Phân tích đánh giá mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 từ năm 2018 đến năm 2022

Tiêu đề gốc: "Loại bỏ tiếng ồn và tìm ra tín hiệu: Đánh giá về mối tương quan giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán từ 18 đến 22 năm"

Tác giả gốc: David, W3.Hitchhiker

Ghi chú của tác giả:

Nói chung, các quỹ phòng hộ sẽ đưa ra các chỉ số tương quan như một tài liệu tham khảo quan trọng cho việc đầu tư và phân bổ tài sản. Bằng cách xem xét xu hướng tương quan giữa BTC và Chỉ số Nasdaq 100 (Chỉ số NDX 100) trong 4 năm qua, chúng tôi có thể giúp chúng tôi loại bỏ tiếng ồn thị trường, loại bỏ thông tin sai và giữ lại thông tin đúng, đồng thời rút ra các yếu tố chính thực sự ảnh hưởng đến xu hướng thị trường Trong quá trình hoạt động, hãy nắm bắt các tín hiệu thực tế.

Hướng dẫn lựa chọn chỉ báo:

Chỉ số Nasdaq 100 (NDX100):

Khi lựa chọn chỉ số chứng khoán, chúng tôi chủ yếu xem xét chỉ số Nasdaq 100. Chỉ số này bao gồm 100 công ty phi tài chính hàng đầu được niêm yết trên thị trường Nasdaq theo vốn hóa thị trường. Hiện tại, 56% tỷ trọng của chỉ số là các công ty công nghệ, bao gồm Tesla, Apple, Google, Nvidia, Netflix, v.v., tiếp theo là các công ty dịch vụ tiêu dùng, như Amazon, Starbucks, v.v. Vị trí giá trị thị trường của BTC trong vòng tròn tiền tệ và các thuộc tính ngành của chuỗi khối, NDX100 và BTC có những điểm tương đồng và có thể so sánh được.

Chính sách tiền tệ và các chỉ số vĩ mô:

Xét rằng vòng tròn tiền tệ và thị trường chứng khoán nói chung đã bị ảnh hưởng lớn bởi các xu hướng vĩ mô và chính sách tiền tệ trong bốn năm qua, nên có nhiều cách giải thích có liên quan khác nhau về tin tức này. áp đảo và nhiều, và đầu tư chung Mọi người thường cảm thấy bị mắc kẹt và choáng ngợp. Phân tích này cũng liệt kê các chỉ số chính của chính sách tiền tệ và vĩ mô ở khía cạnh thời gian mở rộng, chúng ta có thể có được cái nhìn thoáng qua về mối quan hệ thực sự giữa xu hướng thị trường và vĩ mô.

Tỷ lệ quỹ liên bang:

Lãi suất quỹ liên bang là hướng dẫn lãi suất mục tiêu thường xuyên do Ủy ban Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đặt ra cho Cục Dự trữ Liên bang hoặc các Ngân hàng khác vay. dự trữ vượt mức qua đêm để đáp ứng yêu cầu dự trữ, có thể được hiểu là chi phí vốn tối thiểu cho hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Lãi suất là một trong những công cụ quan trọng của chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm:

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm có thể hiểu là chi phí vốn thấp nhất của doanh nghiệp. Các nhà đầu tư trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa và bất động sản thường sử dụng lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm làm thước đo chi phí cơ hội của vốn, do đó, sự biến động của lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm thường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc định giá các loại tài sản lớn.

Quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang:

Việc mở rộng và thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed tương đương với việc nới lỏng và thắt chặt chính sách tiền tệ. Theo nghiên cứu của chính Fed, tác động của việc thu hẹp tài sản trị giá 2,5 nghìn tỷ USD tương đương với việc lãi suất tăng 0,5 điểm phần trăm (Khả năng thay thế giữa việc giảm bảng cân đối kế toán và tăng lãi suất chính sách: Một số minh họa và thảo luận1 ). Chỉ số này cần được xem cùng với tỷ lệ quỹ liên bang.

Hệ số tương quan (CC) và thị trường độc lập BTC:

Hệ số tương quan là một chỉ số thể hiện độ mạnh của mối quan hệ hiện có giữa hai biến x và y khác nhau. Hệ số tương quan tuyến tính lớn hơn 0 cho thấy mối tương quan dương. Giá trị nhỏ hơn 0 biểu thị mối quan hệ tiêu cực. Giá trị bằng 0 có nghĩa là không có mối quan hệ nào giữa hai biến x và y. Lưu ý rằng CC chỉ có thể đo lường mối tương quan giữa hai yếu tố này chứ không thể đo lường tỷ lệ thay đổi tương ứng của chúng.

Khi so sánh giá BTC với chỉ số NDX100, chúng tôi sử dụng chỉ báo CC (vùng màu tím). Vùng màu tím nằm trên đường ngang càng lớn thì mối tương quan dương giữa hai vùng càng lớn; vùng màu tím nằm dưới đường ngang càng lớn thì mối tương quan âm giữa hai vùng càng gần với đường ngang thì càng lớn; mối tương quan giữa hai yếu tố này nhỏ hơn.

Nhìn chung, như có thể thấy từ hình bên dưới, mối tương quan tích cực giữa giá BTC và chỉ số chứng khoán có xu hướng tăng dần. Tuy nhiên, có nhiều giai đoạn ở giữa mà mối tương quan tích cực giữa hai xu hướng suy yếu hoặc thậm chí đạt đến phạm vi tương quan tiêu cực (được đánh dấu bằng hộp màu đỏ). Phạm vi này cho thấy BTC đã đi ra khỏi xu hướng độc lập với thị trường chứng khoán và chúng ta nên tập trung vào việc kiểm tra lý do đằng sau nó.

2018:

Tóm tắt trích dẫn:

Cả năm 2018 là một thị trường giá xuống lớn đối với BTC, giảm từ 16.000 vào đầu năm xuống còn khoảng 3.500 vào cuối năm năm, mức giảm lên tới 78%. Trong cùng thời gian, chỉ số NDX100 tăng từ 6.500 điểm vào đầu năm lên 7.660 điểm vào cuối tháng 8, với mức tăng tối đa là 18%. Sau đó, chỉ số chứng khoán giảm và quay trở lại mức 6.500 điểm vào cuối tháng 8. cuối năm.

Tiến bộ vĩ mô:

Powell nhậm chức vào ngày 3 tháng 2 năm 2018 và áp dụng chính sách diều hâu, ông đã tăng lãi suất 5 lần trong suốt năm 2018, đồng thời quy mô thu hẹp bảng cân đối kế toán cũng tăng nhanh đáng kể. Nhưng vào tháng 1 năm 2018, dự luật cải cách thuế của Trump đã thông qua mức thuế suất thấp hơn và kế hoạch cơ sở hạ tầng lớn trị giá 2 nghìn tỷ USD. Tính thận trọng của chính sách tiền tệ và tính cấp tiến của chính sách tài khóa bù trừ cho nhau, tính thận trọng trong chính sách tiền tệ ít tác động đến toàn bộ thị trường. Vào ngày 3 tháng 10, bài phát biểu diều hâu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh và khiến ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ lao dốc. Bất chấp sự phục hồi vào giữa tháng, một loạt công ty đã báo cáo doanh thu và dự báo không đạt kỳ vọng trong mùa thu nhập vào cuối tháng 10, gây ra một đợt bán tháo mới.

Vào ngày 31 tháng 10 năm 2018, Cục Dự trữ Liên bang đã không thay thế 23 tỷ USD được phát hành bởi trái phiếu kho bạc đáo hạn vào ngày đó bằng trái phiếu mới, do đó thiết lập một mức lãi suất duy nhất. mức cao nhất tuần Quy mô thu hẹp bảng cân đối kế toán đạt mức cao mới, với việc Fed thu hẹp bảng cân đối kế toán tổng cộng 33,8 tỷ USD trong tuần đó. Tính đến ngày 7 tháng 11, tổng tài sản và nợ phải trả của Fed đã giảm xuống còn 4,14 nghìn tỷ USD, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2014 và tổng cộng đã giảm hơn 320 tỷ USD.

Giá thị trường độc lập của BTC:

Toàn bộ thị trường BTC năm 2018 đã giảm mạnh từ mức cao do bong bóng ICO vỡ vào năm 2017. Trong Giữa năm Trong những tháng qua, khi thị trường chứng khoán ổn định và tăng nhẹ, không theo xu hướng tăng mà tiếp tục củng cố ở vùng đáy. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ cuối năm cũng ảnh hưởng đến thị trường. xu hướng của thị trường chứng khoán và BTC.

2019:

Tóm tắt trích dẫn:

Giá BTC tiếp tục xu hướng tăng vào năm 2019, tăng từ 3.500 vào đầu năm lên khoảng 11.500 vào đầu tháng 7, tăng 228%; giảm vào nửa cuối năm, đạt mức thấp nhất là 6.900 vào đầu tháng 11 và đóng cửa ở mức khoảng 8.700 vào cuối năm. Trong cùng thời gian, NDX100 đã tăng từ 6.800 vào đầu năm lên khoảng 9.300 vào cuối năm, tăng 37%.

Tiến bộ vĩ mô:

Ngày 31 tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản sau cuộc họp lãi suất, hạ thấp phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống 2% đến 2,25%, lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2008. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang cũng tuyên bố chấm dứt chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán, được thị trường gọi là thắt chặt định lượng, trước hai tháng so với kế hoạch.

Sáng sớm ngày 19 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang công bố cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Đây là lần thứ hai Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay. 50 ngày đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang cũng sẽ chuẩn bị vượt mức. Tỷ giá vàng được cắt giảm 30 điểm cơ bản. Powell cho biết vấn đề khi nào mở rộng bảng cân đối kế toán sẽ được xem xét lại và việc mở rộng có thể diễn ra sớm hơn dự kiến.

Vào lúc 02:00 ngày 31 tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang được hạ xuống từ 1,50% đến 1,75 %, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Ngay sau đợt cắt giảm lãi suất này, Cục Dự trữ Liên bang đã phát tín hiệu sẽ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuyên bố của Fed đã loại bỏ ngôn ngữ trước đây cho biết họ sẽ "hành động phù hợp" để duy trì đà tăng trưởng kinh tế, cho thấy rằng họ tin rằng hiện tại họ có thể đã chấm dứt chính sách nới lỏng. Việc giảm bảng cân đối kế toán kéo dài trong 2 năm, quy mô giảm bảng cân đối kế toán lên tới 44.600-37.700 (tháng 9/2019). Tổng quy mô giảm bảng cân đối kế toán là 690 tỷ đồng.

Chiều ngày 24 tháng 10, Bộ Chính trị Ban Chấp hành Trung ương CPC đã tổ chức phiên nghiên cứu tập thể lần thứ 18 về hiện trạng và xu hướng phát triển công nghệ blockchain. Tập Cận Bình, Tổng Bí thư Ban Chấp hành Trung ương CPC, nhấn mạnh khi chủ trì nghiên cứu rằng ứng dụng tích hợp công nghệ blockchain đóng vai trò quan trọng trong đổi mới công nghệ mới và chuyển đổi công nghiệp. Liên quan đến tin tốt lớn như vậy, giá BTC không tăng mà bắt đầu giảm sau khi tin tức được đưa ra. Không loại trừ khả năng các quỹ lớn sẽ bán tin này.

Giá thị trường độc lập của BTC:

Mối tương quan giữa BTC và Nasdaq vẫn duy trì mối tương quan tích cực ở một mức độ nhất định kể từ đầu năm. Phải đến tháng 9, BTC mới bắt đầu giảm, trong khi thị trường chứng khoán cũng sụt giảm trong thời gian đó. cùng kỳ do các chính sách ôn hòa như cắt giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán. Nó bắt đầu tăng mạnh trong năm, tăng từ 7800 lên 9000 điểm, tăng 15%. Chúng tôi tin rằng một phần lý do dẫn đến hiệu suất thị trường của BTC trong nửa đầu năm là do các quỹ đã bắt đầu chuẩn bị cho việc giảm một nửa BTC vào tháng 5 năm 2020 trước một năm. Vào cuối năm, BTC không tăng theo thị trường chứng khoán. Người ta suy đoán rằng một phần nguyên nhân là do các quỹ lớn bán ra tin tức.

Quan sát thị trường BTC độc lập ngày 19/18, chúng tôi nhận thấy BTC không tăng theo thị trường chứng khoán hai lần khi chính sách tiền tệ được cải thiện. Tiêu hóa tác động của vụ nổ bong bóng ICO năm 2017.

2020:

Tóm tắt trích dẫn:

2020 BTC đã tăng từ 9.300 lên khoảng 38.000 vào cuối năm, tăng hơn bốn lần, nhưng phần lớn mức tăng xảy ra trong quý 4, giá BTC đang củng cố quanh mức 10.000. Đối với NDX100, do ảnh hưởng của dịch Covid-19 hồi đầu năm, chỉ số này đã giảm từ 9.000 điểm xuống khoảng 7.000 điểm vào giữa tháng 3. Được kích thích bởi chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số này tăng và đóng cửa ở quanh mức 13.000 điểm. trong cả năm, tăng 85% so với mức thấp nhất, gần gấp đôi.

Tiến bộ vĩ mô:

Vào ngày 15 tháng 3 năm 2020, để giảm bớt đại dịch vương miện mới, Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển mục tiêu nới lỏng định lượng sang hỗ trợ nền kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang công bố ngày hôm đó rằng họ sẽ trực tiếp hạ lãi suất quỹ liên bang xuống 1,5 điểm phần trăm. Hạ lãi suất vốn xuống 0% đến 0,25%. Họ cho biết họ sẽ mua ít nhất 500 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ và 200 tỷ USD chứng khoán được chính phủ bảo đảm bằng thế chấp "trong những tháng tới". Những động thái như vậy nhanh chóng thúc đẩy tâm lý thị trường và thị trường chứng khoán đảo chiều hình chữ V.

Những chính sách này đã dẫn đến việc mở rộng nhanh chóng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, từ 4,2 nghìn tỷ vào tháng 3 lên hơn 6 nghìn tỷ vào cuối năm, trong chưa đầy một năm, bảng đã được mở rộng hơn 50%, một điều hiếm thấy trên thế giới. Mặt khác, lãi suất quỹ liên bang vẫn ở mức gần 0 trong suốt cả năm.

Thị trường độc lập của BTC:

BTC duy trì mối tương quan cao với NDX100 trong suốt cả năm. Vào cuối quý đầu tiên, nó đã giảm xuống còn khoảng 5.000 theo xu hướng chung rồi nối tiếp Thị trường chứng khoán tăng điểm. Trong mùa hè DEFI trong quý 2 và quý 3, BTC về cơ bản đã củng cố khoảng 10.000 và trong quý 4, nó đã có giá thị trường gần gấp bốn lần. Trong mùa hè DEFI, số tiền bị khóa trên toàn chuỗi ETH đã tăng gấp 6 lần từ 20 tỷ đầu năm lên 120 tỷ vào cuối tháng 10, thu hút một lượng lớn người dùng mới trong giới tiền tệ, đặc biệt là người dùng tổ chức . Giá BTC trong quý 4 Một trong những nguyên nhân khiến giá tăng đột biến.

Đồng thời, việc sản xuất Bitcoin đã chính thức giảm một nửa vào tháng 5 năm 2020. Mặc dù một số quỹ đã bắt đầu dự đoán lợi ích của việc giảm một nửa vào năm 2019, nhưng chúng tôi nhận thấy rằng giảm một nửa Trong năm tháng qua, giá tiền tệ không thay đổi đáng kể. Thị trường BTC bắt đầu chỉ 5 tháng sau khi halving chính thức diễn ra.

Thị trường lớn này bắt đầu vào tháng 10 năm 2020 và kéo dài đến tháng 3 năm 2021. Bitcoin đã tăng từ 10.000 lên 60.000. Trong giai đoạn này, nó đã trải qua hai điều tích cực về mặt vĩ mô nhưng nó đã xảy ra. không theo kịp sự gia tăng (tiêu hóa đợt bong bóng trước đó trong một thời gian dài), trải qua một trong những đợt xả nước lớn nhất trong lịch sử, trải qua sự gia tăng đáng kể về số lượng nhà đầu tư mới do mùa hè DEFI mang lại và một lượng lớn các doanh nghiệp truyền thống và nhà đầu tư tổ chức ( xem phụ lục) và lợi ích của việc giảm một nửa Được bao quanh bởi rất nhiều lợi ích, có cảm giác như Shanshan đã muộn.

2021:

Tóm tắt trích dẫn:

Vào năm 2021, BTC đã tăng từ khoảng 38.000 vào đầu năm lên mức cao gần 60.000 trong nửa đầu năm. Sau đó, nó điều chỉnh xuống mức thấp hàng năm là 32.000 vào giữa tháng 7, sau đó lại tăng lên mức tối đa khoảng 32.000. 69.000 vào đầu tháng 11 và đóng cửa ở mức khoảng 43.000 vào cuối năm. Tăng 43%. Chỉ số NDX100 đã tăng từ 13.000 vào đầu năm lên 16.500 vào giữa tháng 11 và đóng cửa ở mức 15.600 vào cuối năm, mức tăng hàng năm là 20%.

Tiến bộ vĩ mô:

Các chính sách dễ dàng ứng phó với dịch Covid-19 được tiếp tục duy trì trong suốt năm 2021.

Tại cuộc họp FOMC ngày 3 tháng 11 năm 2021, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu đưa ra tín hiệu diều hâu và tuyên bố sẽ giảm dần tốc độ mua bán tài sản 10 tỷ USD tài sản của Kho bạc Hoa Kỳ mỗi tháng và 5 tỷ USD trong MBS.

Cuối năm 2021, tỷ lệ lạm phát ở Mỹ lên tới 6,8%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, tỷ lệ thất nghiệp chung giảm xuống mức 4,2% và thị trường lao động gần với mục tiêu "việc làm tối đa" của Cục Dự trữ Liên bang. Tại cuộc họp vào tháng 12 năm 2021, ủy ban hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cho biết phần lớn các thành viên của họ dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 3,1/4 điểm phần trăm vào năm 2022 trong khi giảm quy mô bảng cân đối kế toán. tốc độ đã tăng gấp đôi, làm giảm lượng mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu MBS khoảng 20 tỷ USD mỗi tháng. Cuộc họp này đánh dấu sự ra mắt chính thức của chính sách thắt lưng buộc bụng.

Thị trường độc lập của BTC:

Năm nay, BTC trải qua hai xu hướng độc lập, từ giữa tháng 2 đến giữa tháng 7, với mối tương quan chuyển dần từ tích cực sang tiêu cực Lần thứ hai là từ đầu tháng 11 đến cuối năm, tương quan giảm đáng kể.

Tại thị trường độc lập đầu tiên, giá BTC đã cố gắng vượt qua mức 60.000 bốn lần từ ngày 3 đến ngày 17 tháng 5, nó đã giảm trực tiếp từ 57.000 xuống 35.000 trong nửa tháng, giảm 39%. Vào ngày 19 tháng 5, Trung Quốc công bố lệnh cấm khai thác, khiến một số lượng lớn máy khai thác phải đóng cửa và sức mạnh tính toán đạt mức thấp lịch sử. Sau 519, BTC thoát khỏi mức giảm trong hai tháng, giảm từ 35.000 xuống còn khoảng 32.000.

Sau khi BTC không đạt được 60.000 lần đầu tiên vào giữa tháng 2, thị trường GBTC xám bắt đầu thay đổi đáng kể và phí bảo hiểm của GBTC bắt đầu chuyển từ tích cực đến tiêu cực Điều này đánh dấu rằng một số lượng lớn các tổ chức đã bắt đầu ngừng tham gia vào thị trường tiền điện tử và thậm chí bắt đầu rút tiền.

Sau nỗ lực thứ hai nhằm đạt 60.000 không thành công vào tháng 3, Musk bắt đầu vẫy cờ cho BTC: không chỉ Tesla chấp nhận BTC làm phương tiện thanh toán, mà cả Tesla Nó cũng tuyên bố mua BTC làm tài sản dự trữ. Nhìn lại, những người nổi tiếng trên Internet lợi dụng tâm lý thị trường để đặt hàng thường có nghĩa là giá đã đạt đến đỉnh theo giai đoạn.

Lần thứ hai ở cuối của năm Trên thị trường độc lập, BTC giảm nhanh từ mức cao lịch sử 69.000 vào đầu tháng 11 xuống còn 42.000 vào cuối năm, giảm 40%. Trong cùng thời gian, NDX giảm từ mức cao 16.500 xuống 15.600, chỉ giảm 5%. Nhìn lại, sự sụt giảm này là phản ứng trước sự thay đổi chính sách của Fed và rõ ràng là BTC nhạy cảm hơn với những thay đổi ở cấp độ vĩ mô so với thị trường chứng khoán trong cùng thời kỳ.

Trước khi Fed chính thức công bố sự thay đổi trong cuộc họp lãi suất vào tháng 12, cuộc họp lãi suất vào ngày 3 tháng 11 đã làm giảm lượng mua trái phiếu và BTC đã đạt đỉnh 5 ngày sau đó. thể hiện ở thị trường tổ chức: trong hai tuần đầu tháng 11, tỷ lệ chiết khấu của GBTC đột ngột giảm từ khoảng 10% xuống 25%. Đồng thời, từ ngày 4 đến ngày 6 tháng 12, thị trường tương lai BTC cũng chứng kiến sự sụt giảm mạnh. ở các trạng thái mở, giảm từ 23 tỷ xuống còn 16 tỷ, đẩy nhanh sự suy giảm của thị trường giao ngay.

Bằng cách quan sát giai đoạn thị trường độc lập của BTC trong năm 2020-2021, chúng ta có thể thấy rằng sau đợt tăng đột biến cuối cùng, BTC chỉ phải chịu các mức áp lực giá định kỳ đã điều chỉnh đi xuống sau nhiều đợt tăng giá. Đồng thời, do vòng gia nhập này của các tổ chức truyền thống, dòng tiền lớn chảy ra khỏi các thị trường phái sinh liên quan như GBTC hoặc hợp đồng tương lai thường hướng tới mức giá cao định kỳ. Cũng vì các thể chế truyền thống, xu hướng giá BTC cho thấy độ nhạy cảm cao hơn với những thay đổi ở cấp độ vĩ mô so với thị trường chứng khoán.

Tóm tắt:

Qua việc điều tra, phân tích mối tương quan giữa giá BTC và chỉ số NDX100, chúng ta có thể rút ra kết luận sau:

1. Xu hướng giá chung của BTC ngày càng có mối tương quan thuận với NDX100.

Nếu Sự suy giảm mối tương quan nói chung là do các yếu tố cụ thể trên thị trường BTC khiến BTC rời khỏi thị trường độc lập.

2. BTC thường mất nhiều thời gian để tiêu hóa tác động của vụ vỡ bong bóng.

Quan sát 18/ Trong hai năm giá thị trường BTC độc lập vào năm 2019, người ta thấy rằng BTC đã không tăng theo thị trường chứng khoán hai lần khi chính sách tiền tệ được cải thiện. Có vẻ như nó vẫn đang tiêu hóa tác động của vụ nổ bong bóng ICO vào năm 2017.

Bắt đầu từ tháng 10 năm 2020 và tiếp tục đến tháng 3 năm 2021, Bitcoin đã tăng từ 10.000 lên 60.000. Trong giai đoạn này, nó đã trải qua hai lợi ích kinh tế vĩ mô nhưng không theo kịp mức tăng ( Sau một thời gian dài tiêu hóa đợt bong bóng trước đó), nó đã trải qua một trong những đợt xả nước lớn nhất trong lịch sử, trải qua sự gia tăng đáng kể về số lượng nhà đầu tư mới do mùa hè DEFI mang lại, một lượng lớn các doanh nghiệp truyền thống và nhà đầu tư tổ chức (xem phụ lục) và giảm một nửa Được bao quanh bởi rất nhiều điều tốt đẹp, thị trường lớn này có cảm giác như đã muộn.

3 BTC nhạy cảm hơn với những thay đổi ở cấp độ vĩ mô so với thị trường chứng khoán.

Theo quan sát năm 2020 -Trong giai đoạn thị trường độc lập BTC vào năm 2021, chúng ta có thể thấy rằng sau đợt tăng mạnh cuối cùng, BTC đã phải chịu các mức áp lực giá định kỳ và chỉ điều chỉnh giảm sau một số đợt tăng giá. Đồng thời, do vòng gia nhập này của các tổ chức truyền thống, dòng tiền lớn chảy ra khỏi các thị trường phái sinh liên quan như GBTC hoặc hợp đồng tương lai thường hướng tới mức giá cao định kỳ. Cũng vì có sự tham gia của các tổ chức truyền thống, xu hướng giá BTC cho thấy độ nhạy cảm cao hơn với những thay đổi ở cấp độ vĩ mô so với thị trường chứng khoán.

Phụ lục: Với sự phổ biến ngày càng tăng do mùa hè DEFI mang lại, sự kiện đáng chú ý nhất trong năm 2020-2021 là The sự gia nhập nhanh chóng của các công ty tài chính truyền thống

Visa thông báo ra mắt USDC stablecoin blockchain thanh toán thanh toán, PayPal đã bắt đầu cho phép người dùng sử dụng thanh toán Token tại các nhà bán lẻ trực tuyến toàn cầu của mình. Các công ty blue-chip được giao dịch công khai đang mở rộng việc nắm giữ trực tiếp các tài sản tiền điện tử, chẳng hạn như Microstrategy, Tesla. Sàn giao dịch tập trung và các công ty fintech khác cung cấp các sản phẩm có giao diện thân thiện với người dùng liên quan đến giao thức DeFi và/hoặc tài sản tiền điện tử gốc được phát hành trong DeFi (ví dụ: ví Metamask).

Đồng thời, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức ngày càng tăng và nhiều quỹ đã tung ra các sản phẩm cho phép các nhà đầu tư tinh vi tiếp xúc gián tiếp với tài sản tiền điện tử: