Chủ tịch CFTC làm rõ bốn quan niệm sai lầm về hợp đồng tương lai vĩnh viễn

BlockBeats tin tức, ngày 16 tháng 6, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Mike Selig đã đăng bài làm rõ bốn quan niệm sai lầm về hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

Về quan niệm sai lầm "ngày đáo hạn cố định": Có ý kiến cho rằng "hợp đồng tương lai" được định nghĩa yêu cầu ngày đáo hạn hoặc ngày thanh toán cố định, và tính chất vô thời hạn của hợp đồng vĩnh viễn không phù hợp với ý định của Quốc hội. Selig làm rõ rằng, cả "Đạo luật Giao dịch Hàng hóa" lẫn quy định của CFTC đều không đưa ra định nghĩa rõ ràng cho thuật ngữ "hợp đồng tương lai", càng không yêu cầu ngày đáo hạn hoặc ngày thanh toán cố định. Vì Quốc hội không định nghĩa thuật ngữ này, tiêu chí xác định dựa vào án lệ và giải thích của ủy ban, và cả hai đều không yêu cầu ngày đáo hạn cố định.

Về quan niệm sai lầm "đòn bẩy cao": Có ý kiến cho rằng khi CFTC phê duyệt hợp đồng BTCPERP, họ đã chấp thuận một hợp đồng tương lai cho phép người Mỹ sử dụng đòn bẩy lên tới 250 lần, vi phạm quy tắc của chính mình. Selig làm rõ rằng, đòn bẩy cực đoan là đặc điểm giao dịch tại các sàn nước ngoài kể từ khi hợp đồng vĩnh viễn ra đời, không phải bản chất của cấu trúc hợp đồng. Các hợp đồng vĩnh viễn do CFTC giám sát áp dụng cùng giới hạn đòn bẩy như các hợp đồng tương lai khác do CFTC quản lý.

Về quan niệm sai lầm "ý kiến công chúng": Có ý kiến cho rằng CFTC không tạo cơ hội cho ngành tham gia hoặc đưa ra ý kiến. Selig làm rõ rằng, CFTC đã đưa ra dự thảo lấy ý kiến về "hợp đồng vĩnh viễn" và "giao dịch 7x24" vào tháng 4 năm 2025, kêu gọi ý kiến công chúng, và đã nhận được hơn 100 bình luận từ nhiều bên liên quan, bao gồm nhiều tổ chức đăng ký do CFTC giám sát.

Về quan niệm sai lầm "phí tài trợ": Có ý kiến cho rằng cơ chế phí tài trợ áp đặt các khoản phí độc đáo và cao đến mức khó chịu đối với người tham gia thị trường, khuyến khích hành vi xấu trên thị trường. Selig làm rõ rằng, sau khi xem xét chi phí liên quan đến việc mở và gia hạn hợp đồng có ngày đáo hạn, chi phí hàng năm hóa của việc nắm giữ vị thế trong hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn gần tương đương với hợp đồng vĩnh viễn. Cơ chế phí tài trợ, thay vì khuyến khích hành vi xấu, là một công cụ ràng buộc giúp hợp đồng này duy trì sự liên kết với thị trường giao ngay cơ bản.