DWF Labs: Dòng tiền ETF Bitcoin thể hiện rõ đặc điểm mua đuổi bán tháo, là người theo xu hướng chứ không phải người dự đoán

Tin tức BlockBeats, ngày 22 tháng 10, nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa DWF Labs đã công bố báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng dòng vốn hàng ngày của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ không phải là chỉ báo đáng tin cậy để dự đoán xu hướng tiếp theo của BTC, nhà đầu tư có xu hướng mua đuổi bán chạy. Nghiên cứu đã xem xét 694 ngày giao dịch kể từ khi ETF ra mắt vào tháng 1 năm 2024, phát hiện rằng trong 8 lần giá Bitcoin giảm ít nhất 15%, có 7 lần xuất hiện dòng vốn chảy ra; trong khi 9 lần tăng với mức tương đương đều ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào. Dữ liệu cho thấy, hệ số tương quan giữa dòng vốn ETF trong ngày và diễn biến giá BTC trong 5 ngày giao dịch qua là 0,54, trong khi tương quan với diễn biến 5 ngày tới chỉ là 0,03, kết luận của báo cáo là "dòng vốn ETF xác nhận xu hướng, chứ không phải dự đoán xu hướng".

Về biến động vốn cụ thể, dòng vốn chảy ra nghiêm trọng nhất trong hai đợt giảm mạnh gần đây. Trong giai đoạn từ tháng 10 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026, nhà đầu tư đã rút ròng 6,9 tỷ USD, sau đó trong đợt giảm từ tháng 5 đến tháng 6 lại chảy ra 8,2 tỷ USD. DWF chỉ ra rằng, dữ liệu không thể phân biệt việc bán tháo đến từ tổ chức hay nhà đầu tư cá nhân, và ước tính khoảng một phần năm dòng vốn có thể thuộc về giao dịch phòng hộ bằng cách mua chứng chỉ quỹ ETF đồng thời bán khống qua hợp đồng tương lai CME để kiếm chênh lệch giá.

Ngoài ra, báo cáo phát hiện kể từ khi ETF ra mắt, Bitcoin mỗi năm xảy ra khoảng 3 lần bán tháo trên 15%, thấp hơn so với khoảng 4 lần trong giai đoạn 2022-2023 và 8 lần vào năm 2021. Quá trình bán tháo trở nên êm dịu hơn, mức giảm trung vị là 21,3%, so với 19,4% cùng kỳ năm 2022-2023. Sự thay đổi này không hoàn toàn nhờ vào ETF, mức độ biến động và tần suất bán tháo đã bắt đầu giảm trước khi ETF ra mắt vào năm 2024.