Đối tác đầu tư của Variant Fund: Thị trường tiền mã hóa có thể đang bước vào giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng giá mới.

Tin tức BlockBeats, ngày 2 tháng 10, Alana Levin, đối tác đầu tư của Variant Fund, đã đăng bài cho biết, khi câu hỏi trước đây của thị trường về "khi nào chạm đáy" dần có câu trả lời, trọng tâm hiện tại của thị trường đã chuyển sang liệu thị trường tăng giá có thực sự bắt đầu hay không, và những dự án nào sẽ hưởng lợi từ đó. Bà cho rằng, nếu hiện tại thực sự đang ở giai đoạn đầu của một chu kỳ thị trường tăng giá tiền mã hóa mới, dòng vốn mới có thể chủ yếu chảy vào hai loại dự án: các giao thức bản thân có thuộc tính tiền tệ, như tài sản lưu trữ giá trị, và các giao thức có khả năng tạo ra doanh thu. Đối với loại thứ nhất, BTC vẫn là tiêu chuẩn chính cho tài sản lưu trữ giá trị kỹ thuật số; đối với loại thứ hai, nhà đầu tư sẽ chú ý hơn đến chất lượng doanh thu, tính bền vững, tỷ suất lợi nhuận và mức độ tiếp xúc với các hoạt động tài chính truyền thống.

Levin cho rằng, các dự án có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng của RWA và stablecoin, có tiềm năng thu hút người dùng tổ chức, và đã trải qua thử thách của thị trường gấu trước đây, có thể đạt được bội số định giá doanh thu và lợi nhuận cao hơn. Bà chỉ ra rằng, khi thị trường tiền mã hóa dần trưởng thành, cách nhà đầu tư đánh giá doanh thu giao thức có thể ngày càng gần với thị trường vốn truyền thống, bao gồm xem xét liệu nguồn doanh thu có tính bền vững hay không, và liệu hoạt động kinh doanh có thể duy trì khả năng chống chịu khi thị trường điều chỉnh hay không. Bà đồng thời phân biệt các dự án này với các giao thức chỉ dựa hoàn toàn vào hoạt động gốc của tiền mã hóa để tạo doanh thu.

Levin cũng xếp các dự án trên chuỗi được so sánh với hoạt động kinh doanh phi tiền mã hóa vào loại tài sản thứ ba, cho rằng nhiều dự án trong số đó có thể trở thành giao dịch theo câu chuyện, thay vì mục tiêu đầu tư dài hạn. Bà chỉ ra rằng, các hướng liên quan mà thị trường hiện đang chú ý chủ yếu bao gồm định tuyến, suy luận, sức mạnh tính toán, thu thập dữ liệu và giao diện tương tác trong cơ sở hạ tầng AI, nhưng vẫn hoài nghi về việc liệu các hoạt động kinh doanh này có thực sự cần blockchain hay không. Đồng thời, một số dự án tồn tại vấn đề phân phối giá trị giữa token và cổ phần, tức là lợi nhuận doanh nghiệp không có nghĩa là token có thể nắm bắt giá trị tương ứng. Bà cho rằng, nếu các dự án loại này tăng vượt trội đáng kể vào giai đoạn sau của thị trường, ngược lại có thể trở thành tín hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro của thị trường đang tăng lên rõ rệt. Nhìn chung, bà cho rằng thị trường tiền mã hóa đang đi đến sự trưởng thành, một số tài sản có nền tảng cơ bản tiếp tục cải thiện trong tương lai ngay cả khi xảy ra điều chỉnh giảm, cũng có thể chủ yếu biểu hiện dưới dạng điều chỉnh 10% đến 30% kiểu thị trường truyền thống, thay vì mức giảm sâu hơn 90% trong các chu kỳ trước đây.