F2Pool đồng sáng lập Wang Chun: Sự tăng giá gần đây của ZEC chỉ do câu chuyện thúc đẩy, nền tảng cơ bản của nó kém xa SOL và HYPE.

BlockBeats tin tức, ngày 8 tháng 9, đồng sáng lập F2Pool Wang Chun đăng bài cho biết, đợt tăng giá gần đây của Zcash chủ yếu do "câu chuyện thúc đẩy", vốn hóa thị trường cao không đồng nghĩa với việc dự án xứng đáng với thứ hạng hiện tại, ông cho rằng Zcash không thể so sánh với Solana và Hyperliquid.

Ông chỉ ra rằng, Zcash khi mới ra mắt không phải là phát hành công bằng, trong 4 năm đầu tiên, 20% phần thưởng mỗi khối được phân bổ cho nhà sáng lập, nhân viên, cố vấn và nhà đầu tư ban đầu dưới hình thức "phần thưởng nhà sáng lập", tích lũy lên tới 2,1 triệu ZEC, chiếm 10% tổng nguồn cung. Sau khi phần thưởng nhà sáng lập kết thúc, cơ chế chia 20% phần thưởng khối tương tự lại xuất hiện dưới hình thức "quỹ phát triển". Wang Chun còn chỉ trích Zcash áp dụng mô hình "quyền riêng tư tùy chọn" trong thời gian dài, cho rằng phần lớn ZEC trong thời gian dài nằm trong các địa chỉ công khai; đồng thời, giữa các tổ chức như Electric Coin Company, Zcash Foundation tồn tại tranh cãi về quản trị kéo dài.

Tháng 1 năm 2026, toàn bộ đội ngũ ECC từ chức và cho biết bị gạt ra ngoài lề, ông cho rằng đây không phải vấn đề biên lề mà là biểu hiện của khiếm khuyết trong mô hình quản trị Zcash. Ngoài ra, Wang Chun đề cập đến lỗ hổng nghiêm trọng trong quỹ thanh khoản Orchard được Zcash công bố vào tháng 5 năm 2026, lỗ hổng này đã tồn tại khoảng 4 năm, về mặt lý thuyết có thể bị lợi dụng để tạo ra ZEC một cách vô căn cứ mà không thể truy vết rõ ràng qua hồ sơ trên chuỗi. Do đặc tính của quỹ thanh khoản riêng tư, không thể chứng minh rằng trước đây chưa từng có ZEC giả được tạo ra; bản nâng cấp Ironwood triển khai vào tháng 7 đã đóng cửa quỹ thanh khoản cũ và yêu cầu các token liên quan phải đi qua "cổng" mới, về bản chất là sửa lỗ hổng, chứ không phải là lý do để đưa ZEC vào top 10.

Wang Chun kết luận rằng, phát hành không công bằng, chia phần thưởng khối, tranh chấp quản trị kéo dài và lỗ hổng quỹ thanh khoản riêng tư tồn tại khoảng 4 năm, không đủ để hỗ trợ Zcash trở thành "mạng lưới top 10", nó giống một "đồng coin câu chuyện" hơn. Ông cho rằng, Solana và Hyperliquid dù mỗi bên đều có tranh cãi riêng, nhưng vẫn có trường hợp sử dụng thực tế, còn đợt tăng giá gần đây của Zcash chủ yếu đến từ việc niêm yết sàn và xu hướng ép giá bán khống.