Nhà phân tích Bitunix: Điều mà thị trường thực sự bắt đầu lo lắng không phải là việc giảm hay không giảm lãi suất nữa, mà là liệu Cục Dự trữ Liên bang có tái chấp nhận "tình trạng lãi suất cao kéo dài" hay không.

Tin tức BlockBeats, ngày 29 tháng 4, thị trường gần như đã hoàn toàn định giá việc Fed không thay đổi lãi suất, sự chú ý thực sự bắt đầu chuyển hướng vào một vấn đề khác — liệu Fed có đang bắt đầu chấp nhận lại lựa chọn "tăng lãi suất trở lại". Đó cũng là lý do, gần đây tỷ suất lãi suất của trái phiếu Mỹ vùng dài gần đến gần 5%, thị trường bắt đầu cá cược lớn vào việc trái phiếu dài giảm giá.

Trong hai năm qua, Fed luôn xem xét các tác động về năng lượng, thuế quan và chuỗi cung ứng là "tác động lạm phát một lần", do đó, ngay cả khi giá dầu biến động, thị trường vẫn tin rằng cuối cùng có thể trở lại chu kỳ giảm lãi suất. Nhưng bây giờ, chiến tranh Trung Đông đã bước vào tháng thứ ba, giá dầu Brent đã tăng khoảng 50% kể từ khi xung đột bùng nổ, bên trong Fed cũng bắt đầu lần đầu tiên công khai tự hỏi: nếu các tác động lạm phát lần đầu tái diễn, thì nó còn gọi là lần lạm phát một lần chứ?

Đây mới thực sự là rủi ro đêm nay. Thị trường lo ngại không phải vì Fed sẽ ngay lập tức tăng lãi suất, mà vì Powell có sẽ chính thức thừa nhận không — giá dầu cao và vấn đề chuỗi cung ứng, có thể đang bắt đầu xâm nhập trở lại lạm phát cốt lõi. Bởi vì khi Fed bắt đầu chấp nhận logic này, việc "giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài" sẽ trở lại là đề cương chính của thị trường.

Quan trọng hơn, cuộc họp này cũng có thể là lần cuối cùng Powell chủ trì FOMC dưới tư cách Chủ tịch. Kevin Warsh, được Trump đề cử, đã gần hoàn tất quá trình xác nhận, và Warsh chính là người theo chủ nghĩa "cắt giảm" điển hình. Nếu Powell cuối cùng từ chức cả vị trí Thành viên, thì lần đầu tiên Trump sẽ thực sự tiếp cận việc tái cấu trúc cấu trúc quyền lực của Fed.

Do đó, thị trường đang giao dịch thực sự không phải về việc tối nay có giảm lãi suất hay không, mà là về việc "Thống đốc Fed tiếp theo" sẽ làm thế nào để định nghĩa lại lạm phát và lãi suất. Đây cũng là lý do cốt lõi khiến Đô la, tỷ suất lãi trái phiếu Mỹ và vàng duy trì dao động cao đồng thời gần đây.

Đối với thị trường tiền mã hóa, BTC hiện vẫn hưởng lợi từ sự quay trở lại của vốn vào tài sản rủi ro và nhu cầu ETF, nhưng nếu Fed bắt đầu phát đi "tín hiệu không loại trừ việc tăng lãi suất", thì cả các cổ phiếu công nghệ với định giá cao và thị trường tiền mã hóa đều có thể phải đối mặt lại áp lực thanh khoản. Điều cần quan sát thực sự trong ngắn hạn không phải là lãi suất chính mà là liệu Powell có sẵn lòng mở cánh cửa "dự báo tăng lãi suất" lại cho thị trường hay không.