởi Binance
Tiêu đề gốc: " Xem nhanh dự án pSTAKE: Dự án thắt lưng của LSD được hỗ trợ bởi Binance 》
Nguồn gốc: Liên doanh đúc tiền
1.Điểm nghiên cứu
1.1 Logic đầu tư cốt lõi
Bên cạnh việc đặt cược thanh khoản ETH, thị trường đặt cược BNB và ATOM đã bắt đầu thu hút được sự chú ý của các nhà đầu tư. Trong số các dự án này, sự phát triển của pSTAKE Finance sau khi nắm bắt BNBchain đáng được chú ý. Nếu các chiến lược chuỗi công khai khác của pSTAKE Finance, chẳng hạn như dịch vụ đặt cược thanh khoản của ATOM, có thể đạt được sự mở rộng kinh doanh và mở rộng sinh thái theo hai hướng như dịch vụ đặt cược thanh khoản BNB, thì pSTAKE Finance xứng đáng được đưa vào cuộc điều tra thận trọng của các nhà đầu tư.
1.2 Định giá
Từ góc độ định giá tĩnh, pSTAKE Tài chính tương đối đắt đỏ, có thể liên quan đến việc phân phối chip PSTAKE quá tập trung: hiện tại hơn 75% chip PSTAKE tập trung ở một số địa chỉ và giá trị thị trường lưu thông nhỏ.
1.3.Rủi ro chính
Rủi ro phát triển chuỗi công cộng: Hiện pSTAKE Finance đang đặt cược vào hoạt động kinh doanh đặt cược thanh khoản của ATOM và BNB. Phiên bản beta lớn nhất trong tương lai sẽ đến từ sự phát triển của chuỗi công khai. Hiện tại, tỷ lệ đặt cược của BNBchain và COSMOS tương đối cao và khả năng tăng trưởng trong tương lai từ việc tăng tỷ lệ đặt cược là rất hạn chế. Trong tương lai, cần phải mở rộng các chuỗi công khai khác có tiềm năng nhưng tỷ lệ cam kết thấp, điều này sẽ kiểm tra khả năng phán đoán chiến lược của nhóm sáng lập. Rủi ro hợp đồng: Vào ngày 2 tháng 12 năm 2022, vấn đề rủi ro hợp đồng của Ankr đã ảnh hưởng đến lộ trình đặt cược BNB và nó vẫn chưa hoàn toàn trở lại mức trước khi xảy ra sự cố. Nếu sự cố tương tự xảy ra lần nữa và pSTAKE Finance cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản trên chuỗi công khai như vậy thì pSTAKE Finance cũng có khả năng bị ảnh hưởng. Cuộc chiến giá cả trong ngành: Khi tỷ lệ đặt cược của chuỗi công khai PoS tiếp tục tăng trong tương lai, một cuộc chiến về giá có thể nổ ra trong ngành để cạnh tranh không gian thị trường nhỏ: việc giảm phí đặt cược và phí hủy đặt cược chắc chắn sẽ khiến toàn bộ thanh khoản cạnh tranh đặt cược Giá trị của Tao giảm.
2. Thông tin cơ bản của dự án
2.1 Phạm vi kinh doanh của dự án
pSTAKE Finance là một giao thức đặt cược thanh khoản hiện tập trung vào các dịch vụ đặt cược thanh khoản trong hệ sinh thái Ethereum, BNBchain và Cosmos. Trong tương lai, dự kiến sẽ mở rộng hoạt động kinh doanh đặt cược thanh khoản của nhiều chuỗi công khai hơn và mở rộng các kịch bản ứng dụng LSD của riêng mình trong DeFi khác.
2.2 Lộ trình và phát triển trong quá khứ
pStake Tài chính được phát triển bởi Với nhóm Persistence, kể từ khi dự án được khởi động vào năm 2020, dự án đã trải qua hai giai đoạn sau:
Giai đoạn đầu tiên:
Quý 4 năm 2020: Đã xác định ý tưởng dự án và thiết kế MVP; Quý 1 năm 2021: dự án pSTAKE Finance chính thức được thành lập, ngành nghề kinh doanh chính là cung cấp dịch vụ stake cho Cosmos; quý 2 năm 2021: airdrop và lỗi bắt đầu trao thưởng và tiến hành kiểm tra hợp đồng; quý 3 năm 2021: trình xác thực pBridge (cầu xuyên chuỗi được phát triển bởi pSTAKE Finance) và trình xác thực pSTAKE đang trực tuyến; quý 4 năm 2021: pSTAKE Finance mainnet trực tuyến và tiến hành chào bán công khai; quý 1 năm 2022: Mở rộng sang các chuỗi COSMOS khác (Terra); quý 2 năm 2022: ra mắt dịch vụ đặt cược ETH;
Giai đoạn thứ hai:
Quý 3 năm 2022: Ra mắt phiên bản V2, thúc đẩy các kịch bản sử dụng stkToken, đạt được hợp tác chiến lược với Binance, cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản cho BNB và chính thức ra mắt trực tuyến vào tháng 8 năm 2022; quý 4 năm 2022: Thúc đẩy quản lý tài sản PoS và có kế hoạch cung cấp dịch vụ đặt cược ATOM trong Persistence Core-1 Chain (chuỗi công khai dựa trên COSMOS do nhóm Persistence phát triển ) và cung cấp thêm dịch vụ DeFi cho stkATOM.
2.3 Tình hình kinh doanh
2.3.1 Đối tượng dịch vụ
Đối tượng dịch vụ chính của pSTAKE Finance là chủ sở hữu POS Người sử dụng mã thông báo chuỗi công khai. Để cung cấp dịch vụ đặt cược hoàn chỉnh và đạt được tính bảo mật của quy trình xác minh, pSTAKE Finance sử dụng hệ thống tính điểm người xác minh để tìm những người xác minh đáp ứng yêu cầu và giao mã thông báo chuỗi công khai của người dùng cho người xác minh để cầm cố.
Thiết bị đầu cuối của người dùng: Kể từ khi pSTAKE Finance được ra mắt, nó đã cung cấp dịch vụ cầm cố cho bốn mã thông báo chuỗi công khai là ATOM, XPRT, ETH và BNB. Các kế hoạch ban đầu cũng bao gồm các dịch vụ đặt cược cho SOL, AVAX trong tương lai và các mã thông báo chuỗi công khai Lớp 1 khác của Cosmos. Với sự tiến bộ trong kinh doanh, đặc biệt là sau khi đạt được mối quan hệ hợp tác chiến lược với Binance vào năm 2022, trọng tâm kinh doanh của pSTAKE Finance đã tập trung vào các dịch vụ cầm cố token ATOM và BNB. Phía bên xác thực: pSTAKE Finance đã chọn hợp tác với một số bên xác thực tốt để cung cấp dịch vụ xác thực cho các hoạt động đặt cược thanh khoản và pBridge. Ở giai đoạn này, các đối tác xác thực của pSTAKE Finance bao gồm Figment, Chorus One, CertiK, v.v.
2.3.2 Phân loại doanh nghiệp
Nguồn: https:// app.pstake.finance/
Hiện tại pSTAKE Finance hỗ trợ các dịch vụ cầm cố cho tài sản ATOM, BNB và ETH, trong đó stkATOM và stkXPRT đang được di chuyển . , các dịch vụ đặt cược thanh khoản trong tương lai của ATOM và XPRT sẽ được thực hiện trên chuỗi công khai Persistence Core-1 Chain do pSTAKE Finance phát triển.
2.3.3 Chi tiết kinh doanh và triển khai đa chuỗi
Mô hình kinh doanh đặt cược thanh khoản có thể được đơn giản hóa thành hình sau:
Cơ chế giữa các chuỗi POS là khác nhau, nhưng logic kinh doanh chung thì như trên. Trong số các cam kết của ATOM, ETH và BNB, BNB đặc biệt hơn. Có hai chuỗi liên quan đến BNB: Chuỗi Beacon BNB, chịu trách nhiệm quản trị và đặt cược BNB; Chuỗi thông minh BNB, tương thích EVM và hỗ trợ vận hành nhiều loại Dapps khác nhau. Ngoài ra, BNB đã chỉ định 42 người xác nhận.
Giống như các dự án LSD khác, pSTAKE Finance sẽ tính một khoản phí nhất định khi cung cấp dịch vụ: lấy ATOM làm ví dụ, 5% phần thưởng đặt cược mà người dùng nhận được trong thời gian đặt cược sẽ được trả cho pSTAKE Finance dưới dạng phí; khi người dùng hủy đặt cọc, nếu muốn nhanh chóng nhận được mã thông báo đã cam kết của mình, thì cũng sẽ có phí "Đổi ngay lập tức" là 0,5% trên tổng số tiền.
Nguồn: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Ngoài việc cung cấp các dịch vụ cầm cố, pSTAKE Finance còn cung cấp cho người dùng các kịch bản ứng dụng cho chứng chỉ cầm cố của riêng họ: Lấy chứng chỉ cầm cố BNB của pSTAKE Finance stkBNB làm ví dụ Mặc dù hoạt động kinh doanh đặt cược BNB ra mắt muộn nhưng do được Binance đầu tư vào nửa cuối năm 2022 nên các đối tác sinh thái đã tiếp cận rất nhanh chóng. StkBNB của người dùng có thể được áp dụng cho nhiều DeFi chính thống trong hệ sinh thái BNBchain. Ví dụ: stkBNB có thể được gửi vào Beefy Finance để kiếm thêm thu nhập, nó cũng có thể được sử dụng làm tiền ký quỹ để giao dịch trong OpenLeverage và cũng có thể được gửi vào Midas Vốn để kiếm thu nhập cho vay.
Ngược lại, kịch bản ứng dụng hợp tác giữa stkATOM và stkETH lại tiến triển chậm.
2.4 Dữ liệu kinh doanh
TVL tổng thể
TVL hiện tại của pSTAKE Finance có tổng trị giá khoảng 7,41 triệu USD, trong đó khoảng 60% là BNB, 40% là ATOM và việc đặt cược ETH gần như không đáng kể.
Tăng giá và thanh khoản
Hai hình ảnh sau đây là tình hình của stkATOM. Mặc dù tính thanh khoản tổng thể của DEX hợp tác kém và thời gian hợp tác ngắn hơn nhưng nhìn chung stkATOM không có độ lệch lớn và tỷ lệ stkATOM và ATOM trong cặp giao dịch được cân bằng.
Nguồn: https://info.osmosis.zone/pool/886
Nhìn chung, tính thanh khoản của hai nhóm về cơ bản có thể đáp ứng nhu cầu của người dùng về các giao dịch hoán đổi quy mô nhỏ mà không bị trượt giá.
Sau khi cặp giao dịch stkBNB-BNB lên mạng, thời điểm unanchor chính xảy ra vào ngày 2 tháng 12 năm 2022, nhưng điều này không phải do bản thân pSTAKE Finance gặp vấn đề lớn , nhưng có liên quan đến cuộc tấn công Ankr: Ankr đã bị tấn công vào ngày hôm đó, khiến aBNBc của nó bị đúc quá mức, điều này gây ra lo ngại cho thị trường về tài sản BNB LSD. Tuy nhiên, stkBNB đã quay trở lại trạng thái neo 1 giờ sau khi ngừng neo và đã bị loại bỏ. không bị ảnh hưởng liên tục.
Nguồn: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1
Nguồn: https: //info.wombat.exchange/#/assets/0x0e202a0bcad2712d1fdeeb94ec98c58beed0679f
Kích thước nhóm stkBNB-BNB trong Thena và Wombat cũng có thể tiếp cận người dùng quy mô nhỏ mà không bị trượt giá sàn giao dịch yêu cầu.
Do hoạt động kinh doanh đặt cược ETH đã bị thu hẹp đáng kể nên cặp giao dịch stkETH-ETH trong dự án Uniswap V3 hiện tại chỉ có TVL hơn 50.000 đô la Mỹ một chút, và một giao dịch stkETH Mức lỗ giá đã lên tới 7,25%.
Nguồn: https://eth.pstake.finance/defi
Nguồn: https://app.uniswap.org/#/swapchain=mainnet&inputCurrency=0x2C5Bcad9Ade17428874855913Def0A02D8bE2324&outputCurrency=ETH
2.4 Tình hình nhóm
2.4.1 Tình hình chung
Theo dữ liệu của LinkedIn, Persistence, nhóm phát triển và vận hành đằng sau pSTAKE Finance, có tổng cộng 45 nhân viên, chủ yếu bao gồm các kỹ sư, nhân viên tiếp thị, BD, truyền thông và hoạt động cộng đồng.
Nguồn: (2) Phòng thí nghiệm kiên trì: Con người | Người sáng lập LinkedIn2.4.2
Nguồn: Tushar Aggarwal | LinkedIn
Tushar Aggarwal là người đồng sáng lập và CEO của Persistence và tốt nghiệp Đại học Công nghệ Nanyang ở Singapore. Trước khi thành lập Persistence, anh đã có kinh nghiệm làm việc tại một số quỹ tiền điện tử như Decrypt Asia, Antler, LuneX Ventures, v.v. và cũng từng là đối tác tại Outlier Ventures. Vào năm 2019, Tushar thành lập Persistence, với hy vọng thúc đẩy sự phát triển của hoạt động kinh doanh đặt cược thanh khoản sinh thái Cosmos. Sau đó, vào năm 2020, ông đã lãnh đạo nhóm Persistence phát triển dự án Tài chính pSTAKE.
2.4.3 Thành viên cốt lõi
Các thành viên trong ngành nghề kinh doanh chính đều có nền tảng kiến thức phong phú và sâu sắc về các lĩnh vực liên quan.
Trưởng bộ phận Sinh thái và Tiếp thị: Abhitej Singh, người từng là giám đốc tiếp thị và truyền thông tại BLOCK42.network và trở thành người đồng sáng lập Cosmos India vào năm 2019 . Trưởng dự án: Mikhil Pandey, người đã làm việc tại Persistence và từng giữ chức vụ trợ lý nghiên cứu thị trường, trưởng phòng chiến lược và phát triển kinh doanh.
2.5 Tình hình tài chính
pSTAKE Finance đã trải qua tổng cộng hai vòng gọi vốn độc lập.
Vào tháng 11 năm 2021, pSTAKE Finance đã hoàn thành khoản tài trợ 10 triệu đô la Mỹ, với mức định giá là 50 triệu đô la Mỹ và mã thông báo nền tảng PSTAKE đã được bán với giá US 0,1 USD mỗi xu. Các nhà đầu tư bao gồm Three Arrow Capital, Sequoia India, Galaxy Digital, Defiance Capital, Coinbase Ventures, Tendermint Ventures, Kraken Ventures, Alameda Research, Sino Global Capital và Spartan Group. Ajit Tripathi, người đứng đầu bộ phận phát triển kinh doanh tổ chức tại Aave, Do Kwon, người sáng lập Terra và Tascha Punyaneramitdee, đồng sáng lập Alpha Finance, cũng tham gia vòng này. Vào tháng 12 năm 2021, pSTAKE Finance đã hoàn thành khoản tài trợ 10 triệu đô la Mỹ trên CoinList, bán 5% số mã thông báo. Mã thông báo nền tảng PSTAKE đã được bán với giá 0,4 đô la Mỹ mỗi đồng xu, với mức định giá là 200 triệu đô la Mỹ. Vào tháng 5 năm 2022, pSTAKE Finance đã nhận được khoản đầu tư chiến lược từ Binance Labs với số tiền không xác định.
3. Phân tích kinh doanh
3.1 Tiềm năng và không gian ngành
3.1.1 Phân loại và quy mô thị trường
Trong số các chuỗi công khai có TVL cao hơn 200 triệu đô la Mỹ, ngoại trừ một số chuỗi công cộng chưa triển khai hoạt động kinh doanh đặt cọc, mức cam kết trung bình tỷ lệ 46,9%. Trong số đó, tỷ lệ cam kết của các chuỗi công khai như Ethereum, Tron và Polygon thấp hơn mức này. Khi mạng Ethereum Lớp 2 dần dần xuất hiện trực tuyến, sẽ có nhiều chuỗi cung cấp dịch vụ đặt cược mã thông báo của họ trong tương lai. Một số nhà đầu tư trên thị trường lạc quan hơn về tỷ lệ cam kết của chuỗi công khai và tỷ lệ cam kết của Lớp 2 cũng sẽ đạt tỷ lệ tương ứng.
Đối với lộ trình đặt cược thanh khoản, giả sử giá trị thị trường không thay đổi thì quy mô đặt cược của một chuỗi công khai duy nhất chỉ liên quan đến tỷ lệ đặt cược. , tổng thể quy mô doanh thu của đường đua cũng liên quan đến tỷ lệ hoàn vốn PoS và tỷ lệ phí dịch vụ. Trong hình bên dưới, lợi suất đặt cược trung bình của chuỗi công khai là khoảng 8,6%.
Nguồn: DeFi Llama, StakeRewards, Mint Ventures , dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2023
Các dự án cam kết thanh khoản trên thị trường hiện tại thường tính phí 5%-15% thu nhập được sử dụng làm phí dịch vụ. Theo tỷ lệ hoàn vốn PoS là 8,6%, tổng tỷ suất lợi nhuận thu được từ dự án đặt cọc thanh khoản là từ 0,43% đến 1,29%. Từ đó, chúng ta có thể ước tính sơ bộ mối quan hệ giữa lợi nhuận đặt cược thanh khoản và giá trị thị trường của chuỗi công khai. Tất nhiên, chúng ta cũng có thể điều chỉnh lợi nhuận PoS để ước tính.
Nguồn: Mint Ventures, Dữ liệu kể từ ngày 11 tháng 4 năm 2023
Bằng cách giả sử các thông số định giá khác nhau - tỷ lệ giá trên doanh thu (tỷ lệ PS), chúng ta cũng có thể nhận được dữ liệu hình sau .
Nguồn: Mint Ventures, Dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2023
Do đó, nếu chúng ta chỉ bắt đầu từ khía cạnh cơ bản của đặt cược thanh khoản, Nếu bạn muốn tăng mức định giá tổng thể của hoạt động đặt cược thanh khoản, bạn cần tìm một chuỗi công khai có tỷ lệ đặt cược, tỷ suất lợi nhuận PoS và giá trị thị trường sẽ tăng đáng kể trong tương lai.
Vì các dự án đặt cược thanh khoản cung cấp dịch vụ rất giống nhau cho người dùng và không có sự khác biệt rõ ràng về tỷ giá nên người dùng có xu hướng chiếm lĩnh chúng trước tiên. hồ sơ hoạt động an toàn lâu dài, tính thanh khoản LSD tốt và không có khoản chiết khấu đáng kể. Lấy trường hợp đặt cược thanh khoản Ethereum làm ví dụ, thị phần hiện tại của 3 công ty hàng đầu đã đạt 94,8%, trong đó Lido có thị phần là 73,4%. Dự án Lido được thành lập sớm hơn một số dự án đặt cược thanh khoản khác.
Thị phần cực cao cũng liên quan đến hiệu suất của stETH. Ngoại trừ sự sụt giảm mạnh của thị trường trong hai năm qua, stETH gần như chưa bao giờ trải qua một đợt giảm neo đáng kể nào. Và tính thanh khoản giao dịch của nó cũng rất tuyệt vời. Trong nhóm stETH-ETH trên Curve, một giao dịch 100.000 stETH có tác động đến giá chỉ 0,78%.Tuy nhiên, đối với cbETH xếp thứ hai, một giao dịch chỉ cần khối lượng giao dịch khoảng 623 đơn vị để đạt được mất giá trị tương tự. Có thể thấy, với những nhà đầu tư lớn nắm giữ nhiều ETH thì lựa chọn Lido là lựa chọn tốt hơn. Tất nhiên, các ưu đãi trợ cấp do Lido cung cấp cũng là một trong những yếu tố quan trọng dẫn đến thị phần cực cao của hãng.
Nguồn: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance -Mở rộng
Nguồn: https ://curve.fi/#/ethereum/pools/steth/swap
Nguồn: https://curve.fi/#/ethereum/pools/factory-crypto-91/swap
3.2 Phân tích mô hình mã thông báo
3.2.1 Tổng số lượng và phân bổ token
Tổng số token PSTAKE là 500 triệu, sẽ được đưa vào lưu hành vào tháng 2 năm 2022. Trong số đó:
2% thuộc về Alpha Launchpad, được phân bổ cho người dùng cầm cố của Alpha Finance và Alpha Finance (lưu ý: đây là một dự án cho vay trong những ngày đầu của ra mắt và hiện đã trở thành Alpha Finance DAO, cung cấp các dịch vụ toàn diện bao gồm nhóm ươm tạo dự án, quỹ đầu tư mạo hiểm, v.v.); 20% là doanh số chiến lược, sẽ được mở khóa 6 tháng sau khi đầu tư và được mở khóa tuyến tính trong vòng 12 tháng tới; 5% là gây quỹ công khai trên CoinList, trong đó 25% được mở khóa vào ngày bán và phần còn lại được mở khóa tuyến tính trong vòng 6 tháng; 6% là phần thưởng có hiệu lực hồi tố được cung cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản của nhóm stkATOM-ETH và stkXPRT-ETH . Việc mở khóa tuyến tính sẽ được hoàn thành trong vòng 6 tháng; 16% thuộc về nhóm, sẽ bắt đầu mở khóa 18 tháng sau khi mã thông báo bắt đầu lưu hành trên thị trường thứ cấp và việc mở khóa tuyến tính sẽ được hoàn thành trong vòng 18 tháng tới; 26% thuộc về vào quỹ khuyến khích và phát triển cộng đồng: Mở khóa tuyến tính mỗi quý và tất cả được mở khóa trong vòng 2 năm; 3% thuộc về những người cam kết XPRT, mở khóa tuyến tính hàng quý trong vòng 1 năm; 20% thuộc về kho bạc và được mở khóa tuyến tính trong vòng 24 tháng sau khi có mã thông báo bắt đầu lưu hành trên thị trường thứ cấp; 2% Việc khởi động thuộc dự án có thể được lưu hành sau khi mã thông báo được tung ra.
Nguồn: https://blog. pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/
Nguồn: https://blog. pstake .finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/
Theo quy tắc phát hành mã thông báo ở trên, khoảng 55,2% mã thông báo PSTAKE có thể được lưu hành. Tất cả sẽ được phát hành vào năm 2025. Tỷ lệ lạm phát trung bình hàng năm trong hai năm tới là khoảng 35%, tỷ lệ lạm phát tương đối cao.
3.2.2 Thu thập giá trị mã thông báo
Mã thông báo PSTAKE hiện chỉ có chức năng quản trị và không thể chia sẻ doanh thu của dự án. Những người nắm giữ PSTAKE có thể tham gia bỏ phiếu quản trị cộng đồng và cam kết PSTAKE duy trì tính bảo mật của dự án.
3.2.3 Nhu cầu cốt lõi của token
Giai đoạn hiện tại Lý do khiến các token có chức năng quản trị cam kết được các nhà đầu tư công nhận có thể là do hai yếu tố:
Việc tham gia trực tiếp vào quản trị ảnh hưởng đến định hướng phát triển của các dự án trong tương lai. pSTAKE Finance quy định rằng các nhà đầu tư/tổ chức nắm giữ ít nhất 250.000 mã thông báo PSTAKE có thể đưa ra các đề xuất trong cộng đồng. Điều này có thể hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư có nguồn vốn lớn hơn và khả năng mang lại hỗ trợ sinh thái và nguồn lực kinh doanh cho dự án. Bằng cách đưa ra đề xuất và bỏ phiếu, các nhà đầu tư lớn có thể tác động đến nhiều khía cạnh khác nhau như phí tài chính pSTAKE, chiến lược triển khai chuỗi công khai và cơ chế khuyến khích sinh thái. Những chiến lược này có thể làm tăng giá trị trung và dài hạn của PSTAKE.
Nguồn: https://blog.pstake.finance/2022/03/24/introducing-pstake-community-governance/
Tương tự như UNI, chức năng thu thập giá trị của mã thông báo có thể được hiện thực hóa thông qua các đề xuất tiếp theo. Tuy nhiên, UNI không nhất thiết phải có được các thuộc tính nắm bắt giá trị hoặc chia sẻ lợi nhuận trong tương lai gần. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu do các công ty tăng trưởng cao phát hành không nhất thiết phải trả cổ tức trong một khoảng thời gian nhất định, ví dụ như cổ phiếu của Amazon đã lâu không trả cổ tức, nhưng điều này không ảnh hưởng đến sự tăng trưởng dài hạn. giá cổ phiếu của Amazon, bởi vì công ty này vẫn đang trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng trong dài hạn, một giai đoạn đòi hỏi nhiều sự đầu tư. Do đó, PSTAKE không có thuộc tính cổ tức dòng tiền trong ngắn hạn, nhưng nó cần mở rộng hơn nữa hoạt động kinh doanh của mình, cho dù đó là chiến lược triển khai đa chuỗi tương tự như Uniswap hay mô hình phát triển hợp tác đa ngành nghề kinh doanh tương tự như Frax Finance , miễn là dự án tài chính pSTAKE có thể vượt qua quá trình mở rộng Đạt được mức tăng trưởng mà không có khả năng nắm bắt giá trị ở giai đoạn này có thể không phải là mối quan tâm cốt lõi của các nhà đầu tư tiềm năng.
3.2.4 Tóm tắt mô hình mã thông báo
Từ góc độ của mô hình kinh tế mã thông báo, PSTAKE vẫn còn chỗ để cải thiện. Ví dụ, để giải quyết vấn đề lạm phát quá cao trong ngắn hạn và trung hạn, mô hình Ve có thể được sử dụng để làm chậm áp lực lạm phát trong ngắn hạn và trung hạn, nâng cao hiệu quả quản trị và giữ chân các nhà đầu tư dài hạn. Cần lưu ý rằng mô hình ve là một giải pháp khả thi và sức hấp dẫn cuối cùng của mã thông báo vẫn phụ thuộc vào chất lượng của chính dự án. Nếu không có lợi ích rõ ràng của việc tham gia quản trị, mô hình ve không thể cứu giá tiền tệ.
Để giải quyết vấn đề nắm bắt giá trị, ở giai đoạn giữa và cuối của giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng của dự án, pSTAKE Finance có thể sử dụng một phần phí để mua lại, v.v. và thu nhập kiếm được ở giai đoạn này không nhất thiết phải được giữ trong kho bạc và một phần số tiền có thể được sử dụng để thúc đẩy sinh thái hoặc thậm chí để mua mã thông báo cho các dự án khác có thể có tác dụng hiệp đồng.
3.3 Bối cảnh cạnh tranh của dự án
3.3. 1 Cấu trúc thị trường cơ bản và các đối thủ cạnh tranh
Từ góc độ bố trí kinh doanh và hợp tác bên ngoài của pSTAKE Finance, hướng quan trọng quyết định sự phát triển của nó trong tương lai là dịch vụ đặt cược thanh khoản BNB và ATOM. Liên quan đến việc đặt cược thanh khoản của hai mã thông báo này, đặc biệt là trong bối cảnh cạnh tranh về việc đặt cược thanh khoản của BNB, điều này rất quan trọng. Các khía cạnh của tính thanh khoản của token và hợp tác sinh thái là trọng tâm của chúng tôi.
Trong hệ sinh thái BNBchain hiện có 5 công ty cung cấp dịch vụ đặt cược thanh khoản: Ankr, Stader, SteakBank Finance, Stafi và pSTAKE Finance. Từ góc độ tỷ lệ, phí tài chính pSTAKE nằm ở mức trung bình.
Nguồn: Mỗi trang web của dự án , Mint Ventures, dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2023
Về hợp tác sinh thái, pSTAKE Finance hiện có các kịch bản ứng dụng đa dạng nhất, về cơ bản có thể đáp ứng nhu cầu của những người nắm giữ PSTAKE cho hầu hết các nhu cầu tài chính trên chuỗi BNBchain.
Về tính thanh khoản, pSTAKE Finance có thể đáp ứng nhu cầu giao dịch của các nhà đầu tư lớn với độ trượt giá nhỏ hơn.
Nguồn: Trang web của mỗi dự án, Mint Ventures, dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2023
Số lượng BNB được pSTAKE Finance cam kết hiện xếp sau Ankr và Stader (đứng thứ ba trong bảng xếp hạng đặt cược thanh khoản trên Chuỗi BNB).
Nguồn: Mỗi trang web của dự án , Mint Ventures, dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2023
Thị trường đặt cược thanh khoản của Cosmos hiện chủ yếu bao gồm Stride và pSTAKE Finance. Chúng tôi vẫn quan sát từ các kích thước trên. Trong khi đó, lãi suất của pSTAKE Finance thấp và số lượng biên lai lưu ký của nó hiện có thể đáp ứng nhu cầu ra vào của thanh khoản vừa và nhỏ. Sải bước, pSTAKE Finance Có cơ hội tăng dần thị phần.
Nguồn: Mỗi trang web của dự án , DeFi Llama, Mint Ventures, dữ liệu tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2023
3.3.2 Lợi thế cạnh tranh của dự án
Từ so sánh trên, chúng ta có thể thấy rằng: khả năng cạnh tranh cốt lõi của pSTAKE Finance đã được nêu bật sau khoản đầu tư của Binance:
stkBNB có nhiều kịch bản ứng dụng: pSTAKE Tài chính Sau khi nhận được đầu tư từ Binance và nhận được sự hỗ trợ đầy đủ của hệ sinh thái BNBchain hiện tại, stkBNB gần như có thể đáp ứng nhu cầu của hầu hết người dùng trong các tình huống tài chính on-chain. Tính thanh khoản của stkBNB tốt và các kênh ra vào thông suốt cho các nhà giao dịch: số lượng BNB thế chấp trên pSTAKE Finance đã đạt đến cấp thứ ba trên thị trường hiện tại và tính thanh khoản cũng có thể đáp ứng việc ra vào của các nhà đầu tư thông thường.
Hai điểm này cũng là hướng phát triển của các doanh nghiệp đặt cược thanh khoản khác như ATOM.
3.4 Rủi ro dự án
Kết hợp với việc đặt cọc thanh khoản đến hạn Trước những vấn đề riêng của mình, dự án pSTAKE Finance chủ yếu phải đối mặt với ba loại rủi ro sau:
Rủi ro phát triển chuỗi công cộng: Bởi vì hiện tại pSTAKE Finance đang đặt cược vào việc đặt cược thanh khoản hoạt động kinh doanh của ATOM và BNB, phiên bản beta phát triển lớn nhất trong tương lai sẽ đến từ sự phát triển của chuỗi công khai. Nếu COSMOS và BNBchain không thể đạt được mức tăng trưởng lớn hơn thì động lực từ cấp độ chuỗi công cộng sẽ giảm.BNBchain cũng có tỷ lệ cam kết cao đối với BSC và COSMOS, và sẽ có rất ít dư địa để tăng trưởng trong tương lai do sự gia tăng trong tỷ lệ cam kết.
Nếu pSTAKE Finance muốn phát triển hơn nữa hoạt động kinh doanh của mình, ngoài việc ổn định việc đặt cược BNB và đặt cược ATOM, họ cũng cần mở rộng các dự án tiềm năng khác với tỷ lệ cầm cố thấp. chuỗi công cộng. Đặt cược vào chuỗi công cộng chắc chắn là trọng tâm của nhiều doanh nhân và nhà đầu tư, nhưng xét theo lịch sử phát triển của chuỗi công cộng, chỉ những người thực sự có thể nắm bắt được chuỗi công cộng đầy hứa hẹn chắc chắn mới có thể kiểm tra tầm nhìn chiến lược của nhóm sáng lập.
Rủi ro hợp đồng: Hợp đồng bị tấn công sẽ gây ra một lượng lớn nợ khó đòi trong thỏa thuận, đồng thời cần lưu ý nguy cơ hợp đồng bị tấn công là không giới hạn ở bản thân dự án mà còn trong cùng một lộ trình. Nếu một dự án bị tấn công, nó cũng có thể ảnh hưởng đến các dự án khác trong cùng một lộ trình. Vào ngày 2 tháng 12 năm 2022, Ankr gặp phải vấn đề về rủi ro hợp đồng, dẫn đến việc phát hành thêm một lượng lớn Tài liệu thế chấp thanh khoản (LSD)-aBNBc. Ankr sau đó đã tạm thời đình chỉ hoạt động kinh doanh đặt cược BNB để xử lý, nhưng sự hoảng loạn đã ảnh hưởng lớn hơn đến các dự án đặt cược BNB khác: quy mô kinh doanh của pSTAKE Finance và Stader đã giảm hơn 70% trong cùng thời gian và chỉ đến bây giờ điều đó mới xảy ra. về cơ bản đã trở lại mức trước khi xảy ra sự cố.
Nguồn: https://dune. com/David_C/liquid-stering-on-bnbchain
Nguồn: https: //dune.com/David_C/liquid-stering-on-bnbchain
Nguồn: https://dune.com/David_C/liquid-stering-on-bnbchain
Chiến tranh về giá trong ngành: Khi chuỗi công khai PoS phát triển và tỷ lệ cam kết tiếp tục tăng trong tương lai, một cuộc chiến về giá có thể nổ ra trong ngành để cạnh tranh không gian thị trường nhỏ: giảm mức đặt cược và quá trình hủy bỏ phí. Nếu khoản khấu trừ trên xảy ra, điều này chắc chắn sẽ dẫn đến việc giảm đáng kể tỷ suất lợi nhuận chung của đường đua thanh khoản, từ đó làm giảm giá trị nội bộ của dự án đường đua. Điều này đã xảy ra hơn một lần trên thị trường tài chính truyền thống: hoa hồng giao dịch chứng khoán cho cổ phiếu hạng A của Trung Quốc đã giảm xuống còn 5 phần mười nghìn, và hoạt động kinh doanh lưu ký của ngành ngân hàng Trung Quốc thậm chí có thể được tặng miễn phí cùng với các hoạt động kinh doanh doanh nghiệp khác.
4. Đánh giá giá trị sơ bộ
4.1 Các vấn đề cốt lõi
Đối với pSTAKE Finance, các vấn đề cốt lõi quyết định giá trị của nó phụ thuộc vào 3 khía cạnh sau:
Chiến lược lựa chọn chuỗi công cộng: Đánh giá từ điểm uốn kinh doanh là nhanh chóng mở rộng hoạt động kinh doanh chuỗi BNBchain sau khi chấp nhận khoản đầu tư chiến lược của Binance, pSTAKE Finance đã chọn nắm lấy các công ty đại chúng có tiềm năng phát triển. chuỗi và chiến lược liên kết hệ sinh thái thông qua vốn và các kênh khác xứng đáng được công nhận. Các mô hình phát triển tương tự có thể đóng vai trò là khuôn mẫu để mở rộng chuỗi công khai mới.
Liệu có giảm giá đáng kể đối với chứng chỉ cam kết thanh khoản LSD hay không: Hiện tại, đặt cược ATOM và BNB, trọng tâm chiến lược của pSTAKE Finance, chưa có đợt giảm giá đáng kể nào do đối với bản thân dự án, tương đối thân thiện với các nhà đầu tư lớn. Ở giai đoạn này, tính thanh khoản sẽ không phải là vấn đề cản trở sự phát triển của pSTAKE Finance. LSD có được liên kết với đủ hệ sinh thái để mở rộng các kịch bản sử dụng hay không: Điều có thể thấy bây giờ là các kịch bản ứng dụng của stkBNB đã đủ rộng. Tương lai của stkATOM vẫn chưa chắc chắn, đặc biệt là trong việc mở rộng các kịch bản ứng dụng stkATOM. Nó vẫn chưa nhận được sự hỗ trợ từ các quan chức của Cosmo, các dự án DeFi khác và các bên đầu tư liên quan. Khả năng mở rộng hệ sinh thái một cách độc lập của nhóm vẫn còn đang được nghiên cứu.
4.2 Mức định giá
Từ góc độ định giá tĩnh, pSTAKE Finance rõ ràng đang ở mức cao. Việc định giá cao có thể liên quan đến việc phân phối chip PSTAKE quá tập trung: hiện tại hơn 75% chip PSTAKE tập trung ở một số địa chỉ, một phần trong số đó là những token chưa được phát hành. . Vốn hóa thị trường lưu thông tương đối nhỏ mang lại cho các nhà đầu tư trên thị trường nhiều không gian đầu cơ hơn.So với tình hình hiện tại của Lido, nơi 85% mã thông báo đã bước vào giai đoạn lưu thông, giá của PSTAKE dễ bị ảnh hưởng hơn bởi các nhà tạo lập thị trường.
Nguồn: https://app.bubblemaps.io/eth/token /0xfb5c6815ca3ac72ce9f5006869ae67f18bf77006
Nguồn: https://app.bubblemaps.io/BNBchain /token/0x4c882ec256823ee773b25b414d36f92ef58a7c0c
4.3 Tóm tắt
Từ phát triển kinh doanh Đánh giá từ chiến lược và cách bố trí hiện tại, pSTAKE Finance hiện có mức độ cạnh tranh nhất định trong hoạt động đặt cược thanh khoản của BNB. Thử nghiệm tiếp theo là làm thế nào để mở rộng các kịch bản ứng dụng của stkATOM và cách thu hút khách hàng với tỷ lệ đặt cược cao của ATOM. . Cho dù đó là nỗ lực của chính nhóm dự án để thu hút khách hàng hay nhân rộng trường hợp đầu tư thành công vào Binance, trạng thái phát triển của stkATOM là thước đo để kiểm tra khả năng hoạt động thực sự của nhóm.
Về mặt định giá, đây có thể không phải là thời điểm tốt hơn để mua PSTAKE. Nhà đầu tư cần đợi giá giảm hoặc các yếu tố cơ bản tăng trưởng nhanh trước khi đưa ra một quyết định. Nếu hoạt động kinh doanh đặt cược thanh khoản dựa trên ATOM có dấu hiệu cải thiện, PSTAKE có thể bước vào phạm vi đầu tư.
Liên kết gốc
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
