Mizuho: Đợt phục hồi tiền mã hóa lần này có chất lượng tốt hơn so với trước, cơ cấu dòng vốn có thể được thúc đẩy bởi thị trường giao ngay và ETF.

BlockBeats tin tức, ngày 26 tháng 8, trong bối cảnh Bitcoin lấy lại đà tăng và các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa hồi phục, ngân hàng đầu tư Mizuho cho rằng chất lượng của đợt phục hồi thị trường tiền mã hóa lần này có thể tốt hơn so với trước đây. Nhà phân tích Dan Dolev của ngân hàng này cho biết, đợt tăng giá hiện tại không chủ yếu được thúc đẩy bởi đòn bẩy cao, hợp đồng mở theo đồng coin gốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng sau đợt phục hồi ban đầu, cho thấy cơ cấu dòng vốn gần với giao dịch giao ngay và ETF hơn.

Điều này rất quan trọng đối với tâm lý thị trường. Trong nhiều đợt phục hồi tiền mã hóa trước đây, việc đòn bẩy tích lũy nhanh chóng thường khuếch đại biến động, một khi giá giảm, dễ kích hoạt thanh lý dây chuyền. Mizuho cho rằng, trong đợt sóng này, dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay nổi bật hơn, tuần qua dòng vốn ròng vào khoảng 1,9 tỷ USD, ghi nhận tuần mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2025, cho thấy kênh vốn truyền thống vẫn đang hỗ trợ tài sản tiền mã hóa.

Mizuho cho rằng, nếu đà phục hồi tiếp tục, các công ty nền tảng như Robinhood, eToro và BitGo sẽ được hưởng lợi nhiều nhất. Nguyên nhân là khối lượng giao dịch tăng sẽ trực tiếp cải thiện doanh thu từ môi giới, lưu ký và dịch vụ tổ chức. Đặc biệt trong bối cảnh giao dịch nhà đầu tư cá nhân phục hồi, nhu cầu ETF duy trì và nhu cầu lưu ký tổ chức mở rộng, các công ty hạ tầng tiền mã hóa sẽ dễ dàng có được độ co giãn doanh thu ổn định hơn so với các đồng coin đơn lẻ.

Tuy nhiên, thị trường vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, diễn biến đồng USD và khẩu vị rủi ro. Nếu Jackson Hole phát đi tín hiệu diều hâu, hoặc chuỗi cổ phiếu AI của Mỹ tiếp tục điều chỉnh, tài sản tiền mã hóa vẫn có thể chịu áp lực trong ngắn hạn. Nhận định của Mizuho nghiêng về cơ cấu trung hạn: đợt phục hồi này có ít bong bóng đòn bẩy hơn, nếu dòng vốn giao ngay tiếp tục chảy vào, cổ phiếu tiền mã hóa sẽ có lộ trình truyền dẫn lợi nhuận rõ ràng hơn.