Giá táo tăng khiến thị trường lưu trữ lao dốc? Thị trường chuyển từ "đón nhận tăng giá" sang "lo ngại nhu cầu bị phá hủy".

BlockBeats tin tức, ngày 26 tháng 6, thị trường hôm nay chứng kiến làn sóng bán tháo cổ phiếu AI và lưu trữ, với một lời giải thích đang hình thành: Điều thực sự gây ra sự đảo chiều tâm lý không phải là báo cáo tài chính kém của Micron, mà là việc các công ty thiết bị đầu cuối như Apple và Microsoft bắt đầu tăng giá.

Theo thông tin, Apple đã tăng giá nhiều dòng Mac và iPad vào ngày 25 tháng 6, với mức tăng khoảng 15%-25%, lý do được đưa ra là do nhu cầu bùng nổ từ các trung tâm dữ liệu AI khiến chip nhớ và lưu trữ như DRAM, NAND tăng giá mạnh. Microsoft cũng thông báo tăng giá Xbox từ ngày 1 tháng 8, với các phiên bản 512GB và 1TB lần lượt tăng 100 USD và 150 USD, cũng đổ lỗi cho chi phí lưu trữ và bộ nhớ tăng vọt.

Quan điểm này đã xuất hiện trong các cuộc thảo luận của truyền thông nước ngoài và một số chuyên gia thị trường. Business Insider gọi việc Apple tăng giá là "xóa sạch đà phục hồi cổ phiếu công nghệ do báo cáo tài chính của Micron mang lại". CEO của Futurum, Daniel Newman, cũng đề cập rằng việc Apple tăng giá khiến thị trường nhận ra rằng giá lưu trữ tăng đã chuyển từ lợi nhuận thượng nguồn thành chi phí tiêu dùng.

Nếu chỉ nhìn vào báo cáo tài chính của Micron, thị trường lẽ ra phải lạc quan hơn. Doanh thu và lợi nhuận của Micron vượt xa kỳ vọng, cho thấy nhu cầu AI đối với lưu trữ vẫn rất mạnh, và HBM, DRAM, NAND chưa rơi vào giai đoạn sụp đổ nhu cầu. Nói cách khác, báo cáo tài chính của Micron chứng minh chu kỳ phần cứng AI vẫn đang tiếp diễn, thậm chí còn nóng hơn kỳ vọng của thị trường. Nhưng việc Apple và Microsoft tăng giá đã thay đổi cách thị trường diễn giải.

Trước đây, việc tăng giá lưu trữ chủ yếu được hiểu là tin tốt cho các công ty thượng nguồn. Micron, Samsung, SK Hynix có thể tăng giá cho thấy cung không đủ cầu, cho thấy các trung tâm dữ liệu AI vẫn đang mở rộng, và lợi nhuận sẽ tiếp tục tập trung vào mảng phần cứng. Nhưng khi các gã khổng lồ thiết bị đầu cuối như Apple và Microsoft bắt đầu chuyển chi phí sang người tiêu dùng, thị trường không chỉ thấy "thượng nguồn kiếm lời", mà còn thấy "hạ nguồn bắt đầu chịu áp lực".

Quan điểm cho rằng, việc các nhà sản xuất lưu trữ thu lợi nhuận cao không phải là vấn đề, nhưng nếu lợi nhuận này đến từ việc liên tục ép hạ nguồn, thì các ứng dụng, nhà sản xuất phần cứng thiết bị đầu cuối và người tiêu dùng cuối cùng sẽ phải gánh chịu chi phí. Việc Apple tăng giá cho thấy chi phí lưu trữ cao không còn chỉ là vấn đề tài chính nội bộ trong chuỗi cung ứng, mà đã bắt đầu ảnh hưởng đến giá sản phẩm. Việc Microsoft tăng giá cũng cho thấy áp lực này không phải là vấn đề của riêng một công ty, mà là vấn đề của toàn bộ chuỗi điện tử tiêu dùng và phần cứng AI.

Thị trường lo ngại không phải bản thân việc tăng giá, mà là sự phá hủy nhu cầu sau khi tăng giá. Liệu người tiêu dùng có chấp nhận máy tính, máy tính bảng, máy chơi game và dịch vụ AI đắt hơn không? Liệu các công ty ứng dụng có thể tiếp tục mở rộng dưới chi phí tính toán cao hơn không? Liệu các nhà cung cấp đám mây có thể chuyển đổi chi tiêu vốn thành doanh thu đủ lớn không? Một khi những câu hỏi này trở nên thực tế, logic của cổ phiếu lưu trữ sẽ chuyển từ "hưởng lợi từ tăng giá" thành "bị phản tác dụng vì tăng giá".