Đánh giá AMA Trung Quốc của HOPE: Làm thế nào HOPE trở thành lựa chọn mới cho tài chính toàn cầu
Tiêu đề gốc: "Đánh giá AMA Trung Quốc của HOPE: Joy và Flex nói về việc $HOPE đã trở thành một lựa chọn mới cho tài chính toàn cầu như thế nào"
Nguồn gốc: Hope
Vào ngày 29 tháng 3, HOPE đã tổ chức AMA Trung Quốc đầu tiên. Người dẫn chương trình Joy và diễn giả Flex đã nói về lịch sử phát triển của stablecoin, tình hình kinh tế vĩ mô hiện tại và tác động của những thay đổi chính sách pháp lý ở các khu vực khác nhau đối với sự phát triển trong tương lai của stablecoin, đặc biệt là HOPE.
Sau đây là phần đánh giá nổi bật về AMA này.
Niềm vui: Từ quan điểm của Fed, tiền điện tử nằm giữa vàng và cổ phiếu tăng trưởng
Niềm vui: Tôi sẽ chia sẻ với bạn một số quan điểm từ thông tin vĩ mô và các sự kiện gần đây, đồng thời dự đoán xu hướng thị trường trong tương lai.
Một số sự kiện quan trọng đã xảy ra gần đây, chẳng hạn như giông bão SVP và thanh toán bù trừ rủi ro ở Thụy Sĩ. Những sự kiện này đã ảnh hưởng đến rủi ro vốn thị trường ở một mức độ nhất định. Trong quá trình này, Ngân hàng Thung lũng Silicon có thể ảnh hưởng đến tốc độ nới lỏng thanh khoản ở Hoa Kỳ, bởi vì nợ ngân hàng tăng đáng kể và giá tài sản tài chính tăng mạnh thực sự tiềm ẩn những rủi ro lớn và nguy hiểm tiềm ẩn. Với việc lãi suất tăng ngày càng sâu, nếu lãi suất cao không thay đổi, rủi ro trên thị trường tài chính sẽ tiếp tục bùng nổ. Tuy nhiên, phân tích trước đây của chúng tôi cho rằng SVB thuần túy và các công ty liên kết không gây ra quá nhiều rủi ro do cơ cấu khách hàng của họ tương đối ổn định và rủi ro không có tính lây lan.
Trong bối cảnh các cuộc khủng hoảng tài chính tiếp diễn, Hoa Kỳ đang phải chịu áp lực rất lớn trong việc tăng lãi suất . Kể từ tháng 10 năm ngoái, chúng tôi đã dự đoán rằng mức tăng lãi suất trong năm nay có thể vẫn ở mức khoảng 5 điểm phần trăm. Sẽ có một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 5 và những điểm chính của đợt tăng lãi suất này có thể được tiết lộ. Gần đây, chúng ta nhận thấy giao dịch thị trường trong tháng 6 đạt được kỳ vọng. Những biến động về tài sản rủi ro, cũng như nhu cầu phòng ngừa rủi ro và nhu cầu hợp nhất các tài sản cốt lõi, đã khiến vàng, cổ phiếu công nghệ cao và các tài sản mới nổi khác trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Với cơn bão ngân hàng, người ta phát hiện ra rằng tài sản tiền mặt không hề ổn định tuyệt đối. Ở góc độ vốn cổ phần, thị trường sẽ có xu hướng nắm giữ các tài sản như tiền mặt, trái phiếu kho bạc dư thừa, trái phiếu, vàng và cổ phiếu công nghệ cao.
Hiện tại có hai khẩu vị rủi ro trên thị trường, dẫn đến sự khác biệt ngày càng tăng giữa việc nắm giữ vàng và nắm giữ mức cao. -cổ phiếu công nghệ lớn. Vàng được giữ vì nó không có lợi suất tiềm ẩn và là tài sản an toàn nhất trong thời kỳ suy thoái. Sở dĩ nắm giữ cổ phiếu công nghệ cao là do rủi ro về tài sản tiền mặt, trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp đã khiến lợi suất trái phiếu tăng và giá trị giảm. Khi mọi người nắm giữ tài sản sinh lãi, nguy cơ tiền gốc của họ biến mất sẽ tăng lên. Trong cơn giông bão SVB, thái độ của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính đã khiến mọi người bắt đầu tập trung xung quanh các tài sản cốt lõi.
Thực ra, cốt lõi của vấn đề không phải là những ngân hàng này, họ không có tài sản đặc biệt khó tiết kiệm . Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dài hạn do các ngân hàng này nắm giữ rất nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất và giá trị của chúng sẽ giảm mạnh nếu lãi suất tăng nhẹ. Về mặt kỹ thuật, hầu hết các ngân hàng hiện nay đều phá sản, chủ yếu là do họ phân loại các trái phiếu dài hạn này là tài khoản "giữ đến ngày đáo hạn". Lãi lỗ trong tài khoản này không ảnh hưởng trực tiếp đến bảng cân đối kế toán và báo cáo kiểm toán của các ngân hàng nên về mặt kỹ thuật, các ngân hàng này không bị phá sản. Vấn đề đối với các ngân hàng nhỏ là họ phải đối mặt với nguy cơ rút vốn và chỉ có thể bán bớt lượng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ dài hạn. Tuy nhiên, vào thời điểm Kho bạc dài hạn được thanh lý, các khoản lỗ đã được ghi nhận và đó chính là vấn đề.
Vấn đề này thực chất là vấn đề nợ của Mỹ. Để khắc phục vấn đề này, Fed có thể vào cuộc. Nó có thể trực tiếp mua lại các khoản nợ này của Hoa Kỳ hoặc chấp nhận các khoản nợ này của Hoa Kỳ làm tài sản thế chấp đủ điều kiện và sau đó cung cấp vốn cho các ngân hàng. Vì vậy, theo thầy Lou, vấn đề này không khó giải quyết. Ngoài ra, điều này cũng tạo cho Fed một lý do chính đáng để khởi động lại chính sách lãi suất bằng 0. Chu kỳ chính sách của Fed đã kéo dài bốn năm, một năm thắt chặt và ba năm nới lỏng, và đã kéo dài gần mười lăm năm. Giai đoạn thắt chặt của chu kỳ này từ năm 2008 đến nay đã kết thúc. Do đó, giai đoạn tiếp theo là Fed phải thực hiện nới lỏng chính sách.
Từ góc độ của Fed, chúng tôi định vị tiền điện tử giữa vàng và cổ phiếu tăng trưởng.
Điều này chủ yếu phụ thuộc vào đặc điểm của mã thông báo. Bitcoin (BTC) về cơ bản không có tỷ lệ lợi nhuận ngụ ý và mặc dù nó có các tính năng như Lightning Network, DeFi, v.v. nhưng tỷ lệ tham gia rất thấp. Chỉ một số Bitcoin tham gia vào các hoạt động như Lightning Network, đặt cược, NFT, canh tác, v.v. Do đó, chúng tôi mặc định BTC không có lợi suất tiềm ẩn, giống với vàng hơn. Ethereum, với việc thực hiện nâng cấp Thượng Hải, hiện có tỷ suất lợi nhuận hàng năm hơn 5%, khiến nó giống một cổ phiếu có cổ tức cao, cổ tức cao hơn. Vì vậy, chúng tôi phân loại nó là gần với phần cuối của cổ phiếu tăng trưởng.
Bitcoin tương tự như vàng và Ethereum tương tự như cổ phiếu tăng trưởng hoặc cổ phiếu công nghệ .
Flex: HOPE muốn xây dựng một Alipay trên chuỗi kết nối DeFi, CeFi và TradFi
Flex: Năm ngoái, sau những vấn đề ở PayPal, tôi đã được các cổ đông và chủ nợ gọi lại để xem liệu chúng tôi có thể tổ chức lại và khắc phục hay không vấn đề. Tuy nhiên, sự lây lan rủi ro trên thị trường vẫn chưa dừng lại vào thời điểm đó, từ Luna sang FTX, BlockFi, đến Sanjian, PayPal và sự lây lan tiếp theo từ các tổ chức này, ảnh hưởng đến Genesis, công ty cho vay lớn nhất trong ngành. Không giống như các thị trường truyền thống, Crypto không có ngân hàng trung ương, sự lây lan này không thể ngăn chặn được, sẽ không có Cục Dự trữ Liên bang, FDIC và Bộ Tài chính cùng hợp lực để giải quyết vấn đề. Crypto không có người cho vay cuối cùng, và Genesis đảm nhận vai trò người cho vay nhỏ, và khi không có ai cứu thì về cơ bản mọi chuyện đã kết thúc. Trước thực trạng đó, chúng tôi và một số chủ nợ lớn đang nỗ lực tìm cách giải quyết. Vào thời điểm đó, tôi chỉ nghĩ đến điều mình muốn làm trong năm 2019 - một stablecoin dự trữ phân tán. Đây chỉ là một ý tưởng vì lúc đó PayPal rất bận rộn và không có đủ năng lượng để thực hiện điều lý tưởng. Sau khi trải qua sự thay đổi lớn này trong ngành, tôi muốn tiến về phía trước nên tôi đã nghĩ ra HOPE.
HOPE ngay từ đầu đã muốn trở thành một stablecoin bản địa. Nhưng khi thị trường dần phát triển, chúng tôi phát hiện ra một số vấn đề. Ban đầu, chúng tôi muốn biến HOPE thành một biên độ mới và sau đó kết nối với nhiều nền tảng tập trung khác nhau. Nhưng sau đó đã xảy ra vấn đề với FTX và vấn đề về dự trữ đằng sau USDC, đồng thời niềm tin của mọi người vào các nền tảng này giảm sút. Vì vậy, mặc dù ban đầu nó là một cách để giải quyết vấn đề với PayPal, nhưng sau này, chúng tôi thấy rằng dự án có thể lớn hơn. Nó minh bạch và cởi mở hơn mô hình kinh doanh của PayPal và là một dự án DeFi thuần túy. Mục tiêu mà nó muốn đạt được thực sự giống với hầu hết các dự án DeFi, đó là cung cấp dịch vụ tài chính cuối cùng và mang đến các dịch vụ tài chính công khai, minh bạch và thông suốt, không còn giống như hệ thống dịch vụ tài chính do người trung gian kiểm soát trước đây.
Tuy nhiên, trong quá trình thực hiện dự án, chúng tôi ngày càng nhận thấy một xu hướng vĩ mô, đó là, xung đột giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ ngày càng gia tăng. Bắt đầu với nghị quyết khinh khí cầu và sau đó là dự thảo liên quan đến Trung Quốc, Hạ viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu cho một kết quả hiếm hoi là không có sự phản đối nào. Sau đó, tuyển Đài Loan xuất hiện.
Hàng loạt thay đổi này cho thấy xung đột giữa Trung Quốc và Mỹ ngày càng gia tăng. Trong quá trình này, một cái gì đó mới có thể xuất hiện. Ví dụ, Trung Quốc cần phi đô la hóa và dần dần loại bỏ đồng đô la Mỹ khỏi quá trình thanh toán của Trung Quốc. Tuy nhiên, việc quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ là một vấn đề rất khó khăn và khó tiến triển trong nhiều năm. Đây là kế hoạch A, sẽ mất nhiều thời gian.
Trung Quốc cần phi đô la hóa
Lúc này cũng có Kế hoạch B, đó là sử dụng các loại tiền tệ thương mại quốc tế không phải USD, như bảng Anh, yên, đô la Singapore và Hồng Kông USD. Tuy nhiên, cuộc chiến tranh Nga-Ukraine đã tạo tiền lệ cho tất cả mọi người, Mỹ phong tỏa và tịch thu tài sản ở nước ngoài của nhiều người Nga. Vì vậy, mặc dù Kế hoạch B khả thi nhưng mọi người lại không hoàn toàn tin tưởng vào nó. Vào thời điểm này, Kế hoạch C đã xuất hiện, cái mà chúng tôi gọi là cổng thanh toán tiền điện tử, trực tiếp dẫn đến sự mở cửa nhanh chóng của Hồng Kông
.
Việc mở cửa tiền điện tử ở Hồng Kông có hai mục tiêu. Đầu tiên, với tên gọi Kế hoạch C, nó trở thành một cảng cho hoạt động ngoại thương của Trung Quốc. Là đầu cầu kết nối Trung Quốc và thế giới, Hong Kong sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong tương lai. Mặt khác, chúng tôi cần làm cho mọi người cảm thấy an toàn khi đầu tư vào Hồng Kông và hy vọng rằng nhiều người Trung Quốc ở nước ngoài có thể quay trở lại Hồng Kông để bắt đầu kinh doanh, cho dù trong lĩnh vực tiền điện tử hay lĩnh vực phi tiền điện tử.
Do đó, từ ba khía cạnh này, cơ hội mã hóa của Hồng Kông là rất lớn. Đối với HOPE, có thể coi là tuân thủ xu hướng mới này. Nó sẽ hỗ trợ hoạt động ngoại thương của khu vực trong quá trình thay đổi địa chính trị quốc tế trong tương lai. Nếu chúng ta coi Kế hoạch A là lá cờ đầu thì Kế hoạch B là kẻ hủy diệt và tiền điện tử đóng vai trò là con tàu cướp biển. Trên thực tế, đây là tầm nhìn dài hạn để trở thành đồng tiền thanh toán thương mại quốc tế trong tương lai. Trong ngắn hạn, đây vẫn là một dự án tương tự như token theo dõi BTC/ETH. Chúng tôi muốn biến nó thành một tài sản thế chấp rất tốt - tài sản thế chấp với thị trường lãi suất, có tính thanh khoản cao. Do đó, chúng tôi sẽ sử dụng hoán đổi hy vọng để hiện thực hóa thị trường thanh khoản và cho vay hy vọng để hiện thực hóa thị trường tiền tệ, từ đó hình thành thị trường tỷ giá hối đoái và thị trường lãi suất có tính thanh khoản cao. Chỉ bằng cách này, nó mới có thể đóng vai trò là tài sản thế chấp rất tốt và được áp dụng cho nhiều vấn đề khác nhau.
Vì vậy, mục tiêu dài hạn của chúng tôi là trở thành đồng tiền thanh toán quốc tế từ năm 2026 đến năm 2029, và mục tiêu ngắn hạn là mục tiêu dài hạn là trở thành đồng tiền thanh toán quốc tế vào năm 2023. Xây dựng nó thành một loại tiền tệ có chất lượng rất cao vào năm 2025. Đó là những gì tôi đang nói đến với tư cách là tài sản thế chấp trên DeFi, CeFi và TradFi. DeFi, còn được gọi là Giao thức, được mã hóa, có nghĩa là nó là thứ bạn không thể thay đổi dễ dàng, vì vậy chúng tôi nói DeFi tương đối an toàn. Nhưng nó cũng có vấn đề riêng, đó là nó không đủ linh hoạt.
Chúng tôi hy vọng có thể đẩy nó lên CeFi. Tại thời điểm này, chúng tôi sử dụng một giao thức có tên Connect, đây là một giao thức nhẹ trên chuỗi. Bạn có thể thấy nó Cheng là Alipay trên chuỗi. Giống như khi sử dụng Alipay năm 2006, mục tiêu chính là giữ tiền của bạn trong Alipay khi người bán trên eBay chuyển hàng cho bạn. Sau khi nhận hàng, bạn bấm Xác nhận và tiền có thể được chuyển từ Alipay sang người bán, đây chính là chức năng ký quỹ. Chúng tôi hy vọng rằng hệ thống xử lý ánh sáng sẽ được kết nối với DeFi trong tương lai và trước tiên chúng tôi sẽ kết nối DeFi và CeFi.
Đối với TradFi, nó vẫn bị đồng đô la Mỹ thống trị và tùy thuộc vào Hoa Kỳ để xác định ai là người tốt và kẻ xấu. Nhưng tại sao Hoa Kỳ phải định nghĩa những điều này? Tại sao không được xác định bởi một thỏa thuận, hoặc bởi người dân?
Chúng tôi hy vọng rằng HOPE có thể trở thành điểm chung trong ba lĩnh vực trong quá trình này. Thông qua việc lập kế hoạch như vậy, chúng tôi hy vọng rằng HOPE có thể dần dần đạt được các mục tiêu dài hạn, cung cấp một lựa chọn mới cho thanh toán thương mại quốc tế, đồng thời cung cấp tài sản thế chấp chất lượng cao trong ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu của mọi tầng lớp xã hội và thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái tài chính và tiền điện tử.
Joy và Flex ôn lại lịch sử phát triển stablecoin
Niềm vui: Lô stablecoin đầu tiên đáng lẽ phải được phát hành vào năm 2014. Nó được sử dụng làm stablecoin bảo đảm bằng tài sản cho BTC, nhưng vào thời điểm đó, sự giám sát của nhiều quốc gia và khu vực khác nhau chưa đạt đến mức như vậy là ngày nay. Nhưng sau đó Với những thay đổi dần dần trong quy định, nó đã phát triển thành bối cảnh ngày nay.
Flex: USDT đã trở thành Middleware. Có nhiều lý do khác nhau cho sự phát triển của USDT, USDC, v.v., bao gồm người chứng thực, khả năng kiếm lãi, tính bảo mật, v.v.
Niềm vui: Các loại stablecoin khác nhau như USDT và USDC đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng trên thị trường và có thể phát triển vào mô hình quản lý phi tập trung nội bộ. Môi trường chính trị của Hoa Kỳ có tác động đến các công ty mới nổi như Coinbase.
Flex: Sự trỗi dậy và suy tàn của Terra Luna có liên quan chặt chẽ đến hoạt động kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro trên thị trường, dòng vốn và các yếu tố khác có liên quan. Dự án HOPE phản ứng với những biến động của thị trường và các cuộc tấn công thông qua dự trữ tạm ứng.
Niềm vui: Một trong những lý do khiến USDT phát triển tốt trong những năm gần đây Sự hỗ trợ tài sản đằng sau nó đa dạng hơn, bao gồm thương phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và quỹ thị trường tiền tệ. Việc neo giữ USDC tương đối đơn giản, với 74% là tiền và các khoản tương đương tiền và 26% là trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Từ góc độ này, USDT có khả năng kiếm lãi mạnh hơn và an toàn hơn.
Flex: Quá trình phát triển USDT:
1. Lúc đầu, việc trao đổi USDT tương đối khó khăn.
2. Bitfinex hỗ trợ USDT, do đó hình thành một thị trường nhất định.
3. USDC được thể chế hóa ở Hoa Kỳ, được ra mắt bởi Coinbase và Circle, đồng thời tuân thủ và hợp pháp, vì vậy các tổ chức của Mỹ sẵn sàng hơn sử dụng nó.
4. BUSD là sản phẩm hợp tác giữa Binance và Paxos, đồng thời Binance cũng đã tổ chức một loạt hoạt động cho BUSD.
Niềm vui: Chúng tôi tin rằng tất cả các chuỗi công khai, Lớp 1, Lớp 2 và thậm chí Lớp 3, Trong Web3.0, mọi thứ sẽ được coi là phân quyền nội bộ để quản lý. Hiện tại, CFTC và SEC đang cạnh tranh cơ quan quản lý.
Flex: Coinbase thực sự không có lợi cho giới chính quyền Hoa Kỳ; Nasdaq, Chứng khoán New York Trao đổi và ngân hàng, vv Do đó, cơ sở có thể bãi bỏ các sàn giao dịch tiền điện tử mới nổi này trong tương lai, điều này được xác định bởi môi trường chính trị Hoa Kỳ.
Niềm vui: Cơn giông bão của FTX bị ảnh hưởng bởi hậu quả của Luna, như một kiểu thế chấp quá mức sự ổn định Sự lên xuống của các đại diện tiền xu, Terra và Luna, không thể được sử dụng làm tiêu chí để đánh giá liệu các stablecoin được thế chấp quá mức có khả thi hay không.
Flex: Hệ sinh thái và Hoán đổi của Luna đang hoạt động rất tốt, cơ chế cũng tốt và những đổi mới như Tỷ lệ cơ bản cũng ổn. Lý do khiến Terra trỗi dậy và sụp đổ nhanh chóng là do thị trường tăng vọt vào năm 2021 đã mang đến nhiều cơ hội, đặc biệt là hoạt động kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro trong thị trường tiền điện tử, với lợi nhuận hàng năm từ 40% đến 50%. Tuy nhiên, sau ngày 19 tháng 5, cơ hội đó đã biến mất. Tuy nhiên, do mâu thuẫn cao trong việc gửi và rút tiền, các quỹ vẫn không muốn rời khỏi thị trường. Không còn nơi nào để đi, tiền đổ vào Luna và Terra, tăng từ 50 triệu USD lên 100 triệu USD trong vòng chưa đầy một năm. Tuy nhiên, thị trường chưa phổ biến lắm, lượng vốn đổ vào lớn và áp lực quá lớn, thay vào đó họ dự trữ BTC, dùng Luna để đúc Terra, sau đó dùng Terra để mua BTC. Mặc dù việc Luna mua BTC đã gây ra một thị trường tăng giá nhỏ nhưng khi Luna bị tấn công, nó đã gây ra một biến động lớn trên thị trường. Vào thời điểm đó, FTX là nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất trên thị trường, nhưng thuật toán của nó không tính đến vấn đề zeroing của thị trường nên cuối cùng nó đã sụp đổ.
Để đối phó với nhiều cuộc tấn công khác nhau, HOPE có kế hoạch tạo dự trữ trước rồi mới phát triển thuật toán.
Niềm vui: Từ bản tóm tắt của riêng tôi, tôi cảm thấy rằng thuật toán stablecoin có một tam giác bất khả thi. Ba góc là sự ổn định, mức độ phân quyền và hiệu quả sử dụng vốn. Ba điểm này không thể cùng tồn tại. .
Các stablecoin phổ biến về cơ bản được chia thành bốn tuyến:
1) USDT, USDC và các khoản thế chấp tài nguyên khác;
2) MakerDAO và các tài nguyên được thế chấp quá mức khác;
3) Terra Luna , các stablecoin thuật toán như USBN trên Venus;
4) Các stablecoin phi tập trung hoàn toàn, chẳng hạn như Reflexivity, Liquidity, v.v.
Những stablecoin này phải đối mặt với ba thách thức: tính ổn định, sự phân cấp và hiệu quả sử dụng vốn, những thách thức khó cùng tồn tại.
HOPE chọn sử dụng tài sản làm tài sản thế chấp cơ bản tại thời điểm hiện tại, điều này không thể tính đến mức độ phân quyền, nhưng khả năng lưu trữ phân tán và hiệu quả sử dụng vốn của nó hoạt động tốt. Tam giác bất khả thi sẽ thay đổi theo những thay đổi về rủi ro vốn thị trường và có thể có nhiều khả năng phát triển trong tương lai. HOPE sẽ dần dần ra mắt Lend, Swap và các chức năng khác, đây là sự lặp lại và phát triển hơn nữa của sản phẩm.
HOPE giải quyết "tam giác bất khả thi" của stablecoin như thế nào?
Flex: Để tránh tình thế tiến thoái lưỡng nan của tam giác bất khả thi, HOPE đánh đổi thời gian lấy không gian và từ bỏ hiệu quả sử dụng vốn hiện tại để đổi lấy hiệu quả sử dụng vốn trong tương lai. Giai đoạn tiếp theo dự kiến sẽ là giai đoạn nới lỏng, với việc nới lỏng cả chính sách tiền tệ và tài chính. Năm tới có thể là một bước ngoặt và cả chính sách tài chính và tiền tệ sẽ được nới lỏng, điều này sẽ có lợi cho sự gia tăng của các tài sản mới nổi như BTC và ETH. Trong thị trường giá xuống, chúng ta dự trữ trước, và trong thị trường giá lên, chúng ta sẽ có rất nhiều dư địa để nới lỏng. Sau đó, chúng ta có thể trao đổi dự trữ BTC và ETH để lấy dự trữ ổn định, bao gồm các stablecoin thế hệ thứ năm như CurveUSD, AAveUSD, v.v. Những stablecoin này có thể trở thành đối tượng dự trữ của HOPE trong tương lai.
Niềm vui: Cơ cấu nợ hiện tại có dạng nợ hình tam giác, trong đó chữ A nằm trong B, B được nhúng trong C và C Được nhúng A, cốt lõi và bản chất nằm ở giá của tài sản cơ bản. Miễn là giá của tài sản cơ bản phục hồi thì toàn bộ giá có thể phục hồi. Giờ đây, sự thân thiện với ngân hàng, khó khăn trong việc gửi và rút tiền cũng như các kịch bản ứng dụng stablecoin đều đang phải đối mặt với những thách thức lớn, đây chính là cơ hội và thách thức dành cho Flex và HOPE. Các biện pháp tuân thủ của Hồng Kông về lưu ký, giao dịch, quản lý tài sản, stablecoin, v.v. sẽ mở rộng quy mô thị trường và hạ thấp ngưỡng gia nhập.
Flex: Hồng Kông có hai lợi thế lớn: thứ nhất, nó có những quy định chặt chẽ hơn về đầu cơ; có khả năng quản lý mạnh mẽ hơn đối với stablecoin. Hồng Kông sẽ có tiếng nói pháp lý mạnh mẽ và dư địa phát triển trong lĩnh vực stablecoin trong tương lai, nhiều stablecoin nổi bật có thể chọn Hồng Kông vì HKMA và SFC của Hồng Kông biết cách quản lý.
Niềm vui: Môi trường pháp lý của Hồng Kông và các hình thức kinh doanh khác sẽ giúp ổn định tiền tệ Phát triển nhanh chóng. Ví dụ: nhiều ngân hàng ở Hồng Kông thân thiện với stablecoin hơn các ngân hàng ở những nơi như Singapore. Nói chung, việc tiếp cận vàng ở châu Á dễ dàng hơn ở châu Âu và Hoa Kỳ. Với chủ đề trỗi dậy ở phía đông và giảm ở phía tây, triển vọng phát triển stablecoin của HOPE tràn đầy hy vọng. Điều này giống như Wang Huiwen trong lĩnh vực Web3, người đã chuyển từ tinh thần kinh doanh Meituan sang AI và bước vào một con đường lớn hơn và mang tính quyết định hơn, với xác suất thành công rất cao.
Hỏi & Đáp: HOPE dự định lưu ký BTC như thế nào? Làm thế nào để thực hiện dự trữ giao thức?
Flex: Về cơ bản, chúng tôi là một dự án DeFi, nhưng chúng tôi đã thực hiện một số thỏa hiệp vì hai lý do. Đầu tiên, để phát triển các thị trường gia tăng, chúng ta cần tạo điều kiện dễ dàng hơn cho các nguồn vốn từ Hồng Kông, Trung Đông và Châu Âu thâm nhập thị trường. Vì vậy, trong vài năm đầu tiên, chúng tôi đã sử dụng quyền lưu ký phân tán, ban đầu chọn Coinbase vì nó có hiệu suất tốt nhất về hỗ trợ quyền lưu ký, trải nghiệm người dùng và tính tuân thủ.
Thứ hai, chúng ta cần giải quyết vấn đề hợp đồng BTC. Mặc dù HOPE đặt mục tiêu phi tập trung hóa nhưng chúng tôi thực sự sử dụng dịch vụ lưu trữ tập trung. Coinbase cung cấp các tài khoản riêng biệt, khiến cách tiếp cận của chúng tôi tương tự như những gì Ngân hàng Trung Quốc, Standard Chartered và HSBC làm với HKMA. Các ngân hàng này có thể dự trữ đô la Mỹ với HKMA và sau đó phát hành đô la Hồng Kông với logo riêng của họ.
Ở HOPE, chúng tôi tương tự như HKMA với tư cách là nhà phát hành stablecoin. Chúng tôi không gặp trực tiếp khách hàng mà thông qua các nhà phân phối. Khi khách hàng gửi BTC đến một địa chỉ được chỉ định trên Coinbase, chúng tôi sẽ xác nhận khoản dự trữ của họ và cho phép họ đúc số lượng HOPE tương ứng trong giao thức HOPE. Khi khách hàng muốn rút khoản dự trữ của mình, trước tiên họ cần phải hủy $HOPE, sau đó khởi tạo một ứng dụng rút tiền, ứng dụng này sẽ được Power Oracle phê duyệt và sau đó được Coinbase chấp thuận để rút tiền.
Mặc dù vẫn tồn tại những rủi ro về tập trung hóa nhưng Coinbase là một trong những tổ chức có rủi ro thấp nhất và hầu hết các tổ chức vẫn sẵn sàng gửi tiền. Trong những ngày đầu, HOPE sử dụng Coinbase làm khoản dự trữ, nhưng mục tiêu dài hạn là để các quỹ và tổ chức tuân thủ ở các khu vực khác nhau trở thành nhà phân phối của chúng tôi và phát hành HOPE. Ngay cả các chuỗi công khai kém phát triển hơn cũng có thể phát hành HOPE và để nó chạy trong DeFi của họ.
Cách tiếp cận ban đầu của HOPE là sử dụng dự trữ dự trữ của Coinbase, nhưng mục tiêu dài hạn là đạt được mức dự trữ giao thức. Hiện tại, HOPE hoạt động tương tự như đồng đô la Mỹ: dự trữ trước, sau đó đầu tư. Mục tiêu cơ bản của chúng tôi cũng giống nhau, đó là đặt trước HOPE trước. Khi tài sản dự trữ vượt quá HOPE đã phát hành, chúng tôi có thể phát hành quá mức HOPE. HOPE phát hành quá mức sẽ được trả lại cho cộng đồng và nhóm sẽ tính phí xử lý 30%. Trên thực tế, HOPE bổ sung có thể được vận hành trong nhiều giao thức DeFi khác nhau để tạo ra nhiều giá trị hơn. Tại thời điểm này, dự trữ HOPE trở thành một phương tiện tiếp thị.
Q&A: Quá trình casting của HOPE là gì? Làm thế nào để giải quyết vấn đề neo giá?
Flex: Do các quy tắc và thiết kế của HOPE, đúng là việc theo dõi giá có thể là một thách thức ngay từ đầu trong dự án. Để đạt được sự phân cấp đồng thời đảm bảo an ninh, HOPE áp dụng mô hình nhà phân phối, với các nhà phân phối chuyên dụng để bán buôn và mở rộng thị trường. Đồng thời, các cá nhân có thể trực tiếp mua HOPE bằng nhiều loại tiền tệ khác nhau trên nền tảng giao dịch phi tập trung.
Về vấn đề theo dõi giá, giá trị ban đầu của HOPE là 0,5. Về lý thuyết, khi sự gia tăng tài sản thế chấp tăng gấp đôi, giá của HOPE sẽ theo sát mức 1. Nhưng có thể có một số thách thức trong hoạt động thực tế. Ví dụ, trong những ngày đầu của DAI, do lượng sử dụng không đủ nên giá vẫn ở mức dưới 1 trong một thời gian dài. Khi ETH giảm mạnh, người cần mua lại DAI sẽ đẩy giá DAI về 1.
Tương tự, HOPE cũng có thể gặp khó khăn trong việc theo dõi giá trong giai đoạn đầu của dự án. Vì quá trình mua lại không đủ suôn sẻ nên có thể cần phải tìm người được ủy thác và chi phí xung đột trung gian và chi phí thời gian có thể dẫn đến sai lệch trong việc theo dõi giá. Nhưng khi dự án phát triển và các kịch bản ngày càng phong phú, tình trạng này sẽ dần được cải thiện.
Đối với dự án HOPE, điều quan trọng là dần dần đạt được sự phân quyền và làm phong phú thêm các kịch bản sử dụng để cải thiện tính thực tiễn và giá trị của dự án. Theo thời gian, các nhóm dự án có thể tối ưu hóa và cải tiến thiết kế sản phẩm để giải quyết tốt hơn những thách thức này.
Quá trình phát triển dự án HOPE có thể được chia thành ba giai đoạn:
1. Giai đoạn đầu tiên: làm ký quỹ cho giao dịch phái sinh trên sàn giao dịch tập trung. Khách hàng đưa HOPE vào chuỗi và thông qua cơ chế tương tự như Maker, USD có thể được đúc sau khi HOPE được công nhận. USD này có mục đích được chỉ định và có thể được sử dụng cho tài khoản môi giới để giao dịch trên sàn giao dịch.
2. Giai đoạn thứ hai: quản lý tài chính phi tập trung. Khách hàng đưa tiền vào chuỗi để tạo ra USD và HOPE cấp tín dụng cho người quản lý quỹ. Sau khi người quản lý quỹ hoàn thành giao dịch trên sàn giao dịch tập trung, lợi nhuận sẽ quay trở lại chuỗi để thực hiện kế hoạch thanh toán bù trừ.
3. Giai đoạn 3: Kết nối DeFi, CeFi và TradeFi. Hợp tác với các nhà môi giới toàn cầu, USB được tạo trong CDP có thể trực tiếp mua tài sản tổng hợp, cổ phiếu, v.v., cho phép giao dịch cổ phiếu mà không cần rút tiền.
Mục tiêu ban đầu của HOPE là đóng vai trò như một khoản tiền gửi, nhưng chức năng quan trọng nhất của nó trong tương lai là thanh toán và thanh toán toàn cầu . Tầm nhìn của dự án không chỉ là sử dụng HOPE để kiếm thu nhập mà còn biến HOPE thành hiện thực. Việc giải quyết ánh sáng một cách công khai và minh bạch sẽ làm giảm khả năng xảy ra hành vi nguy hiểm.
Dự án HOPE tương tự như Alipay, nó tạo ra các sản phẩm tài chính trước tiên và sau đó là các chức năng thanh toán. Sở dĩ các sản phẩm tài chính được ưu tiên hàng đầu là vì trong giai đoạn đầu, HOPE chưa phải là đồng tiền ổn định và cần đảm bảo tính thanh khoản nên chức năng ký quỹ được thực hiện trước. Trong tương lai, khi HOPE trở thành một loại tiền tệ ổn định thì chức năng tin cậy sẽ trở nên quan trọng hơn.
Dự án sẽ quyết định người giám hộ theo cách phân cấp trong tương lai, với việc thành lập một cơ quan giám sát DAO làm mục tiêu cốt lõi.
Hy vọng và ánh sáng là hai mục tiêu chính của dự án HOPE. Đầu tiên là mang lại cho người trẻ niềm hy vọng và xây dựng một cộng đồng tốt đẹp hơn cho riêng họ. Mục tiêu thứ hai là làm việc cởi mở và cung cấp cho mọi người một nền tảng công bằng, cởi mở và minh bạch.
Q&A: Làm thế nào để hiểu việc trao đổi tiền gửi trong giai đoạn thứ ba của HOPE? Nếu bạn muốn chuyển đổi trong tương lai, tại sao lại chọn BTC và ETH ngay bây giờ?
Flex: Trong quá trình phát triển của HOPE, giai đoạn thứ ba sẽ là hoán đổi. Trong giai đoạn đầu, HOPE sẽ sử dụng BTC và ETH làm dự trữ, thực sự có đặc điểm của tiền điện tử. Nhưng trong các giai đoạn sau, dự trữ sẽ chuyển sang các stablecoin phi tập trung. Sự thay đổi như vậy không có nghĩa là mất đi bản sắc riêng mà có những nguyên nhân sau:
1. Sử dụng thời gian để trao đổi không gian: Để HOPE nhanh chóng trở thành đồng tiền ổn định quy mô lớn, dự án cần tận dụng quá trình tăng giá của BTC và ETH. Ngoài ra, việc sử dụng BTC và ETH làm khoản dự trữ có thể mang lại giá trị to lớn cho LT, khiến nó trở thành một tùy chọn mua vĩnh viễn.
2. Thị trường stablecoin trong tương lai: mục tiêu trao đổi không phải là stablecoin hiện có. Thay vào đó, tập trung vào các loại stablecoin xuất sắc trên thị trường trong 2 năm tới, chẳng hạn như CurveUSD và AaveUSD. Những stablecoin này có những lợi thế tự nhiên độc đáo, chẳng hạn như khả năng chuyển đổi nhanh chóng sang các stablecoin khác của đường cong. Dự trữ đa dạng hơn, bao gồm các tài sản không phải bằng đô la Mỹ như trái phiếu đô la Mỹ, trái phiếu chính phủ Hồng Kông, trái phiếu chính phủ Singapore, v.v., cũng có thể được sử dụng làm dự trữ. Phương án này gắn liền với việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, giúp cải thiện hiệu quả dự trữ bằng cách giảm lượng dự trữ dư thừa.
Về lâu dài, khi giao thức HOPE có độ tin cậy tốt, có thể sẽ có nhiều kịch bản ứng dụng hơn. Ví dụ: với tư cách là một bên tham gia hệ thống, khoản nợ trên chuỗi của Curve có thể được HOPE trực tiếp mua và bảo lưu, khiến HOPE trở thành một phần quan trọng của một nhóm nhất định. Điều này sẽ cho phép HOPE dần dần phát triển thành một stablecoin thuật toán.
Dự án HOPE cũng có kế hoạch ra mắt nhiều Quỹ tuân thủ khác nhau, HOPE ổn định tiền tệ được phát hành bởi các tổ chức quỹ nổi tiếng. Điều này sẽ thu hút đầu tư tiền tệ hợp pháp vào hệ sinh thái HOPE và sau khi tạo ra lợi nhuận, tiền tệ hợp pháp có thể được trả lại cho các tổ chức. Chiến lược phát triển như vậy sẽ giúp dự án HOPE thành công trên quy mô toàn cầu.
Bài viết này là bài viết được gửi đi và không thể hiện quan điểm của Rhythmic BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
