Nhà phân tích tiết lộ SpaceX và CoreWeave có thể hợp tác trực tiếp với các nhà sản xuất ODM, hạ xếp hạng đầu tư của Dell.

BlockBeats tin tức, ngày 25 tháng 6, Jeff Pu, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Công nghệ Hải ngoại của GF Securities Hong Kong, đã công bố bản tóm tắt nghiên cứu, hạ cấp xếp hạng cổ phiếu Dell từ "Mua" xuống "Giữ". Nguyên nhân chính là giá cổ phiếu Dell đã tăng tổng cộng 200% kể từ khi công bố báo cáo tài chính gần nhất, và đạt mức tăng 200% kể từ khi ông nâng xếp hạng vào tháng 10. Định giá hiện tại đã vượt quá 20 lần thu nhập dự kiến trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2028, khiến tiềm năng tăng giá bị hạn chế rõ rệt.

Pu chỉ ra rằng, trong lĩnh vực máy chủ AI, SMCI thể hiện khả năng cạnh tranh mạnh mẽ hơn và dự kiến SMCI có thể giành được nhiều đơn đặt hàng tủ NVL72 hơn trong quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu AI cấp GW (gigawatt) của SpaceX vào năm 2027.

Ngoài ra, các nhà phân tích đặc biệt cảnh báo rủi ro từ việc hợp tác trực tiếp với ODM đang gia tăng. Các khách hàng cơ sở hạ tầng AI lớn như SpaceX và CoreWeave đang đánh giá khả năng hợp tác trực tiếp với các nhà sản xuất ODM như Quanta, Hon Hai và Pegatron, điều này có thể bỏ qua các nhà tích hợp máy chủ thương hiệu như Dell, tiếp tục thu hẹp thị phần và biên lợi nhuận của các nhà sản xuất truyền thống.

Đồng thời, mảng kinh doanh PC truyền thống của Dell cũng đang chịu áp lực. Sản lượng xuất xưởng gia công ODM có dấu hiệu suy yếu, dự kiến sản lượng quý tới sẽ giảm so với quý trước, làm chậm đà tăng trưởng tổng thể.