Chuyên gia phân tích Bitunix: Dữ liệu CPI hôm nay có thể làm tăng thêm kỳ vọng về chu kỳ tăng lãi suất.

BlockBeats tin tức, ngày 10 tháng 6, trong năm qua thị trường luôn xoay quanh việc định giá "khi nào cắt giảm lãi suất", nhưng dữ liệu gần đây khiến các nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ về một vấn đề khác – nếu lạm phát nóng trở lại, trong khi nền kinh tế và việc làm vẫn mạnh mẽ, liệu các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới có buộc phải quay lại lộ trình tăng lãi suất hay không?

Chỉ số CPI tháng 5 của Mỹ sẽ được công bố tối nay, trở thành điểm xác nhận quan trọng. Thị trường dự kiến tỷ lệ tăng hàng năm sẽ lên tới 4,2%, đánh dấu lần đầu tiên trong gần ba năm quay trở lại mức trên 4%. Đáng chú ý, vòng lạm phát này không còn đơn giản chỉ là giá năng lượng tăng; năng lượng, thuế quan và chi phí dịch vụ đang đồng thời đẩy áp lực giá lên cao, trong khi tốc độ tăng lương lại thấp hơn lạm phát, cho thấy sức mua thực tế đang bị bào mòn liên tục. Đối với Fed, điều thực sự cần cảnh giác không phải là dữ liệu của một tháng, mà là liệu kỳ vọng lạm phát có bắt đầu mất kiểm soát trở lại hay không.

Quan trọng hơn, thị trường trái phiếu đã định giá trước. Từ quyền chọn SOFR đến thị trường trái phiếu Mỹ, một lượng lớn vốn đang đặt cược rằng Fed có thể tăng lãi suất trở lại sớm nhất vào tháng 9. Gần đây, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm liên tục tăng, phản ánh thị trường đã dần chấp nhận khả năng "cao hơn và lâu hơn" thậm chí là "tăng lãi suất có giới hạn". Đây cũng là nguyên nhân cốt lõi khiến biến động gia tăng gần đây ở cổ phiếu công nghệ, vàng và thị trường tiền mã hóa; thị trường lo ngại không phải suy thoái kinh tế, mà là chi phí vốn tăng trở lại.

Đồng thời, thị trường gần như đồng thuận rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1% vào tuần tới, mức cao nhất kể từ năm 1995, và thậm chí dự kiến có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 10. Nếu Nhật Bản chính thức bước vào chu kỳ tăng lãi suất, điều đó có nghĩa là chính sách siêu nới lỏng đã hỗ trợ thanh khoản toàn cầu trong hơn một thập kỷ qua đang dần rút lui. Khi Mỹ, Nhật Bản và châu Âu đều bắt đầu thảo luận về thắt chặt chính sách, chi phí vốn toàn cầu tăng lên sẽ không còn là vấn đề của một quốc gia duy nhất, mà là sự định giá lại thanh khoản trên toàn cầu.

Đối với thị trường tiền mã hóa, biến số lớn nhất hiện tại vẫn là thanh khoản. Khi thị trường bắt đầu giao dịch dựa trên việc các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt thắt chặt, lợi suất trái phiếu liên tục tăng, và hiệu ứng hút vốn từ các đợt huy động vốn quy mô lớn của ngành AI, các tài sản rủi ro cao sẽ phải đối mặt với những thử thách định giá khắt khe hơn. Dữ liệu CPI tối nay không chỉ phản ánh mức độ lạm phát, mà còn có thể trở thành bước ngoặt quan trọng quyết định hướng định giá tài sản toàn cầu trong nửa cuối năm.