Truyện bìa “Nhà kinh tế”: Rơi xuống hố thỏ – lời hứa và rủi ro của DeFi

Tiêu đề gốc: "Xuống hố thỏ, Lời hứa hấp dẫn về tài chính phi tập trung, Và nhiều mối nguy hiểm của nó"

Nguồn gốc: The Economist

Biên soạn gốc: Nanfeng, Unitimes

Những người hoài nghi có rất nhiều lý do. Những người sử dụng Bitcoin sớm nhất, loại tiền điện tử đầu tiên, đã sử dụng nó để mua ma túy và giờ đây, các hacker mạng sử dụng nó để đòi tiền chuộc. Năm nay, hàng trăm triệu đô la ETH, một loại tiền kỹ thuật số khác, đã bị đánh cắp sau khi tin tặc phát hiện ra lỗ hổng trong một số mã. Trên thực tế, nhiều “tín đồ” đang cố gắng làm giàu nhanh chóng từ cơn sốt toàn cầu đối với tài sản tiền điện tử trị giá 2,2 nghìn tỷ USD. Những người khác thì cực kỳ trung thành. Vào tháng 6, Tổng thống El Salvador Nayib Bukele đã khóc nức nở trên bục phát biểu khi tuyên bố rằng nước này sẽ chấp nhận Bitcoin làm tiền tệ chính thức, đồng thời tuyên bố rằng Bitcoin sẽ cứu đất nước.

Những kẻ nói dối, ngu ngốc và phản bội đó chắc chắn rất khó chịu. Tuy nhiên, sự trỗi dậy của hệ sinh thái dịch vụ tài chính bên trong nó, được gọi là tài chính phi tập trung (DeFi), rất đáng để suy ngẫm. Với tất cả những hứa hẹn và rủi ro mà nó mang lại, DeFi có tiềm năng thay đổi cách thức hoạt động của hệ thống tài chính. Trong DeFi, sự đổi mới đột ngột tương tự như sự điên cuồng phát minh trong những ngày đầu của Internet. Trong thời đại mà mọi người ngày càng sống trên internet, cuộc cách mạng tiền điện tử này thậm chí có thể định hình lại kiến trúc của nền kinh tế kỹ thuật số.

DeFi là một trong ba xu hướng công nghệ lớn làm thay đổi nền tài chính. Các công ty “nền tảng” công nghệ đang đổ xô vào lĩnh vực thanh toán và ngân hàng; các chính phủ đang tung ra các loại tiền kỹ thuật số. Và DeFi đưa ra một con đường khác, nhằm mục đích phân cấp thay vì tập trung quyền lực. Để hiểu cách DeFi thực hiện điều này, chúng ta có thể bắt đầu với blockchain. Blockchain là một mạng lưới máy tính rộng lớn duy trì hồ sơ công khai mở, bất biến và cập nhật nó mà không cần cơ quan trung ương.

Là mạng blockchain quy mô lớn đầu tiên ra đời vào năm 2009, Bitcoin hiện đang là một thứ gây xao lãng. Thay vào đó, Ethereum, một mạng blockchain được tạo ra vào năm 2015, nơi hầu hết các ứng dụng DeFi được xây dựng trên đó, đang đạt đến khối lượng quan trọng. Các nhà phát triển Ethereum coi tài chính là một mục tiêu sinh lợi. Ngân hàng truyền thống đòi hỏi một cơ sở hạ tầng rộng lớn để duy trì niềm tin giữa những người xa lạ, từ các trung tâm thanh toán bù trừ và tuân thủ các quy định về vốn và tòa án. Những cơ sở hạ tầng này đắt tiền và thường được người trong cuộc nắm bắt: hãy nghĩ đến phí thẻ tín dụng và du thuyền của các ngân hàng. Ngược lại, các giao dịch trên blockchain đáng tin cậy, rẻ, minh bạch và nhanh chóng – ít nhất là trên lý thuyết.

Mặc dù thuật ngữ liên quan hơi khó hiểu (phí được gọi là "Gas", loại tiền tệ chính là ETH và hợp đồng sở hữu tài sản kỹ thuật số được gọi là NFT), nhưng các hoạt động cơ bản diễn ra trên DeFi đều quen thuộc với mọi người, bao gồm giao dịch trên nền tảng giao dịch, cũng như phát hành các khoản vay và nhận tiền gửi thông qua các giao thức tự thực hiện được gọi là hợp đồng thông minh. Một thước đo của hoạt động này là giá trị của tài sản kỹ thuật số được sử dụng làm tài sản thế chấp: từ gần như bằng 0 vào đầu năm 2018, giờ đây nó đã đạt 90 tỷ USD; một thước đo khác là giá trị của các giao dịch được Ethereum xác minh: trong quý 2 năm nay, Con số này đạt 2,5 nghìn tỷ USD, gần bằng khối lượng của Visa và 1/6 khối lượng của Nasdaq.

Giấc mơ về một hệ thống tài chính ít ma sát chỉ là bước khởi đầu. DeFi đang mở rộng sang các lĩnh vực đầy tham vọng hơn. MetaMask là ví DeFi với hơn 10 triệu người dùng đóng vai trò là danh tính kỹ thuật số của người dùng. Để tham gia vào một "metaverse" phi tập trung, một thế giới ảo gồm các cửa hàng do người dùng điều hành, bạn cần kết nối ví của mình với một nhân vật hoạt hình có thể đi lang thang xung quanh. Khi ngày càng có nhiều người tiêu dùng chuyển sang trực tuyến, thế giới kỹ thuật số sẽ trở thành chủ đề của sự cạnh tranh ngày càng gia tăng. Các công ty công nghệ lớn có thể áp đặt các khoản phí khổng lồ đối với các nền kinh tế nhỏ này: hãy tưởng tượng phí App Store của Apple hoặc Facebook bán quyền riêng tư của hình đại diện của bạn. Ngược lại, một lựa chọn tốt hơn có thể là một mạng phi tập trung nơi các ứng dụng được lưu trữ và mạng được điều hành bởi người dùng. DeFi có thể cung cấp các khoản thanh toán và quyền sở hữu.

Những người đam mê tiền điện tử nhìn thấy một thế giới không tưởng. Nhưng vẫn còn một chặng đường dài trước khi DeFi trở nên đáng tin cậy như JPMorgan Chase hay PayPal. Một số vấn đề là phổ biến. Một lời chỉ trích phổ biến là nền tảng blockchain không thể mở rộng quy mô dễ dàng và các máy tính trong mạng blockchain tiêu thụ một lượng lớn năng lượng. Nhưng Ethereum là một cỗ máy tự cải tiến. Khi nhu cầu trên mạng Ethereum cao, phí xác minh mà nó tính sẽ tăng lên, điều này khuyến khích các nhà phát triển nỗ lực làm cho việc sử dụng mạng ít tốn kém hơn. Sẽ có các phiên bản mới của Ethereum; một ngày nào đó các blockchain khác tốt hơn có thể thay thế nó.

Tuy nhiên, DeFi cũng đặt ra câu hỏi về cách một nền kinh tế ảo với các chuẩn mực riêng tương tác với thế giới thực. Một mối quan tâm là thiếu sự hỗ trợ giá trị bên ngoài. Tiền điện tử không khác với đồng đô la Mỹ ở chỗ chúng dựa vào những kỳ vọng chung về tiện ích của chúng; tuy nhiên, tiền tệ truyền thống cũng được hỗ trợ bởi các quốc gia có quyền lực độc quyền và các ngân hàng trung ương đóng vai trò là người cho vay cuối cùng. Nếu không có những hỗ trợ này, DeFi sẽ dễ bị hoảng loạn. Ngoài ra, việc thực hiện hợp đồng bên ngoài thế giới ảo cũng là một vấn đề. Hợp đồng blockchain có thể nói rằng bạn sở hữu một ngôi nhà, nhưng chỉ cảnh sát mới có thể thi hành lệnh trục xuất.

Trong không gian DeFi, việc quản trị và trách nhiệm giải trình vẫn chưa hoàn thiện. Một chuỗi giao dịch mà con người không thể đảo ngược có thể nguy hiểm, đặc biệt là gặp khó khăn trong việc tránh các lỗi mã hóa; rửa tiền phát triển mạnh trong vùng xám của các dịch vụ không được kiểm soát giữa Ethereum và hệ thống ngân hàng; mặc dù tuyên bố là phi tập trung, Một số lập trình viên và chủ sở hữu ứng dụng có quyền kiểm soát không tương xứng đối với các hệ thống DeFi; kẻ tấn công độc hại thậm chí có thể kiểm soát phần lớn các máy tính chạy một mạng blockchain nhất định.

Cuộc phiêu lưu DeFi của Alice

Chủ nghĩa tự do kỹ thuật số Các nhà đầu tư thích DeFi hơn vẫn tự chủ - không hoàn hảo nhưng trong sáng. Tuy nhiên, như chuyên gia về tiền điện tử và cơ quan quản lý tài chính Hoa Kỳ Gary Gensler chỉ ra, để thành công, DeFi phải tích hợp với các hệ thống tài chính và pháp lý truyền thống. Nhiều ứng dụng DeFi được điều hành bởi các tổ chức phi tập trung bỏ phiếu về các vấn đề; các cơ quan này phải bị ràng buộc bởi luật pháp và quy định. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, một câu lạc bộ của các ngân hàng trung ương, đã gợi ý rằng các loại tiền kỹ thuật số của chính phủ có thể được sử dụng trong các ứng dụng DeFi để mang lại sự ổn định.

Tài chính đang bước vào một kỷ nguyên mới trong đó nền tảng công nghệ, chính phủ lớn và DeFi là ba Tầm nhìn mới lạ nhưng đầy khiếm khuyết sẽ cạnh tranh và hợp nhất với lẫn nhau, mỗi bên thể hiện một kiến trúc kỹ thuật và hệ tư tưởng về cách thức hoạt động của nền kinh tế. Cũng giống như Internet những năm 1990, không ai biết cuộc cách mạng này sẽ kết thúc ở đâu nhưng nó sẽ thay đổi cách thức hoạt động của đồng tiền và nó cũng sẽ thay đổi toàn bộ thế giới kỹ thuật số.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia