Nhà đầu tư trái phiếu khổng lồ đã sớm chuẩn bị cho sự sụp đổ của bong bóng AI: Mua vào trái phiếu tín dụng có thể vượt qua chu kỳ suy thoái sâu.

BlockBeats tin tức, ngày 7 tháng 6, DoubleLine Capital và Oaktree Capital đang chuẩn bị cho khả năng bong bóng AI vỡ tung, với chiến lược lựa chọn kỹ lưỡng những trái phiếu có thể tồn tại trong chu kỳ tín dụng sâu. Robert Cohen, nhà quản lý quỹ của DoubleLine Capital, thẳng thắn phát biểu tại Diễn đàn Trái phiếu Tín dụng Toàn cầu của Bloomberg rằng "xác suất bong bóng AI là khoảng 100%", ông cho rằng khi các công ty công nghệ tiếp tục đổ vốn khổng lồ, thị trường chắc chắn sẽ đạt đến mức bong bóng trong vài tháng hoặc vài năm tới. Cohen định nghĩa bong bóng tín dụng là việc nhà đầu tư cấp vốn cho các công ty cần tăng trưởng thực tế để trả nợ, và trong lịch sử, các cuộc bùng nổ công nghệ thường kết thúc theo cách này. Do đó, ông chủ trương tìm kiếm những mục tiêu có thể tồn tại nhờ cấu trúc hoặc bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, thay vì dựa vào kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai.

Quy mô vay nợ của ngành AI đã phình to chưa từng có. Theo thống kê của Barclays, lượng phát hành trái phiếu không bảo đảm toàn cầu của các công ty siêu quy mô công nghệ Mỹ trong năm đã vượt 155 tỷ USD, cao hơn hơn 45% so với cả năm ngoái. Bloomberg Intelligence dự đoán chi tiêu vốn AI của doanh nghiệp trong 5 năm tới sẽ đạt khoảng 5 nghìn tỷ USD, trong đó một phần đáng kể phụ thuộc vào tài trợ nợ. Chỉ trong tuần này, Hut 8 đã phát hành khoảng 4 tỷ USD trái phiếu cấp đầu tư để tài trợ cho các dự án trung tâm dữ liệu liên quan đến Nvidia và nhận được đơn đăng ký gấp bốn lần, trong khi một đợt trái phiếu mua chip trị giá 36 tỷ USD của Anthropic cũng gần hoàn tất.

Christina Lee, đồng giám đốc danh mục đầu tư tín dụng tư nhân của Oaktree Capital, cho biết cơ hội tài trợ cho trung tâm dữ liệu rất lớn nhưng phải lựa chọn kỹ lưỡng, "vì thực sự chưa rõ ai sẽ thắng, ai sẽ thua". Dan Ivascyn, Giám đốc đầu tư của tập đoàn PIMCO, thận trọng hơn, cho rằng AI không phù hợp để phân bổ quá mức, nhưng do nhu cầu tài trợ khổng lồ, có thể giải phóng giá trị trong khi duy trì phòng thủ, đồng thời cảnh báo rằng mức độ tổn thất khi vỡ nợ có thể vượt quá kinh nghiệm lịch sử. Ray Dalio của Bridgewater nhắc nhở rằng các cuộc cách mạng công nghệ quy mô lớn luôn đi kèm với đầu cơ quá mức, và các doanh nghiệp đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan: "hoặc chi mạnh để giành thị trường, hoặc chi không đủ và để mất cơ hội".