Giám đốc nghiên cứu của Galaxy nhìn nhận về quy định tiền mã hóa mới: có thể mở ra con đường hợp pháp cho việc phát hành token tại Mỹ
BlockBeats tin tức, ngày 21 tháng 8, Alex Thorn, Trưởng phòng Nghiên cứu của Galaxy, cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đề xuất Quy định về Tài sản Mã hóa (Regulation Crypto Assets, viết tắt là "Reg Crypto") vào ngày 18 tháng 8. Đây là bộ quy tắc chứng khoán đầu tiên của Hoa Kỳ được thiết kế riêng cho việc phát hành và bán tài sản mã hóa, thay vì đơn giản áp dụng khuôn khổ quản lý chứng khoán truyền thống. Đề xuất này có thể mang lại hai thay đổi quan trọng cho ngành công nghiệp mã hóa Hoa Kỳ: Thứ nhất, cho phép các dự án token đủ điều kiện phát hành hợp pháp cho công chúng (bao gồm cả nhà đầu tư không đủ tiêu chuẩn); thứ hai, thiết lập cơ chế rõ ràng để các hợp đồng đầu tư liên quan đến token chính thức chấm dứt khi đáp ứng điều kiện, từ đó giải quyết vấn đề không chắc chắn về tính chất chứng khoán tồn tại lâu dài của nhiều token lịch sử.
Theo đề xuất, Reg Crypto sẽ áp dụng cho các tài sản mã hóa "không phải bản thân chứng khoán, nhưng đã được phát hành hoặc bán như một phần của hợp đồng đầu tư". Khuôn khổ này chủ yếu bao gồm bốn giai đoạn:
Giai đoạn huy động vốn: Bổ sung hai loại cơ chế miễn trừ phát hành, trong đó miễn trừ khởi nghiệp cho phép dự án huy động 5 triệu USD trong tối đa 4 năm; miễn trừ quy mô lớn hơn tương tự khuôn khổ Regulation A cho phép huy động từ 20 triệu đến 75 triệu USD trong 12 tháng.
Giai đoạn công bố thông tin: Bên phát hành cần công bố các thông tin phù hợp hơn với đặc điểm tài sản mã hóa như nguồn cung token, kế hoạch mở khóa, cơ chế đúc và đốt, quyền quản trị, thông tin hợp đồng thông minh, mã nguồn cũng như tiến độ xây dựng dự án.
Giai đoạn xây dựng: Bên dự án có thể hoàn thành công việc xây dựng cốt lõi đã cam kết với nhà đầu tư trong thời hạn quy định.
Giai đoạn thoái lui: Khi dự án hoàn thành hoặc ngừng các nghĩa vụ xây dựng liên quan và nộp báo cáo chuyển tiếp, hợp đồng đầu tư liên quan đến token có thể được xác nhận chấm dứt, token không còn chịu sự ràng buộc quản lý chứng khoán của hợp đồng đầu tư đó.
Alex Thorn cho rằng, ý nghĩa quan trọng của Reg Crypto nằm ở việc lần đầu tiên thiết lập khuôn khổ quản lý "vòng đời token", tức là token có thể cấu thành hợp đồng đầu tư ở giai đoạn đầu do cam kết xây dựng dự án, nhưng khi dự án trưởng thành, tính chất chứng khoán này có thể được kết thúc thông qua quy trình rõ ràng.
Tuy nhiên, quy định này vẫn đang ở giai đoạn đề xuất, việc triển khai cuối cùng vẫn phải đối mặt với những thay đổi về quản lý, thách thức từ cơ quan quản lý tiểu bang cũng như ảnh hưởng từ luật pháp Quốc hội. Nếu cuối cùng được thông qua, Reg Crypto có thể thúc đẩy Hoa Kỳ đón nhận "ICO 2.0 hợp pháp", thiết lập nền tảng quản lý mới cho việc huy động vốn dự án, lưu thông token và bảo vệ nhà đầu tư.
