Citigroup nâng xếp hạng Murata, đặt cược vào máy chủ AI thúc đẩy lợi nhuận linh kiện thụ động tăng vọt.

BlockBeats tin tức, ngày 30 tháng 6, Citigroup đã nâng xếp hạng của Murata Manufacturing từ "Trung lập" lên "Mua" và tăng mạnh giá mục tiêu từ 3.900 yên lên 15.000 yên, với lý do nhu cầu máy chủ AI đang định hình lại đường cong tăng trưởng của thị trường MLCC cao cấp.

Trong báo cáo nghiên cứu công bố ngày 29 tháng 6, Citigroup cho biết, máy chủ AI yêu cầu số lượng và thông số kỹ thuật của tụ điện gốm đa lớp cao hơn nhiều so với máy chủ truyền thống. Một bo mạch máy chủ thông thường sử dụng khoảng 2.000 MLCC, trong khi bo mạch GPU của máy chủ AI có thể đạt gần 11.000 MLCC vào năm 2026. Khi mức tiêu thụ điện năng của bộ tăng tốc AI tăng lên và biến động dòng điện gia tăng, máy chủ cần nhiều linh kiện có điện dung cao và độ tin cậy cao hơn, điều này đang nâng cao danh mục sản phẩm và giá bán trung bình của Murata.

Citigroup cho rằng Murata là một trong những bên hưởng lợi chính từ sự thay đổi này. Ngân hàng ước tính thị phần của Murata trong thị trường MLCC điện dung cao cho máy chủ AI là khoảng 50%, dẫn trước Samsung Electro-Mechanics và Taiyo Yuden, lợi thế đến từ tỷ lệ sản phẩm tốt, công nghệ vật liệu và năng lực sản xuất số lượng lớn cao cấp. Murata đã bổ sung thêm khoảng 20% công suất mở rộng ngoài kế hoạch mở rộng hàng năm thông thường. Citigroup cho biết, nếu nhu cầu tiếp tục tăng, việc mở rộng thêm công suất có thể trở nên cần thiết.

Dự báo lợi nhuận cũng được điều chỉnh tăng đáng kể. Citigroup dự kiến lợi nhuận hoạt động của Murata trong năm tài chính kết thúc tháng 3/2027 sẽ đạt 440 tỷ yên, tăng lên 630 tỷ yên trong năm tài chính kết thúc tháng 3/2028 và tiếp tục tăng lên 800 tỷ yên trong năm tài chính kết thúc tháng 3/2029. Ngân hàng cho biết, tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ việc tăng cường xuất khẩu MLCC cho máy chủ AI và cải thiện giá bán nhờ tỷ trọng sản phẩm thông số kỹ thuật cao tăng lên.

Tuy nhiên, Citigroup không giả định rằng Murata sẽ tăng giá toàn diện đối với MLCC thông thường. Báo cáo cho biết, công ty hiện có nhiều khả năng cải thiện biên lợi nhuận thông qua việc cải thiện danh mục sản phẩm máy chủ AI hơn là chủ động thúc đẩy tăng giá toàn ngành. Nhưng nếu cung cầu MLCC cao cấp tiếp tục căng thẳng, hoặc đối thủ cạnh tranh tăng giá trước, Murata vẫn có thể có thêm dư địa tăng trưởng trong tương lai.

Báo cáo này cho thấy, giao dịch AI đang lan rộng từ GPU và HBM sang chuỗi cung ứng phần cứng chi tiết hơn. Đối với Murata, trọng tâm thị trường không còn chỉ là chu kỳ điện thoại thông minh và ô tô, mà là liệu máy chủ AI có thể trở thành cốt lõi tăng trưởng lợi nhuận mới hay không.