Inside Tether: Mối ràng buộc không thể phá vỡ trong tiền điện tử

Tiêu đề gốc: " Bên trong Tether, Buck không thể phá vỡ của tiền điện tử (Cho đến nay) 》

Nguồn gốc: Forbes

Trong cuộc khủng hoảng hiện hữu của tiền điện tử, nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất Tether  . Liệu sự cạnh tranh và áp lực pháp lý từ các stablecoin đối thủ như USDC có buộc Tether phải hoàn toàn trung thực không?

Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 11 năm 2022, các giám đốc điều hành của Tether nhận được một cuộc gọi bất thường từ một đối tác kinh doanh lâu năm, Giám đốc điều hành FTX Sam Bankman Fried.

Bankman Fried, giám đốc điều hành tiền điện tử trẻ tuổi, nhếch nhác, đã thúc đẩy làn sóng tiền điện tử để đạt được khối tài sản cá nhân trị giá 26,5 tỷ USD. Một tin tức trên các phương tiện truyền thông trong ngành cách đây 5 ngày cho thấy rằng nền tảng cho bảng cân đối kế toán có đòn bẩy tài chính cao của công ty thương mại của ông, Alameda Research, là một sản phẩm có tên Bankman Fried, trị giá khoảng 5 tỷ USD;FTT Tokens. Và FTX và Alameda là những khách hàng lớn của Tether . Cho đến nay, Bankman Fried đã phát hành stablecoin USDT trị giá 36 tỷ USD, chiếm gần một nửa tổng số phát hành.

“Anh ấy đã liên hệ với chúng tôi và yêu cầu trợ giúp tài chính,” CTO Paolo Ardoino của Terther cho biết. “Anh ấy không cho biết chi tiết hay cần bao nhiêu tiền nhưng chúng tôi thẳng thừng từ chối. "

Paolo Ardoino cho biết yêu cầu này hơi kỳ quặc và anh nhanh chóng quyết định từ chối. 「 Anh ta đột nhiên yêu cầu một điều mà trước đây anh ta chưa bao giờ yêu cầu, và cách anh ta nói chuyện cho thấy anh ta đang gặp vấn đề lớn. Và anh ấy không nói về 10 triệu đô la, anh ấy yêu cầu hàng tỷ đô la. "

Trong những tuần sau lời kêu gọi tuyệt vọng đó, FTT đã giảm từ 26 đô la xuống dưới 2 đô la, xóa sạch khoảng 3 tỷ đô la vốn hóa thị trường. FTX và Alameda sẽ sớm nộp đơn xin bảo hộ phá sản Vào ngày 12 tháng 12, Bankman Fried đã bị bắt và bị truy tố 8 tội danh bao gồm rửa tiền và lừa đảo.

Sự sụp đổ của Bankman Fried là một điều buồn vui lẫn lộn đối với Tether, một công ty gây tranh cãi đằng sau khoản đầu tư trị giá 66 tỷ USD. Stablecoin USDT được sử dụng cho hơn 50% giao dịch Bitcoin trên toàn thế giới.

FTX là khách hàng lớn nhất của Tether, nhưng không giống như Bankman Fried, người nuôi dưỡng truyền thông và giao lưu với các chính trị gia, Tether đã chống lại sự giám sát của cơ quan quản lý, vốn là nguồn truyền thông khinh miệt.

Nhưng trong năm 2022 đầy biến động đối với tiền điện tử, Tether vẫn kiên trì. Tether đã phải đối mặt với sự hoảng loạn của các nhà đầu tư tiền điện tử vào tháng 5 khi stablecoin lớn thứ ba của tiền điện tử, TerraUSD và mã thông báo chị em LUNA (vốn hóa thị trường là 45 tỷ USD) đột nhiên sụp đổ 16 tỷ USD tiền chuộc. Mặc dù USDT giảm xuống mức thấp nhất là 95 xu trong đợt bán tháo hoảng loạn, nhưng nó đã đáp ứng yêu cầu mua lại của thị trường và phục hồi trở lại giá trị đầy đủ trong vòng một tuần. Trong thời kỳ FTX sụp đổ, khoảng 3 tỷ đô la tiền quy đổi đã đổ vào trong vài ngày, nhưng Tether hầu như không bỏ lỡ một nhịp nào, với tất cả các khoản quy đổi bằng USD:1:  1 Đã thực hiện.

Trong Bitcoin gần đây trong thị trường tăng giá, USDT giá trị thị trường tăng vọt

Tether Giám đốc công nghệ Paolo Ardoino, giám đốc công nghệ của Tether và là thành viên duy nhất của C-Suite sẵn sàng nói chuyện với giới truyền thông cho biết: “Mọi người đều nhìn Tether như một nhóm người không thể làm gì cả”.

Mặc dù cho đến nay, Tether đã chứng minh được sức mạnh bền bỉ của mình trên thị trường, nhưng nhà cung cấp stablecoin vẫn chưa có đủ niềm tin bên ngoài tiền điện tử. Trong những năm qua, nó đã bị cáo buộc thao túng thị trường, chuyển tiền của khách hàng vào tài khoản cá nhân của các giám đốc điều hành và đẩy giá Bitcoin lên cao. Vào năm 2021, CFTC và Bộ trưởng Tư pháp New York đã buộc Tether phải trả khoản tiền phạt lần lượt là 41 triệu USD và 18,5 triệu USD vì đã đánh lừa khách hàng rằng USDT được hỗ trợ 1-1 bằng đô la Mỹ.

Công ty chưa bao giờ lập báo cáo kiểm toán và từ chối tiết lộ kết hợp chính xác tài sản thế chấp của mình, bao gồm mã thông báo tiền điện tử, các khoản vay và các khoản đầu tư kém thanh khoản khác. Ngược lại, đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó là USD Coin, do Circle Financial có trụ sở tại Boston điều hành, đã công bố các trái phiếu kho bạc, CUSIP và kỳ hạn cụ thể hỗ trợ cho đồng đô la kỹ thuật số trị giá 45 tỷ USD của mình.

Nhưng nếu tiền điện tử tồn tại qua mùa đông khắc nghiệt hiện tại, nhà cung cấp thanh khoản thống trị của nó, Tether, phải phát triển. Đó là lý do tại sao Tether gần đây đã tham gia vào một chiến dịch làm trong sạch hình ảnh của mình. Từ lâu, họ đã bị cáo buộc đệm bảng cân đối kế toán của mình bằng giấy tờ thương mại có vấn đề và vào tháng 6 năm 2022, họ đã cam kết loại bỏ tài sản giấy tờ thương mại trị giá 30 tỷ USD khỏi kho dự trữ của mình và phần lớn số tài sản này sẽ được thay thế bằng tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các khoản tương đương tiền khác. Sau đó vào tháng 8, họ đã thuê công ty kế toán BDO của Big Five với mục tiêu tiến hành kiểm toán toàn diện. Thứ Ba tuần trước, công ty đã thông báo rằng họ sẽ ngừng cho vay USDT - với khoản vay chiếm  9% tài sản của công ty - vào cuối năm 2023.

Liệu điều này có đủ để khiến những người phản đối im lặng, những người thậm chí còn trở nên rụt rè hơn về nhà cung cấp stablecoin kỳ quái này sau sự sụp đổ của FTX ?

"Có sự khác biệt giữa ổn định nói chung và luôn ổn định," Quyền Kiểm soát viên Tiền tệ Michael Hsu cho biết. "Thứ luôn ổn định là tiền Fed và tiền ngân hàng trung ương. Và nếu bạn rơi vào nhóm ổn định mãi mãi, bạn không cần phải công khai bảo vệ mình."

Việc một loại stablecoin như Tether cần phải tồn tại trên diện rộng đã chỉ ra những điểm yếu của Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Hơn một thập kỷ sau, tiền điện tử ban đầu vẫn rất không ổn định. Chỉ trong 18 tháng qua, giá Bitcoin đã hai lần đạt gần 70.000 USD trước khi giảm hơn 65% xuống mức 17.000 USD gần đây. Biến động giá hàng ngày từ 5% trở lên không phải là chưa từng xảy ra.

Stablecoin được phát minh để giải quyết vấn đề này, nhưng các nhà đầu tư tiền điện tử từ lâu đã phải đối mặt với một vấn đề khác: hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử, đặc biệt là các sàn giao dịch tiền điện tử ở nước ngoài đều bị ngân hàng chặn, khiến cho thật khó, nếu không nói là không thể, để kinh doanh bằng đô la Mỹ và các loại tiền tệ khác.  Stablecoin tồn tại và di chuyển trên nhiều chuỗi khối khác nhau, giống như Bitcoin, tránh sự kiểm soát của các ngân hàng trung ương.  Trong trường hợp USDT, chỉ tồn tại ở dạng kỹ thuật số, nó được gắn với đồng đô la Mỹ.

Nếu sự tồn tại của stablecoin bên ngoài ngành ngân hàng toàn cầu khiến bạn lo lắng, hãy xem xét rằng nhà cung cấp stablecoin lớn nhất thế giới, Tether, thuộc sở hữu của một nhóm nhân vật mờ ám Được quản lý bởi các nhân vật.

Giám đốc công nghệ Paolo Ardoino là người phát ngôn của Tether. Tất cả thông tin truyền thông về Tether đều thông qua anh ấy. Giám đốc tài chính của Tether, Giancarlo Devasini, là cổ đông kiểm soát của công ty và sở hữu khoảng 40% công ty mẹ của Tether, theo các nguồn tin quen thuộc về tài chính của nó, DigFinex cũng sở hữu sàn giao dịch tiền điện tử Bitfinex.

Theo sơ yếu lý lịch chính thức trên trang web Bitfinex, Devasini, 58 tuổi, sinh ra ở Turin, Ý, là người tiên phong thành công trong thị trường bán dẫn. Năm 2008, doanh nghiệp này đã tăng doanh thu hàng năm lên 113 triệu euro trước khi bán nó ngay trước cuộc khủng hoảng tài chính. Nhưng một cuộc điều tra của Financial Times vào tháng 7 năm 2021 cho thấy đế chế kinh doanh của Devasini có doanh thu chỉ 12 triệu euro vào năm 2007 và bị thanh lý vào tháng 6 năm sau. Ngoài ra, một công ty Devasini có tên Acme đã bị Toshiba kiện vì vi phạm bằng sáng chế về đặc điểm kỹ thuật định dạng DVD. (Tether nói rằng vụ kiện không có cơ sở và không đưa ra kết luận bất lợi.)

Nhiều nguồn tin cho biết Devasini, người từng học để trở thành bác sĩ, là người chủ mưu; đứng sau Tether và đóng vai trò trực tiếp trong việc phát hành token Tether cho các khách hàng lớn như Alameda. Vị trí chính xác của Devasini không rõ ràng, với nhiều nguồn tin khác nhau cho biết anh ta đang ở quốc đảo Sao Tome và Principe ở Châu Phi, Bahamas, Ý và Riviera của Pháp.

Giám đốc điều hành của Tether là một người Hà Lan tên là Jan Ludovicus van der Velde. Ông sở hữu 20% cổ phần của công ty được sáp nhập và sống ở Hồng Kông, theo các nguồn tin quen thuộc với tài chính của Tether. Anh ấy cũng tránh các cuộc phỏng vấn và ở lại hậu trường.

Nếu Devasini là người đứng sau quản lý Tether và Bitfinex (được hợp nhất ở Quần đảo Virgin), thì Jan Ludovicus van der Velde  giống như một nhân vật chịu trách nhiệm duy trì mối quan hệ chiến lược cấp cao với các ngân hàng và cơ quan quản lý. Theo Paolo Ardoino Jan Ludovicus van der Velde đã đến thăm Europol vài lần kể từ khi bắt đầu đại dịch để giải thích cách Tether hoạt động. Jan Ludovicus van der Velde cũng đã giúp công ty có được giấy phép phát hành chứng khoán kỹ thuật số ở Kazakhstan và đang dẫn đầu nỗ lực đảm bảo các mối quan hệ ngân hàng mới ở Châu Âu và Thổ Nhĩ Kỳ.

Ngoài quyền sở hữu chung, Tether và Bitfinex còn có CEO, CFO, CTO và luật sư chung. Giám đốc điều hành của Bitfinex và Tether thực sự là vợ của Paolo Ardoino, mặc dù bà không được liệt kê là cổ đông trong các tài liệu mà Forbes xem được. Tether có tổng cộng khoảng 50 nhân viên, trong khi sàn Bitfinex có 200.

Có hai cách để nhận Tether token, được gọi là USDT trong thuật ngữ tiền điện tử. Bạn có thể mua nó trên bất kỳ sàn giao dịch nào trong số hàng trăm sàn giao dịch tiền điện tử trên khắp thế giới có liệt kê các tài sản kỹ thuật số hoặc trực tiếp từ các hợp đồng thông minh của chính Tether chạy trên một số chuỗi khối khác nhau. Phương thức thứ hai được dành riêng cho những kẻ cho vay nặng lãi và mỗi giao dịch phải vượt quá 100.000 USD bằng USDT. Người ta nói rằng Devasini đã tham gia vào các giao dịch lớn này. Ví dụ: đích thân Sam Bankman Fried đã kêu gọi phát hành một lượng lớn USDT cho Alameda. Khối lượng phát hành đôi khi có thể lên tới 500 triệu USD.

Việc kinh doanh như vậy có thể nói là rất có lãi. Về mặt doanh thu, việc phát hành và mua lại USDT là một nguồn lợi nhuận quan trọng cho công ty. Nó tính phí  0,1% mỗi giao dịch. Forbes ước tính rằng kể từ khi thành lập vào năm 2014, Tether đã kiếm được không dưới 109 triệu USD thu nhập từ phí, phần lớn trong số đó là tạm thời. Trong hai năm qua, giá trị thị trường của nó đã tăng từ 5 triệu USD lên hơn 84 tỷ USD vào tháng 5 năm 2022.

Nhưng sự giàu có thực sự đến từ cách Tether đầu tư hàng tỷ đô la nhận được để phát hành USDT. Về lý thuyết, Tether chỉ nên gửi tiền của khách hàng bằng tiền mặt và Kho bạc, thực hiện lời hứa được hỗ trợ bằng dự trữ 1:1. Tuy nhiên, Forbes nhận thấy Tether đã bắt đầu tạo ra mô hình đa dạng hóa tài sản dự trữ từ đầu năm 2015.

Tại sao Tether cần đầu tư vào các tài sản rủi ro ngoài Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ? Paolo Ardoino cho biết Tether có nghĩa vụ phải kiếm lợi nhuận để có được giấy phép kinh doanh nhất định. 「 Một trong những điều quan trọng nhất đối với công ty chúng tôi và điều khiến chúng tôi khác biệt với Circle (tổ chức phát hành USDC) là đảm bảo rằng mô hình kinh doanh vẫn có lãi, " Ardoino cho biết ông hy vọng công ty stablecoin sẽ tạo ra doanh thu hơn 600 triệu USD trong năm nay. Trong quý 3 2022  「 Minh bạch và ổn định Công ty "Circle" báo lãi 43 triệu USD trên doanh thu 274 triệu USD - khoản lãi đầu tiên kể từ khi thành lập vào năm 2018.

Cũng như các stablecoin khác, phần dự trữ lớn nhất của Tether luôn là "tiền mặt và các khoản tương đương tiền cũng như các khoản tiền gửi ngắn hạn khác và giấy tờ thương mại". Dựa trên phân loại dự trữ hiện tại,  82,45% tài sản của nó là tiền và các khoản tương đương tiền, trong đó  70% là chứng khoán Kho bạc. 17,5% còn lại được đầu tư vào nhiều loại tài sản rủi ro hơn, bao gồm các khoản vay có bảo đảm, chi tiết mà Tether từ lâu đã miễn cưỡng tiết lộ.

Tether chưa bao giờ được kiểm toán rõ ràng về khoản dự trữ 66 tỷ USD của mình và trang web của nó chỉ liệt kê các chứng nhận được cho là Ảnh chụp nhanh, không có công ty kế toán nào thực sự theo dõi dòng chảy của cấp vốn hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động thẩm định nghiêm túc nào.

Một số đối tác của nó bao gồm các công ty kinh doanh tiền điện tử Jump Crypto và Cumberland/DRW, theo các công ty quen thuộc với hoạt động kinh doanh của Tether. Ngoài ra, công ty đã cung cấp khoản vay trị giá 841 triệu đô la vào năm 2021 cho công ty cho vay tiền điện tử Celcius hiện đã phá sản, được bảo đảm bằng Bitcoin. Paolo Ardoino cho biết khoản vay của C đã được hoàn trả đầy đủ. Công ty không cho biết liệu các bên tham gia giao dịch khác có phải là các công ty liên quan hay không.

Trong một bài báo gần đây trên Wall Street Journal, một phát ngôn viên của công ty cho biết bản thân công ty nắm giữ tài sản thế chấp cho tất cả các khoản nợ tồn đọng.

Một phần tài sản khác của Tether  (khoảng 4% ) được đầu tư vào token và vốn cổ phần trong các công ty tiền điện tử tư nhân, bao gồm Blockstream, Dusk Network và  ;Renrenbit . Nó cũng đầu tư vào ShapeShift, OWNR Wallet và STOKR, LN Wallets và Exordium Limited. Do tổng vốn hóa thị trường của tiền điện tử đã giảm  63%  trong năm nay, những tài sản này có thể sẽ bị ảnh hưởng nặng nề.

Trong khi Tether đang thực hiện các bước để trở nên minh bạch hơn, Paolo Ardoino tin rằng dù công ty có làm gì thì cũng sẽ không làm hài lòng những người chỉ trích.

"Gần đây Genesis đã ngừng rút tiền. Voyager là một công ty đại chúng, bạn biết đấy, C và BlockFi, đó là một công ty khổng lồ được tất cả mọi người ca ngợi.Three Arrows, được coi là nhà giao dịch hoàn hảo,” Paolo Ardoino nói. "Mọi người luôn tốt hơn Tether."

Đáng ngạc nhiên là Paolo Ardoino  chỉ ra rằng văn phòng tổng chưởng lý đã đạt được thỏa thuận trị giá 18,5 triệu đô la, chứng tỏ công ty của ông sẽ ở lại quyền lực. Trong trường hợp này, Tether đã bí mật sử dụng tài sản thế chấp của khách hàng để cung cấp khoản vay khẩn cấp trị giá 850 triệu đô la cho công ty chị em Bitifinex sau khi ngân hàng Panama của sàn giao dịch tiền điện tử, Crypto Capital, bị chính phủ tịch thu tiền của chính họ. Đáp lại, Tether  đã tuyên bố vào thời điểm đó: “Khoản vay này nhằm đảm bảo tính liên tục của khách hàng Bitfinex. Kể từ đó, nó đã được hoàn trả đầy đủ, bao gồm cả lãi suất. Khoản vay này không ảnh hưởng đến Tether ”. ."

“Mọi người đặt câu hỏi là điều tốt,” Ardoino nói, “nhưng đối với tôi, điều đó có nghĩa là chúng ta tiếp tục chứng minh mình vô tội và phía bên kia đang nhìn người khác

Đồng thời, Paolo Ardoino không ngủ lo lắng về việc đáp ứng mong đợi của người khác về cách thức Tether nên cài đặt. . Tether không có kế hoạch trở thành công ty đại chúng và cơ cấu quản lý của nó dự kiến sẽ không thay đổi.

Đối với Ardoino, Devasini  và van der Velde , vấn đề nghiêm trọng hơn là tình trạng của thị trường tiền điện tử nói chung, trong đó Tether là nhà cung cấp Thanh khoản chính. Stablecoin rất quan trọng đối với các nhà giao dịch tích cực, nhưng vốn hóa thị trường của Tether đã giảm hơn 25% trong mùa đông tiền điện tử. Tình hình trở nên trầm trọng hơn do lãi suất cao hơn đáng kể, hiện cung cấp cho các nhà giao dịch nhiều lựa chọn ngoài tiền điện tử và DeFi để gửi dự trữ tiền mặt nhàn rỗi của họ. Trên các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, lợi suất của USDT hiện ở mức trung bình 2%.

Nếu tiền điện tử phục hồi, Tether có thể chứng kiến các đối thủ khác tranh giành vị trí của mình. Bao gồm USDC, vốn đã có 29,8% thị phần và được các công ty Phố Wall ưa chuộng như BlackRock và BNY Mellon ngân hàng, ngoài sàn giao dịch lớn Binance chính nó đã tạo ra đồng tiền ổn định của riêng mình, BUSD. Sau đó, có khả năng tại một thời điểm nào đó, một ngân hàng lớn hoặc ngân hàng trung ương được FDIC bảo lãnh sẽ cung cấp đồng đô la kỹ thuật số.

「 Chúng tôi không có ý định trở thành stablecoin lớn nhất trên thị trường mãi mãi. Nếu ngày mai JPMorgan quyết định tạo JPUSD hoặc bất cứ thứ gì, họ sẽ vượt qua chúng tôi sau hai giây, " Ardoino nói. 「 Chúng tôi muốn mọi người ở Thổ Nhĩ Kỳ, Venezuela và Argentina sử dụng Tether. Điều quan trọng duy nhất đối với chúng tôi là sản phẩm của chúng tôi được người dân ở các thị trường mới nổi và các nước đang phát triển sử dụng. Họ là những người thực sự cần tiền của họ. "

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia