Với mức tăng hơn 200% từ đầu năm đến nay, liệu mức định giá cao của Optimism có hợp lý không?

Tiêu đề gốc: "Trạng thái lạc quan"

Tác giả gốc: Ben Giove, Bankless

Biên soạn gốc:aididaojp.eth, Foresight News

Cuộc chiến Lớp 2 ngày càng khốc liệt và Bankless đang đánh giá xem ai là người chiến thắng bằng cách nghiên cứu chuyên sâu về chỉ số chuỗi? Tuần trước chúng ta đã phân tích Arbitrum, bây giờ chúng ta hãy xem xét đối thủ cạnh tranh gần gũi của nó: Sự lạc quan.

Optimism và Arbitrum là các giải pháp tổng hợp lạc quan, đã trở thành một trong những giải pháp mở rộng quy mô hàng đầu cho Ethereum.

Khái niệm về Lớp 2 đã có từ lâu, nhưng trong những tháng gần đây, Lớp 2 lại nhận được sự chú ý do sự xuất hiện của Token OP rollup đầu tiên .

OP là một trong những token hoạt động tốt nhất vào đầu năm 2023, tăng tới 227% và tăng 135% so với Ethereum. Sự lạc quan hiện có vốn hóa thị trường thả nổi đầy đủ là 13 tỷ USD, tương đương với Solana.

Nguồn: TradingView

Điều này đặt ra một số câu hỏi, liệu việc định giá cao của Optimism có hợp lý không? Các nguyên tắc cơ bản có hỗ trợ hiệu suất vượt trội của OP không? Chủ nghĩa lạc quan phù hợp với bối cảnh L2 cạnh tranh ở đâu?

Bài viết này sẽ cố gắng trả lời những câu hỏi này từ ba khía cạnh:

Các chỉ số hiệu suất chính 

Hệ sinh thái lạc quan Các DApps chính 

Các yếu tố rủi ro và chất xúc tác tăng trưởng sắp tới

Các chỉ số hiệu suất chính

TVL

DeFi TVL của Optimism hiện là 787 triệu USD, đó là TVL Lớp 2 lớn thứ hai sau Arbitrum (1,39 tỷ USD) và mạng blockchain lớn thứ bảy được theo dõi bởi DeFi Llama.

Lạc quan DAA - Nguồn: Artemis

Tỷ lệ TVL của chủ nghĩa lạc quan trong giá trị khóa của tất cả các chuỗi công khai đã tiếp tục tăng trong năm qua, từ 0,2% lên 1,2%. Thị phần của Lớp 2 cũng tăng đáng kể, từ 13,5% lên 35,2% trong giai đoạn này.

Sự tăng trưởng này có thể được thúc đẩy nhờ việc ra mắt mã thông báo quản trị OP vào tháng 4 năm 2022. Optimism đã airdrop OP cho người dùng nền tảng và là dự án đầu tiên trong số “bốn L2 chính” (Optimism, Arbitrum, StarkWare và ZkSync) ra mắt token, giúp định hướng sự tăng trưởng của thanh khoản và TVL vào mùa hè năm ngoái.

Người dùng

Sự lạc quan nhận thấy số lượng địa chỉ hoạt động tăng trưởng đáng kể vào năm 2022, so với Q1 , tổng số địa chỉ hoạt động hàng ngày (DAA) tăng 4% trong quý IV.

Lạc quan DAA - Nguồn: Artemis

Sự tăng trưởng này có thể là do việc sử dụng DApp trên mạng, chẳng hạn như các dự án trong hệ sinh thái Synthetix, cũng như các chương trình khuyến khích nói trên.

Tìm hiểu sâu hơn, chúng ta có thể thấy DAA tăng vọt vào thời điểm cuối năm, tăng trưởng tuần tự 152,7% từ Quý 3 đến Quý 4. Lượng người dùng tăng vọt phần lớn là do sự ra mắt của chiến dịch Optimism Quests, một chương trình tương tự như Arbitrum Odyssey cho phép người dùng yêu cầu NFT bằng cách tương tác với dApp trên mạng.

Bây giờ Nhiệm vụ Lạc quan đã kết thúc, số lượng người dùng của Optimism dường như đang tiến gần hơn đến mức trước đó, với các giao dịch trong Quý 1 năm 2023 so với Khối lượng Quý 4 năm ngoái đã giảm 7,2% hàng tháng.

Khối lượng giao dịch

Cũng như số lượng người dùng, số lượng giao dịch của Optimism trong thời gian 2022 Surge, tổng khối lượng giao dịch trong quý 4 tăng 851% so với quý 1. Mức tăng trưởng này đạt đỉnh điểm vào quý 4, với khối lượng giao dịch tăng tuần tự 144,8% so với quý 3.

Sự lạc quan Giao dịch hàng ngày - Nguồn: Artemis

Mặc dù một số số liệu giao dịch này có thể được quy cho việc sử dụng dApp, chẳng hạn như địa chỉ đang hoạt động, nhưng con số này dường như đã bị thổi phồng bởi Nhiệm vụ lạc quan. Khối lượng giao dịch quý đầu tiên giảm ngay sau khi Quests kết thúc vào ngày 18 tháng 1.

DApps phổ biến

Mặc dù không được sử dụng rộng rãi như các hệ sinh thái L2 khác như Arbitrum, Optimism Ngày càng có nhiều dApp trong nhiều miền ở cả các bản tổng hợp chung và dành riêng cho ứng dụng được xây dựng bằng OP Stack. Hãy cùng nói về một số đại diện nổi tiếng dưới đây:

Velodrome

Velodrome là dApp lớn nhất của TVL trong hệ sinh thái Optimism, với giá trị 178 triệu USD. Velodrome bắt đầu nổi lên sau khi Optimism tiến hành đợt airdrop OP vào tháng 7 năm 2022 cho những người dùng đã đặt cược veVELO. Chủ sở hữu VELO có thể nhận được NFT sau khi đặt cược veVELO làm chứng chỉ để có được quyền airdrop trên nền tảng.

Velodrome đã phát hiện ra PMF từ các giao thức như stablecoin và LSD, với hy vọng kiểm soát việc phát hành Token và kích thích tính thanh khoản bằng cách thưởng cho các bên liên quan của veVELO. Hiện tại, veVEL có thể mang lại lợi nhuận hàng năm trên 52% cho những người nắm giữ khóa trong bốn năm.

Mặc dù kiến trúc Solidly AMM không cạnh tranh được với Uniswap V3, Velodrome dường như vẫn nắm bắt được cốt lõi của cộng đồng và tạo ra một thị trường ngách tập trung vào thanh khoản.

Tổng hợp

Tổng hợp thì không chỉ Ethereum Một trong những giao thức OG DeFi trên Internet và là một trong những giao thức chính đầu tiên chuyển sang L2, nó đã được triển khai trên Optimism vào tháng 7 năm 2021.

Hiện có hơn 193 triệu USD trong SNX được đầu tư vào Optimism, bao gồm 48 triệu USD nguồn cung sUSD. Nhiều giao thức đã chọn xây dựng các dự án trên Synthetix nhằm tận dụng tính thanh khoản của sUSD, bao gồm nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Kwenta, giao thức AMM quyền chọn Lyra và giao thức thị trường Parimutuel Thales.

Synthetix đang phải đối mặt với một số thách thức trong vài tháng qua, đáng chú ý nhất là sự sụt giảm mạnh về doanh thu từ phí, nhưng có một số yếu tố xúc tác đáng chú ý sắp xảy ra, chẳng hạn như việc tiếp tục Nổi bật với đặc tính V2 và Synthetix V3 sắp ra mắt.

Lattice

Lattice là một công ty có trụ sở tại trên OP Stack là nhà phát triển xây dựng các trò chơi trên chuỗi. OP Stack là một khung để tạo các bản tổng hợp mô-đun tùy chỉnh có thể được kết hợp với nhau nếu chúng sử dụng cùng một trình sắp xếp.

Lattice đã phát triển hai trò chơi: OP Craft, một trò chơi giống Minecraft nơi người dùng có thể xây dựng trong một thế giới mở và Sky Strife, một trò chơi chiến đấu.

OP Craft hiện chỉ ở dạng demo trong hai tuần, nhưng cả nó và Sky Strife, dự kiến ra mắt vào cuối năm 2023, sẽ sử dụng đầy đủ OP Stack Run trên được xây dựng cuộn tùy chỉnh. Với sức hấp dẫn của trò chơi trong thế giới tiền điện tử, việc ra mắt Lattice có thể đóng vai trò là điểm khởi đầu quan trọng để đưa người dùng vào hệ sinh thái Lạc quan.

Triển vọng tương lai

Chất xúc tác tăng trưởng

Sự lạc quan sẽ xuất hiện một số chất xúc tác quan trọng giúp duy trì tốc độ tăng trưởng trong những tháng tới.

Đầu tiên trong số này là đợt airdrop 10 triệu OP Token sắp tới vào tháng 2 (trị giá 26,4 triệu USD theo giá hiện tại). Airdrop sẽ được phân phối cho các bên liên quan khác nhau trong hệ sinh thái thông qua Tài trợ Hàng hóa Công cộng Hồi tố (RPGF), sẽ được các thành viên của Ngôi nhà Công dân Lạc quan bỏ phiếu. Citizen House là một trong hai cơ quan quản lý của Optimism, với tư cách thành viên được xác định thông qua NFT gắn kết tâm hồn.

OP được phân bổ cho dự án thông qua RPGF là một phương tiện quan trọng để khuyến khích người dùng và nếu thị trường tiếp tục tăng cao hơn, điều này có thể giúp hướng dẫn người dùng và tính thanh khoản trên mạng để vào. Về lâu dài, việc Optimism sử dụng RPGF và mô hình quản trị thử nghiệm có thể giúp thu hút các nhà phát triển có lý tưởng và định hướng dài hạn tham gia.

Một chất xúc tác khác cho sự lạc quan là Bedrock. Bedrock là một bản nâng cấp mạng lớn được thiết kế để giảm chi phí giao dịch và tăng tốc độ giao dịch. Bedrock cũng sẽ giúp cải thiện tính mô-đun của Optimism bằng cách cho phép các bản tổng hợp chuyển đổi dễ dàng hơn từ các bản tổng hợp lạc quan sang các bản tổng hợp zk. Việc bỏ phiếu phê duyệt việc điều hành Bedrock hiện đang trải qua quá trình quản trị Lớp 2.

Chất xúc tác thứ ba cho sự phát triển hơn nữa của OP là sự phổ biến ngày càng tăng của OP Stack. Không chỉ một số trò chơi đang được phát triển dựa trên khung OP Craft, các dự án khác cũng bắt đầu tận dụng công nghệ này, một ví dụ là Aevo, một nền tảng giao dịch quyền chọn phi tập trung do Ribbon phát triển. Aevo là một nền tảng giao dịch quyền chọn dựa trên sổ đặt hàng và sẽ ra mắt Lớp 2 tùy chỉnh của riêng mình trong những tháng tới.

Rủi ro

Sự lạc quan chắc chắn đã tạo ra một chỗ đứng thích hợp và tạo ra nhiều chất xúc tác tăng trưởng. Hệ sinh thái của nó đang phát triển nhưng cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng.

Các biện pháp khuyến khích của chủ nghĩa lạc quan đã được chứng minh là thành công trong việc thu hút người dùng, tính thanh khoản và việc áp dụng giao thức vào mạng, nhưng có lý do để nghi ngờ liệu chúng có hiệu quả như chúng hay không có thể tối đa hóa Phân bổ các ưu đãi này theo cách tối ưu hóa lợi tức đầu tư dài hạn của họ.

Cho đến nay, Optimism đã phân phối phần thưởng trị giá 69,9 triệu USD. Kể từ tháng 11 năm 2022, thị phần TVL của Optimism trong L2 đã giảm từ 46,6% xuống 35,5%.

Sự mất mát này cuối cùng đã trở thành một lợi ích cho Arbitrum, bởi vì mặc dù họ không có mã thông báo nhưng thị phần của họ đã tăng từ 49,8% lên 62,1% trong giai đoạn này.

Sự lạc quan cũng có rất nhiều thuốc súng trong hầm của nó. Nhưng Optimism đã airdrop một số lượng lớn token vào thời điểm không có người dùng hoặc vốn mới tham gia vào tiền điện tử và khi DeFi không thống trị L2.

Khi các mạng như StarkNet, Fuel, zkEVM, Scroll của Polygon và tất nhiên là Arbitrum trực tuyến hoặc ra mắt mã thông báo của riêng họ, sự cạnh tranh trong lĩnh vực L2 sẽ ngày càng gay gắt. Lợi ích đối với các trường hợp sử dụng khác vẫn chưa được xác định, nhưng có lý do để nghi ngờ rằng Optimism sẽ gặp phải thách thức.

Tuy nhiên, cạnh tranh không phải là rủi ro lớn nhất mà những người lạc quan phải đối mặt ngày nay.

Giống như Arbitrum và các Lớp 2 khác, mối đe dọa lớn nhất đối với sự thành công lâu dài của Optimism là xu hướng tập trung hóa của mạng. Theo nhịp của Lớp 2, Optimism có một số xu hướng tập trung chính, chẳng hạn như chưa hỗ trợ bằng chứng gian lận, có đơn đặt hàng tập trung, hợp đồng có thể nâng cấp và không có cơ chế đề xuất khối khi trình xác thực không thành công.

Hầu hết Lớp 2 đều có rào chắn để giảm thiểu rủi ro mất tiền của người dùng. Mặc dù nhiều dự án đã được phát triển trong nhiều năm, nhưng xét về tổng thể, rollup vẫn là một công nghệ mới nổi.

Tuy nhiên, điều cực kỳ quan trọng là Optimism đạt được sự phân quyền nhanh nhất có thể trong khi thực hiện việc đó một cách an toàn, vì việc mất tiền từ các xu hướng tập trung hóa này có thể là thảm họa đối với triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế. mạng Ảnh hưởng tình dục.

Tóm tắt

Hệ sinh thái lạc quan đang phát triển nhanh chóng và sắp có nhiều chất xúc tác điều đó có thể giúp nó tiếp tục phát triển. Mặc dù chỉ có khoảng 5% nguồn cung OP được đưa vào lưu thông và FDV của nó có thể sẽ tăng cao trong thời gian ngắn, việc sử dụng Optimism dường như đảm bảo mức định giá ngang bằng với các mạng L1 và L2 không phải Ethereum khác.

Số lượng sử dụng tăng lên đáng kể phần lớn có thể là do các ưu đãi mà Optimism đã cố gắng tận dụng để đảm bảo nó ngang bằng với Arbitrum với tư cách là trạng thái L2 đứng đầu. Tuy nhiên, khi sự cạnh tranh ngày càng gay gắt, thật hợp lý khi tự hỏi liệu Rollup có triển khai một số công cụ của mình vào những thời điểm không thích hợp để thu hút số lượng người dùng và tính thanh khoản tối đa hay không.

Ngoại trừ vấn đề tập trung hiện có, thuốc chữa bách bệnh của Optimism có thể là OP Stack. Nếu OP Stack trở thành tiêu chuẩn để phát triển L3 tùy chỉnh, thì Optimism sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ khả năng kết hợp giữa các lần tổng hợp bằng cách sử dụng khung.

Tính đến hôm nay, Optimism dường như không phải là Lớp 2 hàng đầu, nhưng vẫn có nhiều lý do để lạc quan về triển vọng tăng trưởng trong tương lai của nó.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia