Phá bỏ chiến lược giao thức phái sinh GLP: Chiến lược trung lập Delta, cho vay thế chấp, chứng chỉ thanh khoản và đối thủ cạnh tranh

Công việc cơ bản của Vault là cung cấp tính thanh khoản cho GMX theo cách trung lập delta để kiếm thu nhập ETH. Tuy nhiên, để giảm thiểu rủi ro cho người dùng, Rage Trade đã tung ra hai sản phẩm nhằm đáp ứng nhu cầu của những người dùng có sở thích rủi ro khác nhau. Thông qua việc kết hợp lẫn nhau các khoản tiền trong Vault rủi ro và Vault không rủi ro, Rage Trade nhận ra lợi nhuận dưới các rủi ro khác nhau.

Giai đoạn 1: Rage Trade chuyển đổi một phần USDC của người dùng thành GLP và gửi số tiền đó vào GMX để nhận một phần phí xử lý doanh thu.

Giai đoạn thứ hai: Dựa trên vị trí ETH và BTC trong GLP, hãy cho vay ETH và BTC trên Balancer thông qua khoản vay nhanh và Bán ETH và BTC trên UniSwap và nhận USDC. Rage Trade sau đó gửi USDC vào AAVE và vay ETH và BTC để trả khoản vay trên Balancer. Để cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, Rage Trade duy trì hệ số sức khỏe là 1,5 lần đối với vị thế bán của mình tại Aave.

Trong số đó, ngoài việc cam kết GLP nhận cổ tức phí xử lý GMX, Risk-On Vault còn vay USDC từ Risk-Off Vault để hoàn tất việc mở các vị thế airdrop nhằm phòng ngừa biến động giá của ETH và BTC.

Risk-Off Vault kiếm lãi bằng cách cho Aave vay USDC, đồng thời nhận được một phần nhỏ phần thưởng ETH từ GLP dựa trên số USDC cho Risk-On Vault cho vay.

Cứ sau 12 giờ, Risk-On Vault sẽ cập nhật các vị thế phòng ngừa rủi ro của mình dựa trên những thay đổi về trọng lượng và giá cả, đồng thời tự động gộp lợi nhuận ETH của GMX vào GLP.

Giai đoạn 3: Dựa trên việc sử dụng Vault giảm rủi ro, phần thưởng ETH được tạo từ GMX kể từ lần tái cân bằng cuối cùng sẽ được đưa vào Phân bổ giữa Vault rủi ro và rủi ro.

Phần thưởng ETH của Risk-Off Vault sẽ được tự động chuyển đổi thành USDC và đặt cọc trên Aave để kiếm thêm tiền lãi.

Thiết kế sản phẩm của Rage Trade theo đuổi chiến lược đầu tư trung lập đồng bằng và cung cấp các tùy chọn chấp nhận rủi ro và loại bỏ rủi ro khác nhau cho những người dùng có sở thích rủi ro khác nhau.

So với các kho trung lập khác của Delta, thiết kế sản phẩm và chiến lược biến động của Rage Trade phức tạp hơn. Nó cải tiến quy trình trước đó: ví dụ: DeCommas chỉ kết hợp một nửa USDC mua GLP và một nửa được gửi vào AAVE để kiếm lãi nhằm giảm thiểu rủi ro. Và thiết kế này cũng chính là ưu điểm chính của Rage Trade.

Cách thức hoạt động của DeCommas Delta vault

2. Cho vay thế chấp GLP và đúc tiền ổn định

Vì GLP bao gồm một rổ tài sản phổ thông, 50% trong số đó là USDC, nên nó có độ biến động thấp và rất phù hợp để hoạt động như tài sản thế chấp cho vay.

Hãy lấy Vesta Finance làm ví dụ.

Người dùng có thể gửi GLP vào Vesta Finance và Vesta sẽ cam kết GLP trực tiếp trong GMX. Do đó, người dùng sẽ nhận được thu nhập lãi cho vay và thu nhập cổ tức GLP (Vesta chiếm 20%). Người dùng gửi GLP có thể đúc loại tiền tệ ổn định VST và VST có thể được sử dụng để đặt cọc thanh lý và khai thác thanh khoản. Điều này cải thiện đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của những người nắm giữ GLP. Đồng thời, giao thức dự kiến sẽ tích lũy esGMX để tăng lợi nhuận của người dùng đặt cược.

Hiện tại, TVL (Tổng giá trị bị khóa) của Vesta Finance là 22 triệu, với số lượng VST đúc được là 8,75 triệu.

3. Chứng chỉ thanh khoản GLP

Một cách khác để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là đúc Chứng chỉ thanh khoản, giống như Lido cung cấp chứng chỉ stETH cho người đặt cược ETH.

GMD Protocol là một ví dụ điển hình.

Nó áp dụng chiến lược trung lập giả Delta và cung cấp cho các nhà đầu tư một sản phẩm kho tiền có tên là "Hầm trung lập Delta".

Các nhà đầu tư có thể đặt cược USDC, ETH và BTC vào kho tiền đơn của GMD Protocol. Giao thức GMD sẽ kết hợp khoản đầu tư của người dùng. Mặc dù người dùng sẽ nhận được gmdUSDC, gmdETH và gmdBTC dưới dạng chứng chỉ tài sản, nhưng Giao thức GMD sẽ khuyến khích người dùng vượt qua những chứng chỉ này. Mã thông báo để có thêm thu nhập. Khi người dùng chọn không tham gia, gmdToken của họ có thể được đổi lấy USDC, ETH, BTC và các khoản thu nhập bổ sung.

GMX có đối thủ cạnh tranh không?

Câu trả lời là có.

Vela Finance, một nền tảng giao dịch đòn bẩy vĩnh viễn, đã ra mắt sản phẩm cung cấp thanh khoản, VLP. So với GMX, loại tài sản duy nhất trong VLP là USDC. Người dùng chỉ cần thế chấp USDC để có được VLP. Vì không có tài sản dễ bay hơi nên người nắm giữ VLP chỉ mất tiền khi nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận. Thu nhập của người nắm giữ VLP đến từ khoản thua lỗ của nhà giao dịch và 60% phí giao dịch.

Do đặc tính trung hòa delta của nó, chủ sở hữu VLP không cần các giao thức khác để cung cấp các chiến lược trung lập delta. Phần “2” và “3” trong bài viết trước có thể là những đổi mới dựa trên VLP.

Vela Finance cạnh tranh với GMX như thế nào?

Nó cung cấp phần thưởng bơm thanh khoản cao hơn và sử dụng mã thông báo gốc để thưởng cho các nhà cung cấp VLP. Sự kiện sẽ bắt đầu vào ngày 14 tháng 3. Kho bạc VLP, hiện trị giá 2,5 triệu USD, đã được lấp đầy.

Tuy nhiên, so với GMX đã tạo được lợi thế dẫn đầu và hào quang, Vela Finance mới thành lập vẫn còn khoảng cách lớn. Trong thời gian ngắn, đặc biệt là khi hợp đồng phái sinh GLP đã đáo hạn, VLP không thể gây ra mối đe dọa cho GLP. Gains Network, mạng thực sự có thể gây ra mối đe dọa đối với thị phần của GMX, sử dụng kho tiền DAI.

Do đặc điểm của tài sản tổng hợp DAI Vault, Gains Network cung cấp cho người dùng nhiều cặp giao dịch hơn (tiền điện tử, ngoại hối và cổ phiếu), đòn bẩy cao hơn và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn. cơ chế kiểm soát. Nhờ đó, Gains Network sẽ có thể cạnh tranh với GMX được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản – hiện đã được triển khai trên Arbitrum.

DAI Vault có nguyên tắc giống như GLP, nhưng không có khả năng mở rộng cao như GLP. Tuy nhiên, vào ngày 8 tháng 12 năm ngoái, Gains Network đã công bố chiến lược ngân quỹ mới: người dùng sẽ nhận được gToken sau khi gửi tài sản vào kho bạc. Nếu chúng tôi gửi DAI vào kho tiền, chúng tôi sẽ nhận được phiếu gDAI. Giá mua lại của gToken bị ảnh hưởng bởi phí tích lũy và dữ liệu đo lường PnL giao dịch mở. Nguyên tắc tương tự như VLP nhưng phức tạp hơn VLP. Trong tương lai, Gains Network cũng sẽ thiết lập các ưu đãi khóa thanh khoản.

Bởi vì mô hình gToken phức tạp hơn và có tính trung lập đồng bằng, nên việc xây dựng các sản phẩm dựa trên nó trở nên khó khăn hơn và rất có thể sẽ khó thực hiện được tạo thành một xu hướng giữa các nhà phát triển.

Cuối cùng

Thỏa thuận phái sinh GMX và GLP là sự hợp tác đôi bên cùng có lợi, GMX là Các nhà đầu tư cung cấp Mã thông báo LP với độ biến động thấp và giao thức phái sinh GLP cung cấp cho chủ sở hữu GLP chiến lược hoàn vốn phòng ngừa rủi ro cao hơn và hiệu quả hơn về vốn. GLP do GMX ra mắt không chỉ hỗ trợ giao thức phái sinh GLP mà giao thức phái sinh GLP cũng sẽ thúc đẩy GLP tiếp tục mở rộng thị phần và xây dựng hào thanh khoản mạnh mẽ cho GMX. Những người thách thức trong giao dịch đòn bẩy giao ngay/tương lai chỉ có thể thu hút các nhà cung cấp thanh khoản thông qua các ưu đãi cao hơn như Vela Finance. Có lẽ chỉ khi có những người đổi mới trên đường đua này thì chúng ta mới có cơ hội thực sự đe dọa được vị thế dẫn đầu của GMX trong tương lai.

Liên kết gốc